人民幣區域化研究
——以泰國為例

莊 佳，方茂揚

人民幣區域化研究
——以泰國為例

莊 佳，方茂揚

自全球金融危機爆發以來，人民幣國際化一直是中國當局關注的焦點，由于我國資本項目的未完全開放和人民幣尚未實現可自由兌換，為了穩步推進國際化進程，需要先從人民幣區域化開始，綜合考慮東盟各國的條件，選擇經濟發展較快、金融模式較先進的泰國作為推進人民幣區域化進程的重要一站。本文從宏觀環境、貿易環境、投資環境以及旅游發展環境分析我國在泰國人民幣區域化的有利條件，從政治因素、經濟因素、文化因素、貿易結算狀況分析人民幣區域化在泰國進行的不利條件。因此，提出人民幣區域化在泰國施行的措施有積極與泰國溝通、協商，從貿易、金融、旅游三方面加強合作，推廣人民幣結算，激發泰國企業使用人民幣的意愿，并建立人民幣回流機制。

人民幣；區域化；泰國

一、引言

學者劉丹（2015）利用圖表和數據分析來解釋我國“一帶一路”沿線國家實現人民幣區域化的瓶頸，并提出應立足已有現實基礎，采取相關策略積極應對，通過實現相關措施來實現人民幣在沿線國家的流通。學者蘇治、李進（2013）基于國際貨幣理論和人民幣區域化理論，從貿易、投資以及人員往來等角度分析了人民幣在周邊區域化的使用現狀，深入討論了人民幣區域化的發展戰略，并根據現狀總結了重要的結論。學者（2004）覃延寧闡述了人民幣在東南亞地區的區域化現狀，并分析了人民幣區域化發展的有利和不利因素。最后提出了推進人民幣區域化有序、健康發展的對策及措施。

本文總結了這些學者的研究成果，并把研究的“圈子”縮小，有針對性的選擇具體一個國家作為人民幣區域化發展的研究對象。比較東盟各國的條件，泰國經濟發展較快，金融模式較先進，人民幣在泰國使用和流通的數額也在逐年增長，有利于人民幣在泰國推進區域化進程。

2011年11月泰國中央銀行行長張旭州表示，泰國理解并尊重中國推行人民幣區域化的政策，泰國央行也通過多種投資方式將部分人民幣作為持有資本，并且已開始將人民幣納入其外匯儲備，在人民幣具有日益重要地位的背景下，泰國央行將分階段地增加人民幣作為其外匯儲備的規模。同時，中泰兩國簽署了700億元人民幣約合3200億泰銖的雙邊貨幣互換協議，這體現了兩國央行對推廣人民幣國際結算的決心。2012年3月，中國人民銀行、財政部等6部委聯合發布《關于出口貨物貿易人民幣結算企業管理有關問題的通知》，這是對人民幣作為中泰進出口的結算工具的重大利好消息。泰國成為人民幣走出去的第一站，這對進一步促進中泰經貿發展，推進人民幣區域化和國際化進程都具有重要的現實意義。人民幣在逐漸成為一種區域化結算貨幣的同時，對泰銖的影響力也日益增長。2014年10月15日，在“香港-泰國人民幣商業論壇”上，泰國央行表示，今后將進一步推動泰國企業、投資者以及出口商使用人民幣進行結算，以分散貨幣兌換風險。

二、人民幣區域化在泰國的發展現狀

在目前階段，人民幣區域化的具體概念并不是人民幣在亞洲區域內的貨幣一體化，而是通過與區域內的其他貨幣的長期合作和競爭逐漸成為區域內的關鍵貨幣，在本區域內金融、貿易中發揮其關鍵貨幣的功能。人民幣區域化主要是通過發行債券和跨境結算等方式表現出來。跨境貿易結算對人民幣區域化的推廣作用重大。自中國-東盟自貿區成立以來，區域內的貿易發展迅速，居民和非居民對人民幣用于國際結算有明顯的需求。泰國作為自貿區內經濟發展和金融發展較快的國家，選擇人民幣作為結算貨幣，對于那些持有人民幣的出口商和在內地有相對規模的投資者或外企有很大的需求，因為他們希望從人民幣的升值中獲得收益。接下來，從利弊兩個方面結合有關數據來分析人民幣區域化在泰國發展的現狀。

（一）有利條件

1.宏觀環境

東南亞金融危機后，東盟各國均受到重創，并從其他國家吸取教訓，開始進行金融改革，著手資本重組，加快完善監管機制的步伐。其中，泰國政府首先積極整頓金融體系以確保銀行體系的穩定，并實現嚴格的外匯和資本管制以及恢復固定匯率等政策，逐步加快了資產重組的步伐。這些都為人民幣的區域化在泰國的推行提供了一個較為穩妥的平臺。隨著近年來中國與泰國關系越來越密切，兩國之間的政治、經濟、文化尤其是旅游方面的交流進入了高速發展時期。2012年4月18日，泰國總理英拉會見國家主席習近平，確立了“中泰關系一家親”的政治關系。2016年12月15日，泰國開泰銀行與中國國際商業結算有限公司在曼谷簽署合作協議，新型跨國支付網絡即下一代清結算網絡（NGSN）直接以泰銖和人民幣交易的中泰跨境實時支付系統即將面世。這將有助于提高數字銀行和國際支付服務的效率，降低中泰兩國匯兌的風險和成本，從而進一步促進兩國貿易、投資和旅游的長期穩定發展。近段時間中日中韓關系僵化，更多的中國游客更趨向于選擇東南亞國家例如泰國作為旅游目的地，兩國旅游業也隨之加速發展。因此，將人民幣支付結算在旅游業施行，對人民幣區域化有十分關鍵的促進作用。

2.貿易環境

中泰兩國自從正式建交起來，經貿合作就不斷發展，并呈現空前密切合作的景象。2010年1月1日，中國-東盟自由貿易區如期建成，從此中國與東盟進入了零關稅時代，這無疑為區域性貿易的國別掃清壁壘，改善了雙邊的貿易環境，從而有利于區域貿易自由化的逐步實現。通過搜集2010年到2015年中泰兩國進出口數據發現，泰國對中國的出口總額在泰國對世界出口總額中所占比重浮動在11%到12%之間，而進口總額所占比重在15%左右，并有逐年增長。2017年5月開展的“一帶一路”峰會，中國進出口銀行與泰國進出口銀行簽署了授信額度框架協議，開展轉貸款、貿易融資等領域的事務合作。說明中泰兩國的貿易穩步加速發展。

3.投資環境

通過搜集了2010年至2014年泰國金融業方面的發展數據發現，泰國的銀行資本充足率在8%左右。呈現上升趨勢，金融部門國內信貸占國內生產總值比重在120%以上，并有不斷增加的趨勢。表明了泰國重視金融行業的發展，這有利于兩國的金融合作，充分發揮人民幣的區域化作用。CAFTA成立之前，中泰兩國中央銀行已有初步的合作。隨著CAFTA的成立，中國與包括泰國在內的東盟各國的商業性金融機構合作關系愈加緊密。還有，目前中國銀行針對東盟國家提供的可自由兌換幣種包括了泰銖。中泰兩國中央銀行和商業銀行的密切合作，也為人民幣的跨境支付和結算創造渠道。

4.旅游業發展環境

通過搜集了2012年至2016年中國游客赴泰國旅游數據，發現中國游客赴泰旅游人數逐年增加，從2012年的270萬人次到2016年的877萬人次，增長速度呈加速狀態。近幾年來，中國游客已經成為促進泰國旅游業的關鍵角色，游客總數占比位居泰國第一。憑借著泰國旅游界開拓中國游客市場的不懈努力和中國經濟持續增長的推動，以及文化產業的推廣如電影《泰囧》和《唐人街探案》，中國游客仍將保持增長勢頭。

（二）不利條件

1.政治因素

中泰制度存在差異。我國與泰國的政治制度和經濟制度都存在巨大差異。這些差異對于推進人民幣區域化存在一定負面影響，雖然中泰兩國都頒布了一些推進人民幣區域化的利好政策，但我國就人民幣區域化問題與泰國協調也有部分不足的問題，兩國缺乏行之有效的協調機制，溝通、協調的欠缺不利于共同解決人民幣區域化帶來的矛盾和問題。

2.經濟因素

一方面，中國對泰國貿易持續逆差，泰國對中國的進口額長期少于出口額，影響到了泰國的經濟發展和經濟利益的實現，以至于跨境貿易人民幣結算無法形成合力。另一方面，泰國出口商使用人民幣結算意愿不強。由于世界上大部分商品還是用美元等其他主要貨幣報價，泰銖與美元的匯差相對較小，且市場流動性很高，泰國的主要出口尚缺乏了使用人民幣結算的意愿。因此，人民幣的區域化缺乏良性的互動。而且，中泰的旅游業發展盡管很迅速，但是還存在很多問題，例如貨幣結算的便利性，以及雙邊的匯率機制并不完善，以至于雙邊游客往來出現結算難題。金融方面，中泰雙方金融體系仍然比較脆弱，不良資產比例過大。泰國銀行為了推廣人民幣結算，采取了一系列努力措施，但泰方企業仍處于觀望階段。這些對人民幣區域化都會產生不利影響。

3.文化因素

泰國是一個宗教文化底蘊豐厚的國家，以佛教為主，相對來說會比較傳統保守，對外開放程度不高。同時，大部分泰國人的趨向于“今天花明天的錢”的提前消費思想，比較安于現狀，所以銀行儲蓄率比較低，這是中泰兩國金融業發展中的不利因素。相對于泰國人的“短期”取向，中國人更注重長期的可持續發展，這種差異可能會給中泰兩國合作造成阻礙，構成對人民幣區域化發展的制約。

4.人民幣跨境貿易結算的阻礙因素

自2009年開啟跨境貿易人民幣結算試點以來，東盟成為人民幣跨境貿易結算的重點地區，雙邊銀行的結算網絡也在不斷完善。但是人民幣的跨境貿易結算，會使大量的人民幣資本流向境外，形成境外人民幣的債權，人民幣的在岸市場的資金流通性減弱。也可能會混淆人民幣的來源，影響結售匯的開展。這在很大程度上增加了我國的外匯管理難度。我國目前的跨境清算網絡還不健全，跨境結算的迅速發展也在給人民幣的跨境清算網絡發出很大的挑戰。

三、人民幣國際化在泰國施行的措施

（一）建立有效的協商機制，加強兩國的溝通、協商和合作

抓住中國———東盟自由貿易區進行實施階段的有利時機，基于泰國當局對人民幣國際化的理解和尊重，加強與泰國政府間的溝通，建立多邊信任機制，積極與泰國開展實質性的協商，表明態度，積極宣傳人民幣在泰國的自由流通將能有效避免匯率風險，優化兩國的資源配置，提高兩國對外競爭力的作用，消除泰國對我國的各種擔心和疑慮，增強泰國使用人民幣結算的信心。配合貿易、投資自由化和旅游合作的進程大力推進人民幣在泰國流通。

（二）深化兩國的旅游合作，加強旅游往來，推廣人民幣結算

我國應出行相關政策鼓勵人民幣在旅游中結算。例如，推行使用人民幣結算優惠政策，完善旅游中

人民幣結算網絡，使人民幣在旅游業中的結算支付能使旅游業往便利化發展。積極發展與泰國文化產業的合作，通過電影、電視劇等形式的宣傳，增強兩國之間的往來和好感，從而推動旅游業合作。

（三）加強中泰貿易合作，激發泰國進出口商使用人民幣結算的意愿

借助東盟自貿區的平臺，推進貿易穩步加速發展。中泰在進行貿易的同時，應該不斷優化貿易結構，互會共贏的深度，建立長期關聯的合作機制。依托“一帶一路”，以及相關優惠政策，充分利用雙方優勢，推進雙方進出口合作進程，促進雙邊商品、服務貿易以及投資便利化，使雙邊經貿交往從質和量兩方面得到顯著提高，使泰國出口商體驗到使用人民幣結算的便利之處。這些將促進人民幣結算的擴展，對人民幣區域化有促進作用。

（四）加強金融合作，改進金融服務

人民幣區域化的規模和層次在很大程度上取決于雙邊銀行的合作水平。所以，應該繼續加強雙邊央行和商業銀行的多層次、全方位合作。結合自身的競爭優勢和發展戰略，把提升金融服務水平和質量放在雙方合作的高位上，盡快研究簽訂我國與泰國中央銀行雙邊支付協定和代理行協議，增加國際貿易結算和融資業務的辦理。可對中國與泰國放開金融機制準入，互相設立金融機構代辦理人民幣結算、存貸款等業務，鼓勵國內的金融業務加強與泰國合作開展，通過這些方式來推進人民幣在泰國的流通。目前可以增加中資銀行在泰國辦理人民幣業務的分支機構，逐漸放寬國內金融機構向國外發放人民幣貸款的限制。此外，還可以與泰國互派金融監管和金融機構從業人員到對方國家的相關金融機構進行深入的交流學習，了解對方國家的經濟、金融體制，金融監管體制，金融業務開展狀況等，積極宣傳跨境貿易人民幣結算的便利性，增強雙邊金融業務合作的動力，為今后人民幣區域化的發展打下良好的基礎。

（五）建立人民幣回流機制

利用兩國貿易、投資往來日益頻繁的好時機促進人民幣的回流。將使用人民幣進行投資全面納入外商投資和境外投資的管理范疇，允許泰國使用人民幣到中國投資。并且利用已建立的中國-東盟自貿區的便利性推動我國與泰國企業以人民幣作為結算工具開展相互的投資，這樣，不僅可以彌補泰國稀缺的外匯資源的缺點，還能實現相互間資金、技術、自然資源市場的自由流動，更能以投資帶動跨境貿易、旅游等，使兩國的資本投入獲得“多贏”的結果。而這一步的實現要依賴于建立健全完整的人民幣跨境結算機制，因此需要建立廣泛的人民幣結算網絡，逐筆保存跨境人民幣結算的有關信息，對人民幣的跨境收付情況進行科學的統計、分析和監測。二是推動與泰國的貿易和其他消費使用人民幣結算，如推廣支付寶APP支付，增加在泰國使用人民幣結算的便利性。三是增加在中泰旅游業人民幣的結算和支付量，利用旅游業推動人民幣在泰國的流通。

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[6]覃延寧.人民幣在東盟區域化發展的現狀及建議[J].南方金融，2004，（09）.

莊佳，女，廣東金融學院金融系投資學專業學生；

方茂揚，男，指導老師，副教授，廣東金融學院粵桂農村金融與民生金融協同創新中心主任。

F822

B

1008-4428（2017）08-114-03

廣東省大學生創新創業訓練項目“人民幣區域化研究”階段性成果。