基于EVA的國有企業財務績效評價體系構建

陳勇

摘要：隨著時代的發展和社會的進步，我國國有企業在市場經濟的帶領下有著日新月異的發展。國有企業內部的財務評價體系對一個企業來說非常重要，傳統的財務評價體系已經不能夠適應現在市場經濟的發展，EVA考核評價體系的提出能夠有效完善國有企業內部績效考核的方式。EVA財務評價考核體系一方面從企業的資金成本方面進行分析，另一方面從相應的投資風險進行分析，都在一定程度上保證了國有企業在未來的投資戰略是從短視評價體系逐漸轉變為長遠的發展戰略，對國有企業的發展產生巨大的影響。

關鍵詞：國有企業；財務績效評價體系；EVA；體系構建

目前我國大部分國有企業所建立和發展的過程中都具有非常重要的歷史背景。由于我們國家近些年來市場經濟改革正在逐漸地深入，并且我國大部分的中央企業已經逐漸轉變了其自身形象，從國家行政任務逐漸轉變為現代企業在市場經濟中的形象，在一定程度上成了我國國民經濟社會中的重要角色。國有企業大部分都以企業集團的形式進行存在，并且其具有較強的資本支持，在一定程度上具有良好的優勢，使國有企業經濟績效成為國民經濟的重要組成部分。國有企業中績效評價體系的建立能夠更好地讓我國企業的管理人員提高在單位內部工作的積極性，為我國國有企業內部建立更加有價值的成果。近幾年來我國已經頒發了相應的以經濟增加值為基礎的業績考核體系，并且能夠有效引導國家的企業進行規范性的投資和經營。2010年，經濟增加值（EVA）作為我國中央企業高管人員年度經營業績考核的基本指標，在規定中還對EVA的計算做出了詳細的說明和解釋。筆者將通過以EVA為主要的研究方向，有效分析EVA績效評價所存在的內在邏輯，并且在一定程度上對現行的國有企業績效評價體系進行闡述。

一、國有企業財務績效評價體系

1.傳統凈資產收益率的評價指標

我國在國有企業中，過去的一些績效評價體系主要是以凈資產收益率為主要研究內容進行評價和分析的，并且企業內部只關注當年期的凈利潤，也能夠在一定程度上有效刺激國有企業內部管理者的狀態，為企業的未來發展做出一定的貢獻。首先，凈資產收益率評價指標忽略了國有企業自身的資金成本問題，并且在企業凈資產收益率指標的計算中獲得的利潤也是企業財務部門進行會計計算的結果，忽略了資金成本的問題。因此，凈資產收益率忽略了投資者的資產機會成本。其次，凈資產收益率評價指標沒有對企業的利潤進行處理，也在一定程度上造成了企業內部管理人員的操作不當行為的發生。最后，凈資產收益率評價指標忽視了企業內部有關的風險因素，缺少對企業內部財務的使用。在經營過程中沒有得到一定的提升。現階段我國大部分國有企業都采用了凈資產收益率的評價指標來衡量企業的財務表現，并且在國有企業的績效評價體系改革過程中，所使用的也是這個評價方式。

2.EVA績效評價體系

國有企業中的EVA績效評價體系，主要能夠用來衡量國有企業為內部的股東所創造的價值指標，也是能夠用來衡量國有企業經理人的一種重要的業績指標。EVA是對企業內部價值創造的重要評價。在現階段國有企業的所有權和經營權相分離的環境下，股東會越來越注重企業所能夠創造的價值，EVA很好地解決了這些顧慮。和傳統的績效評價指標相比較，EVA主要考慮的因素更加全面，并且能夠很好地用來評價企業內部高層管理人員對企業的貢獻，也能夠進一步促進我們國家企業在未來的發展。并且，國有企業也出臺了相應的規章對企業內部的EVA計算公式進行規定。從中可以分析出，我國國資委對國家企業的經濟增加值也就是EVA的調整主要包括企業內部利潤的調整和企業內部資本基數的調整兩個重要的方面。

第一，企業內部所進行的調整可計入利潤的項目。國有企業對內部進行可計入利潤的調整能夠有效保證企業可持續性的盈利。針對現階段企業內部在繳稅之后的利潤進行調整可以看出，相關的利息支出和研究的費用能夠用作調整的方面和一些收益的方面。一方面，對企業內部利息的支出調整能夠體現企業的整體戰略思想和內容。EVA是在企業價值考慮的基礎上提出的，是在總資產的產生利潤中去除資本成本中所形成的，這兩種模式的主要區別就是EVA的差額。所以，作為重要債務資本成本的組成部分，其相關的利息支出不應該是稅后的凈利潤進行影響。

第二，針對企業內部研發費用的挑戰體現出了國資委對我國國有企業的所進行研究活動的支持。國有企業內部研究開發費用的提高能夠有效說明我國企業經濟業績以及未來發展的提高，是我國國有企業的長期發展目標和方向。但是，由于現階段我國企業財務部門應用內部會計準則，將相關的支出作為費用一次性進行報銷，將會嚴重影響企業的利潤。我國國有企業內部的高層管理人員可以有效通過減少研發費用對企業的經營業績進行考核，但是從長遠上來說對企業沒有好處。EVA評價指標從企業的長遠發展角度進行考慮，對企業的研發費用的調整將成為未來企業的利潤之一，并且其中主要的目的是為了更好地鼓勵我國國有企業內部管理人員能夠積極地進行研發活動的開展，有效提高企業長遠發展的競爭力量。其中需要注意的是，企業進行研發活動的適合，研究開發費用是企業凈利潤在繳稅前的一種抵扣項，所以有效加強企業研發活動是繳稅后的研發費用。最后，針對企業內部的一些非經常性的收益項目調整的轉回是有效保證我國企業經濟利潤可持續性發展的重要手段，也能夠有效避免企業內部高管人員的短期行為。

企業在經營的過程中出現的非經常性損益主要指的是國有企業所發生的一些能夠和企業的經營業務沒有直接關系的一些經營業務，缺少一定的持續性，導致了企業內部的一些非經營性的收益，并且會嚴重影響到企業信息的真實性和準確性，不能夠正常反映企業的盈利和支出。企業內的非經常性的損益，指的是非經常性收益常常會被認為是企業用來進行盈余管理的一種手段。如果企業的經常性利潤不能夠達到預定的目標或者是出現一些虧損的目標時候，企業就會通過一些非經常性收益額來對盈虧進行調整，進而完善企業的財務報表。所以，在企業進行EVA指標進行計算的時候，應該從企業的利潤中扣除相應的非經常性的財務損失，這樣才能夠從根本上對企業的盈利能力進行反映。endprint

二、EVA評價體系的優點和缺點

1.EVA財務評價體系的優點

現階段國有企業內部EVA評價體系的提出對股東所得到經濟價值的方面分析，是非常有好處的，并且能夠衡量企業內部經濟效益和資本成本之間的差額。國有企業的EVA財務評價體系能夠充分地體現出企業對價值的管理方式，并且能夠避免企業內部會計計算利潤的弊端，有效地對企業的經營業績進行考慮。EVA財務評價體系和傳統的財務評價體系進行比較可以得出，EVA財務評價體系的不同是在考慮權益資本的機會成本問題時，能夠更加準確地評價一個企業的自身經營業績，進一步地提高企業內部資源和合理配置。

2.EVA財務評價體系的缺點

EVA評價體系和傳統的國有企業財務評價體系相比較，雖然具備更高的收益率，但是在進行EVA財務績效評價體系實施的過程中存在一定的問題。第一，由于企業內部的資本成本率是EVA績效考核的關鍵，但是企業的資本準確性在很大程度上會嚴重影響企業的經濟增加值。并且，企業在進行加權平均資本成本計算的時候非常復雜，并不能夠準確計算出資本成本的效率。從企業所面臨的風險方面進行分析，企業的經營風險和財務風險是企業進行資金成本率建設的重要因素，一個企業所面臨的風險越大，那么這個企業的資本成本率就越高。第二，EVA沒有反應企業內部現金資金的流通情況。企業內部的管理人員還是可以通過一些手段對企業內部的應用管理進行調節。最后，EVA過于偏向財務導向。其實，國有企業中的EVA在一定程度上僅僅考慮了企業的財務數據。

結束語

綜上所述，EVA考核評價體系的提出能夠有效地完善國有企業內部績效考核的方式。不管是從企業的資金成本方面進行分析，還是從相應的投資風險進行分析，未來國有企業的投資戰略將從短視的行為逐漸轉變為長遠的發展戰略，并且能夠對國有企業的發展產生巨大的影響。EVA財務評價體系從實際出發，有著自身的優點，但是還存在著實際的問題，還需要未來進行完善解決。通過這次分析，能夠對未來EVA在國有企業財務績效評價體系中的構建研究有所幫助。

參考文獻：

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