基于EVA的國有企業(yè)財務績效評價體系構建

陳勇

摘要：隨著時代的發(fā)展和社會的進步，我國國有企業(yè)在市場經(jīng)濟的帶領下有著日新月異的發(fā)展。國有企業(yè)內(nèi)部的財務評價體系對一個企業(yè)來說非常重要，傳統(tǒng)的財務評價體系已經(jīng)不能夠適應現(xiàn)在市場經(jīng)濟的發(fā)展，EVA考核評價體系的提出能夠有效完善國有企業(yè)內(nèi)部績效考核的方式。EVA財務評價考核體系一方面從企業(yè)的資金成本方面進行分析，另一方面從相應的投資風險進行分析，都在一定程度上保證了國有企業(yè)在未來的投資戰(zhàn)略是從短視評價體系逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)殚L遠的發(fā)展戰(zhàn)略，對國有企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響。

關鍵詞：國有企業(yè)；財務績效評價體系；EVA；體系構建

目前我國大部分國有企業(yè)所建立和發(fā)展的過程中都具有非常重要的歷史背景。由于我們國家近些年來市場經(jīng)濟改革正在逐漸地深入，并且我國大部分的中央企業(yè)已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)變了其自身形象，從國家行政任務逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代企業(yè)在市場經(jīng)濟中的形象，在一定程度上成了我國國民經(jīng)濟社會中的重要角色。國有企業(yè)大部分都以企業(yè)集團的形式進行存在，并且其具有較強的資本支持，在一定程度上具有良好的優(yōu)勢，使國有企業(yè)經(jīng)濟績效成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。國有企業(yè)中績效評價體系的建立能夠更好地讓我國企業(yè)的管理人員提高在單位內(nèi)部工作的積極性，為我國國有企業(yè)內(nèi)部建立更加有價值的成果。近幾年來我國已經(jīng)頒發(fā)了相應的以經(jīng)濟增加值為基礎的業(yè)績考核體系，并且能夠有效引導國家的企業(yè)進行規(guī)范性的投資和經(jīng)營。2010年，經(jīng)濟增加值（EVA）作為我國中央企業(yè)高管人員年度經(jīng)營業(yè)績考核的基本指標，在規(guī)定中還對EVA的計算做出了詳細的說明和解釋。筆者將通過以EVA為主要的研究方向，有效分析EVA績效評價所存在的內(nèi)在邏輯，并且在一定程度上對現(xiàn)行的國有企業(yè)績效評價體系進行闡述。

一、國有企業(yè)財務績效評價體系

1.傳統(tǒng)凈資產(chǎn)收益率的評價指標

我國在國有企業(yè)中，過去的一些績效評價體系主要是以凈資產(chǎn)收益率為主要研究內(nèi)容進行評價和分析的，并且企業(yè)內(nèi)部只關注當年期的凈利潤，也能夠在一定程度上有效刺激國有企業(yè)內(nèi)部管理者的狀態(tài)，為企業(yè)的未來發(fā)展做出一定的貢獻。首先，凈資產(chǎn)收益率評價指標忽略了國有企業(yè)自身的資金成本問題，并且在企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標的計算中獲得的利潤也是企業(yè)財務部門進行會計計算的結果，忽略了資金成本的問題。因此，凈資產(chǎn)收益率忽略了投資者的資產(chǎn)機會成本。其次，凈資產(chǎn)收益率評價指標沒有對企業(yè)的利潤進行處理，也在一定程度上造成了企業(yè)內(nèi)部管理人員的操作不當行為的發(fā)生。最后，凈資產(chǎn)收益率評價指標忽視了企業(yè)內(nèi)部有關的風險因素，缺少對企業(yè)內(nèi)部財務的使用。在經(jīng)營過程中沒有得到一定的提升。現(xiàn)階段我國大部分國有企業(yè)都采用了凈資產(chǎn)收益率的評價指標來衡量企業(yè)的財務表現(xiàn)，并且在國有企業(yè)的績效評價體系改革過程中，所使用的也是這個評價方式。

2.EVA績效評價體系

國有企業(yè)中的EVA績效評價體系，主要能夠用來衡量國有企業(yè)為內(nèi)部的股東所創(chuàng)造的價值指標，也是能夠用來衡量國有企業(yè)經(jīng)理人的一種重要的業(yè)績指標。EVA是對企業(yè)內(nèi)部價值創(chuàng)造的重要評價。在現(xiàn)階段國有企業(yè)的所有權和經(jīng)營權相分離的環(huán)境下，股東會越來越注重企業(yè)所能夠創(chuàng)造的價值，EVA很好地解決了這些顧慮。和傳統(tǒng)的績效評價指標相比較，EVA主要考慮的因素更加全面，并且能夠很好地用來評價企業(yè)內(nèi)部高層管理人員對企業(yè)的貢獻，也能夠進一步促進我們國家企業(yè)在未來的發(fā)展。并且，國有企業(yè)也出臺了相應的規(guī)章對企業(yè)內(nèi)部的EVA計算公式進行規(guī)定。從中可以分析出，我國國資委對國家企業(yè)的經(jīng)濟增加值也就是EVA的調(diào)整主要包括企業(yè)內(nèi)部利潤的調(diào)整和企業(yè)內(nèi)部資本基數(shù)的調(diào)整兩個重要的方面。

第一，企業(yè)內(nèi)部所進行的調(diào)整可計入利潤的項目。國有企業(yè)對內(nèi)部進行可計入利潤的調(diào)整能夠有效保證企業(yè)可持續(xù)性的盈利。針對現(xiàn)階段企業(yè)內(nèi)部在繳稅之后的利潤進行調(diào)整可以看出，相關的利息支出和研究的費用能夠用作調(diào)整的方面和一些收益的方面。一方面，對企業(yè)內(nèi)部利息的支出調(diào)整能夠體現(xiàn)企業(yè)的整體戰(zhàn)略思想和內(nèi)容。EVA是在企業(yè)價值考慮的基礎上提出的，是在總資產(chǎn)的產(chǎn)生利潤中去除資本成本中所形成的，這兩種模式的主要區(qū)別就是EVA的差額。所以，作為重要債務資本成本的組成部分，其相關的利息支出不應該是稅后的凈利潤進行影響。

第二，針對企業(yè)內(nèi)部研發(fā)費用的挑戰(zhàn)體現(xiàn)出了國資委對我國國有企業(yè)的所進行研究活動的支持。國有企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)費用的提高能夠有效說明我國企業(yè)經(jīng)濟業(yè)績以及未來發(fā)展的提高，是我國國有企業(yè)的長期發(fā)展目標和方向。但是，由于現(xiàn)階段我國企業(yè)財務部門應用內(nèi)部會計準則，將相關的支出作為費用一次性進行報銷，將會嚴重影響企業(yè)的利潤。我國國有企業(yè)內(nèi)部的高層管理人員可以有效通過減少研發(fā)費用對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績進行考核，但是從長遠上來說對企業(yè)沒有好處。EVA評價指標從企業(yè)的長遠發(fā)展角度進行考慮，對企業(yè)的研發(fā)費用的調(diào)整將成為未來企業(yè)的利潤之一，并且其中主要的目的是為了更好地鼓勵我國國有企業(yè)內(nèi)部管理人員能夠積極地進行研發(fā)活動的開展，有效提高企業(yè)長遠發(fā)展的競爭力量。其中需要注意的是，企業(yè)進行研發(fā)活動的適合，研究開發(fā)費用是企業(yè)凈利潤在繳稅前的一種抵扣項，所以有效加強企業(yè)研發(fā)活動是繳稅后的研發(fā)費用。最后，針對企業(yè)內(nèi)部的一些非經(jīng)常性的收益項目調(diào)整的轉(zhuǎn)回是有效保證我國企業(yè)經(jīng)濟利潤可持續(xù)性發(fā)展的重要手段，也能夠有效避免企業(yè)內(nèi)部高管人員的短期行為。

企業(yè)在經(jīng)營的過程中出現(xiàn)的非經(jīng)常性損益主要指的是國有企業(yè)所發(fā)生的一些能夠和企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務沒有直接關系的一些經(jīng)營業(yè)務，缺少一定的持續(xù)性，導致了企業(yè)內(nèi)部的一些非經(jīng)營性的收益，并且會嚴重影響到企業(yè)信息的真實性和準確性，不能夠正常反映企業(yè)的盈利和支出。企業(yè)內(nèi)的非經(jīng)常性的損益，指的是非經(jīng)常性收益常常會被認為是企業(yè)用來進行盈余管理的一種手段。如果企業(yè)的經(jīng)常性利潤不能夠達到預定的目標或者是出現(xiàn)一些虧損的目標時候，企業(yè)就會通過一些非經(jīng)常性收益額來對盈虧進行調(diào)整，進而完善企業(yè)的財務報表。所以，在企業(yè)進行EVA指標進行計算的時候，應該從企業(yè)的利潤中扣除相應的非經(jīng)常性的財務損失，這樣才能夠從根本上對企業(yè)的盈利能力進行反映。endprint

二、EVA評價體系的優(yōu)點和缺點

1.EVA財務評價體系的優(yōu)點

現(xiàn)階段國有企業(yè)內(nèi)部EVA評價體系的提出對股東所得到經(jīng)濟價值的方面分析，是非常有好處的，并且能夠衡量企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟效益和資本成本之間的差額。國有企業(yè)的EVA財務評價體系能夠充分地體現(xiàn)出企業(yè)對價值的管理方式，并且能夠避免企業(yè)內(nèi)部會計計算利潤的弊端，有效地對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績進行考慮。EVA財務評價體系和傳統(tǒng)的財務評價體系進行比較可以得出，EVA財務評價體系的不同是在考慮權益資本的機會成本問題時，能夠更加準確地評價一個企業(yè)的自身經(jīng)營業(yè)績，進一步地提高企業(yè)內(nèi)部資源和合理配置。

2.EVA財務評價體系的缺點

EVA評價體系和傳統(tǒng)的國有企業(yè)財務評價體系相比較，雖然具備更高的收益率，但是在進行EVA財務績效評價體系實施的過程中存在一定的問題。第一，由于企業(yè)內(nèi)部的資本成本率是EVA績效考核的關鍵，但是企業(yè)的資本準確性在很大程度上會嚴重影響企業(yè)的經(jīng)濟增加值。并且，企業(yè)在進行加權平均資本成本計算的時候非常復雜，并不能夠準確計算出資本成本的效率。從企業(yè)所面臨的風險方面進行分析，企業(yè)的經(jīng)營風險和財務風險是企業(yè)進行資金成本率建設的重要因素，一個企業(yè)所面臨的風險越大，那么這個企業(yè)的資本成本率就越高。第二，EVA沒有反應企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金資金的流通情況。企業(yè)內(nèi)部的管理人員還是可以通過一些手段對企業(yè)內(nèi)部的應用管理進行調(diào)節(jié)。最后，EVA過于偏向財務導向。其實，國有企業(yè)中的EVA在一定程度上僅僅考慮了企業(yè)的財務數(shù)據(jù)。

結束語

綜上所述，EVA考核評價體系的提出能夠有效地完善國有企業(yè)內(nèi)部績效考核的方式。不管是從企業(yè)的資金成本方面進行分析，還是從相應的投資風險進行分析，未來國有企業(yè)的投資戰(zhàn)略將從短視的行為逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)殚L遠的發(fā)展戰(zhàn)略，并且能夠?qū)衅髽I(yè)的發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響。EVA財務評價體系從實際出發(fā)，有著自身的優(yōu)點，但是還存在著實際的問題，還需要未來進行完善解決。通過這次分析，能夠?qū)ξ磥鞥VA在國有企業(yè)財務績效評價體系中的構建研究有所幫助。

參考文獻：

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