基于風險視角研究旅游產業投資行為

彭三波　江凡

摘要：旅游業是我國第三產業的支柱產業，通過分析四川省旅游行業的風險投資機制的現狀，為提升旅游行業企業的投資效率、降低投資風險；促進旅游行業又好又快發展提出參考意見。

關鍵詞：風險旅游產業投資行為

資金項目：成都信息工程大學銀杏酒店管理學院2015年資助科研項目——基于風險視角下旅游產業投資行為研究（項目編號：YXK2015-13）

一、風險投資行為概述

風險投資是指專業投資人員把從非公開資本市場上的投資者募集來的資金投入到高風險、高成長潛力的非上市企業，獲得該企業的部分股權，并為企業提供管理增值服務，培育企業發展成熟或相對成熟后，通過上市、出售或其他股權交易方式退出投資，以期獲得高額投資回報。隨著四川旅游強省目標的建設，旅游產業成為重要的第三產業，其巨大的消費市場吸引了大量的投資者進入，而從形成了旅游產業的風險投資。

二、四川省旅游產業發展現狀分析

近幾年，四川省旅游經濟運行總體穩中有進，呈現穩步發展和結構調整并存、三大市場維持“兩高一降”格局的特征。成都平原核心旅游區、川西北旅游區、川東北旅游區、攀西旅游區、川南旅游區五大片區構成了四川省旅游版圖。

（1）四川省旅游呈現快速增長態勢。四川省旅游收入占國家總的旅游收入的比重不斷呈現上升的趨勢，實現了從2010年12.01%到2016年的16.43%；同時，從2010年的1886.09億元上升到2016年的7705.54億元，四川省旅游總收入占GDP的比重也從2010年的11.16%上升到2016年的23.58%，這充分說明四川旅游逐漸成為我國旅游大省，逐漸成為四川省經濟發展的重要產業。

（2）旅游消費呈現遞增趨勢。根據四川省城市居民旅游消費調查顯示，居民收入中旅游消費的占比在逐年增加。

（3）旅游項目建設和招商引資成效顯著。2013年，四川省旅游項目簽約金額超過1300億元，同比增長30%以上；四川省旅游建設項目已完成768億元，同比增長19% 。2013-2015年，四川省旅游投資保持2位數的投資增速。2016年，四川省完成旅游招商簽約1350億元，完成實際投資1042億元。

（4）投資項目中，PPP投資模式占比較高。2015年四川省基于政府與企業合作的PPP項目有65項，占比16.5%，成為激活民間資本的重要抓手。以IP（intellectual property）為主導的旅游投資模式異軍突起，體育與旅游的深度融合將催生旅游投資新熱點。

三、四川省旅游產業投資風險存在的問題

1.產業發展較為單一，未形成成熟的旅游產業投資機制。目前四川省旅游產業主要以政府主導為主，缺乏市場投資主體；在投資內容上，未實現“旅游+產業”的協作發展，旅游產業鏈還有待完善。

2.自然災害風險。由于四川地處西南地區，自然災害發生的概率相較于其他地區較高。易對旅游產業產生重大影響，例如2017九寨溝景區因地震損失近1.1億元。

3. 旅游行業巨頭整合、布局態勢不斷加速，業務越來越多元化，進一步促進整體行業發展。但留給初創公司的生存空間更少；同時旅游行業的投資貫穿始終，要保證資金鏈的完整性。

4.風險退出機制不夠完善。旅游產業的投資是一個中長期的投資，在短時間之內很難獲取收益，投資的周期過長，一些潛在的投資者因懼怕“投進去，收不回”，從而限制了產業風險投資業的發展。

四、四川省旅游產業投資風險管理改進建議

1.密切關注政府政策導向。旅游產業投資應圍繞著“旅游扶貧”“一帶一路”等相關政府政策進行，發揮政策的導向作用，實現產業的整合，推動旅游行業的發展，降低投資過程中產生的風險。

2.推動投資主體的多元化。加強地方政府、旅游企業、投資機構等多方主體的共同投資，實現投資主體的多元化，實現政府的引導，實現資金的有效配合，分散投資過程中的風險。例如：PPP投資模式的完善以及推廣。

3.強化旅游產業的整合和全旅游產業鏈服務能力。旅游需求正趨向多元化和主題化，休閑度假、品質旅行成為旅游主要需求。在線度假旅游企業的產品供給結構也正快速進行調整，以契合消費需求變化。線上線下深度結合才能走的更遠，未來有競爭力的在線旅游企業將逐步建立起從資源、產品到渠道的全產業鏈服務能力。

4.完善現有風險退出機制。推動旅游產業風險投資公司股權債券化、在證券市場上市、制定回購條款，完善旅游產業的風險退出機制。

參考文獻：

[1]李智暉.如何成為風險投資家[M].北京：清華大學出版社，2009.

[2]張學勇，廖理.風險投資背景與公司IPO：市場表現與內在機理[J].經濟研究，2011（06）endprint