美聯儲啟動漸進式縮表

日前，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）決定，保持1%-1.25%的聯邦基金利率目標區間不變，從今年10月開始縮減資產負債表規模（縮表）。這是美聯儲九年來首次縮減資產負債表規模，一場萬億美元規模的 “瘦身”行動即將揭幕。

其具體計劃為：起步為每月最多縮減100億美元，在12個月內，每3個月多縮減100億美元，直到最終達到每月最多縮減500億美元。在FOMC聲明中，美聯儲高官表示，今年10月13日開始減少購買住房抵押貸款證券（MBS），減少購買美國國債的行動從10月31日開始。未來的債券組合再投資將根據發行的規?！鞍幢壤狈峙浣o各類債券。

目前美聯儲的資產規模維持在約4.5萬億美元的水平，這些資產是該央行在金融危機過后通過其資產購買計劃而積累起來的。盡管美聯儲從2014年開始停止購買債券，但是由于到期債券得到再投資，資產負債表的規模一直沒有變。縮表可以說是另外一種形式的，具體而微小的加息。與通過加息來提高資金成本、抑制貸款活動相比，“縮表”等于直接從市場抽離基礎貨幣，對流動性的影響較大。因此縮表理論上是利好美元，但不會給相對脆弱的新興市場國家帶來強烈沖擊。endprint