預期2019年中國經濟繼續在合理區間運行

趙軍利 賈德剛 黃辮辮

未來六個月，中國預期出口需求回落，貿易順差減少。圖/中新

國家統計局中國經濟景氣監測中心于2018年12月進行的中國百名經濟學家信心調查顯示，四季度經濟學家信心指數回落幅度比上季度有所收窄。

調查收到了國內有代表性、對宏觀經濟有研究的93位經濟學家的問卷，按姓名漢語拼音順序依次為：常欣、陳道富、陳淮、陳浪南、陳平、陳彥斌、陳宗勝、程漫江、程永照、遲福林、鄧海清、丁寧寧、甘犁、谷宏偉、管清友、郭克莎、何自力、賀力平、華而誠、華生、黃海洲、黃少安、黃衛平、紀玉山、姜超、金雪軍、李泊溪、李翀、李國璋、李康、李群、李善同、李天德、李雪松、李迅雷、劉厚俊、劉熀松、劉小川、劉迎秋、劉元春、魯政委、馬曉河、梅新育、牛播坤、牛犁、潘向東、任若恩、邵挺、史晉川、談世中、田國強、田秋生、汪同三、王國剛、王建、王劍輝、王軍、王珺、王擎、王曦、王小廣、王小魯、魏杰、謝亞軒、徐長生、許維鴻、姚枝仲、葉灼新、易憲容、喻新安、袁志剛、臧旭恒、曾五一、張寶通、張斌、張承耀、張軍擴、張立群、張明、張曙光、張曉晶、章錚、趙俊臣、趙凌云、趙巒、趙錫軍、趙曉雷、趙志耘、鄭超愚、周立群、周天勇、周志斌和祝寶良。通過問卷了解他們對當前經濟現狀及未來發展趨勢的判斷，并征求他們對未來宏觀經濟政策及改革的建議。

經濟學家預期2019年我國經濟增長速度為6.30%，就業形勢基本穩定，物價溫和上漲，經濟運行將繼續保持在合理區間。經濟學家建議2019年財政政策積極發力，貨幣政策松緊有度，有效防范化解風險，促進經濟穩定增長;加快改善民企營商環境舉措落地見效，激發微觀主體活力;促進形成強大國內市場，應對外部經濟環境惡化;期待政府職能轉變、財稅體制和壟斷性行業改革取得重大突破，持續增強我國經濟發展內生動力。

圖1：2004年以來中國經濟學家信心指數走勢圖

經濟學家信心回落幅度收窄，對未來預期略有改善。2018年四季度經濟學家信心指數為60.2，比上季度低5.8點，回落幅度比上季度收窄2.9點（見圖1）。其中，即期經濟景氣指數為62.4;預期經濟景氣指數為58.1，比上季度略升2.2點（見圖2）。

圖2：2004年以來經濟學家信心指數變動軌跡

具體來看，58%的經濟學家認為當前經濟形勢“還可以”，2%認為“好”。展望未來六個月，9%的經濟學家預期經濟形勢“好轉”，比上季度增加7個百分點;41%預期“大致持平”。

一、預期未來半年世界經濟增長趨緩

（一）經濟學家預期主要發達經濟體發展趨緩。

對于未來六個月美國經濟走勢，調查結果顯示，50%的經濟學家預期“基本穩定”，與上季度持平;13%預期“改善”，減少29個百分點;37%預期“惡化”，增加29個百分點。

對于未來六個月歐元區經濟走勢，47%的經濟學家預期“基本穩定”，比上季度減少14個百分點;7%預期“改善”，減少14個百分點;46%預期“惡化”，增加28個百分點。

對于未來六個月英國經濟走勢，35%的經濟學家預期“基本穩定”，比上季度減少26個百分點;1%預期“改善”，減少8個百分點;64%預期“惡化”，增加34個百分點。

對于未來六個月日本經濟走勢，56%的經濟學家預期“基本穩定”，比上季度減少14個百分點;18%預期“改善”，增加4個百分點;26%預期“惡化”，增加10個百分點。

（二）對印度和東盟經濟運行預期基本穩定。

對于未來六個月印度經濟走勢，54%的經濟學家預期“基本穩定”，比上季度增加3個百分點;30%預期“改善”，增加4個百分點;16%預期“惡化”，減少7個百分點。

對于未來六個月東盟經濟走勢，72%的經濟學家預期“基本穩定”，比上季度增加10個百分點;16%預期“改善”，略減1個百分點;12%預期“惡化”，減少9個百分點。

對于未來六個月俄羅斯經濟走勢，52%的經濟學家預期“基本穩定”，比上季度增加7個百分點;8%預期“改善”，減少3個百分點;40%預期“惡化”，減少4個百分點。

對于未來六個月韓國經濟走勢，66%的經濟學家預期“基本穩定”，比上季度減少6個百分點;9%預期“改善”，減少2個百分點;25%預期“惡化”，增加8個百分點（見圖3）。

圖3：對于未來六個月全球經濟走勢，經濟學家認為

（三）美國物價上行預期減弱，歐元區和日本物價下行壓力加大。

對于未來六個月美國CPI走勢，38%的經濟學家預期“上升”，比上季度減少22個百分點;52%預期“窄幅波動”;10%預期“下降”，增加9個百分點。

對于未來六個月歐元區CPI走勢，20%的經濟學家預期“下降”，比上季度增加17個百分點;66%預期“窄幅波動”，14%預期“上升”。

對于未來六個月日本CPI走勢，17%的經濟學家預期“下降”，比上季度增加16個百分點;72%預期“窄幅波動”;11%預期“上升”，減少5個百分點。

（四）美元升值預期明顯回落。

對于未來六個月美元指數的總體走勢，18%的經濟學家預期“逐漸升值”，比上季度減少32個百分點;48%預期“小幅波動”，增加8個百分點;34%預期“逐漸貶值”，增加24個百分點。

對于當前主要貨幣兌人民幣的名義匯率，36%的經濟學家認為美元兌人民幣匯率“高估”，39%認為“合適”，25%認為“低估”。

69%的經濟學家認為歐元兌人民幣匯率“合適”，認為“高估”和“低估”的分別為17%和14%。

57%的經濟學家認為英鎊兌人民幣匯率“合適”，認為“高估”和“低估”的分別為23%和20%。

74%的經濟學家認為日元兌人民幣匯率“合適”，認為“高估”和“低估”的分別為12%和14%。

（五）預期國際原油價格趨向下行，糧食價格基本穩定。

對于未來六個月國際大宗商品價格走勢，53%的經濟學家預期原油價格“小幅波動或持平”，32%預期“下跌”，比預期“上漲”的多17個百分點。

對于國際糧食價格，62%的經濟學家預期“小幅波動或持平”，24%預期“上漲”，14%預期“下跌”。

（六）多數經濟學家預期未來兩年美國面臨資產價格下跌風險。

經濟學家對美聯儲利率政策取向存在分歧。對于未來六個月美聯儲利率政策，50%的經濟學家預期“總體加息”，40%預期“總體不變”，10%預期“總體降息”。

2018年三季度末，美國聯邦政府債務余額占GDP比重超過100%，2018財年財政赤字占GDP比重近4%。

從當前美國政府債務存量和增量來看，對于美國經濟未來兩年面臨的主要風險，經濟學家選擇比重最高的是“資產價格下跌”，選擇比重較高的是“短端利率上升”和“減支收縮需求”，其余選擇依次是“國際收支惡化”、“失業率上升”、“美元大幅貶值”、“聯邦債務違約”、“政府關門停擺”、“其他”和“發生通貨緊縮”。

二、預期2019年我國經濟保持平穩增長，就業形勢基本穩定，物價溫和上漲

（一）2019年我國經濟增速預期為6.30%。

關于2019年我國經濟增速，經濟學家的平均預測值為6.30%，比上季度略低0.08個百分點。其中，77%的經濟學家預期2019年增速在6.0%-6.5%之間，18%預期高于6.5%，5%預期低于6.0%。

（二）預期就業形勢基本穩定，物價溫和上漲。

經濟學家預期2019年城鎮調查失業率平均為5.2%。對于未來六個月我國就業狀況，60%的經濟學家預期“失業率上升”，比上季度增加7個百分點;40%預期“就業穩定”，減少4個百分點;沒有經濟學家預期“失業率下降”，上季度為3%。

經濟學家預期2019年全國城鎮調查失業率平均水平為5.2%。其中，79%的經濟學家預期2019年平均水平在5.0%-5.5%之間，9%預期高于5.5%，12%預期低于5.0%。

預期居民消費價格漲幅回落，2019年上漲2.3%。對于未來六個月我國CPI走勢，20%的經濟學家預期“逐步下降”，比上季度增加18個百分點;64%預期“窄幅波動”，增加22個百分點;16%預期“逐步上升”，大幅減少40個百分點。

對于2019年CPI，經濟學家的平均預測值為2.3%;其中，71%的經濟學家預期在2.0%-2.5%之間，19%預期高于2.5%，10%預期低于2.0%。

預期工業品出廠價格漲幅繼續回落，2019年上漲2.8%。對于未來六個月我國PPI走勢，45%的經濟學家預期“逐步下降”，比上季度增加12個百分點;45%預期“窄幅波動”，減少2個百分點;10%預期“逐步上升”，減少10個百分點。

對于2019年PPI，經濟學家的平均預測值為2.8%;其中，48%的經濟學家預期在2.0%-3.5%之間，34%預期高于3.5%，18%預期低于2.0%，分歧相對較大。

（三）預期消費需求穩中有緩，投資需求有所改善，出口需求回落。

預期消費需求穩中有緩，2019年社會消費品零售總額增長8.9%。對于當前消費形勢，8%的經濟學家認為當前消費需求“好”，比上季度增加4個百分點;53%認為“還可以”，減少6個百分點;39%認為“差”，增加2個百分點。

展望未來六個月，11%的經濟學家預期消費需求“好轉”，比上季度增加5個百分點;46%預期“大致持平”，減少15個百分點;43%預期變差，增加10個百分點。

經濟學家預期2019年社會消費品零售總額名義增長8.9%。其中，59%的經濟學家預期在8.5%-9.5%之間，19%預期高于9.5%，22%預期低于8.5%。

預期投資需求有所改善，2019年固定資產投資增長5.9%。對于當前投資形勢，1%的經濟學家認為當前投資需求“好”，比上季度略減1個百分點;32%認為“還可以”，減少5個百分點;67%認為“差”，增加6個百分點。

展望未來六個月，16%的經濟學家預期投資需求“好轉”，比上季度增加7個百分點;46%預期“大致持平”，增加3個百分點;38%預期變差，減少10個百分點。

經濟學家預期2019年固定資產投資增長5.9%，與2018年1月-11月增速持平;其中，83%的經濟學家預期在5.0%-7.0%之間，9%預期高于7.0%，8%預期低于5.0%。

預期2019年民間投資增長8.0%，比2018年1月-11月增速低0.7個百分點;其中，76%的經濟學家預期在7.0%-9.0%之間，9%預期高于9.0%，15%預期低于7.0%。

預期2019年房地產開發投資增長8.1%，比2018年1月-11月增速低1.6個百分點。其中，78%預期在6.0%-10.0%之間，8%預期高于10.0%，14%預期低于6.0%。

預期2019年基礎設施投資增長7.0%，明顯高于2018年1月-11月的3.7%;其中，56%的經濟學家預期在5.0%-9.0%之間，24%預期高于9.0%，20%預期低于5.0%;經濟學家對基礎設施投資增速存在較大分歧。

預期出口需求回落，貿易順差減少。對于未來六個月出口增速走勢，75%的經濟學家預期“下降”，21%預期“大致持平”，4%預期“上升”。

對于未來六個月進口增速走勢，36%的經濟學家預期“大致持平”，37%預期“下降”，27%預期“上升”。

對于未來六個月貿易順差， 77%的經濟學家預期“順差減少”，5%預期“出現逆差”，13%預期順差“不變”，5%預期“順差增加”。

（四）預期利用外資增長趨穩，人民幣貶值壓力減輕，股價指數止跌回穩。

預期利用外資增長趨穩。對于未來六個月我國外商直接投資（FDI），20%的經濟學家預期增長“加快”，比上季度增加6個百分點;42%預期“持平”，與上季度相同;38%預期增長“放慢”，減少6個百分點。

對于未來六個月我國對外直接投資（ODI），26%的經濟學家預期增長“加快”，比上季度減少6個百分點;37%預期“持平”，減少4個百分點;37%預期增長“放慢”，增加10個百分點。

預期人民幣貶值壓力減輕。對于未來六個月人民幣兌美元匯率走勢，8%的經濟學家預期“貶值3%以上”，比上季度減少5個百分點;36%預期“貶值3%以內”，減少15個百分點;40%預期“基本穩定”，增加14個百分點;15%預期“升值3%以內”，增加5個百分點;1%預期“升值3%以上”，上季度其比重為零。

預期股價指數止跌回穩。對于未來三個月國內股價指數趨勢，16%的經濟學家預期“下跌”，比上季度減少20個百分點;70%預期“小幅波動”，增加19個百分點;14%預期“上升”，略增1個百分點。

預期國債收益率短端平穩，長端回落。對于未來六個月短、長期國債收益率走勢，22%的經濟學家預期三月期國債收益率“上升”，50%預期“大致持平”，28%預期“下降”，各選項比重較上季度變化不大。

14%的經濟學家預期10年期國債收益率“上升”，比上季度減少5個百分點;43%預期“大致持平”，減少10個百分點;43%預期“下降”，增加15個百分點。

三、預期一線城市和省會城市房價穩中有降，其他城市房價下跌，各線城市房地產銷售繼續收縮

關于房價走勢，調查結果顯示，對于北上廣深等一線城市，47%的經濟學家預期未來六個月房價“持平”，比上季度減少5個百分點;17%預期“上漲”，減少7個百分點;36%預期“下跌”，增加12個百分點。

對于省會城市，44%的經濟學家預期“持平”，比上季度減少19個百分點;18%預期“上漲”，減少4個百分點;38%預期“下跌”，增加23個百分點。

對于其他城市，62%的經濟學家預期“下跌”，比上季度增加17個百分點;26%預期“持平”，減少6個百分點;12%預期“上漲”，減少11個百分點（見圖4）。

圖4：對于未來六個月中國房價走勢，經濟學家認為

關于房地產銷量，調查結果顯示，對于北上廣深等一線城市，52%的經濟學家預期未來六個月銷量“下降”，比上季度增加7個百分點;36%預期“持平”，減少7個百分點;12%預期“上升”，與上季度相同。

對于省會城市，48%的經濟學家預期銷量“持平”，比上季度減少6個百分點;11%預期“上升”，減少5個百分點;41%預期“下降”，增加11個百分點。

對于其他城市，57%的經濟學家預期銷量“下降”，比上季度增加4個百分點;31%預期“持平”，增加2個百分點;12%預期“上升”，減少6個百分點。

四、經濟學家對下階段的政策建議

一是相對多數經濟學家認為2019年經濟增長目標確定為6%-6.5%比較合適。對于2019年我國經濟增長目標如何確定比較合適，調查結果顯示，41%的經濟學家選擇“6%-6.5%”，分別有22%、7%和1%的經濟學家選擇“6%左右”、“5.5%-6%”和“5.5%以下”，分別有14%、10%和1%的經濟學家選擇“6.5%左右”、“6.5%-7%”和“7%以上”，4%的經濟學家建議“不確定具體目標”。

預期2019 年中國物價溫和上漲。圖/中新

二是積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要松緊適度。調查結果顯示，84%的經濟學家認為2019年我國財政政策相對于2018年應“適度擴張”，比上年同期增加34個百分點;15%認為應“保持不變”，1%認為應“適度收緊”。對于2019年我國財政赤字率（一般公共預算赤字/GDP），63%的經濟學家認為應設定在3%，23%認為應高于3%，14%認為應低于3%;最大值為8%，最小值為2.5%，平均值為3.2%。

調查結果顯示，52%的經濟學家認為2019年我國貨幣政策相對于2018年應“適度擴張”，比上年同期增加40個百分點;45%認為應“保持不變”，3%認為應“適度收緊”。穩健的貨幣政策松緊適度預期下，實際貸款利率有望回落。對于未來六個月非金融企業及其他部門貸款加權平均利率，54%的經濟學家預期“下降”，比上季度增加30個百分點;39%預期“大致持平”，減少17個百分點;7%預期“上升”，減少13個百分點。要保持流動性合理充裕，還需應對外匯占款余額變化。

對于未來六個月我國外匯占款余額，76%的經濟學家預期“小幅下降”，7%預期“大幅下降”;11%預期“基本不變”;6%預期“小幅上升”，沒有經濟學家預期“大幅上升”。

三是改善民營企業營商環境亟需加大減稅降費政策落實力度，強化公平競爭政策地位。為民營經濟營造更好發展環境，幫助民營經濟解決發展中的困難，在當前亟需落實的政策舉措中，經濟學家選擇比重最高的是“推進增值稅等減稅政策”和“在擴大市場準入、審批許可、招投標等方面打造公平競爭環境”，其次是“降低社保繳費名義費率”、“保護企業家人身和財產安全”、“小微、科技型初創企業普惠性稅收免除”和“安監、環保等執法避免‘一刀切 ”，其余選擇依次是“鼓勵民營企業參與國有企業改革”、“糾正拖欠民營企業款項行為”、“實施民營企業債券融資支持工具”、“設立民營企業股權融資支持工具”、“構建親清新型政商關系”和“其他”。

四是對內謹防經濟增長失速下滑、對外應對出口環境惡化等風險。對于2019年我國經濟要注意防范和化解的主要風險，經濟學家選擇比重較高的是經濟增長下滑、出口環境惡化、失業率上升和地方債務風險，其次是金融不良資產上升、房價大幅波動、粗放增長模式回歸、破產企業增加和資本外流，其余選擇依次是居民收入差距擴大、居民房貸風險、通貨緊縮、產能過剩加劇、資源環境保護不力和其他。

五是期待深化政府職能轉變、財稅體制和壟斷性行業改革等方面取得重大突破。對于期待我國未來五年在哪些改革方面取得重大突破，經濟學家選擇比重較高的是政府職能轉變、財稅體制改革和壟斷性行業改革，其次是土地制度改革、加強法治建設、金融體制改革、地方政府政績考核制度改革和收入分配制度改革，其余選擇依次是要素價格決定機制改革、加強社會組織職能、人口政策及養老體制改革、戶籍制度改革、醫療體制改革、科技體制改革和其他。與2013年三季度相比，經濟學家選擇加強法治建設、科技體制改革、加強社會組織職能和醫療體制改革的比重明顯增加，選擇金融體制改革、財稅體制改革和戶籍制度改革的比重明顯減少。

（作者均供職于國家統計局中國經濟景氣監測中心，編輯：許瑤）