資產證券化在推進國有企業改革中的應用

趙嘉

摘要：在中國國有企業發展中，資產證券化融資的使用是非常必要的，因為其對于企業的正常發展具有非常好的促進作用，所以中國要深入把握國有企業資產證券化的發展，對于國有企業發展科學化的進程是非常重要的。本文分析了中國國有資產證券化融資的應用模式和必要性，以此幫助企業更好地把握經營管理和融資方式，為中國國有企業實現科學發展和創新融資具體的方式奠定了堅實的基礎。為國有企業可持續發展的終極目標提供相應的技術支持，希望通透本文的分析，能為以后的具體工作起到實際的參考作用。

關鍵詞：國企改革；資產證券化；融資應用

發展混合所有制經濟，刺激國有企業和民營企業兩大市場的活力，是深化國有企業改革的未來發展方向，也是當下國有企業改革中比較重要的一個方向，目前，各省市引進了混合規劃和配套措施的基本方式，在改革的實施方式當中，需要根據具體的實際情況來進行科學的規劃和指導工作。規劃的主要內容有四個方面：一是資產整合，包括集團資產證券化；二是非國有企業的國有股持股問題的歸屬權；第三是在國有股中引入社會資本的具體分配方式；四是完善激勵機制的建立和管理方式，實行股權激勵和員工持股計劃。國有證券由于融資性質，改革阻力等各個方面的問題，需要通過資本增加來進行良好的運行，但是這樣將直接降低國有企業的杠桿作用；同時，在資本市場的監督下，嚴格執行產權多元化可以結合提高盈利能力，順利實現“去杠桿化”，這在以后的具體發展過程中是一個比較重要的作用。

一、資產證券化及其作用以及具體的原理

資產證券化的總體觀點是，通過發行證券，金融市場的融資行為是證券化。狹義資產證券化是指通過重組將資產轉換為證券的財務活動。在一定程度上可實現部分融資功能，流動性不足但可以產生預期的現金流資產，可以帶動急產的流通，通過證券的重組和轉型，可以將證券在金融市場進行售賣活動，以獲得融資的渠道和方式，從而提高資產的流動性。國有資產證券化是指將非流動資產轉為在金融市場上自由交易的證券。資產證券化的最基本形式是公開發行股票資產和募集股份。以此來提高和增加企業可流動性資金的能力，為企業的正常發展和良好的運行提供比較好的保障，雖然資產證券化理論很復雜，但主要包括資產重組原則，風險分離原則和信用增值原則三個基本原則。

二、推進資產證券化在國有企業中實施的建議

（一）注重金融體系的建立

為確保資產證券化的實施，企業也需要日益健全的實體經濟發展的金融環境，也需要不斷優化投資環境，一方面要建立健全合理的規章制度，加強金融市場中介機構的規范化和標準化運行，嚴格執行市場準入和相關的工作標準，提高資產證券化市場的透明度。另一方面要加快建立國有企業信用制度，加強信貸市場監管信貸機制的形成，提高國有資產證券化質量。擴大市場需求，促進國有企業持續，穩定，健康發展。同時相關的政府職能部門也要不斷的加強監督檢查，為融資環境的建設共同做出努力。

（二）對于收賬款模式進行優化管理

在中國國有企業資產證券化融資中，按照融資要求，應收賬款歷史損失水平，加上國有企業現狀，科學建設相應儲備，國有企業資產證券化融資需求與資產，資產證券化與國有企業應收款規模資產證券化融資模式一致，在國有企業融資方式下，有效降低企業的資本成本金額投資；最后，國有企業在資產證券化過程中盡可能減少應收賬款周期的證券化。

（三）加強對于融資環境的建立和監督檢查

1.注重法制建設的公平完整性

為了在我國實行資產證券化，有關部門應從現在開始，依法制定有關規章制度，建立資產證券化需要，除基本規章制度外，法律法規需要專業，才能確保國有資產證券的健康運行。

2.加強稅務和會計制度

在資產證券化進程中，要進一步完善稅收內容，明確相關稅收優惠政策，納稅管理具體內容二，建立相對完善的資產證券化會計制度，避免成熟企業資產證券化缺乏成本問題。

3.完善公司治理結構

首先要對公司的所有制結構進行必要的調整，消除“內部控制”的制度性原因。二是監事會的監督職能進一步加強。為充分發揮監事會職能，有必要提高監事會的權限，進一步明確監事會的權力。

4.加強法律工作的完善

建立資產證券化的稅務和會計制度，涉及資產證券化的各個方面，均受到法律保護和約束。一方面可以制定一系列相關法律法規，以維護資產證券化合法性和順利進行。另一方面要制定一系列合理的稅收政策，降低資產證券化成本，吸引投資者，提高投資者的興趣和積極性。在會計制度中，我們還可以根據資產證券化的特點，制定相關的會計準則和法律規范，建立相關的企業資產證券化體系，從而提高會計制度的適應性。

簡而言之，資產證券化可能面臨信用風險，利率風險，流動性風險，操作風險，企業必須加強一般風險管理部門的內部審計依據，通過對企業風險評估的識別，對現有的適當措施為了消除風險，消除安全漏洞，優化管理，促進企業資產證券化道路順利進行。

參考文獻：

[1]朱方明，任靜，邱賢成等.國有資產證券化：重慶實踐[M].北京：經濟科學出版社，2014.

[2]閻衍.資產證券化及其在中國推進的相關問題與政策建議[J].教學與研究，2013.

（作者單位：中國鐵建港航局集團有限公司）endprint