資本運營與生產經營之比較

■ 陶孝武

資本運營與生產經營之比較

■ 陶孝武

資本運營是指以利潤最大化和資本增值為根本目的、以價值管理為特征，通過優化配置，在資本運動過程中對有形和無形資產進行綜合有效的籌劃、組織、管理的方式與活動。資本運營主要依靠資本市場，對企業或企業的不同資產通過產權交易進行重新組合，兼并、收購、合并是資本運營的主要途徑，資產重組、產權重組、企業重組是資本運營的必然結果。生產經營則是企業拿錢購買原材料、組織生產、再把產品賣出去，從而能夠賺取利潤的經濟活動。

資本運營與生產經營兩者有共同之處，也有很大差異，本文通過分析兩者之異同，期望對鹽業企業在市場經濟轉型發展中有所裨益。

一、資本運營與生產經營之差異

兩者所依托的市場不同： 資本運營依托的是資本市場，包括產權交易市場、證券市場、債券市場等；生產經營依托的是產品市場、原材料市場、消費市場等。

兩者的經營手段和經濟增長方式不同：資本運營主要在于資本的流動、裂變、組合、優化配置；生產經營主要手段是投入、產出和銷售。資本運營的主要增長方式靠科技含量、思想含量、點子含量等，而生產經營是傳統的上新項目，擴大投入，增大規模等。

企業成長模式不同：生產經營強調內部膨脹，即資本積累；資本運營則強調外部交易，即資本集中。馬克思說：“假如必須等待資本積累使資本達到足夠修筑鐵路的話，那么，到今天為止世界上恐怕還沒有鐵路。但是，通過資本集中轉瞬之間鐵路就完成了。”

兩者經營范圍不同：生產經營一般表現為單一經營，品種單一，產品單一，行業單一，層次有限，范圍較小；資本運營通常表現為混合經營，多元經營，能夠做到從品種多元化到產品多元化，再到行業多元化和產業多元化，它是在更高層次、更大范圍內進行結構優化。

兩者經營方式不同：生產經營一般表現為平均經營，一個企業中可能有盈利的產品，不盈利或微利的產品；有優良的資產，也有一般的甚至劣質的資產，可互相彌補。而資本運營通常表現為優勢經營，就是集中優勢，把短項和劣勢分離出去，留下長項集中經營。

兩者的收益和風險大小不同：生產經營的風險小，利潤率也低，資本積累慢；而資本運營是高收益、高風險的經營方式。

二、資本運營與生產經營兩者之共同點

兩者目的一致，都是追求資本的保值增值。兩者互相依存又互相促進，密不可分。兩者互相依存表現為：資本運營以生產經營為基礎，為發展生產經營服務；生產經營以資本作為前提條件，沒有資本，生產經營無法進行。兩者互相促進表現為：企業進行生產經營的過程，就是資本循環周轉的過程，如果產、供、銷各環節出現問題，資本循環周轉變慢甚至中斷，資本效益就會下降；資本運營是生產經營的提升和升華，離開了資本運營，生產經營就沒有量的迅速膨脹和質的根本飛躍。

三、資本運營的特點

資本運營是以資本價值為主的管理模式。資本運營要求將所有可以利用和支配的資源、生產要素都看作是可以經營的價值資本，用最少的資源和要素投入獲得最大的收益，不僅要考慮有形資本的投入產出，而且還要考慮專利、技術、商標、商譽等無形資本的投入產出。

資本運營是一種開放式經營。資本運營要求最大限度地支配和使用資本，以較少的資本調動支配更多的社會資本。通過兼并、收購、參股、控股等途徑，實現資本的擴張，使企業內部資源與外部資源結合起來進行優化配置，以獲得更大的價值增值。將企業看作不僅是某一行業、部門、地域中的企業，或生產銷售某類產品的企業，而是要面對所有的產品、所有的市場，把企業看作是資本價值增值的載體。

資本運營注重資本的流動性。企業資本只有流動才能增值，資產閑置就是損失。一方面，要通過兼并、收購、租賃等形式的產權重組，盤活沉淀、閑置利用率低下的資本存量，使資本不斷流動到報酬率較高的產業和產品上；另一方面，要縮短資本的流通過程，加速資本周轉速度，避免資金、產品和半成品積壓。

資本運營是一種結構優化式經營，包括企業內部資源結構、產品結構、組織結構、技術結構、人才結構等的優化，也包括實業資本、金融資本、產權資本等資本形態的優化。資本結構優化、資本資源合理配置是資本運營的本質要求。

資本運營重視資本的支配和使用，而非占有。資本運營把資本的支配和使用比占有放在更重要位置，因為利潤源于使用資本而不是擁有資本。通過合資、兼并、控股、租賃等形式來獲得對更大量資本的支配權，從而獲得更多利益。

資本運營是以人為本的經營。在資本經濟時代，資源配置的核心是人力資源，是知識資源。資本運營理念將人看作是企業資本的重要部分，將人的管理作為資本增值的首要目標，不斷挖掘人的創造力，通過人的創新獲得資本增值。

四、企業資產資本化是資本運營的前提

企業資產資本化的基本做法是：首先，將企業全部資產（包括有形資產和無形資產），都作為資本化的對象；其次，將各類形態的資產經評估后轉化為以貨幣計量的資產，即價值化；第三，將已經價值化了的企業全部資產，經法律程序轉化為股權、股票，并進行產權界定，使其成為可以在資本市場上流通的特殊商品。

企業資產資本化后有以下特征：一是企業的全部運營資本是同質的、可分的，以價值形態存在的資本；二是企業的全部資產經產權界定后，一方面表現為企業法人財產，另一方面表現為帶有排他性的企業投資主體產權；三是企業投資者的產權以法定產權憑證（包括股票和股份認購協議、出資證明書等）形式存在，并可在資本市場上轉讓、交易。

（作者單位：山東鹽業集團）