美國經(jīng)濟(jì)，一錘定音？

金焱

稅改最終對經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)際影響，也許是噪音多過真金白銀。

美國經(jīng)濟(jì)的動力火車轟鳴著駛?cè)肓说诰艂€(gè)年頭的增長，這是迄今為止最長的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期之一。美國聯(lián)邦儲備委員會10月18日發(fā)布的全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告顯示，9月至10月初，盡管颶風(fēng)給部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動帶來破壞性的影響，但美國經(jīng)濟(jì)整體保持溫和增長。多數(shù)地區(qū)的勞動力供給短缺，但價(jià)格上漲壓力仍比較微弱。

自今年初以來，道指、標(biāo)普指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)已分別累計(jì)上漲了17.2%、14.4%和22.7%。這一漲勢到了10月25日小遇挫折，道指和標(biāo)普500指數(shù)遭遇七周來最慘的一天，因一批企業(yè)發(fā)布令人失望的季度業(yè)績，及公債收益率上漲。

據(jù)湯森路透Datastream數(shù)據(jù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)2017年以來漲幅達(dá)15%，按獲利預(yù)估計(jì)算的市盈率為18倍，為2002年以來首見。本輪市場上揚(yáng)的主要動力之一，是投資者對特朗普政府可能推出減稅等政策的預(yù)期。

對此，美國財(cái)政部長姆努欽一語道破天機(jī)。他近日表示，自去年11月特朗普贏得總統(tǒng)選舉以來，美國股市持續(xù)上漲，這很大程度上是基于特朗普政府將推動國會完成稅改立法的預(yù)期?；诖?，姆努欽說，如果國會完成稅改立法，股市將繼續(xù)上漲；如果稅改失利，毫無疑問，股市將大幅回落。

進(jìn)入秋季后，華爾街對減稅即將到來的預(yù)期不斷升溫，減稅預(yù)期直接觸發(fā)了美國國債的持續(xù)拋售。10月24日，在持續(xù)了近兩個(gè)月的拋售后，十年期美債收益率最終突破了2.4%的關(guān)鍵阻力位，創(chuàng)六個(gè)月新高?！?br>