未來十年增長可期

張岸元

明年乃至未來幾年，不會出現傳統模式的大干快上，不大會形成基于政治周期的經濟周期。

筆者對中國經濟下一個十年并不擔心。關于中國經濟的主要潛在風險因素都已經被觀察到，徹底排雷雖辦不到，但只要采取適當措施消化克制，可以避免系統性危機的爆發。未來十年，全球經濟格局仍處于漸變過程中，世界經濟會經歷一個完整的上行下行周期；中國經濟自身的增長動力機制和需求結構不會發生太大變化，依舊憑借龐大的慣性運行；進入高水平收入國家行列是大概率事件，與此同時，經濟增速也會再下臺階，回落到發達經濟體的較高水平。

如果認為如此溫吞的經濟局面不能匹配恢宏的新時代，則需在防風險和穩增長之間尋找新的路徑，圍繞財政政策貨幣政策領域實現新的突破。

增長狀況及所達到的水平

增速下行是基本趨勢。中國是全球第二大經濟體，宏觀總量數據是十幾億人經濟活動的加總，除非遭遇特別大的危機沖擊，慣性或者說韌性，是中國經濟運行符合的“牛頓第一定律”。2007年到2016年，中國GDP季度增速從巔峰時期的14.4%下降至不到7%，中長期一定會繼續向發達經濟體的均衡水平回歸。這是經濟規律，無所謂好還是壞。

1961年至1973年，日本GDP年均增速為12%；1973年至1991年，回落至4.1%。1961年至1991年，韓國GDP年均增速為9.6%；1997年至2016年回落至4.9%?！笆濉笔Ｏ氯?，中國經濟可能依然可以維持6.5%左右的增速，但“十四五”往后，大概率要滑向5%左右。這一過程中，短期運行確實存在周期，但這些周期是中長期下行趨勢基礎上疊加的波動，并不改變趨勢自身?！?br>