ICO：一場“創新型融資盛宴”的破滅

李亞臻

不到20天，監管部門就走完了對于ICO從研討到出手整治的歷程。

今年比特幣價格瘋漲，8月份尤為顯著。從8月2日比特幣成交價18176元到9月2日10：45時成交價32214元，漲了近1.8倍。

但警告的水位也隨著價格的瘋漲一步步逼近。8月16日，北京市金融局局長霍學文在內部閉門會中表示，任何ICO（首次代幣發行）違規和濫用都將得到懲治。8月29日，證監會向部分區塊鏈企業就ICO監管征詢意見，并尤其關注打著虛擬貨幣名義進行傳銷、詐騙的ICO項目。9月4日，央行、中央網信辦等7部委發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》（以下簡稱公告），要求各類代幣發行融資活動應當立即停止，已完成代幣發行融資的組織和個人應當做出清退等安排，合理保護投資者權益，妥善處置風險。

代幣發行融資是指融資主體通過代幣的違規發售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂“虛擬貨幣”。

不到20天，監管部門就走完了對于ICO從研討到出手整治的歷程。這個速度可謂典型的“互聯網速度”。

泡沫破滅前，總是有些風聲。9月2日，財新網《ICO被定性為涉嫌非法集資一夜暴富夢碎》一文透露，本在9月2日召開的“2017DACA區塊鏈國際高峰論壇”被有關部門叫停。

會議叫停背后是“監管已經對ICO做出了判斷，相關規范文件將于近期發放”。文章稱ICO“涉嫌變相非法集資”，“即使ICO可以擺脫非法集資的嫌疑，但也涉及明顯的合同詐騙”。

此文章上午10：00一出，半小時后，比特幣交易價立刻出現斷崖式下跌。一時間，ICO圈、幣圈、區塊鏈圈都炸開了鍋。

被取消的不止“2017DACA區塊鏈國際高峰論壇”。某區塊鏈交易平臺CEO向《財經天下》周刊透露，“另一個區塊鏈600人次的峰會也被取消，取消原因估計是每次全國性會議前后，任何大型活動都需要報備。”

9月2日到3日，原本計劃在中關村上演的路演活動，被臨時取消大半。只有一兩個ICO團隊，舉行了“迷你型”的路演發布會。

和以往激進的ICO投資人相比，此時身在中關村的他們，似乎初聞到了“泡沫”的味道。除了大部分ICO投資者在問代幣發放時間、在哪能購買、交易時間之外，還有部分投資者在詢問，ICO會不會被取締、會不會被一刀切？

得到的回復，通常都是ICO發起人的承諾和辯解。

路演結束后，一行ICO愛好者、投資者與路演團隊拉著寫有“XX項目發布會”的紅色橫幅在中關村創業大街合影留念，沒一會兒功夫，就被中關村保安催促：“這里現在不能照相，趕快別照了。”

但虛擬貨幣的狂熱，顯然引起監管層的高度關注。代幣圈、金融圈、創業圈、投資圈、媒體圈都在等待“判決書”。

終于，9月4日下午3點整，央行等7部委宣判ICO“死刑”。

“最擔心事情還是發生了，最終還是選擇了最嚴厲的方式。”這是一位ICO項目發起人的一句朋友圈感慨。

《公告》下達后的幾個小時，國內代幣全面破發，部分代幣暴跌70%。

據全球虛擬貨幣統計網站Coinmarketcap數據顯示：從北京時間9月4日凌晨2：00到9月4日20：30，全球1101種虛擬貨幣從總市值1622.7億美元跌倒總市值1462.6億美元，18小時內總市值蒸發160億美元，折合人民幣1045億元。

“恐慌、觀望、不知所措，這是代幣圈第一反應。”ICO圈的王曉（化名）告訴《財經天下》周刊，他的一些幣圈朋友都慌了，“今天持有價值1000萬的代幣，一覺醒來，1000萬變成了空氣。”

王曉是有近20年金融背景的連續創業者，4年前聽說區塊鏈技術。反復研究琢磨后，1年前，他決定全身心投入區塊鏈領域，開始創業。

在王曉眼中，ICO泡沫的破滅，是遲早的事，“但比想象中的要快”。

ICO里的故事太多。“當90后、低收入投資者，在沒有見過100萬元時，就直接給他1000萬、1個億，在沒有受外力影響時（公告未發布前），心理都會扭曲，更何況他們看到《公告》的決定后，對心理打擊有多大。”王曉說，ICO群體里，大致分為兩類：一類是按照國家正常程序注冊的公司，進行ICO融資只是多一種融資方式，另一類就是為ICO而ICO。

《公告》的清退安排，對第一類踏實辦公司的影響不大，對第二類只為ICO而ICO的，可謂“斬腰式”打擊。

“第二類為ICO而ICO 的，很多都是臨時搭伙，就算利用爬蟲手段，也不能100%偵查出。”王曉說，為了不當“韭菜”，投資者一定要避免踏入任何ICO融資活動中，要分辨ICO項目背后發起人的做法，來避免再次受到損失。

王曉表示，通常有道德底線的公司會全面停止一切ICO融資活動，不再接受和發放任何代幣，會出示公司退幣解決公告，給投資者交代，不會觸碰法律紅線。但不排除視法律如空氣的“創業者”，利用投資者信息不對稱、失控心態，把ICO融資活動轉為線下。這類公司會模糊代幣清退方式，這需要投資者警惕。

互聯網金融律師肖颯對《財經天下》周刊表示，投資者如果退幣困難，也可走法律程序。可利用《合同法》維權，也可到ICO發行方、交易所注冊地工商局、金融辦進行舉報，若發現項目虛報、人員潛逃，可報案，其罪名將涉嫌刑法266條詐騙、刑法224條合同詐騙罪等。