我國上市公司社會責任信息披露影響因素研究

牟維鵬

摘要： 隨著我國社會經濟的高速發展，上市公司作為國民經濟運行的中堅力量，有義務向利益相關者披露社會責任履行情況。文章以2015年上市公司社會責任的信息披露現狀為研究切入點，在此基礎上以2015年滬深兩市667家A股上市公司發布的社會責任報告為研究樣本，對信息披露的影響因素進行實證分析，最后結合描述性分析、相關性分析和多元回歸分析的結果，提出加強上市公司社會責任信息披露的措施，有效地提高公司社會責任信息披露的水平。

Abstract： With the rapid development of social economy in China， the listed companies have become the backbone of the national economy and have an obligation to disclosure their social responsibility fulfillment situation to stakeholder. Firstly， this paper analyses the present situation of the social responsibility information disclosure of listed companies in 2015， and then does the descriptive analysis， correlation analysis and regression analysis of the influence factors of social responsibility information disclosure of listed companies with the research sample of 667 listed companies social responsibility reports of Shanghai stock exchange and Shenzhen stock exchange in 2015. Finanly， in order to improve the level of the social responsibility information disclosure of listed companies， this paper puts forward some measures which may strengthen the social responsibility information disclosure of listed companies combining with empirical research results.

關鍵詞： 上市公司；信息披露；社會責任；影響因素

Key words： listed company；information disclosure；social responsibility；influence factor

中圖分類號：F832.51；F270 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2017）32-0218-03

0 引言

隨著我國社會經濟的高速發展，企業在社會經濟發展中占重要地位，隨之而來的社會問題、環境問題也越來越多，可持續發展和社會責任等概念漸漸深入人心。例如，2012年的“毒膠囊”事件，2013松花江吉林段發生的嚴重水污染事件，2015年天津市濱海新區的爆炸事件等，都迫使企業承擔必要的社會責任。雖然我國上市公司的社會責任信息披露體系已經基本形成，但與發達國家相比，我國上市公司社會責任信息披露質量和影響因素還需要深入研究，本文將通過實證研究，著重研究社會責任信息披露影響因素。

1 上市公司社會責任信息披露現狀

上市公司發布的社會責任報告是向利益相關者展現其履行社會責任情況的有效證明。潤靈環球責任評級（RKS）分析了2015年年報披露期內，深滬兩市701家A股公司披露其年度企業社會責任報告（含可持發展報告）[1]，主要對發布數量、上市地點、發布意愿以及行業差異等因素進行統計。

1.1 發布數量

2015年年報披露內，滬深兩市共有701家A股上市公司披露其年度企業社會責任報告（含可持續發展報告），2014年為681家，同比增長2.9%。披露企業社會責任報告的701家上市公司中，416家為上交所上市公司，285家為深交所上市公司，A股上市公司企業社會責任報告披露數量穩步增長。但不可忽視的是，僅有約27%的A股上市公司披露了社會責任報告，整體披露比例仍處較低水平。

1.2 上市地點

2015年701家A股701上市公司社會責任報告披露，其中416家為滬市交易所，占59%；285家深市交易所，占41%。顯然在上海上市的企業披露社會責任數量要多于在深圳上市的企業。

1.3 發布意愿

2015年701家披露CSR報告的A股上市公司中，應規披露的企業有408家，比2014年多3家；自愿披露的企業有293家，同比增長6.2%。2015年上交所有416家A股上市公司披露CSR報告，同比增長4.3%；此外自愿披露CSR報告的公司有104家，自愿發布率為25%。2015年深交所有285家A股上市公司披露CSR報告，同比增長1.1%；此外自愿披露CSR報告的公司有189家，自愿發布率為66.3%。

1.4 行業差異

2015年已披露的CSR報告按行業分為22類，其中機械、設備、儀表制造業CSR報告披露最多，金屬、非金屬制造業及石油、化學、塑料、塑膠業隨后，其他制造業披露最少。從總體行業分布來看，責任風險高發的資源型、污染型等行業披露CSR報告均較多，一定意義上說明上市公司注重對利益相關方所關注社會責任重點和熱點的回應。endprint

2 上市公司社會責任信息披露影響因素的實證研究設計

2.1 研究假設

在上市公司社會責任信息披露的眾多影響因素中，公司規模、董事會規模、股權集中度、行業性質和上市地點等因素對信息披露質量的影響程度較大，為了進行實證檢驗，提出以下假設：公司規模與社會責任信息披露水平正相關；董事會規模與社會責任信息披露水平正相關；股權集中度與社會責任信息披露水平正相關；重污染行業公司傾向于披露更多的社會責任信息；上海證券交易所上市的公司發布社會責任報告的信息披露水平優于深圳證券交易所上市的公司。

2.2 變量定義

本文擬建立社會責任信息披露指數（CSRI）作為被解釋變量[2]，依據前文所提出的5個因素設置解釋變量，即公司規模（SIZE）、股權集中度（JZD）、行業特征（INDUS）、董事會規模（BSIZE）和上市地點（SH）。變量含義如表1所示。

2.3 樣本選擇與數據來源

數據選取和訊網上市公司社會責任報告評分和國泰安數據庫網站上667家上市公司2015年年報，將這些數據進行分析和處理出所需的社會責任信息。但在樣本選取過程中，對于ST、綜合、金融和保險業以及有用數據缺失較多的企業不予以考慮。

2.4 模型建立

為了深入分析每一個社會責任信息披露影響因素的影響程度，以CSRI為被解釋變量[3]，SIZE、JZD、INDUS、SH、BSIZE為解釋變量，構建如下多元回歸分析模型，采用SPSS軟件進行數據分析處理：

CSRI=？琢+？茁1SIZE+？茁2JZD+？茁3INDUS+？茁4SH+？茁5BSIZE+？滋

2.5 實證檢驗與結果分析

選取滬深兩市A股上市公司667家的2015年年報作為研究樣本，分析社會責任信息披露指數與影響因素之間的關系，并據以得出研究結論。

2.5.1 描述性分析

參見表2，在667個研究樣本中，社會責任報告指標最高分為84.36分，最低分為19.42分，最高分與最低分之間差距較大，說明發布的社會責任報告質量差異性較大。全部樣本公司社會責任報告均值為32.7567分，說明社會責任報告整體處于中下水平，報告披露質量不高。公司前10名股東的比例之和的平均水平58.69%，即集權度相對較高。董事會規模指標最大值為19，最小值為5，均值為9.29，符合《公司法》中的相關要求。其他各解釋變量，樣本取值的波動較小，比較穩定。

2.5.2 相關性分析

通過相關性分析，檢驗各變量之間的相關關系，檢驗結果如表3所示。

參見表3，社會責任信息披露指數與公司規模、股權集中度、董事會人數、上市地點在1%的水平上成顯著正相關，而行業性質在5%水平上成顯著正相關。解釋變量之間的相關性分析中，股權集中度、董事會人數和上市地點與公司規模在1%水平上存在顯著相關性。各解釋變量之間最高相關系數為0.257，說明各解釋變量之間的相關性對回歸模型影響小，不需要進行考慮。

2.5.3 多元回歸分析

根據多元回歸模型，對667個樣本數據進行回歸分析，得出分析結果如表4。

參見表4，模型調整后的R方值為0.225，表示模型方程的擬合程度為22.5%，擬合度較好，說明作為被解釋變量的社會責任信息披露指數中有22.5%的部分可以被模型中的解釋變量所解釋。

如表5所示，模型的F值為15.470，sig.值為0.000，說明回歸模型通過了顯著性水平為1%的假設上的檢驗。另外表6中自變量產生的方差膨脹因子（VIF）均小于10，且容差也都小于1，表明自變量之間不存在多重共線性[4]。通過對上文中建立的模型進行回歸分析，得到結果如表6所示。

表6中的sig.值表示顯著性，由計算結果可以看出，公司規模、股權集中度、董事會人數、上市地點以及行業特征均通過了顯著性檢驗。

3 實證研究結論及建議

通過對2015年深滬兩市的667家A股上市公司社會責任報告進行分析，選取了5個解釋變量，分析其對社會責任信息披露造成的影響。通過實證檢驗，得出以下結論：我國上市公司發布的社會責任報告總體水平較為低下；企業規模、股權集中度、董事會規模與上市公司社會責任披露水平顯著正相關；上交所上市的公司社會責任信息披露水平更高；行業性質與上市公司社會責任信息披露水平正相關。

綜上所述，上市公司加強社會責任信息披露水平已勢在必行，必須提出有效的措施以保障披露水平的提升，具體的措施包括健全相關法律體系、完善社會責任信息披露的準則、積極開展社會監督與審計、明確社會責任信息披露的內容等。

參考文獻：

[1]潤靈環球責任評級網站，http：//www.rksratings.com.

[2]中國社會科學院經濟學部企業社會責任研究中心.中國企業社會責任報告編寫指南2.0[M].經濟管理出版社，2011（3）：48-49.

[3]Gray R.H，Kouhy R Lavers S.Corporate Social and Environmental Reporting：A Review of the Literature and a Longitudinal Study of UKDisclosure[J]. Accounting，Auditing&Accountability Journal，1995，8（2）：47-77.

[4]Brammer S，Pavelin S.Building Good eputation[J]， European Management R M，CookeT.E.The Impact of Culture and Governance on Corporate Social Reporting[J]. JournalAccounting and Public Policy，2005，24（5）：391-411.endprint