凌鋼股份：低估值高成長

凌鋼股份：低估值高成長

平安證券預(yù)測數(shù)據(jù)

凌鋼股份（600231）：公司依托集團(tuán)雄厚實(shí)力，完成鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈體系構(gòu)建：公司是控股股東凌鋼集團(tuán)唯一的鋼鐵生產(chǎn)平臺，通過不斷整合集團(tuán)相關(guān)優(yōu)勢資產(chǎn)，構(gòu)建完成了一整套從原料供給到鋼鐵冶煉再到產(chǎn)品銷售的鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈體系，優(yōu)化了生產(chǎn)成本，增強(qiáng)了公司的盈利能力。

行業(yè)整體回暖疊加產(chǎn)能擴(kuò)大，公司業(yè)績大幅提升：在去產(chǎn)能和"地條鋼"出清雙重政策作用下，鋼鐵行業(yè)基本面全面好轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格尤其是長材價(jià)格顯著上升。同時(shí)，公司于2016年底收購集團(tuán)兩座120噸轉(zhuǎn)爐和2300m3高爐等冶煉資產(chǎn)，產(chǎn)能增加近300萬噸。鋼材價(jià)格上漲疊加公司產(chǎn)能擴(kuò)大，公司經(jīng)營業(yè)績顯著提升。2017年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.05億元，同比扭虧為盈，盈利能力明顯增強(qiáng)。

受益于供給側(cè)改革和東北振興戰(zhàn)略，公司未來業(yè)績可期：行業(yè)供給側(cè)改革仍在繼續(xù)推進(jìn)，去產(chǎn)能和嚴(yán)防落后產(chǎn)能死灰復(fù)燃仍是政策監(jiān)管重點(diǎn)。同時(shí)，"2+26"采暖季環(huán)保限產(chǎn)落地在即，限產(chǎn)區(qū)域供給或嚴(yán)重受限，公司作為距離京津冀環(huán)保限產(chǎn)區(qū)域最近的鋼鐵上市公司，有望直接受益。國家新一輪"東北振興戰(zhàn)略"逐步推進(jìn)，東北固定資產(chǎn)投資尤其是基建投資逐步提高，本區(qū)域未來鋼鐵需求有望提升，有利于公司產(chǎn)品需求擴(kuò)大，未來業(yè)績有望保持穩(wěn)定增長。

操作策略：公司有望充分享受行業(yè)供給端收縮帶來的紅利，未來業(yè)績有望繼續(xù)增長，投資者可積極關(guān)注。