我國投資銀行業務結構優化研究

易小芬

摘要：我們國家在投資銀行方面的業務大多數都是由證券公司所承擔的，所以投資銀行業發展指的也就是我們國家證券公司的進步與發展。雖然在面臨國際金融危機的時候，我國的證券公司并沒有受到什么直接的損失，不過其業務種類數量較少、創新不完善、收入來源較為單一以及不能對市場周期形成良好抵御等問題的出現，這也值得廣大從業人員進行積極地探索。本文首先分析了我們國家投資銀行業出現的問題，繼而探討了其業務結構形成的原因，最后總結了投資銀行業務結構優化的策略。

關鍵詞：投資銀行；業務結構；成因；優化策略

1、我們國家投資銀行業出現的問題

1.1業務種類較少

到目前為止，我們國家的證券公司所具備的業務結構主要包含證券經紀、基金銷售、證券承接、資金管理、基金的管理費用、財務顧問以及投資咨詢等。而就目前世界范圍內來講，一些國際上比較著名的投資銀行，在業務范圍上是十分廣泛的。拿美國的投資銀行業來說，從上個世紀七十年代開始，除了傳統的證券承接、自營業務以及證券經紀以外，還逐漸的拓展出了證券私募資產管理以及并購咨詢之類的創新型業務。我們國家的投資銀行因為受到了金融證券相關的一些法律法規限制，而且受到的行政管制也顯得有些過度，跟一些發達國家的投資銀行相比較，在業務范圍方面顯得十分的狹窄。國外的有些投資銀行已經逐漸開始推行衍生產品的相關業務，比如金融期貨，在我們國家的證券公司當中還都沒有具體開展。而且我們國家現在正在實施金融、保險以及證券的分業經營和監管，也就是說證券公司根本無法涉及到銀行以及保險的相關業務，這種情況也在很大程度之上對證券公司的發展形成了阻礙。而且有些像財務咨詢顧問之類的業務，也很少有證券公司開展，這主要是因為我們國家推行了證券公司的分類監管制度，有相當一部分的證券公司沒能到達創新分類的具體標準，所以能夠形成的業務范圍也比較受限。

1.2業務收入較為集中

針對近兩年我國幾個大的證券公司業務結構來說，主要包含證券經紀以及證券承銷這兩個方面。我們國家投資銀行的業務結構較為單一，跟收入集中這個問題之間是有密切聯系的。國外的有些投資銀行所呈現的收入較高，較為穩定，最重要的就是因為它們在業務結構方面顯得十分的多元化，國內的證券公司，因為業務種類比較少，也就形成了收入單一的問題，如果某一種業務當中有問題出現，將會對公司整體的收入形成較大的影響。與此同時，國外的有些投資銀行在長時間內都在對業務進行創新，對各種各樣的新業務進行拓展，業務結構得到了持續的擴充。與之形成鮮明對比的是，我國的投資銀行在創新思維方面具有嚴重的欠缺，致使在長期之內，證券公司在業務結構方面都顯得十分的狹窄。

2、我國投資銀行業務結構形成的原因

當下，我們國家的投資銀行在業務結構方面顯得比較單一，收入較為集中，而且業務同質化的情況也顯得十分普遍，這也就是導致投資銀行經濟效益較為低下的一個最為重要的原因。接下來通過業務結構競爭以及收入競爭這兩個方面來分析我們國家投資銀行在業務結構方面形成的具體原因。

2.1業務結構競爭

我們假設在市場上有競爭對手甲和乙兩個投資銀行，它們現在屬于業務同質，為對新客戶進行開發，繼而擴展本公司的市場占有比率，兩個公司都有開展新業務的打算。我們假設這兩家公司所具備的市場條件相同，兩家投資銀行要是都不開展新的業務，對市場業務進行平分，各自得到的利潤記為R1，而要是兩家投資銀行都開始對新業務進行拓展（假設各種條件相同），因為在新業務開拓的前期要有大量的人力和成本投入，兩家各自獲得的利潤記為R2，并且R2R1>R2>R3。也就是說，在對新市場加以開拓的初期，因為成本投入等因素，各個投資銀行為了保證自身的市場占有比率，都不會打算對新業務進行開發。不過要是新業務發展的比較順利，隨著其趨于穩定之后，所形成的客源數量也會逐漸加大，投資銀行利潤也會增加。

當下，因為我們國家的投資銀行業正處在一個發展的初級階段當中，對新業務加以開展需要投入大量的人力和財力，因此大部分投資銀行會集中業務類型，基本上不會有對創新業務加以開發的情況。不過隨著投資銀行逐漸的發展，必將有新的金融工具產生，讓投資銀行在業務方面逐漸朝著多元化的趨勢發展。

2.2業務收入競爭

我們國家的投資銀行間所具備同類型的客戶群體是比較多的，在客戶的類型方面顯得十分的單一，在針對相同類型客戶的時候經常會采用一些性質比較惡劣的競爭手段。比如故意減少經濟業務服務費，在某一個服務的領域之內采用一些不正當方式獲取客戶群體，對行業合作所能夠帶來的效益視而不見，更加無從談及溝通和合作，讓行業整體收入持續走低，形成了一種惡性競爭的態勢。

投資銀行業當中的各個機構都是就自身的利益作為出發點，只是考慮自身的發展，無法從整個行業發展的角度進行考慮，在互相競爭的過程當中，導致雙方利益的降低，致使整個行業長期維持發展的滯后性。而作為一家投資銀行的管理人員，需要將眼光放到整個行業的健康發展當中，積極跟同行業的一些其它的機構之間進行交流，形成一種互助互利的模式，形成雙贏。

3、投資銀行業務結構優化的策略

3.1資產規模的拓展

投資銀行業是屬于資金密集型的行業，其行業特征主要呈現在規模經濟，也就是在特定經濟條件之下，投資銀行的經營規模要是越大的話，其呈現的實力也就會越強，產生的效益也就會越好。我們國家的投資銀行在業務發展方面主要受到資產規模的限制。所以對資產規模的拓展才是讓我國的證券公司跟國外抗衡的一個最為重要的措施。首先要做的就是對新融資渠道的拓展。比如積極的推進證券公司實施改制上市，繼而提升自身的資本實力，這樣就能夠讓它獲得大量的資金，而且還會使證券公司利用資本市場實施并購和重組。所以，在證券公司處在改制階段的時候需要引進新的股權資金，等到公司的法人治理結構足夠合理的時候在逐漸推動市場上市融資。同時還有逐漸推動公司之間的合并，利用對各個證券公司之間的兼并和重組，逐漸提升經營的范圍和規模，提高核心競爭力。應該將地區作為基礎來實施跨區形式的合作，需要在資金以及技術市場當中形成一種聯盟，讓資源與業務形成合并的態勢，逐步組建起區域性的大型證券公司。對金融集團的發展也是至關重要的，它是將金融業作為主體的一個企業之間的聯合體，其中包含有完善的內部組織以及管理構架，同時實施分業經營與混業經營的經營模式。通常都是要由其中的一個公司對子公司進行控股，而集團業務需要在各個子公司間進行分配。

3.2業務的創新

我國的證券公司應該結合市場所呈現的需求特征，對一些發達國家發展的經驗進行借鑒，結合我國金融行業發展的狀況，積極地創造出更加符合市場需求，受到市場青睞的業務品種，這不僅能夠給自己形成非常可觀的收益，同時也會構成一種新形式的利潤增長點，推進我們國家證券市場的逐步發展和成熟。證券的主觀部門需要積極構建專業的業務創新以及研究部門，繼而加強對發達國家投資業務的研究，針對那些符合我國國情，同時在條件上已經顯得比較成熟的業務實施試點運作，在成功之后在全國范圍之內進行推廣。應該針對證券公司在業務方面的創新做出技術指導，對各種研究成果做出可行性的分析，繼而促使證券業務得到不斷的創新。

3.3核心業務培養

我們國家的證券公司不具備業務差異化的特征，這種狀況雖然跟我國所實施的政策限制，證券公司在資本方面的限制，以及業務范圍過于狹窄等原因相關。不過證券公司也應該在目前所具備的環境和條件之下，結合自己所具備的資本實力、研究水準以及服務特色等各方面的綜合實力，對市場競爭的實際狀況進行分析和探討，對核心業務進行培養，構建出證券公司內部的核心競爭力，做出具備差異化的服務，從而利用差異化的戰略讓屬于自己的品牌特色逐漸形成。這不光是現在證券公司所呈現出的發展需求，同時也是跟國際證券公司縮小差距的一個非常重要的對策。

3.4行業內良性競爭模式的形成

投資銀行或者證券公司，應該逐漸提升行業之間所形成的合作與溝通，繼而提升自身對風險加以規避的能力，為自身的可持續發展形成良好的保障。積極推行企業業務的創新，對企業核心業務加強培養，形成良好的核心競爭力，形成品牌特色。要放眼于整個行業的發展，利用相互溝通以及交流等方式，在對機體利益的最大化加以追求的同時，讓個體利益也能夠得到良好的呈現，形成一種良性的競爭態勢，推進國內投資銀行業整體的發展。

結束語：

總而言之，積極推動我國投資銀行業務結構的優化具有非常重要的現實意義，應該對其中所存在的問題進行具體的分析，繼而對一些發達國家的發展經驗和先進理念加以借鑒，與我國投資銀行業發展的實際狀況相互結合，繼而創建出一套符合我國國情的業務結構優化體系，為我國國民經濟的高速發展提供源源不斷的動力。

參考文獻：

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