“蛇吞象”收購上海萊士受挫 同方股份緣何陷入難言虧損

張詩雨

盡管收購上海萊士被否，同方股份仍表示將繼續在健康產業布局。主業本為信息產業的同方股份，近年來卻走上多元化道路，但以財務數據來看，公司并未因此獲利。

人工智能這一風口，并未讓每家與此概念相關的公司股價都一飛沖天，比如同方股份（600100.SH）。

盡管頭頂“高校第一股”光環，但同方股份近年來卻過得并不順利，今年來股價亦持續低迷，徘徊在12元至16元左右。在其他人工智能概念股紛紛走強時，同方股份的股價表現并不驚艷，顯示出市場預期較低，這也和公司2016年以來扣非后均虧損有關，而其宣稱的多元化戰略至少到目前未能讓業績出現轉機。

謀求多元化發展后，同方股份一直在尋求有商機的行業，其中，醫療健康產業是公司近來發展的一大方向。但這一方向目前卻走得有些坎坷，9月15日，公司公告稱，收購血制品企業——上海萊士（002252.SZ）的計劃遭否決。

同方股份與上海萊士的重組為何以失敗告終？醫療產業是如何與公司原有業務、自身優勢相結合的？公司是否擔心多元化道路會削弱核心競爭力？

就以上相關問題，《投資者報》記者向同方股份致電致函，在多次撥打電話無人接聽后，記者在9月27日上午來到公司辦公處——海淀區同方科技廣場A座。在告知前臺人員采訪需求后，公司企劃部員工以記者未曾預約為由，拒絕接受采訪。當記者表示，是否可以預約當日下午采訪時，對方同樣回絕，并草草結束通話。

收購醫療公司受挫

9月15日，同方股份公告披露，公司自今年4月便開始籌劃的重組以失敗告終。同方股份此次計劃重組對象是上海萊士，原來的計劃是以300億元的價格收購上海萊士29.9%的股份。

上海萊士是目前中國最大的血液制品生產企業之一。產品主要包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、特免類、凝血因子類產品等。

對于為何選擇進入血制品市場，同方股份在公告中表示，血液制品市場集中度較高，而且血液制品行業因為政策監管嚴、固定成本投入高等原因，進入壁壘很高，因而新的企業進入的可能性不高。通過此次對上海萊士的收購，同方股份可以快速介入到血液制品行業，同時可以改善公司的財務狀況。

財務狀況方面，上海萊士的確強于同方股份。前者扣非后凈利潤2.7億元，后者扣非后卻虧損1.7億元。值得一提的是，同方股份目前的市值只有361億元，上海萊士則達到1023億元。而同方股份卻要花費接近自己市值的金額——300億元收購上海萊士，此次收購雙方的懸殊堪稱“蛇吞象”。

不知是否因為兩家公司市值、財務數據的差距，證監會將這一收購否決了。由于同方股份業績長期不振，眾多投資人本指望此次收購能讓公司走出泥潭，對此也是心懷期待。因而上海萊士收購案泡湯后，大量投資人拋售公司股票，9月21日，同方股份復牌后，股價下跌8.4%，9月22日下跌6%。

咬定發展健康產業

同方股份對醫療產業的布局不止于此。今年6月，同方股份通過境外下屬孫公司，以20.5億元的價格認購天誠國際11.875%的股份。公司之所以入股天誠國際，是看上后者持有一家血制品公司100%股權，該公司是英國企業BPL。

今年4月，同方股份董事會通過一項議案，同意公司通過境外全資孫公司出資18 億港元收購中國醫療網絡（00383.HK）27.62%的股份，該交易達成后，中國醫療網絡大股東將易主。

同樣在今年4月，同方股份公布設立全資子公司同方大健康，注冊資本達10億元。這一子公司的經營范圍包括健康管理、健康咨詢；醫療信息咨詢；從事醫療領域內的設備銷售、技術開發、技術轉讓等。

對于成立大健康公司的目的，同方股份稱，醫療健康作為全球最大的產業之一，支出總額占全球 GDP 總額的1/10左右，是全球經濟發展的新引擎。隨著經濟發展水平和收入提高，我國人民群眾對醫療衛生服務的需求數量、質量不斷提升，拉動了衛生費用的持續增長。

成立醫療健康子公司，足以說明同方股份對醫療產業的高度重視，頻頻出手對健康企業進行收購，也顯示出同方股份在這一領域發力的決心。盡管此次收購上海萊士受挫，但同方股份曾對外表示，大健康產業領域是公司產業發展戰略的一個重要方向，公司將繼續完善在這一領域的產業布局，拓展新的利潤增長點，提升公司的盈利能力和經營業績。

多元化發展未見成效

然而，咬定健康產業的同方股份此前并沒有醫藥產業的基礎，此次投資上海萊士，介入上游的血制品行業，公司自身銷售網絡與后者風馬牛不相及，能否帶來協同效應存在疑問。

同方股份成立于1997年，由清華大學出資任大股東，是典型的校辦企業。將信息產業作為拳頭業務的同方，起初PC業務聲名鵲起。但后來，隨著智能手機、平板電腦市場逐漸繁榮，同方的消費類PC業務也就隨之沒落。

2013年伊始，同方走向橫向擴張的道路，業務逐漸橫跨計算機、電視機、數據產品、安防安檢設備、軍用裝備、工業節能、建筑節能、智慧城市軟硬件、照明等行業。

有傳言同方旗下共有200個子公司。橫跨多個產業、“子孫滿堂”的同方股份近年來采取“有進有退”的產業布局，逐步收縮、剝離部分毛利率較低、市場競爭激烈的業務。也就是說，同方股份在“買買買”的同時，也在不停“賣賣賣”。

今年上半年，同方股份以11.7億元和2.5億元分別賣出子公司南通半導體、深圳多媒體全部股權。2016年，公司出售了紫光國芯股份和龍江環保的控制性權益。

但以業績表現看，同方變賣子公司的收益并不足以彌補旗下業務的虧空，投資的新產業也未產生足夠多的利潤，“有進有退”暫時并未獲得顯著成效。2016年、2017年上半年，公司扣非后分別虧損為1.3億元、1.7億元。

一位計算機行業分析師曾公開表示，“同方股份一直未能改掉擴張沖動的毛病，業務像雜貨鋪一樣越做越雜，平衡資源分配成了很大的問題，結果是什么都做，但什么都做不大做不好。”endprint