觀點集萃

觀點集萃

未來五年中國金融發展的六大脈絡

清華大學教授李稻葵8月15日在新浪財經上撰文指出——

2017年全國金融工作會議強調用改革來促使金融體系為實體經濟服務，防控金融風險，加強金融監管。這很有可能帶來未來五年中國金融業發展六大走勢。第一，貨幣存量增速有望逐步下行，而低于名義G D P增速；第二，多元化的小型金融機構將會蓬勃發展；第三，金融服務對外開放的步伐將加快；第四，人民幣國際化將會穩健放緩；第五，金融資產價格將會出現結構性調整；第六，人民幣匯率將穩中略升。整體上講，未來五年中國經濟中的流動性增速將會放緩，而中國實體經濟的增速可能加快。

未來兩年中國經濟增速有望重回“7時代”

清華大學教授李稻葵近期接受采訪時指出——

全球經濟持續向好、中國經濟供給側改革成效明顯、地方政府積極作為等因素將促使中國經濟今年走出增長低谷。今年工業生產者出廠價格（P P I）在連續54個月的負增長中清除了一些過剩的生產能力，在供給側已經排出了一些“毒素”。加之，中共十九大即將召開，地方政府招商引資的干勁充足，經濟形勢將有好轉。2017年將是經濟筑底的過程，2018年至2019年，中國經濟增速有望重回“7時代”。

區域經濟協調發展能有效降低貧富差距

中國經濟體制改革研究會會長高尚全8月6日在“2017中國區域協調發展與投融資創新報告會暨中國區域投資營商環境榜發布典禮”上表示——

區域經濟協調發展除了有利于經濟結構調整，協調落后地區資源人口優勢，使經濟發展具有更長期的潛力之外，還能有效地降低貧富差距。堅持以市場作為資源配置的決定性力量，進一步促進要素跨區域流動。用行政手段“拉郎配”往往造成資源很大浪費。各級政府要為區域經濟發展創造環境，做好規劃協調工作：一是投資硬環境的建設；二是投資軟環境的建設；三是做好規劃協調工作；四是政府要著力克制越權、攬政等破壞投資軟環境的行為；五是政府要平等保護不同產權的企業，確保不同產權的企業受到同等的待遇。

人民銀行要防止非現金支付獨占鰲頭

中國人民大學教授顧雷8月14日在新京報上撰文指出——

最近，“無現金城市”、“無現金社會”成為了社會熱詞。但“無現金社會”并非消滅現金，而是使用現金支付的比例逐漸降低，并未改變第三方支付的本質。非現金支付只是一種支付手段，支付的貨幣還是人民幣。因此，在合法前提下，監管層應讓交易主體自主選擇，監管者、經營者和消費者不得排斥任何一種支付方式，這既是公平、多元和普惠的理念，也有助形成多種支付方式共存，良性競爭、共同發展的局面。因為互聯網支付的效率和范圍遠遠超傳統方式，市場集中度提高的速度也超出想象；人民銀行有必要防止非現金支付獨占鰲頭，避免市場對單一支付方式的過度依賴，觸碰反壟斷法律紅線。

中國經濟從來都沒有新周期 只有債務杠桿

中國社科院教授、天風證券首席經濟學家劉煜輝近日表示——

過去10年，中國經濟周期完全來源于“房地產+基建”。而這二者最根本的決定力量是債務，即房企、居民與政府的負債。看清楚這一點，就可以理解“根本不存在新周期”。長期看，因為產能的轉移是非效率的，甚至是從經濟中高效率的部門轉移至低效率的部門，只會更加重將來經濟轉型的困難。在需求端，事實上也并非出現真實的需求反轉性上升，有的只是“加杠桿”。地方政府的杠桿通過P P P、政府租賃服務等新模式開展。一二線城市的限購將部分購買力外溢至三四線城市，這支撐了房地產銷售收入。

應馬上推出房地產稅 可采取雙軌過渡制實行

國民經濟研究所所長樊綱8月8日在2017博鰲房地產論壇上表示——

應該馬上推出房地產稅，可以使用雙軌過渡的辦法來實行。新房新辦法，老房20年過渡。老房子的錢已經交過一輪了，交的稅有20年的時間折現，大概都折現沒了，20年之后再征房地產稅，對那些老房子是合理的。而具體稅率應視各地的情況而定，目前世界各國的房產稅率大約在0.8%～2.8%區間內，我國的房地產稅率可以取中間的一塊。建議用累進的方式，豪宅占用公共資源多，住房容積率低，就應多交房產稅，這樣在公共服務上才平等。

應在北京周圍建幾十個小鎮 遷出央企等機構

中國發展研究基金會副理事長劉世錦8月10日在“2017網易經濟學家年會夏季論壇”上建議——

把北京的高校、科研，包括很多媒體，央企適當轉出去。在北京周圍，比如20到50公里范圍內建上幾十個小鎮，它有產業支撐，有軌道交通把它們連接起來，把公共服務提供到位，這樣的話很多人出去了，日子也可以過得相當不錯，房價就低了，房子也可以住得比較舒服。形成優勢產業支撐，快速軌道連接，優質公共交通服務，包容性強、綠色低碳的新型城市網絡。

一線城市無足夠動力實施租購同權

中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松近日在回答網友提問時表示——

2017年以來，中國房地產市場繼續呈現分化格局，大都市圈繼續成為有活力的地區，但今年的調控政策使同一都市圈內的不同城市也出現分化。作為一個整體，我國城市家庭已經基本告別了住房顯著短缺。隨著大都市圈房地產價格的上升，租賃市場受到越來越重要的關注。今天不少推出租購同權政策的城市并不存在租賃不足的矛盾，真正有租賃不足或者是供給房地產不足的城市，主要還是大都市圈中的一線和個別重點二線城市，恰恰是這些地方，目前看，地方政府似乎并沒有足夠動力大范圍實施租購同權。

宏觀政策應緊信用、寬財政

光大證券全球首席經濟學家彭文生在近日舉辦的首席經濟學家論壇首席悅讀會上表示——

貨幣投放有兩個渠道，一是銀行信貸，另一個是政府財政支出。這兩個投放貨幣的渠道對經濟的含義是不同的。政府支出不會炒賣資產，投向是實體投資，在中國是基礎設施投資，還有一些社會保障支出，支持低收入階層的消費支出。所以，政府支出都是和實際的需求聯系在一起。政府財政赤字投放貨幣太多往往帶來通脹，信貸投放貨幣太多容易帶來資產泡沫，兩個極端都不好。但現在的主要問題是信貸擴張太快。銀行信貸應該緊縮，為了控制信貸緊縮對經濟的沖擊， 央行應該支持財政貨幣投放，增加財政貨幣投放渠道。

“地價上漲推動房價上漲”是謊言

北京師范大學金融研究中心主任鐘偉近日表示——

目前的高房價是正常狀態而并非病態，未來的一線城市房價甚至還有上漲空間。房地產行業并未將中國金融體系置于巨大系統性風險的壓力之下，而有關“地價上漲推動房價上漲”的說法，更是赤裸裸的謊言。高房價的形成有多方面原因，包括工業化進程、城市化進程和貨幣化進程的共同推動，國民經濟和居民儲蓄的快速增長，以及附著在中國房地產行業上名目繁多的各項稅收。隨著中國經濟進入新周期和新平臺，北上廣深這樣的大城市將毫無疑問地達到紐約、倫敦等城市的水平，而這些一線城市的居住人口是有限的，所以中國房價是市場力量的長周期推動作用所造成的。

綜合監管終將帶來百花齊放

中銀國際研究公司董事長曹遠征近日在接受《財經》記著專訪時表示——

此次金融監管協調機制的確立是向綜合監管邁出的第一步。其創新之處在于強化產品監管，不僅僅要實現監管上的全覆蓋，還意味著實現產品全覆蓋。這種表面趨嚴的監管改革，長遠來看，對于金融機構來說卻意味著更多的機會和空間。在改善融資結構，發展直接融資的大趨勢背景下，綜合監管伴隨著功能監管和產品監管轉型，這必然帶來對現有金融機構功能轉型的確認與接納，最終在加強監管、防范風險的基礎上，金融機構可根據實際情況發展不同的產品，塑造成不同的類型，進而形成充分競爭的市場。金融市場由此百花齊放、產品風格迥異。

金融風險再度成為全球經濟主導風險

工銀國際首席經濟學家程實近日撰文表示——

金融風險重新成為主要風險，從多個方面威脅全球經濟復蘇的可持續性。第一，資產價格面臨重置;第二，各國金融壓力居高不下;第三，內向型政策恐將泛濫。針對上述風險，中國經濟已經進行了提前部署和主動應對。隨著全球金融風險的日趨高漲，中國經濟的確定性優勢有望進一步增強。全球經濟復蘇格局正在發生重大變化：第一，多元化漲潮持續推進;第二，超預期的短周期反彈正在改變長周期基準;第三，金融風險成為主要風險。當前強勁的短期反彈并不代表新周期的開始。穩固的金融安全和高度的確定性將是構筑長期比較優勢的關鍵。