互聯網消費金融的風險防范及法律規制

李翠+李茜

內容摘要：伴隨著互聯網經濟的高速發展，互聯網與傳統消費金融的結合催生了互聯網消費金融。在經濟需求與國家政策支持雙重利好下，互聯網消費金融也迎來了巨大的發展機遇，同時也暴露出多方面的問題。基于此，本文對我國互聯網消費金融的發展背景和現狀進行了闡述，并從消費者、互聯網消費金融產業、監管方三個角度入手，重點分析了互聯網消費金融發展中所暴露的風險和問題：存在消費者信用風險、征信體系不健全、信息泄露風險、流動性風險、法律與政策監管不完善的現象，對此提出構建多元化征信體系、建立互聯網消費金融產業的資產證券化交易市場、構建和完善相關法律制度的建議，以期實現互聯網消費金融行業的穩健發展。

關鍵詞：互聯網金融 消費金融 風險 法律監管

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

互聯網消費金融發展背景

中共“十八大”中曾提到要進一步深化金融體制改革，推進金融產業的創新。同時伴隨“互聯網+”戰略的提出，將互聯網與金融緊密融合。2012年謝平首次提出“互聯網金融”概念， 2013 年也被認為是“互聯網金融元年”，隨后在李克強總理的《政府工作報告》中也再次提到互聯網金融，這表明互聯網金融的發展得到政府的政策支持與重視。

近年來，隨著我國投資與出口對經濟帶動能力的日益下降，我國經濟不斷進行調整逐漸向消費主導轉移，刺激消費、擴大內需已經成為促進我國經濟平穩發展的重要舉措。雖然，一直以來我國呈現出“低消費、高儲蓄”的消費習慣，但是由于城鄉人均可支配收入的增加以及年輕群體的開放消費觀，導致現有資金無法滿足消費者自身的高消費需求。而消費金融的出現為消費者提供了有效的金融支持，通過提供消費貸款等金融服務，使消費者個人或家庭對最終產品或服務的消費需求得以滿足，對于釋放消費潛力，促進消費升級有著重要的意義。基于此，國家出臺了《消費金融試點管理辦法》，并在全國范圍內進行消費金融公司的試點。

在國家政策保障和消費金融行業健康穩定發展的雙重利好下，“互聯網+”與消費金融深度有效結合，并依靠互聯網技術與金融工具催生了互聯網消費金融，實現了多方力量的優勢互補，激發了市場消費，極大地促進了當前經濟的發展，從而為互聯網消費金融迎來了巨大的發展機遇。

互聯網消費金融發展現狀

在我國互聯網消費金融分為廣義和狹義兩種，廣義的互聯網消費金融在我國起步發展的時間較早，涌現出如在線支付、互聯網理財等互聯網消費金融產品。2004 年支付寶等第三方在線支付機構建立，截至到2016 年數據顯示，在線支付機構已達近三百余家；2006 年起，我國出現P2P網貸，到目前為止規模已達到11806億元人民幣；除此之外，各類互聯網消費理財也快速發展。狹義的互聯網消費金融則主要表現為互聯網消費信貸，從2009年至2012年，隨著國家有關政策的出臺，互聯網消費金融產業在不斷地探索中迎來發展機遇，紛紛開始互聯網消費金融產業新模式的創新與發展。2013年之后，出現了以個人消費者為定位的在線分期購物平臺“分期樂”等企業，隨后京東、阿里也紛紛推出“京東白條”、“天貓分期”以及“螞蟻花唄”等產品，互聯網消費金融自此迎來高速發展的階段。而本文與國內以往的相關研究類似，就狹義上的互聯網消費金融進行分析與探討。

互聯網消費金融產業主要涉及了三類金融主體。消費者、電商消費金融平臺、銀行、分期購物平臺、消費金融公司、P2P平臺等會參與到互聯網消費金融的交易中，屬于金融交易主體；征信機構、第三方支付平臺等為有關交易提供征信支持、安全保障等服務，是互聯網消費金融中的金融服務主體；中國互聯網金融協會、銀監會則為金融監管主體。在我國，一般認為互聯網消費金融運營模式中主要業務為消費信貸，根據產業的內部聯系，可以將我國的互聯網消費金融發展模式細分為以下五類：

一是電商的互聯網消費金融。電商的互聯網消費金融運營模式是依托自身的電商平臺，通過為消費者提供小額消費貸款和分期服務，在滿足消費者在平臺上的商品消費需求的同時，并憑借在互聯網金融、網上購物、大數據等方面的優勢，從而在互聯網消費金融領域占據有利位置。伴隨著互聯網消費金融的高速發展，“京東白條”和“螞蟻小貸”的出現，成為電商互聯網消費金融中的典型代表。消費者向電商平臺申請消費貸款，平臺根據用戶提交的資料和數據信息，采用大數據與云計算等技術分析用戶的信用狀況，以此為依據確立個人的授信額度，為用戶提供在授信額度范圍內提現和分期消費等服務，并由京東金融和螞蟻小貸向商家墊付資金，然后消費者履行按期還款還貸的義務。公開數據顯示，“京東白條”上線不到三個月的時間內，累積開通人次達28萬，整體授信額度高達11億元。同時，在此模式高效良好的風險把控下，與銀行等傳統金融機構高違約率相比，逾期30天還貸率也僅為0.42%。

二是銀行的互聯網消費金融。銀行的互聯網消費金融，相對比而言，此模式較為簡單。銀行通過對用戶提出的消費貸款進行審核與發放，使用戶可以利用貸款得到的資金進行產品或服務的購買。但是目前在銀行個人貸款業務中，個人消費貸款業務明顯占比較低，而且審核也較為嚴格與復雜。針對此，銀行積極結合互聯網的高效特性，不再僅僅局限于線下的服務方式，積極拓展線上業務，對互聯網消費金融的產業鏈進行全方位布局，并通過采用自建互聯網平臺或與電商平臺、移動支付合作的方式，有效豐富自身的互聯網消費場景，例如建行“善融商城”、工行“個人逸貸”等，以爭取在某些領域追趕電商的領先平臺。

三是分期購物平臺。目前主要針對大學生群體的分期購物平臺，針對小額消費借款申請或消費者提出的分期消費，由平臺為此提供資金或產品。其特點是辦理簡單，審核便捷，在線即可購買。目前市場競爭激烈，主要包括分期樂、趣分期、優分期等，在未來發展中各企業也將在盡力整合完善后，形成行業中的領先企業。以分期樂為例，網站分為信用錢包和分期購物兩大板塊，信用錢包提供取現服務，不需要簽訂任何紙質合同，并且下單速度快，實時到賬，這一方便快捷的特點，在一定程度上吸引了很多大學生群體。而在分期購物中，用戶初次下單需上傳個人資料進行審核，之后可以通過選擇商品屬性、首付比例及分期月數進行消費，其中平臺會提供包括服務費在內的所有信息，供消費者參考。endprint

四是以消費金融公司為主體的互聯網消費金融。以消費金融公司為主體的互聯網消費金融，遵從小額、分散等原則，在不吸收公眾存款前提下，通過提供以消費為目的的貸款，滿足消費者的日常生活消費需求，但是往往較難掌控資金的用途。此類運營模式與銀行金融機構相類似，但相比而言，審核標準更為寬松，從而貸款額度也相對較高，但是就市場的接受程度和公司整體實力而言，消費金融公司與銀行之間還存在較大的差距。雖然消費金融公司早期的設立主體多以銀行為主，伴隨著國家政策的放開與實施，在未來，市場中也將涌現更多來自不同行業的設立主體，這也為消費金融公司的差異化發展帶來機遇和挑戰。

五是P2P互聯網消費金融。與小額借款業務相比，P2P消費金融的運營方式與此有一定的相似。一方面，用戶根據自身的消費需求在P2P借款平臺發布相應的借款項目，并提交有關資料和信息，由平臺進行審核后予以通過；另一方面，資金提供方根據風險偏好在平臺上選擇心儀項目進行投資，最后用戶按期履約還款付息。而平臺則可以憑借自身的信息優勢在借貸過程中為供求雙方提供便利，并依照達成的借貸合約中的資金數額以一定比例收取費用。但是伴隨著近年來的發展，P2P互聯網消費金融也不斷涌現出審核和監管方面的難題，無法精準核實借款人身份和信用狀況，從而引起較大的風險。但是不可忽略P2P互聯網消費金融的巨大市場，在未來仍然有許多上升空間。

互聯網消費金融發展困境

（一）消費者違約信用風險

在互聯網消費金融中，信用風險指消費者逾期違約不履行債務而給出借人或平臺帶來損失的可能性。一方面，與傳統信貸機構相比，互聯網信貸市場方便快捷的借貸業務往往導致抵押物缺少甚至沒有的現象，從而無法保證消費者按期履行債務；另一方面，在我國始終缺乏完善健全的信用評級機制，互聯網消費金融平臺無法識別消費者的信用狀況。貸款方也對消費者收入、還款能力等私人信息缺乏了解，在此情況下信息的不對稱致使部分資信狀況較差的用戶可能進行偽裝，以較低的利率獲得更多的資金。此外，消費者逾期違約無力還款也易引起信用風險，雖然平臺可以利用合法手段（包括但不限于委托債務催討公司等第三方機構，申請相關部門進行調查、向法院提起訴訟等方式）進行事后的追償，但是這并不能從根本上消除消費者違約的可能性。因此，在目前互聯網消費金融市場風險控制機制不完善的情況下，信用風險無疑對于整個行業的可持續運營產生極為不利的影響。

除此之外，為按期履約，消費者甚至采用“以貸還貸”的方式。例如，利用銀行信用卡進行套現借以償還貸款。針對此現象，招行和交行以個人信用卡的透支應當用于消費領域，而對京東商城中京東白條這一貸款產品進行還款，屬于將透支用于非消費領域為由，先后關停信用卡償還京東白條的業務，以此杜絕“以貸還貸”現象。京東對此表示回應，“個別銀行很封閉、想的是封堵；有些銀行很創新、想的是合作”。雖然互聯網消費金融需要創新，但是商業銀行信用卡償還分期貸款顯然是一種明顯的信用風險轉嫁行為，行業也應對內在所蘊含的風險有清晰的認識和高效的管理，而且單純的風險轉嫁行為也僅僅使風險的暴露得到暫緩，并非本質上的消除。

（二）互聯網消費金融產業內部風險

征信體系不健全。在當前金融體系框架下，征信數據基礎的欠缺，導致互聯網消費金融產業風險防范和創新發展進程緩慢，征信體系的健全依然是我國重點發展的內容。一方面，各平臺征信體系發展各異。各銀行與電商平臺擁有雄厚實力，積累大量信息數據，有各自相對較完善的征信體系和信用評級機制。與此相反，新興互聯網消費金融公司在用戶征信評級方面有所欠缺，無論是消費者信息、信用記錄等數據的獲取，還是數據分析與技術評估方面，都存在很大的差距，處于弱勢狀態，從而對于行業的公平健康發展起到一定的限制。另一方面，社會現有信息數據缺乏整合。在互聯網消費金融行業，征信數據主要來源于各企業或平臺上獨有的消費者數據的搜集與積累，商業銀行以及互聯網消費金融企業擁有獨立的征信渠道，而且政府所擁有的征信數據并不對外開放，導致信用數據具有嚴重的孤單現象，致使整個社會信用數據缺乏動態的整合與更新，平臺或企業只能利用自身挖掘的用戶數據處理問題，卻難以結合不同征信渠道的優勢真實反映用戶的資信狀況，因此對于跨平臺的數據共享機制的構建也就顯得十分必要。

信息泄露風險。在達成交易之前，互聯網消費金融平臺需要對消費者提供的身份信息、交易記錄、信用資料等個人信息進行搜集與審核，并有責任對平臺消費者個人信息和消費者信任數據進行保護。但是存在部分不規范的平臺，在采集個人信息的同時，向其他公司出售收集打包好的個人信息牟利，損害用戶的利益。此外，在互聯網大環境下，互聯網消費金融產業仍存在信息數據被盜取、泄露與篡改的安全風險性問題。針對此，互聯網消費金融公司須引起重視，并有義務對平臺搜集到的用戶信息和相關數據進行維護。

流動性風險。在互聯網消費金融中，企業或平臺不可忽視無法及時獲得充足資金抵消到期債務或應對資產增長維持正常運營的資產流動性風險，除了日常業務中客戶的爭取、風險的防范等，如何獲取廣泛的資金也是企業或平臺發展所關注的焦點。與傳統的消費信貸產業不同，互聯網消費金融企業采用批量預授信額度的方式外借資金，由此容易引發“資金荒”的現象。而且企業或平臺與傳統商業銀行不同，無法吸納公眾的存款，只能憑借自有資金、金融債券融資、境內同行業或機構拆借或貸款的方式籌集可用資金，而且由于為確保行業可持續運行，法律法規對于企業或平臺杠桿率有所限定，從而互聯網消費金融企業想要搭建多層次、寬泛化的資金來源體系顯然更為困難，所以一旦違約現象嚴重或債權到期發生擠兌行為導致資金鏈斷裂，將為企業或平臺帶來嚴重的危機。

（三）法律與政策監管不完善

監管政策的缺失。互聯網消費金融產業近年來發展迅速，2009年起開始了互聯網消費金融的探索期，但是有效的政策監管與完善卻發展較為緩慢，互聯網消費金融企業主要是由銀監會監管，目前現有的政策是在2013年11月14日頒布的《消費金融公司試點管理辦法》。但是其中對于互聯網消費金融市場準入條件并不明確，現實中企業并沒有特定的參考標準，僅根據網站設立需求來確定注冊資金的數目。此外，市場退出制度也有所缺乏，互聯網消費金融行業內滿足何種條件將導致業務的終止、退出，有關政策也并沒有給出明確清晰的規定。政策的頒布與實施具有明顯的欠缺，這對于互聯網消費金融行業的發展有一定的制約，并有可能引起部分企業產品服務或業務拓寬的延遲甚至取消，并且導致相應的消費者保護機制不健全的現象。endprint

監管主體難以確定。隨著互聯網消費金融行業的發展，平臺所從事的內容不僅僅局限于消費信貸業務、理財業務等，同時對于資產證券組合轉讓、銷售等業務也有所設計，并逐漸朝著綜合化、交叉性的方向發展。這對處于分業監管格局下的金融監管模式提出了難題，并導致金融監管機構職責不清、法律性質無法明確的情況。

監管對象的不明晰。伴隨著互聯網消費金融的高速發展，企業主體不再僅僅局限于消費金融公司等，電商平臺、分期購物平臺等主體也紛紛涌入，而現有的政策法規的完善需要一個過程，從而導致監管方對其他從業主體監管方面的忽視，并過度關注消費金融公司，這使得消費金融公司的發展受到傳統監管理念和思路的限制無法創新，而其他類主體卻可以從中趁機監管套利，以致于不利于行業發展的公平公正、健康規范，以及對于消費者權益的有效維護。

促進互聯網消費金融的發展建議和監管措施

（一）構建多元化征信體系

互聯網消費金融平臺多利用大數據、云計算技術對消費者的行為信息進行評估處理，各企業或平臺擁有自身獨立的征信渠道。例如螞蟻金服旗下的第三方信用評估及管理機構——“芝麻信用”，通過結合用戶自主提交的信息，同時從互聯網金融、電商平臺、公安部、工商注冊、教育局等機構獲取相關數據，從信用歷史、行為偏好、履約能力、身份特征和人脈關系五大維度展開運用機器學習等技術進行評估，從而反映出個人的資信狀況，并將信用服務運用在消費金融、理財等多類別場景中，一些新興互聯網消費金融公司可以此為參考進行信用評估，或選擇設立專業的征信團隊，以控制信用風險。但是由于歷史借貸記錄等個人信息的缺乏，即便是發展較為成熟征信機構，也較難解決數據源的局限性或以低成本關聯分析海量數據。針對此，對于傳統信用評級模型的深入研究改良和優勢互補顯得更尤為重要，積極探索出和信用行為相關聯的用戶穩定特質，從而高效地從大數據中挖掘出實際的信用價值。此外，互聯網消費金融產業雖然累計處理大量的信息，但是仍要加強與銀行等金融機構的跨平臺合作，推動征信機制的建設，從而形成多元化征信體系，對用戶的信用狀況進行準確的評估，有效降低風險。行業也可與央行征信體系進行數據整合處理，企業或平臺可以調用信用數據，從而構建完善健全的信用評價機制。

（二）資產證券化

在當前金融體系框架下，批量化預授額度的方式不僅給互聯網消費金融產業帶來資金方面的風險，而且對于企業的正常運營也有極為不利的影響。因此構建多層次的資金來源體系顯得十分必要。而通過資產證券化的方式，將高風險、流動性較差的資產進行打包，可以有效防范資金風險，同時強化對于風險的管理，并增強互聯網消費金融的流動性，增加收益。針對此，銀行和交易所之間的資產證券化產品也應盡快實現信息的共享，在自由交易的同時，有效提高企業或平臺的流動性；另外，在互聯網消費金融高速發展的政策大背景下，搭建資產證券化交易市場，采用多邊報價方式，實現衍生品的買賣與交易，同時使各類投資人對資產流動性的需求得到滿足；最后，也應重視對于資產證券化發行標準的放寬、質押機制的改善，在質押庫中容納符合條件的資產，進行公開競價。

（三）法律制度構建與完善

一是構建防范市場風險的法律制度。第一，隨著互聯網技術的飛速發展，互聯網消費金融已然成為人們生活中不可缺少的重要部分。為有效防范市場風險，應該在法律機制上通過對企業或平臺設置市場準入條件，依據審核標準給予企業或平臺合法地位。如果市場準入條件設置過低，無法有效地控制風險；反之，如果設置過高，在一定程度上抑制了新興產業的進入，不利于互聯網消費金融的創新。因此，為平衡互聯網消費金融產業的安全與效率，設置差異化的市場準入條件有利于行業內部的穩定發展。第二，針對互聯網消費金融市場的風險防范和管理，法律制度應起到防微杜漸的作用。針對前文所提到的信息泄露等風險，應該對部分違法違規企業或平臺進行規范處理甚至市場淘汰，或者通過法律的相關規定進行管理控制。例如對于互聯網消費金融市場的退出規定可以結合有關法律進行設置：互聯網消費金融平臺從事非法經營業務的，應取消其合法經營資格，并追究有關法律責任；進行信息倒賣等侵犯消費者權益的重大違禁活動的，應予以處罰及警告，嚴重者應當予以吊銷營業執照；因經營不善導致破產的，投資者的債權具有優先受償權。

二是完善風險監管制度。針對前文提到的互聯網消費金融行業存在的信用風險、流動性風險等，監管方需要對平臺的資產流動性、損失準備金、內部控制等內容進行評估與分級，及時掌握分析各平臺風險數據，定期將風險級別予以公告，并針對出現風險級別較高的平臺進行重點監控與示警，以有效保障行業的穩健發展。另外，對于風險準備金的法律規定，可以參照以往小額貸款公司等的政策規范，設置合理的杠桿倍數。除此之外，涉及重大違法經營業務導致違法風險的平臺，監管方應按照有關規定予以處罰，對互聯網消費金融行業的風險進行防范和管控。

三是建立投資者利益保護機制。在目前的互聯網消費金融體系下，金融監管不可忽視對于投資者或消費者權益的保護。如何有效控制投資者的損失降低風險是互聯網消費金融監管制度中不可忽視的內容。第一，由于目前我國并無健全的消費者金融保護機構，互聯網金融監管機構可以對投資者權益進行保護，并對借貸過程中出現的有關事宜進行處理。第二，針對出現的各類風險及問題，可以事先進行預防，例如設立“投資者保護基金”，在企業或平臺出現較高資金流動性風險情況，或債權人利益受到侵害時，用于償付以保障投資人的權益。第三，針對消費者信用風險的防范，如果企業或平臺未能盡責審核導致的由平臺承擔連帶賠償責任；反之，則投資者可以按照《合同法》有關規定維護自身權益。

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