從老干媽“三不”看民企經營之道

葛守昆

大多數民營企業家需要有長期的發展戰略，認真做專、做精、做優自己的主業，并且要潛下身子扎扎實實走好每一步，積小勝為大勝。

近幾年來，貴陽人陶華碧的“老干媽”可謂是眾人皆知、家喻戶曉，“小商品”占有了“大市場”，2016年，老干媽銷售額達到45億元人民幣。在國外的許多超市，都能見到老干媽的身影，所以美國閃購電商將老干媽譽為“全球最頂級的熱醬”。老干媽經過20多年的發展，能達到今天的成就，創始人陶華碧自然有許多秘訣。作為經濟學者，我印象最深的是她的“三不”，即不貸款、不融資、不上市，這對中國的民營企業家乃至中國經濟有特殊的啟示價值，對許多經濟學家的宏觀思維定勢也是一種沖擊。

走出負債經營的誤區

民營企業家是否要負債經營，是一個有爭議的話題。在過去多年里，到處風行負債經營的觀念。經濟學者鼓動民營企業家積極向銀行貸款，地方政府號召民營經濟要敢于負債。其實，在企業長期的發展中，總會有缺錢的時候，總會有向銀行貸款的需求。問題是在企業發展中，是不是始終處于向銀行貸款之中，或者貸款總額在企業的資產負債表上是否處于高位？必須予以澄清。

在微觀層面上，或者做短期分析時，企業向銀行借款、銀行向企業貸款，似乎是司空見慣的事情，無需大驚小怪。但是在宏觀層面上，從長遠來看，事情則遠非這么簡單，甚至存在很大問題。在宏觀層面上，成百上千萬的民營企業如汪洋大海，不排除有些企業的經營和利潤增長依靠負債經營。但是，企業生產經營的常態，應該是大多數企業不依靠舉債、負債經營，而是靠自有資本或自有資金；應該是大多數企業有存款而非貸款。否則，如果所有企業都是靠銀行貸款、走負債經營的路子，這個民營經濟就有問題。再者，假如民營企業家普遍存在依靠負債經營的思路，那么多銀行貸款從何而來，銀行能否承受？因為銀行必須有企業存款，才有銀行貸款，銀行不可能只有貸款，沒有存款。全社會企業都負債經營，必然產生悖論。從長遠看，企業在某個時期可能是負債經營，但不應該長期處于負債經營的狀態。如果長期負債經營，這個企業只有貸款，沒有存款，恐怕銀行不會給它貸款。

我認為，作為市場經濟的核心部分，對絕大多數民營企業家來說，經濟的成長主要靠自身利潤的資本化，走資本積累的道路，通過滾雪球式的企業成長，不斷做大自己的企業。這些年，由于特殊的發展環境，許多民營企業家放棄了原先的增長模式，變得心浮氣躁，做夢都想一夜暴富，不惜以60%-70%甚至更高的負債率來追求企業的短期擴張、瘋狂生長。這不符合民營經濟發展的規律。老干媽陶華碧一直堅持現款交易，秉持有多少錢就做多少事的原則。經過20多年的苦心經營，如無特殊情況，堅持不向銀行貸款，依靠自有資金周轉，實現了企業由小到大的穩步擴張，應該成為中國民營企業家成功的楷模。

多元化發展還是術有專攻？

老干媽作為完全的家族企業，與歐洲許多古老的企業一樣，一直努力做好自己的產品，保住自己的“一畝三分地”。其20多年磨一劍，排除一切干擾，專注于做辣椒醬，盯著一個產品，走出了一條“名（名牌）、特（特色）、優（優勢）、新（創新）、精（好上加好）、專（專業化）”的道路。據說，當地政府曾經期望老干媽跳出單一的調味醬產業，走融資和多元化路線，但老干媽并不為所動。

聯系到近年來，許多企業受制于擴張增長的環境影響，經不起誘惑，紛紛放棄主業優勢，做起兼業來，甚至做起與主業基本無關聯的業務。比如，原來的制造業企業，紛紛做起了房地產、金融、證券、保險等。究其原因，主要是地方政府迫于經濟增長的壓力，追求太高的速度，強調企業不應墨守成規，敢于大膽地融資上項目，多元化發展、多角化經營，所以，導致企業四處出擊、遍地開花。

但在我看來，許多企業家需要改變急于求成、急于求快，急于賺大錢、賺快錢的經營思維模式，回到腳踏實地的長期戰略發展方向上。我記得有個企業家講得很好，“一個人一輩子能做幾件事？能做成一件就很不容易了”。當地方政府部門提出讓這個企業兼并瀕臨倒閉的企業時，這位企業家詳細了解情況之后，覺得不但沒有辦法從根本上解決問題，還可能背上包袱，因此婉言謝絕。我要為這樣的企業叫好、點贊。古人講，學有所長、術有專攻。在市場經濟條件下，大多數民營企業家需要有長期的發展戰略，認真做專、做精、做優自己的主業，并且要靜下心來、潛下身子扎扎實實走好每一步，積小勝為大勝，不要幻想一步登天、一口吃成胖子。其實，只有極少數企業在做好主業的前提下，如果真有可能和條件，才嘗試做多元化投資、多元化經營，不可能所有企業都如此。

企業上市是不是雙刃劍？

不上市，也是老干媽的重要標簽，為此讓一些證券投資機構垂涎三尺卻只能望而卻步。凡是上門到老干媽公司推銷包裝上市的，陶華碧避而不見，甚至連企業高管也將融資推銷商拒之門外。有的機構先說動政府，再打著政府的招牌給企業施壓，但是到了老干媽這里仍然無效。相對于那些嗷嗷待哺、變著法子、做夢都想上市的民營企業，老干媽實屬難得。由此，我還想到江蘇揚子江藥業的董事長徐鏡人，多次頂著政府要其上市的壓力，堅持“一心一意做大做強主業，不盲目跟風，不搞多元化投資，不搞兼并擴張，不上市圈錢”，實在難能可貴。還有華為的任正非，寧愿搞內部員工持股，也不上市發行股票。這些企業家應該成為中國民營企業家的典范。

這些年來，不僅國有企業，就連許多民營企業家，都想方設法、絞盡腦汁要將自己的企業上市，通過上市融資，從股市獲得一大筆錢。對此，我多年來一直持批評態度。企業上市是一把雙刃劍。如果像老干媽這類企業，一不缺錢、二有好的效益、三有好的前景，為什么要上市？一家企業不缺錢，有充足的現金流，為什么要上市融資？一家利潤率很高的企業，需要通過上市融資讓別人分享企業紅利嗎？

更重要的是，私人企業一旦上市，就變成資本社會化的企業，這就隱含著可能的風險，即如果另外有人持有的股票超過了你的份額，處于控股地位，那老干媽還能是陶華碧的嗎？城頭換了大王旗，是不是企業的悲劇？

這個問題，值得太多的民營企業家深入思考。也希望那些經濟學家們做認真的反思，中國經濟到底是走資本集中還是資本積累的道路？如果大家都想上市圈錢，都想一夜暴富，只能給中國經濟帶來巨大泡沫，帶來深刻危機。endprint