科技型中小企業融資路徑探索

孟書霞+葉凌云

摘要：融資難仍是科技型中小企業面臨的一個重要問題，是制約其快速發展的重要因素。本文首先梳理了科技型中小企業現有融資渠道，在此基礎上分析了融資過程中存在的問題，并提出了相應的解決對策。

關鍵詞：科技型中小企業；融資；路徑

一、科技型中小企業主要融資渠道

科技型中小企業主要是指進行高新技術產品的研發、生產和服務的中小企業群體，這類以創新為使命和生存手段的中小企業，其特點是高風險、高投入、高收益。科技成果一旦轉化為生產力，便會迅速發展，對國家的貢獻率將會超過傳統企業。正是由于科技型企業具備上述特點，使得其融資也具有一定的特殊性，目前針對科技型中小企業的融資方式主要有如下幾種。

（一）知識產權質押貸款

知識產權質押貸款是指企業或個人憑借著自身擁有的專利權、商標權、著作權，將其中的財產權經評估后作為質押物，再向銀行申請融資。近幾年，各大銀行也推出了各種知識產權質押貸款產品，為科技型中小企業提供了一個很好的融資方式，緩解企業融資難的困擾，促進了技術向生產力的轉化。

2008年7月，北京銀行和北京市科委合作開發出 “智權貸”業務，主要是以企業的發明專利、商標權、版權等無形資產為質押，以此來解決中小企業融資難題，從而推動高新技術產業科技成果轉化。此外，浙江銀行實施“三舉措”支持知識產權企業融資、河北銀行推出了知識產權質押業務、科保貸等科技型企業專屬金融服務產品。知識產權質押貸款為擁有無形資產的科技型中小企業，提供了一種新型融資途徑。

（二）供應鏈金融服務

供應鏈金融（Supply Chain Finance），SCF，主要是指銀行向客戶（核心企業）提供融資和其他結算、理財服務，同時向這些客戶的供應商提供貸款及時收達的便利，或者向其分銷商提供預付款代付及存貨融資服務。近幾年，我國供應鏈金融服務發展迅速。例如，招商銀行在2015年成立交易銀行部，通過互聯網思維和大數據技術，研發推出了“智慧供應鏈金融”，為解決科技型中小企業融資難、融資貴提供了重要的金融服務載體，提高了金融服務效率，緩解了科技型中小企業融資難的問題。

（三）“新三板”融資

直接融資是中小企業重要的融資渠道，目前我國針對中小企業融資的市場主要有中小企業板、創業板和“新三板”。其中“新三板”是科技型中小企業獲得直接融資的重要途徑。

“新三板”是我國繼深交所和上交所之后，由國務院批準，證監會統一監管，專門針對中小企業進行股權轉讓的交易平臺，可以說是我國第三家全國性的股權交易平臺。2006年1月，首先在北京中關村推行非上市股份有限公司進入代辦股份系統轉讓試點。2012年試點擴大到上海、天津和武漢，形成了“全國高新技術園股份有限公司股份報價轉讓系統”。2013年6月，中小企業股權轉讓系統從四大試點擴大至全國，使得全國有資質的科技型中小企業都可以進入該市場融資，有利于企業獲得持續、穩定的資金。

二、科技型中小企業融資存在的問題及成因

（一）科技型中小企業自身的缺陷

科技型中小企業自身的缺陷是阻礙其無法獲得融資支持的重要因素。首先，科技型中小企業產權關系混亂，經營管理不規范。科技型中小企業一般是由幾人或是幾個團體組建而成，依靠專利發明、技術上的創新和新產品的開發等來獲取盈利。一部分企業后期發展中，可能會出現由于產權關系不明晰而引發的利益爭奪，導致企業無法正常運營，最終走向破產。同時，科技型中小企業還存在著財務管理制度不健全、公司治理制度不完善，內部的控制效率低下等問題，很難滿足融資所需條件。其次，科技型中小企業的高風險性。科技型中小企業的發展要經過種子階段、開發階段、成長階段、成熟階段，在每個階段都存在著不確定因素。而技術只有轉化成產品，并獲得社會公眾的認可才能獲取收益。各階段的高風險性導致許多機構不愿為其提供融資服務，而是選擇實力較好、風險較低的大企業。

（二）信貸融資創新不足

在我國，信貸融資仍然是中小企業融資的主要渠道。在上文中也提到，很多商業銀行在國家一系列政策的引導下，開始加大對中小企業支持力度，推出了知識產權質押類和供應鏈類融資產品。但是大部分銀行對金融產品創新的深度和廣度遠遠不夠，缺乏針對性，無法滿足科技型中小企業的資金需求。例如中國工商銀行的“財智融通”產品，看似是金融產品的創新，其實是由原有的傳統業務發展而來，創新性不足。

導致這一狀況的原因有很多，風險和收益的不對稱是商業銀行缺乏創新動力的重要原因。商業銀行經營注重收益性，要綜合衡量企業貸款項目的風險和后期所帶來的收益，從而選出風險適宜且利潤較大的貸款項目。而科技型中小企業在種子階段存在著許多的不確定因素，并且整體的盈利水平不高，很難得到銀行的青睞。

（三）“新三板”存在缺陷

一是“新三板”的流動性困局制約融資規模。近幾年，在“新三板”市場上，掛牌上市企業的數量迅速增長，“新三板”的資金供給量無法滿足科技型中小企業的需求量，顯示市場的流動性不足。再加上科技型中小企業對融資的效率的要求較高，但是“新三板”的上市程序過于復雜、煩瑣，所需的時間過長，無法滿足科技型中小企業的需求。

二是“新三板”投資者門檻高。在“新三板”市場中，自然人投資者需同時符合兩個條件：投資者本人名下前一交易日日終證券類資產市值500萬元以上；具有兩年以上證券投資經驗，或具有會計、金融、投資、財經等相關專業背景或培訓經歷。這個投資者交易門檻較為嚴苛，將大多數散戶排除在外，形成了一個高層次市場。從“新三板”的現狀看，企業端供給端方面，掛牌公司數量不斷增加，但投資人或是投資機構的數量偏少，無法使科技型中小企業獲取充足的資金進行科技創新。

三、進一步推進科技型中小企業融資的對策

（一）改善企業融資條件endprint

1.建立現代企業制度。對于科技型中小企業來說，混亂的產權關系使企業經營管理不規范，無法形成健全的財務管理制度，阻礙企業的發展壯大。首先，企業應建立現代企業制度，提高企業管理水平。明晰的產權關系不僅可以讓科技型企業提高內部的控制效率，還可以形成規范的財務管理制度，從而提高自身的信用水平。其次，科技型中小企業應提高信息和財務狀況的透明度，打消銀行對企業信貸風險的擔憂，并與銀行建立長期、健康的合作關系。

2.調整企業融資結構。面對瞬息萬變的金融市場，經營者必須提高自身的管理素養，掌握金融市場的規則和與融資相關的知識，樹立與時俱進的融資觀念，制定合理的經營計劃和財務報告，這有利于優化企業的融資結構，降低科技型中小企業信貸的風險，獲取合適、多樣的融資渠道。

（二）加大銀行創新力度

如今，科技型中小企業的發展趨勢良好，涌現出越來越多優秀的科技型中小企業，而銀行信貸是科技型中小企業融資的重要途徑之一，因此銀行對科技型中小企業的支持力度就顯得尤為重要。銀行應該響應國家政策的號召，加大對科技型中小企業的支持力度和創新力度，以此來緩解融資難問題。具體可以從以下幾個方面展開：一是與一些投資機構合作。銀行可以整合各種科技型中小企業的資料信息，篩選出前景較好的科技型中小企業，將這些企業推薦給各大投資機構，采用投貸結合的模式。這樣，有利于科技型中小企業能夠更容易找到投資來源，銀行還可以從中獲利，投資機構也能找到適合的投資對象，從而實現三方共贏。二是將金融業務與互聯網相結合。在這個信息化的大時代，銀行必須探索利用互聯網、大數據和云計算等技術手段，為科技型中小企業打造數字化金融平臺，簡化貸款手續，提高銀行的服務效率。與此同時，銀行還要對科技型中小企業的各個階段進行分析，針對性地開發出適合其發展特征的金融產品。

（三）完善“新三板”服務功能

“新三板”是鏈接創業者、創業投資和資本市場的橋梁。“新三板”是科技型中小企業必不可少的融資渠道。為完善“新三板”市場融資服務，提高融資效率，可以從以下幾個方面進行改革：一是加快“新三板”的IPO審核速度。證監會可以不斷提升IPO的審核速度，使科技型中小企業的上市程序更加靈活便捷，同時也為科技型中小企業提高了融資效率。這樣不但使“新三板”市場更加活躍，還增加了科技型中小企業自身的無形資產，從而更加方便從銀行獲得間接融資，緩解企業融資難問題。二是適當降低投資者門檻。這就意味著將會有更多的投資者進入“新三板”市場來增強該市場的活躍度，增加新三板的資金供給量，解決新三板的流動性不足。三是結合市場分層進行差異化安排。“新三板”實行分層管理，有利于逐步形成由主板、創業板、場外柜臺交易網絡和產權市場在內的多層次資本市場體系，為科技型中小企業提供一個完善的資本市場體系。endprint