中國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式及實現(xiàn)機制分析

葉昱希

[摘 要]近年來，互聯(lián)網(wǎng)與金融急速滲透融合，尤其是“大數(shù)據(jù)”“區(qū)塊鏈”“數(shù)字貨幣”等金融科技的誕生，對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險監(jiān)管形成了強大助力，無限放大了金融的有限邊界。互聯(lián)網(wǎng)金融正以其普惠金融的特質(zhì)迅速占領(lǐng)市場，銀行、小貸公司、擔(dān)保公司等傳統(tǒng)的金融機構(gòu)也在積極尋求轉(zhuǎn)型升級，加入“互聯(lián)網(wǎng)+”的浪潮。本論文主體分為五大部分，第一部分為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的背景介紹，第二部分為互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)理論分析，第三部分簡要介紹互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式，第四部分概述支持互聯(lián)網(wǎng)金融落地的風(fēng)控保障機制，第五部分是針對中國互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)健發(fā)展的幾點建議。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；創(chuàng)新模式；保障機制

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2017.16.060

[中圖分類號]F832.5 [文獻標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0194（2017）16-00-02

0 引 言

2017年仍是普惠金融發(fā)展元年，國家大力支持將資金精準(zhǔn)注入中小微企業(yè)內(nèi)，以發(fā)展實體經(jīng)濟，而以互聯(lián)網(wǎng)消費金融和供應(yīng)鏈金融為首的創(chuàng)新融資模式作為實施普惠金融的重要途徑，目前正在給傳統(tǒng)經(jīng)濟帶來顛覆式的影響。

針對企業(yè)融資者，80%的中小企業(yè)目前無法獲得有效融資，根本原因在于傳統(tǒng)金融機構(gòu)更偏好抵、質(zhì)、押等擔(dān)保方式，中小企業(yè)輕資產(chǎn)運營，無法提供有效資產(chǎn)，而針對個人融資者，融資渠道有限，辦理時間長等障礙一直存在。因此，市場急需高效融資產(chǎn)品；反觀個人投資者，隨著個人消費升級，個體對理財?shù)男枨笠仓饾u增加，但缺乏風(fēng)險可控的投資渠道。

因此，市場對于廣大投資者和融資者的“痛點”做出迅速反應(yīng)，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運而生。

本文有兩大創(chuàng)新點，其一結(jié)合金融源為對互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新金融模式進行細致的梳理，其二為探究新型互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管策略。本文將理論與實踐相結(jié)合，期望能對互聯(lián)網(wǎng)金融未來發(fā)展起到參考作用。

1 互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)理論

（1）金融脫媒理論。金融脫媒是指通過平臺使資金繞過金融中介，與資產(chǎn)端直接對接，形成資金的流動和循環(huán)。鄭明高（2010）從產(chǎn)融結(jié)合的角度闡釋了金融脫媒的可能，即信息產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新和融合，以及業(yè)務(wù)、市場的融合過程，重組建立了一種新型產(chǎn)融鏈條結(jié)構(gòu)。

（2）長尾理論。其主要指“二八定律”。傳統(tǒng)的金融機構(gòu)主要服務(wù)于國企、央企等20%的客戶，使剩余80%的客戶形成了巨大的市場空缺。互聯(lián)網(wǎng)金融將目標(biāo)客戶精準(zhǔn)定位在產(chǎn)業(yè)鏈條上的中小企業(yè)，即80%的尾端市場。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融是實現(xiàn)普惠金融的優(yōu)選工具。

（3）一般均衡理論。一般均衡理論指出在市場完全出清的設(shè)定范圍下，資源配置達到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融具有虛擬、開放等特征，在一定程度上可以實現(xiàn)一般均衡的假定。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式

2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式

（1）P2P網(wǎng)貸。網(wǎng)貸平臺目前從原有“個人對個人”向“個人對企業(yè)”轉(zhuǎn)型升級，網(wǎng)貸平臺陸續(xù)推出供應(yīng)鏈金融服務(wù)產(chǎn)品，扶持實體經(jīng)濟，幫助產(chǎn)業(yè)鏈條中上下游企業(yè)解決資金運轉(zhuǎn)問題，盤活資產(chǎn)。因此，P2P平臺不但積極響應(yīng)國家普惠金融號召，更是優(yōu)化資產(chǎn)配置，進行有效整合的渠道。

（2）眾籌。當(dāng)今眾籌金融已成為金融發(fā)展的熱點。在大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的時代，股權(quán)眾籌、回報類眾籌、債券類眾籌、捐贈類眾籌等模式層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭、傳統(tǒng)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)者、金融企業(yè)等紛紛加入鏖戰(zhàn)，助力金融模式創(chuàng)新。

（3）第三方支付。其是指具備一定實力和信譽保障的非銀行機構(gòu)，例如阿里巴巴，依托于新興科技手段，在金融機構(gòu)和用戶之間建立連接。第三方資金做沉淀后，便于第三方支付機構(gòu)做理財，更利于未來的數(shù)據(jù)挖掘?qū)ふ腋顚拥膬r值。

（4）虛擬貨幣。比特幣作為一種虛擬貨幣，在近期內(nèi)因價格的大幅度波動而廣受投資者的關(guān)注。虛擬貨幣不受控于常見的國家金融機構(gòu)，而是以數(shù)字化存在的某種貨幣形式。

（5）互聯(lián)網(wǎng)銀行。傳統(tǒng)商業(yè)銀行將原有資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)遷移到線上，線上發(fā)展將不受地域和時間的限制，電子銀行稱為無實體純網(wǎng)絡(luò)化運營的云端銀行。

（6）大數(shù)據(jù)金融。金融產(chǎn)品相當(dāng)于由無數(shù)數(shù)據(jù)組合而成，線上數(shù)據(jù)的積累和流動過程也反映了金融活動相關(guān)的貿(mào)易流通過程，因此，大數(shù)據(jù)的清洗、分析、挖掘也是構(gòu)建金融生態(tài)體系的基礎(chǔ)，更是風(fēng)險管控的核心。融合大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、社交媒體等的數(shù)據(jù)金融形態(tài)將是未來發(fā)展的趨勢。

（7）物聯(lián)網(wǎng)金融。物聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)主要指通過互聯(lián)互通，將原有面向“人”的金融產(chǎn)品和服務(wù)向面向“物”的方面延展。例如，深圳感知科技集團，與平安銀行聯(lián)合，推出物聯(lián)式倉儲監(jiān)控服務(wù)，即通過紅外線、射頻技術(shù)等對倉儲貨物進行實時監(jiān)控，降低人工成本，便于提供自動化、智能化的金融服務(wù)。依托物聯(lián)網(wǎng)類金融科技手段，可全面感知實體經(jīng)濟行為，精準(zhǔn)獲取行業(yè)情報，預(yù)測經(jīng)濟走向。物聯(lián)網(wǎng)作為有效的金融監(jiān)管方式，是加快經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的強大動力。

（8）智慧金融。我國國民生產(chǎn)總值逐年遞增，如何精準(zhǔn)獲客，為廣大百姓提供個性化的理財產(chǎn)品，是發(fā)展智慧金融需要考慮的問題。

表1是文中8種互聯(lián)網(wǎng)金融模式的總結(jié)表。

2.2 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展主流趨勢為移動化、社交化、產(chǎn)業(yè)化、社會化，如圖1所示。

（1）移動化。隨著微信、微博、博客等移動互聯(lián)網(wǎng)形式的快速發(fā)展，金融服務(wù)渠道也得以豐富，憑借新媒體創(chuàng)新形態(tài)不斷升級，騰訊、阿里、京東紛紛進軍移動金融產(chǎn)業(yè)，開展普惠金融業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)金融機構(gòu)更是加快布局金融服務(wù)移動端產(chǎn)品，先后推出手機銀行等金融服務(wù)模式，同步連接支付寶、微信、手機錢包等移動支付工具。

（2）社交化。自金融伴隨自媒體發(fā)展，形成“泛中心化”的發(fā)展模式，原本由中心化的機構(gòu)或組織提供的各項功能和服務(wù)，在互聯(lián)網(wǎng)平臺的助力下，分成為更為碎片化的產(chǎn)品和服務(wù)，變得個人投資者更為容易接受，因此互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛。endprint

（3）產(chǎn)業(yè)化。融資難、融資貴是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的主要障礙，但由于中小企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)不完善、輕資產(chǎn)經(jīng)營等原因，無法通過征信審核。另外，銀行手續(xù)繁瑣，造成中小企業(yè)大量資金成本及人力資本上的損耗，最終導(dǎo)致銀行無法對中小企業(yè)定向授信，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融平臺成為連接資產(chǎn)端與資金端的橋梁，將引領(lǐng)新一輪發(fā)展趨勢。

（4）社會化。2017年，國家繼續(xù)實施“十三五”計劃，加快發(fā)展供給側(cè)改革，開展普惠金融是永恒的主題。國家鼓勵資金精準(zhǔn)注入實體中小企業(yè)，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融作為有效吸引民間資本的方式，是當(dāng)前扶持中小企業(yè)增強業(yè)務(wù)量，加快發(fā)展，帶動區(qū)域經(jīng)濟的最佳選擇。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)機制

（1）風(fēng)險分擔(dān)機制。金融市場是在同一時間點上進行風(fēng)險分擔(dān)，而互聯(lián)網(wǎng)金融類金融中介是通過不同時期內(nèi)、不同投資人間的平衡得失進行風(fēng)險共擔(dān)，確保金融產(chǎn)品價值的平穩(wěn)。

（2）參與公司治理機制。互聯(lián)網(wǎng)金融市場有利于更多個人投資者參與金融活動，股權(quán)融資模式將引領(lǐng)更多個體參與公司治理。

（3）信息處理機制。金融市場雖然要求企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營數(shù)據(jù)全部披露，但現(xiàn)實中很難做到，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融在信息公開透明化方面具有天然的優(yōu)勢。

（4）外部調(diào)控機制。在中國金融模式的演進過程中，政府監(jiān)管的外部調(diào)控機制起到了非常重要的作用，如，近期國家對P2P平臺實施監(jiān)管，以降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

4 互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的建議

（1）推動發(fā)展新產(chǎn)品設(shè)計。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融是在互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)上，對傳統(tǒng)金融做補充和優(yōu)化，但發(fā)展的產(chǎn)品和功能目前還有局限性，未來可針對高端金融市場定向開發(fā)產(chǎn)品，促進互聯(lián)網(wǎng)金模式成熟發(fā)展。

（2）完善征信體系。第一，加快征信立法；第二，與區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)積極融合；第三，監(jiān)管部門放開某些數(shù)據(jù)的連接權(quán)限，以便多維度驗證個體或企業(yè)征信狀況。

（3）建立健全監(jiān)管制度。全面放開征信系統(tǒng)等連接權(quán)限，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)及關(guān)鍵監(jiān)管部門的數(shù)據(jù)，形成更為全面、立體的征信分析報告。

5 結(jié) 語

互聯(lián)網(wǎng)金融成長在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的背景下，是對現(xiàn)有融資模式的有效整合和補充，其更滿足當(dāng)前政策方向，即大力發(fā)展普惠金融。魯佳雯（2010）認(rèn)為，中國互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新是由第三方支付的興起衍生而來，即從產(chǎn)融結(jié)合的角度重新進行資源配置。王曙光（2013）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)時代的金融創(chuàng)新主要體現(xiàn)在產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和機構(gòu)創(chuàng)新上。無論如何，總結(jié)原有模式不足，不斷進行產(chǎn)品創(chuàng)新、建立健全監(jiān)管制度、與金融科技手段相結(jié)合實施風(fēng)控，將是互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

主要參考文獻

[1]鄭明高.產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展研究[D].北京：北京交通大學(xué).2010.

[2]魯佳雯.基于商業(yè)模式創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)金融研究[D].南京：南京大學(xué)，2013.

[3]王曙光.互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的變革[J].中國金融家，2013（12）.endprint