景順長城權益基金集體發威 基本面選股王者輪廓浮現

史晨

景順長城旗下普通股票型和偏股混合型基金平均收益率同時躋身行業前三名，百花齊放的盛況得益于該公司對價值投資的長期堅守

逆風起舞者總是令人稱道，不僅在于漠視困境的大無畏，更在于其打破常規尋求突破的決心與魄力。當市場還迷茫于成長股的落寞時，一些主動股票基金卻敏銳捕捉到市場的風口，為投資者創造超額收益。

《投資者報》推出的《那些逆風飛揚的基金》專題報道，以年初規模作為權重，計算出基金公司旗下三類基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型）今年年初至8月1日的平均收益率，通過集體盈利能力考察基金公司的賺錢水平。這背后反映的是基金公司投資委員會對市場的判斷水平以及投研團隊的執行情況。

統計結果顯示，普通股票型和偏股混合型基金平均收益率同時躋身前三名的只有一家公司，那便是景順長城。將眾多老牌基金公司都甩在了身后，景順長城投研團隊的整體實力顯然不可小覷。

《投資者報》記者進一步統計發現，截至8月15日，景順長城旗下有22只基金年內收益率超過10%，其中12只基金超過20%，如景順長城新興成長、景順長城鼎益、景順長城品質投資等均在同類基金排名中遙遙領先。單只基金表現突出并不鮮見，但景順長城出現旗下基金百花齊放、各有千秋的盛況，足以說明其在投研領域有獨到之處。隨著價值投資重新成為市場主流，景順長城基本面分析的深厚功底逐漸發揮出威力。

權益投資優勢凸顯

今年年初至8月1日，景順長城旗下普通股票型基金和偏股混合型基金的平均凈值增長率分別達到14.95%和18.05%，在可統計的基金公司中分別排名第3和第2。

毋庸置疑的是，景順長城整體作戰能力正在受到越來越多市場人士的認可。

海通證券統計數據顯示，今年上半年權益類產品絕對收益排行榜上，景順長城以13.82%的加權平均凈值增長率，在102家基金公司中排名第5。今年一季度，景順長城旗下權益類基金凈值增長率為6.94%，權益投資能力在102家基金管理公司中排名第2。

如果將時間進一步拉長，過去一年來，景順長城旗下權益類基金的凈值增長率為18.01%，在99家基金公司中排名第6。

景順長城整體作戰能力如此突出，帶頭人、投資總監余廣起到表率作用。Wind統計數據顯示，余廣執掌的景順成長核心競爭力基金和景順長城精選藍籌基金，上半年回報率分別為25.86%和23.06%，在504只同類基金中分別排名第5和第13。

同時，研究總監劉彥春管理的景順長城鼎益和景順長城新興成長，上半年回報率均超過26%，在504只同類基金中分別排名第3和第4。

另外一個維度的統計更能把景順長城整體投資實力彰顯出來：在截至6月30日的近一年中，景順長城旗下共有5名基金經理，進入偏股基金經理一年期賺錢能力50強榜單，上榜人數在所有基金公司中最多。

海通證券指出，今年二季度，景順長城旗下業績排名靠前的產品中，主要有以下幾類品種，一是主要參與港股投資的滬港深產品；二是主要參與消費板塊白馬龍頭個股投資的產品，涉及家居、家電、醫藥、白酒等；第三類是主要參與新能源汽車產業鏈、基礎設施等板塊投資的產品。

而《投資者報》記者也了解到，景順長城同樣在不遺余力地加強投研隊伍的建設，自行培養基金經理。鮑無可就是該公司內部培養成才的典型案例，他管理的景順長城能源基建基金業績持續出色，三年來累計回報率達到1.5倍，任期內年化回報率超過35%。

在對基金經理及投研團隊的培養建設中，景順長城時常會要求基金經理對過去一段時間的操作復盤，以幫助基金經理樹立風格并不斷審視其操作是否與風格匹配。

值得一提的是，景順長城還將外方股東景順集團全球性的風險控制理念與本土實際的經驗相結合，將風險管理融入投資管理的全過程。

基本面選股成為制勝王道

業內人士認為，景順長城權益類產品搶眼的業績表現，得益于旗下基金整體偏好配置財務指標優秀的行業龍頭公司，這樣選擇的結果是持倉中以消費行業白馬品種為主，契合了市場風格，因此在市場分化行情中，基金凈值逆風飛揚。

據《投資者報》記者了解，景順長城的成功源于其對基本面選股原則的堅守。盡管旗下基金經理的風格各有不同，但一致奉行基本面和估值相結合的理念，注重投資對象的成長性和投資價值，并追求中長期穩定可持續回報。

最近一年，隨著監管趨嚴，再融資及減持新規陸續出臺，過去通過外延式并購制度套利的模式趨于終結，價值投資邏輯再次被強調，業績回報成為價值創造和投資收益的源泉。景順長城的投資理念在市場風格回歸價值投資的市場環境中得到更好地發揮。

從去年下半年開始，景順長城旗下基金重倉股發生變化，更加強化了“基本面分析至上”的投資理念，重倉低估值的行業龍頭股和高成長的新興白馬股，減倉估值較高的概念股。Wind統計數據顯示，高估值的藍色光標、洲際油氣、中直股份等高估值概念股去年年底就已經被減倉。

在余廣看來，基本面選股原則并不拘泥于價值還是成長。景順長城奉行的“基本面選股至上”投資原則是從“取勢、明道、優術”三個層面踐行。從“取勢”層面看，通過經濟發展及監管變化，前瞻性預判價值回歸的大趨勢；從“明道”層面看，立足基本面，切實踐行價值投資之道，摒棄概念股炒作，重倉績優成長股和具有估值優勢的藍籌股；從“優術”層面看，注重自下而上精選“好的市場空間、好的管理團隊、好的財務數據、凈資產收益率持續較高”的公司。

事實上，景順長城整體投資風格歷來是專注基本面分析，注重投資對象的成長性和投資價值，并強調投資組合的風險管理。

資料顯示，目前該公司已經具備了股票投資、固定收益投資、量化投資、另類投資等投資能力，業務趨向多元化發展，致力于提供專業的綜合投資解決方案。