2017年國內玉米市場走勢猜想

文/梅立紅

2017年國內玉米市場走勢猜想

文/梅立紅

2016年，對于國內玉米市場來說是極其不平常的一年，是農業供給側改革道路上充滿挑戰的一年，也是玉米價格波動較為頻繁的一年。實行長達八年之久的東北玉米臨儲收購政策取消，“市場化收購”+“補貼”成為市場新詞。2017年是玉米市場化改革進程中的重要一年，“去庫存”節奏仍將是國內玉米市場的主旋律，玉米播種面積的增減、市場消費需求的變化、改革的深入推進、補貼及相關政策的出臺以及進口糧食的到港頻率也將成為2017年玉米行情的關鍵影響因素。

2016年玉米價格變化頻繁

之所以說2016年國內玉米市場價格變化頻繁，主要是在一些關鍵節點發生了變化。首先，2016年東北玉米臨儲收購退出市場，“市場化”收購全新開啟，促使本就處于弱勢的玉米價格下跌，華北部分地區玉米價格更是創下的1350元/噸左右的年內最低價。其次，4月30日“最后一次”臨儲收購結束后，收購總量超過1.2億噸左右，“天量”收購量使得正處于底部的玉米價格找到了反彈契機，華北部分地區則呈現出大起大落的走勢，前期創造價格低點的地區強勢反彈，一舉創下了年內的高點，從不到1400元/噸的收購價，一度上漲至1900元/噸以上，在短短不到兩個月的時間內漲幅高達500元/噸。可以說臨儲的退出造就了玉米市場年內的低點，而后結束的最后一次天量臨儲收購促成了年內玉米現貨價格最大的漲幅。最后，進入9月份之后華北地區率先拉開了新玉米開始上市的大幕，而正是這一因素使得玉米價格在新玉米上市的預期之下開始從高位回落。這種價格的下跌趨勢直至十一之后東北玉米大規模上市之后開始有所放緩。

2017年玉米市場走勢猜想

2017年，國內玉米市場仍將面臨諸多的挑戰和機遇，其自身供需基本面也將發生新的變化。同時，國家相關政策也將繼續長時間影響其價格走勢。

一是從農業結構調整的角度來看，2017年玉米種植面積或將繼續下調。2016年作為鐮刀彎計劃的第一年，全國玉米種植面積大幅下調。國家統計局數據顯示，玉米播種面積下降至55139.55萬畝，較上年減少2035.35萬畝，總產量較上年下降503萬噸，將至2.19億噸。2017年的玉米種植面積下滑仍是大概率事件，預計玉米種植面積將繼續調減1000萬畝以上，并且至2020年累計下滑種植面積5000萬畝。玉米播種面積繼續下降將對玉米市場價格利多，同時玉米生長期間出現的任何天氣問題都可能引起市場對下一年度減產的猜測，利多期貨價格進而傳導至現貨價格。

二是2017年我國玉米供應依然過剩，“去庫存”將開拓新的消費點。國家糧油信息中心預計，2016/2017年度玉米結余量預計仍將在3000萬噸左右。國內玉米供過于求的局面難以扭轉，市場價格也可能呈現長期偏弱的態勢。預計隨著原料價格的下跌，飼料、淀粉、氨基酸等玉米加工轉化產品階段性出口將有所增強。同時擴大糧食燃料乙醇生產規模，增加車用乙醇汽油消費，增加玉米轉化消費空間可能會成為2017年玉米消費的新亮點。

與調減玉米種植面積相呼應，我國東北玉米市場化收購政策執行以來，糧價大幅下降，較去年同期平均低400~500元/噸，目前南方港口現貨價格已經低于進口玉米成本100元/噸左右。同時，東北繼續輔之規模玉米深加工企業100~300元/噸不等的加工補貼，行業迎來黃金發展期，年玉米加工量可上升1000萬噸左右。另據市場消息稱，在國家的統一安排下，2017年糧食主管部門等將綜合協商、制定切實可行的一系列和配套的政策措施，加快推進玉米市場去庫存工作。政策方向和具體措施，在今年的中央一號文件中明確。要做好擴大燃料乙醇（酒精）產量和使用區域工作，要深入研究探索消化玉米庫存的新門路，要結合發展產業經濟，加大力度支持玉米加工轉化。筆者認為，一旦擴大玉米乙醇（酒精）使用的政策出臺，有利于玉米價格止跌回穩。

此外，按照國務院部署要求，為支持玉米購銷市場化改革實施，國家支持東北三省和內蒙古自治區統籌研究出臺飼料加工企業補貼政策，各省區自行明確補貼對象與范圍、補貼標準、補貼資金撥付即監管等，指導補貼范圍為省區內2015年飼料實際產量5萬噸以上、就地采購及建倉的配合飼料企業，執行期間為本省區文件印發之日起至17年6月底。這是近年來國家首次對東北飼料企業進行玉米加工補貼，在東北玉米市場價格如此低迷之時，意味著對東北玉米市場注入了一針“興奮劑”，東北用糧企業原料采購將具備價格優勢，生產需求必定加大，同時在各地地儲零星開庫，國儲入市收購消息盛傳，南方對東北優質玉米剛需仍在，2017年春節過后，東北優質玉米價格將會看漲。

三是玉米替代品進口量或將逐步減少，進口沖擊影響減弱。受國內玉米價格下跌以及國家加強替代谷物進口管理的影響，2016/2017年度（10月份到次年9月份）國內大麥進口數量預計為300萬噸，將較上年度減少50%左右；高粱進口數量預計為500 萬噸，將較上年減少40%左右。預計2016/2017年度我國進口200萬噸玉米，較上年度減少37%左右。國內玉米供應充足，庫存壓力較大，玉米價格下跌，總體上抑制了國內玉米及替代飼用谷物的進口需求。

同時，日前商務部公布了對原產于美國的進口干玉米酒糟（DDGS）進行反傾銷和反補貼的最終裁定：決定自2017年1月12日起，對原產于美國的進口干玉米酒糟產品征收反傾銷稅和反補貼稅，反傾銷稅率為42.2%～53.7%不等（初裁結果為33.8%），反補貼稅率為11.2%～12%不等（初裁結果為10.0%～10.7%）。這意味由于進口成本進一步增加，進口DDGS成本已經比國產DDGS價格高700元/噸以上，未來我國進口DDGS數量將進一步減少，將利好國產玉米深加工消費。

猜想一：2017年上半年玉米價格或繼續探底之旅。2017年國內玉米市場整體供大于求問題難以緩解，養殖業生豬存欄量持續低位，飼用需求持續疲軟，南方銷區以及下游深加工企業整體觀望態度濃厚，諸多利空打壓下，預計2017年上半年玉米市場價格將繼續探底之旅。具體來看：春節過后，隨著市場購銷活動的陸續恢復，主產區農戶“賣壓”繼續顯現，在短期供應壓力下，玉米價格將呈現弱勢運行。四五月份春播時節，國內玉米市場貿易量將有所下滑，同時新季玉米市場供應也會隨之漸少，下游深加工以及養殖戶備貨啟動，國內玉米市場價格將逐漸進入季節性回升通道；6~8月春玉米上市前。這一階段玉米價格影響因素較為復雜，特別是臨儲玉米拍賣底價和拍賣時間，這將是影響玉米市場價格的關鍵。此外，在5月底至6月華北小麥迎來收割期，農戶可能出售玉米為小麥騰倉，短期內也將增加市場供應，成為階段性影響玉米價格的因素。

猜想二：2017年下半年南方優質玉米價格看漲。春節長假期間，國內玉米市場節日氣氛濃厚，但猴年翹尾行情出現已引起一些市場人士警覺，尤其是隨著關內外農民玉米銷售基本過半，雞年夏季南方優質玉米供應情況及其價格能否突破1800元/噸大關，甚至達到去年秋季2040~2060元/噸高位區間，值得特別關注。

一方面，國內外玉米價格已經倒掛，年前價格基本處于此輪底部區間。自去年年底開始，伴隨著南方港口玉米價格持續走低，進口玉米完稅成本區間震蕩，國內外玉米價格已經“倒掛”，間接為國內糧價提供支撐。盡管，春節過后一般是飼料養殖業消費淡季，終端需求有限，春播前農民尚有一波賣糧高峰，可能令糧價承壓，但從絕對價格來看年前糧價已基本進入相對底部區間。

另一方面，夏季時間與品質溢價可期。在2016年秋季玉米整體品質依舊存在區域性問題的情況下，夏季玉米品質溢價可期。

因此，盡管春節過后相當一段時間國內玉米實際需求將表現蕭條，春耕前新一輪賣壓尚未釋放，但在猴年風險大幅釋放的情況下，從內外比價關系（包括匯率對進口谷物成本的影響）、從倉儲成本和品質溢價影響下夏季南方玉米價格很有可能突破1800元/噸，甚至更高。

總的來看， 2017年，在農業供給側及收儲制度改革的大背景下，玉米市場供需基面本得到改善，玉米價格也不宜過分悲觀，見底回升仍是大概率事件。但不可忽視的是，2017年也恰恰正處于庫存玉米需要增量消耗的階段，距離供需良性平衡之路還很遠，因此玉米價格階段性價格波動風險或將加劇。

（作者單位：吉林省糧食局信息中心 ）