套期保值業(yè)務(wù)及風(fēng)險管理

張嫻

【摘要】本文介紹了期貨套期保值原理以及株冶集團(tuán)從事期貨套期保值業(yè)務(wù)的目的，結(jié)合株冶自身特點(diǎn)及多年來從事套期保值業(yè)務(wù)情況，總結(jié)成功與失敗的經(jīng)驗和教訓(xùn)，明確了期貨套期保值業(yè)務(wù)中風(fēng)險管理的重要性，套期保值業(yè)務(wù)的任何一步都需在嚴(yán)格的風(fēng)險管控下進(jìn)行。

【關(guān)鍵詞】期貨；套期保值；風(fēng)險管理

【中圖分類號】F275；F724.5

一、套期保值的概念及原理

期貨的套期保值是把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價格進(jìn)行保險的交易活動，在本質(zhì)上它是一種風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式，是企業(yè)通過買賣衍生工具，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他交易者。套期保值的基本做法是在買進(jìn)或賣出現(xiàn)貨的同時，在期貨市場上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨合約，以期在未來價格變動時現(xiàn)貨買賣上體現(xiàn)的盈虧，可由在期貨市場交易的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)，達(dá)到規(guī)避價格風(fēng)險的目的。

套期保值能進(jìn)行保值的原理是：同一種商品的現(xiàn)貨價格與期貨價格都受到相同的市場供需關(guān)系的影響，因此其價格波動相似，同時期貨合約到期需進(jìn)行實物交割，使期貨價格和現(xiàn)貨價格具有趨同性，越臨近交割月，期現(xiàn)價格差異越小，否則就會有套利的機(jī)會。在期貨合約到期前，兩個市場價格高度相關(guān)，這就給在相關(guān)的兩個市場中反向操作、盈虧相互對沖提供了機(jī)會。套期保值正是利用這兩個市場上的這種相關(guān)性，建立起一種相互對沖、相互抵銷的機(jī)制，無論價格向哪個方向變動，都能在一個市場盈利另一個市場虧損，使盈虧額大致相等，從而將轉(zhuǎn)移大部分價格風(fēng)險?！?br>