投資組合理論及其在保險企業中的運用

丁凌　陳媛　雪楓　常莎莎

【摘 要】 保險行業是集合和分散風險的專業機構，它除了要承擔和轉化被保險人的風險外，還要防范和化減自身的風險，這會加大對保險企業風險管理的難度。本文通過介紹投資組合理論和相關內容后，具體的研究投資組合理論在保險企業中的運用，這套理論更有助于保險企業減少風險、提高收益，有效發展。

【關鍵詞】 保險企業 投資組合 投資策略

1 投資組合概念及相關理論概述

1.1投資組合理論概念

投資組合理論是指由幾種證券組成的投資組合，它的收益是這些證券收益的加權平均數，但是它的風險卻不是這些證券風險的加權平均數，投資組合可以降低非系統性風險。

1.2傳統投資組合與現代投資組合

（1）傳統投資組合：認為不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里面這樣就會減少風險；還有就是投資組合中的資產種類越多分散的風險就越大。

（2）現代投資組合：認為存在一組最優投資比例使投資組合風險最小；最優組合規模：隨著投資組合中資產種類的增加，投資組合的風險在一定范圍內是會下降但同時投資組合管理的成本也會提高。當投資組合中資產種類的數量達到一定后風險就不會繼續下降。

2 投資組合策略概述

2.1投資組合策略的概念

所謂投資組合策略是投資者根據在某一時期內按自己的投資理念制定的符合市場和自己機

會的操作對象和操作方法的組合。

2.2投資者角色劃分和不同的操作策略

（1）價值投資者：是指投資者根據市場的整體估值和個股的投資價值為標準進行選股買賣，主要是以基本面分析為主，價值低買高賣，對長線投資者來說比較適合。（2）趨勢投資者：是指投資者在對市場和個股進行價值分析后配合股票技術趨勢進行操作，操作標準是，當股票價值在合理的區域內技術上形成上升趨勢時就買入，當股票價值高估趨勢破壞后就賣出，比較適合于中長線投資者。（3）趨勢投機者：投資者不考慮個股和大盤的整體估值和基本面，只要技術上形成趨勢就買入，要是趨勢破壞就賣出。（4）套利投機者：趨勢和個股基本面都不重視，市場只要有套利的機會就進行買賣，比較適合于短線投機者。

2.3投資組合方式選擇注意事項

（1）實事求是，要選擇與本企業自身發展能力相符的投資方式。保險企業不管選擇什么投資方式，都要對每種投資方式作充分的了解，投資收益和風險是怎樣，還有最好和最壞的投資情況是怎樣的等。

（2）要關注企業投資的渠道和收益設計。當選擇投資組合方式時，企業的決策者要明確知道資金到底是投資在哪里，到期的收益又是怎樣算出來的和產品操作的過程和收益的情況有沒有公開了解的方法。

（3）避免盲目追求高收益而忽視投資風險。在選擇投資方式的時候，保險企業要避免盲從，在結合自身實際情況的前提下，理性判斷，做出正確決策。避免聽到哪款產品好就投資哪款產品，也有的企業是根據自己的偏好進行選擇很容易忽視其他產品的行為。充分考慮風險與收益的關系，權衡得失。

3 投資組合在保險企業中的存在的問題及對策

隨著我國金融市場對外資的逐步開放，中國保險市場接二連三的出現外資保險企業。他們通過降低保險產品的價格來和我國保險企業進行激烈的競爭。打價格戰對我國保險企業很不利，我國保險企業的投資收益很低。保費收入是最主要的來源，承保利潤也出現不斷下降并且虧損的現象。

3.1投資組合在保險企業中存在的問題

（1）發展中的資本市場制約了保險資金的投資管道，造成了保險資金的投資結構不合理，資產與負債不匹配，同時導致保險公司缺乏規避風險的投資工具。（2）保險資金投資收益水平整體不高，與外國保險公司投資收益率差距較大。（3）資金管理體制較為滯后，管理模式不規范，資金管理方式落后。

3.2完善中國保險資金投資的對策

（1）完善保險公司投資結構多元化組合比例投資，構造科學合理的保險資金投資組合，嚴格按照資產與負債相互匹配等保險資金投資組合的原則，研究長期經濟狀況下、金融環境發展的趨勢，對未來負債的現金流量和成本的變化進行預測。在此基礎上分析成千上百的模擬投資組合，為了方便確定理想的投資組合。（2）加強對保險公司的內部管理，保險公司投資的宏觀調控也要進一步完善。完善綜合金融監管系統，科學合理的評估保險公司的投資績效；加強對內部控制的管理，保險公司投資的風險管理應由專門的部門來負責，完善投資內控制度，制定科學正確的投資策略。（3）建立先進的保險投資管理運作模式。推進資金運用管理模式的多樣化發展，大力發展保險資產管理公司，向集中化、專業化和國際化邁進；在條件成熟時擴大資金管理公司的業務范圍，允許大型保險企業向金融控股公司轉型：積極探索保險資產證券化。

4 結論

投資組合是指投資者有意識的將資金分散投資于幾種產品而形成的投資項目；也可指投資者配置各種資產以符合其對風險和收益進行管理等需求的過程。而投資組合理論是指若干種證券形成的投資組合，它的收益是這些證券收益的加權平均數，但是風險卻不是這些證券風險的加權平均風險。科學合理的投資組合能給公司帶來較好的收益還可以降低企業的非系統性風險。

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作者簡介：丁凌（1996年3月20日）女，漢族，安徽阜陽人，云南民族大學管理學院，2016級研究生，研究方向：財務會計。