淺析PPP模式對我國經濟增長的影響

徐 晶

(上海大學經濟學院 上海 200000)

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淺析PPP模式對我國經濟增長的影響

徐 晶

(上海大學經濟學院 上海 200000)

隨著項目融資的發展，公私伙伴關系作為一種全新的合作模式越來越受到社會的重視。本文聯系我國經濟現狀研究PPP模式對我國民間投資的推動作用，利用SPSS軟件對GDP與民間投資進行皮爾遜相關系數檢驗，得出PPP模式下民間投資對我國經濟增長的重要影響。接著分析了PPP模式的風險并提出通過保險及購買CDS對風險進行轉移的應對措施。最后提出企業要將強自身素提高科技水平，政府要出臺政策措施提高項目質量，使政府與企業在共贏的局面下共同推動我國經濟的發展。

公私伙伴關系;皮爾遜相關系數;共贏

一、研究背景

長期以來，我國的基礎設施、公用設施的投資建設均是由各級政府部門主導的,隨之而來的是政府債務的不斷地提高，借新還舊成了一種惡性循環。從去年以來，部分一二線城市的房價快速上漲，資金都流向樓市吹大了泡沫。政府完全依靠土地財政的日子一去不復返。與此同時，我國的經濟仍然面臨著下行的巨大壓力，更需要通過投資，出口，消費的拉動來為經濟托底。數據顯示居民的儲蓄每年都在大幅上升，而民間投資卻在下降，政府主導的基建投資已不適合通過大量發債來主導。因此，PPP模式作為一種全新的合作模式將得到大力推廣，廣泛應用于各項基礎設施、公用設施的建設當中。這一模式可以解決政府債務率過高的問題，資金的短缺必然會制約著政府對基礎設施建設投資的決策。

二、PPP模式對民間投資的推動力

PPP模式的優勢在于融資形式多樣，政府部門和私營企業是雙贏的格局，政府部門可以從私營企業獲取資金和技術，拉動投資，而私營部門可以通過投資獲取長期的利潤回報。PPP模式克服了融資的單一性，在不影響基礎設施建設的同時，減輕政府部門的債務負擔，分散了風險。

在此，我們結合當前的經濟形勢，討論PPP模式引導民間資金流向，拓展民間投資廣度的作用。

表1 基礎設施建設的資金構成(單位：億元)

表1顯示的是2010年至2014年間我國基礎設施建設的資金構成。可以看出我國的基礎設施建設的資金來源比較單一。主要來源于政府撥款，國內貸款和自籌資金，這三方面占比達到了80%以上。說明了我國在基礎設施建設方面融資模式單一和融資能力的欠缺。而如今我國的地方政府債務較高，經濟又面臨著下行的壓力，正需要一種新的融資模式來減輕政府主體投資的壓力。這對防止經濟下行，刺激投資，保增長都有積極作用。所以說，PPP模式的大力推廣正好適應當下的需求，引導資金投向的同時又保證了盤活存量的資金，而每年增長的居民儲蓄正好提供了這一資金來源。

三、民間投資與經濟增長的相關性分析

為了探究民間投資對我國經濟發展究竟有怎樣的影響，我們將私營企業年固定資產投資作為衡量民間投資的指標。接下來我們將GDP與私營企業投資之間的關系做一個相關性分析。

我們對數據進行分析，利用SPSS進行皮爾森相關系數檢驗，結果顯示相關系數為0.779，sig值為0.023(小于0.05)，所以顯示GDP的增長率和私營企業投資的增長率顯著正相關，說明了私營企業投資的變動對GDP的增長影響很大。

投資在對我國的國內生產總值的拉動占比還是很大的，政府主導的投資更是占了相當大的比重。如今，各地方政府債務較高，非金融企業的債務杠桿居高不下，國家對PPP項目的大力支持，有助于對沖經濟下滑的風險。拉動民間的投資，盤活存量資金有利于減輕政府的債務負擔的同時，對經濟的增長更是起到巨大的貢獻。

四、PPP模式的風險分析

PPP模式的項目設施，在從設計、招標到最后的運營，這當中的各個環節都會存在各種風險。簡單歸納，PPP模式的風險來源有這幾點：第一，投資規模大帶來的回收成本的不確定性。第二，政策性導向，目前我國的PPP模式主要是要政府層面的大力推廣支持，出臺一系列優惠政策。第三，我國目前PPP模式還是剛起步，經驗不足。第四，一般PPP模式的建設項目的建設周期都比較長，當中的建設運營環節都潛在著風險，這都會對項目的進程和運營收回成本及收益產生各種影響。

正因為PPP模式屬于一種新型的模式，該模式自然有很多的不確定性與風險性。本文主要介紹兩種途徑來轉移風險。

(一)通過對項目投保把風險轉移到保險公司。尤其是大型的基建項目，工期長，投資大，投入大量的成本也會存在之后的運營收入不及預期，導致成本無法收回。比如建設過程中出現重大事故，或者工期無法順利完成，這些都可以通過投保來轉移風險，雖然增加了一部分的成本，但是對于風險的管控還是很有必要。通過保險，在出現項目出現風險時，私營企業投資者才不至于因為項目本身帶來巨大的風險。

(二)私營部門參與PPP模式的項目的資金也不可能都是完全由自己出資，他們也有可能通過項目本身的抵押或者在特許經營期限內產生的收益作為保障進行銀行貸款。債權方及投資人均有可能面臨違約的風險，這時，我們可以通過SPV特設機構，發行CDS來進行風險對沖。通過購買CDS，如果項目達到預期，并產生持續的現金流，收益也達到預期，那么投資方只需要犧牲一部分的項目收益。如果項目運營出現問題，或者出現大面積的虧損，面臨投資人收不回成本的情況下，那么CDS的對沖便起到了作用。

五、結論與思考

PPP模式對于我國的公用設施的建設將會帶來巨大影響，目前我國正在大力推廣這一模式，將會改變我國以前政府主導的基建投資融資壓力大，管理效率低下的局面，同時也減輕了地方財政的壓力。同時，在激烈的市場環境競爭中，發展私營經濟，企業自身素質也需要提高。PPP模式將會積極帶動民間資金的流動，引導它們投向公共設施建設，拉動經濟的增長。最終，政府部門和私營企業將會達到共贏的局面，政府部分減少財政資金對于基礎建設的投入，可以把結余的資金投向社會福利保障方面，私營部分通過經營也可以獲得長期的穩定的回報，最終對我國的經濟發展做出重要的推動作用。

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徐晶(1991—)，女，漢族，浙江嘉興人，碩士研究生，上海大學經濟學院，研究方向：金融經濟學。