董事會特征、研發投入與企業績效

童 梓

董事會特征、研發投入與企業績效

童 梓

(湖南財政經濟學院,湖南長沙 410006)

以滬深主板和創業板2012—2015連續四年披露研發費用信息的企業為研究對象,主要采用理論和實證分析相結合的方法,發現研發投入對滯后兩年左右的企業績效有促進作用,這種作用在高技術企業更為明顯.引入董事會特征后發現,高技術企業獨立董事比例對研發投入與企業績效關系有負向影響,而這種影響在非高技術企業中并不存在.

研發投入;企業績效;董事會獨立性;調節作用

1 研究背景

1.1 研發投入與企業績效

對于研發投入與企業績效的關系,國內外學者已展開了一定的研究,研究結果基本表明兩者具有正相關關系.在1977年,Hershey和Weygand發現企業研發強度和市場績效顯著正相關,并且其影響可以持續5~10年[1]326-350.Hu,A．-和Jefferson (2003)的研究再次印證了Hershey和Weygand的觀點,而且證明這種正相關關系具有行業差異性[2]51-55.Hiseh等(2003)以1975—1996年間美國醫藥業和化學行業的數據為樣本,也得出相同的結論[3]35-37.王蕾(2013)[4]98-101、何強(2012)[5]87-95、金穎(2008)[6]14-25和楊帆(2014)[7]238的研究都得出了相同的結論.

另一方面,許多學者研究指出研發投入對于企業績效的促進作用不具有同時性.辛云峰(2009)的研究表明企業在前期投入的研發支出能夠提高當期的績效水平[8]70-73,張儉等(2014)的研究發現研發支出與績效水平之間的時滯大概一到兩年[9]51-53.

1.2 董事會特征、研發投入與企業績效

一些學者研究發現內外部經營環境可能對研發投入與企業績效的關系產生較大影響,并嘗試……