我國戰略性新興產業發展的金融支持研究綜述

崔珍珍

摘要：我國正處在全面建設小康社會的關鍵時期，促進戰略性新興產業的發展，能夠促進產業結構升級和轉變經濟發展方式，而金融支持是戰略性新興產業發展的關鍵一步。現對戰略性新興產業發展的金融支持的研究主要有戰略性新興產業發展的金融支持方式、戰略性新興產業的金融支持效率及影響因素、金融支持與戰略性新興產業發展的互相促進、戰略性新興產業發展的金融支持風險等方面。

關鍵詞：戰略性新興產業；金融支方面持；文獻綜述

2016年11月29日，國務院頒布《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃的通知》（國發[2016]67號），明確提出戰略性新興產業代表新一輪科技革命和產業變革的方向，是培育發展新動能、獲取未來競爭新優勢的關鍵領域。金融是現代經濟的核心，產業布局和結構調整離不開金融支持，戰略性新興產業是引領我國未來經濟增長的重要引擎，其培育、發展、壯大更離不開金融支持。因此，戰略性新興產業發展的金融支持的研究已經成為國內外學者關注的焦點。

國內學者以金融支持方式探索戰略性新興產業的發展主要從主板、中小板和創業板市場融資的支持方式（翟華云，2012）、多層次資本市場支撐方式（袁天昂，2010）、私募股權投資方式（王宇偉、范從來，2011）、商業銀行支持方式（于海林，2013；肖彬、李海波，201））、“政府引導銀行主導商業擔保”為流程的知識產權質押模式（郭淑娟，2012；胡劍波等，2013；朱頤和，2010）等方面來探索戰略新興產業的發展。劉湘虹（2014）以金融支持為研究內容，從金融結構、金融規模及金融效率三個層面，構建了廣東戰略性新興產業發展的金融支持模式，提出了具有前瞻性、實操性的金融建議。

對戰略性新興產業的金融支持效率及影響因素的研究主要表現于：熊正德（2011），劉慧（2014），凌江懷、胡雯蓉（2012），張宏彥、王磊（2015）等人對影響戰略性新興產業金融支持效率的因素進行實證分析，得出各金融支持方式對戰略性新興產業發展具有正效應。王鍵、張卓（2015）基于柯布--道格拉斯生產函數的理論分析實證了金融支持對我國戰略性新興產業發展的影響作用，得出銀行貸款對其支持力度更穩健，勞動投入對其發展產生顯著的正效應。肖興志、謝理（2011）則利用 SFA 與 Tobit 模型，從創新效率的角度和產權結構的角度論證了股權屬性對戰略性新興產業發展的支持效率存在影響，國有股權的支持效率顯著低于私有股權的效率。李萌、楊揚（2017）運用數據包絡分析法，通過DEA-BCC模型和Malmquist指數測算了金融支持戰略性新興產業的綜合效率和動態效率，得出經濟新常態下的戰略性新興產業金融支持效率相對有效。翟華云（2012）通過分產業對以股權融資為代表的直接融資體系對戰略性新興產業支持的效率進行了實證，結論是我國股權融資支持戰略性新興產業發展的整體效率不高、波動不大，但是分產業看則技術要求越高的產業股權融資效率越大。

金融支持與戰略性新興產業發展互相促進方面，一般認為兩者之間相互促進：杜傳忠、曹艷喬（2017）利用中國戰略性新興產業上市企業的微觀數據，證實銀行貸款和政府補貼對新興產業上市企業成長均具有顯著的正向促進作用。余振等（2012）認為戰略性新興產業與金融業的共同聚集可以產生非常大的經濟效益，金融聚集可以吸引優質資本，滿足戰略性新興產業的多層次資本需求，還能減少集群企業創新中的機會主義，而反過來戰略性新興產業的集群也可以優化金融生態，促進金融發展。馬軍偉（2013）從金融與產業共生理論出發，分析得出金融支持戰略性新興產業發展可以使金融體系的構成主體分享戰略性新興產業的高回報，分散和轉移風險，激發金融創新，這也是金融支持戰略性新興產業發展動力所在。

戰略性新興產業的發展具有其自身發展規律，需要經歷若干年的探索和長期投資。因此，需要認識到戰略性新興產業發展中存在的金融風險。袁中華等（2010）認為，化解金融支持風險，要完善法律制度環境，構建風險保障機制，發展私募股權基金，為各種基金的退出提供安全通道。宋智文等（ 2012） 認為： 戰略性新興產業的技術風險和市場風險很高，極易產生金融風險隱患； 一哄而上所帶來的產能過剩的可能性，也會危及銀行信貸資產安全； 財政干預提供的隱性政府信用可能引發金融風險； 部分地方政府債務風險可能引發潛在的金融風險。而且，銀行自身因素也會成為金融風險的重要誘因，外部融資渠道過于集中在銀行信貸層面，會進一步加強銀行風險的集聚。

綜上所述，國內學者主要側重于金融支持對戰略性新興產業的作用影響、支持效率等角度上論述了金融支持對戰略性產業發展的重要性，即以主觀分析的方式肯定了金融支持對戰略性新興產業的發展具有一定的促進作用，并研究金融支持戰略性新興產業存在的問題，并相應地提出對策建議。在戰略性新興產業金融支持的理論和實踐上，未來可能會更加關注金融支持戰略性新興產業發展的相關性、戰略性新興產業金融支持實踐中創新的空間和風險如何控制等方面。

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