世紀星源三大客戶“重名記”

王亮

2016年，世紀星源前三大客戶表現異常，各方之間的真實關系有待監管部門進一步核實。

兩年前的一筆收購，讓世紀星源（000005.SZ）業績進入“超速”車道，2015年、2016年的營業收入增幅分別為59.40%和472.79%。

不過，《證券市場周刊》記者發現，2016年，世紀星源前三大客戶名單中，或是出現其核心子公司（收購標的）原股東的名字；或是客戶部分股東將股權質押給世紀星源核心子公司；或是世紀星源主要客戶與主要供應商注冊地址在同一鎮子，且企業郵箱竟然完全一致……幾方撲朔迷離的真實關系，有待世紀星源給出進一步合理的解釋，也有待監管部門核實查證。

大客戶隱現子公司原股東身影

目前，世紀星源主營業務為不動產商品房開發、物業管理服務、環保、交通及清潔能源基礎設施經營等業務，2016年“環保業務”、“酒店經營、物業”分別實現銷售收入4.31億元和5042萬元，占當期營業總收入的比重分別為89.37%和10.46%。而世紀星源環保業務收入主要來源于其控股子公司浙江博世華環保科技有限公司（下稱“博世華”，2015年世紀星源收購其80.51%股權）。

據介紹，博世華為地方政府、環保主管機構、工業企業等環境服務需求主體提供固體廢物處理處置、污染修復、水處理、廢氣處理等環保項目的系統解決方案、環保設備系統集成、工程承包和技術支持等服務。

財報顯示，世紀星源2016年對前五名客戶的合計銷售金額為2.7億元，占年度銷售總額的56.10%。其中，第一大客戶為四川華潔嘉業環保科技有限責任公司（下稱“華潔嘉業”），銷售額為1.34億元，占比27.80%。

工商資料顯示，華潔嘉業成立于2015年7月2日，注冊資本2000萬元，股東分別為陳瀟、鄧博豪、長沙懷石投資管理中心（有限合伙）（下稱“懷石投資”）。

天眼查顯示，2016年7月13日，華潔嘉業股東之陳瀟、鄧博豪分別將所持全部股權對應的1020萬元、380萬元質押給了博世華。

對此，世紀星源解釋稱，合同約定業主華潔嘉業公司的股東陳瀟和鄧博豪將股份質押給博世華環保，同時約定在回購款付清以前博世華環保擁有該項目的所有權。

據了解，華潔嘉業第二大股東懷石投資因“通過登記的住所或者經營場所無法聯系”被長沙市工商行政管理局雨花分局于2016年11月11日列入“經營異常名錄”。

工商資料還顯示，懷石投資成立于2016年3月30日，執行事務合伙人為毛洞庭，合伙人分別為毛洞庭、葉凌毅。

巧合的是，根據工商資料，博世華原股東杭州環博也有一名股東名為“毛洞庭”。

2015年，世紀星源公告稱，擬以發行股份及支付現金的方式購買陳栩、許培雅、浙江天易、杭州環博等所持博世華80.51%的股權，共支付交易對價 4.49億元。據當時世紀星源介紹，杭州環博持有博世華5.71%股權，法定代表人為陳栩，并擔任公司董事長。據世紀星源介紹，“博世華原實際控制人陳昆柏與陳栩為父子關系”。

世紀星源表示，懷石投資的執行董事毛洞庭與杭州環博中的毛洞庭為同一人，毛洞庭于2016年9月購買了杭州環博的部分股份。

此外，世紀星源2016年第三大客戶天鎮縣潔安城市保潔有限責任公司（下稱“天鎮潔安”）股東也與杭州環博原股東重名，當年的銷售額為3981萬元，占比8.26%。

工商資料顯示：天鎮潔安成立于2009年5月26日，注冊資本110萬元，經營范圍為城市生活垃圾處理，目前的法定代表人和唯一股東均為沈思君。

2016年9月19日，世紀星源發布公告稱，控股子公司博世華近日中標天鎮縣縣城生活垃圾衛生填埋場設計施工總承包工程，并與天鎮潔安簽訂總承包合同，合同簽約價格4280萬元。2016年9月22日，世紀星源公告稱，發包方（指天鎮潔安）與本司不存在關聯關系，除本次業務外，最近三個會計年度與本司無業務往來。

但據了解，2014年，沈思君成為天鎮潔安第一大股東，持股54.54%，截至2016年末，沈思君持有天鎮潔安100%股權。工商資料顯示，2016年12月8日，沈思君將其持有的天鎮潔安100%股權全部質押給了博世華，目前狀態為“有效”。對此，世紀星源解釋稱，合同約定業主公司的股東沈思君將股份質押給博世華環保，同時約定在回購款付清以前博世華環保擁有該項目的所有權。

而杭州環博股東名單中也曾出現過“沈思君”，“沈思君”原持有杭州環博2.78%股權，2014年12月18日轉讓給了陳昆柏（博世華創始人）。

世紀星源表示，“2013年前，沈思君為博世華環保工程部員工，因此他購買了杭州環博的股份，2013年離職（公司已收回沈思君的股份）、參與成立天鎮縣潔安城市保潔有限公司，所以兩個沈思君為同一人。”

核心供應商與客戶股東疑團

不僅如此，2016年，世紀星源第二大客戶江西一元再生資源有限公司（下稱“江西一元”）也有諸多疑點待解，當年的銷售額為5857萬元，占比12.15%。

工商資料顯示，江西一元成立于2010年12月14日，注冊資本為5751萬元，法定代表人為王義鳳。

首先，江西一元一股東也名為葉凌毅（上述提到的懷石投資合伙人也名為“葉凌毅”），持有江西一元3.91%股權。對此，世紀星源表示，江西一元股東葉凌毅與懷石投資合伙人葉凌毅為同一人。

另外，工商系統顯示，2017年1月18日，江西一元股東之一王夢成將其持有288萬元（出資額）質押給了博世華，狀態為“有效”。世紀星源解釋道，合同約定業主公司的股東王夢成將股份質押給博世華環保，同時約定在回購款付清以前博世華環保擁有該項目的所有權。

更為詭異的是，江西一元與世紀星源2016年第四大供應商德興市承啟實業有限公司（下稱“承啟實業”）似乎關系匪淺。2016年，世紀星源向承啟實業采購額1565萬元，占年度采購總額的比例為3.93%。

工商資料顯示，承啟實業成立于2016年6月20日，注冊資本為300萬元，股東為自然人王睿鋒、程秋升，注冊地址為江西省上饒市德興市銀城鎮南門新區金山大道金桂園小區1號樓1單元301室。

《證券市場周刊》記者發現，江西一元兩個股東德興市眾達商務服務合伙企業（有限合伙）（下稱“眾達商務”）和德興市銀嘉商務服務合伙企業（有限合伙）（下稱“銀嘉商務”）的注冊地址也都在江西省上饒市德興市銀城鎮，這兩家公司與承啟實業企業電子郵箱完全一樣，都是1058104808@qq.com，難道這一切都只是巧合？

而且，銀嘉商務和眾達商務成立時間分別為2016年6月24日和28日，與承啟實業成立時間近乎相同；同時，這兩家公司執行合伙人都是王義鳳，與江西一元法定代表人同名。

對此，世紀星源僅表示，承啟實業為博世華江西一元項目設備供應商。

另外，世紀星源2016年第三大供應商宜賓誠展建設有限責任公司多次被列入“全國失信被執行人名單”，當年雙方的采購額為1612萬元，占年度采購總額比例為4.05%。

業績隱憂

實際上，世紀星源看似光鮮的業績下，也暗藏不少隱憂。

如2017年一季度財報顯示：世紀星源實現營業收入7145萬元，同比增長64.55%，但其歸屬母公司股東的凈利潤為-1014萬元，同比下降49.03%。對此，世紀星源解釋稱，因公司合并范圍內營業成本、財務費用都有較大增長，導致歸屬母公司股東的凈利潤同比負增長。

尤其是，在營業收入同比增長64.55%的情況下，2017年一季度，世紀星源經營活動產生的現金流量凈額為-1.82億元，反而較2016年同期減少了1.47億元。世紀星源表示，因為歸還深圳市東海岸實業發展有限公司墊付的經營性流動性資金。

現金流量表還顯示，2017年一季度，世紀星源“支付其他與經營活動有關的現金”為1.63億元，較2016年全年還多出了1084萬元。世紀星源解釋稱，原因為歸還相關方墊付的經營性流動性資金。

另據本刊記者計算，世紀星源2017年一季度銷售毛利率為34.07%，較上一年同期下降了15.68個百分點。世紀星源表示，銷售毛利下降是因為市場競爭激烈，中標項目整體毛利下降，政府相關環保政策的不斷出臺落實，給予整個環保企業一定的盈利空間和發展機遇，導致環保行業競爭愈加激烈。

一組數據需引起投資者警惕。截至2016年末，世紀星源存貨中“工程施工”期末余額為3.96億元，世紀星源計提了799萬元的存貨跌價準備。世紀星源表示，“公司存在已完工長期未結算項目”。