難度太大，“合規”會晚點

文│本刊記者 宋奕青

難度太大，“合規”會晚點

文│本刊記者 宋奕青

“合規”二字，成為這兩年來壓在各家互金公司心上的一塊巨石。

近日，監管層表示，原計劃于2017年3月底前完成的互金專項整治工作時間延長，最后的期限將“卡”在2018年6月間。對此，業內人士紛紛表示，延期對不少平臺而言，是一次喘息的機會，但并不意味著各家平臺可以放松合規步伐。

“最大的問題是互聯網金融的變種太多了，下一個需要規范的領域到底在哪里，也很難準確定位。”

大限為何延期？

互聯網金融涉及三個環節：首先，眼球定位環節，就是平臺從最開始需要宣傳引入流量吸引投資者；第二，風險定價環節，利用大數據風控、大數據征信等對平臺設定一個安全邊際；第三，風險承擔環節，而風險承擔就一定要涉及金融牌照，這是對金融風險承擔方式的規則認定。

這三個環節缺一不可，但尷尬的是，作為銀行金融業的一種有效補充，目前互金整體還處于無牌照上崗階段。

對此，去年4月，國務院組織14部委召開電視會議，宣布在全國范圍內啟動有關互聯網金融領域的專項整治工作，為期一年。當時確定的工作時間表是：2016年4-7月底進行摸底排查；2016年8-11月底實施清理整頓；2016年12月底-2017年3月進行總結驗收。

但當時就有業內人士表示，時間進度表安排顯然是低估了整改的整體難度和復雜度。以第三方存管制度為例，它不僅涉及到標準的制定、系統的建設、系統的調試等工作，還涉及到存管銀行的配合，而這絕非是短期內可以完成的事情。

事實也如此，平臺整改關鍵點中，銀行資金存管是互金平臺合規的硬性指標之一。據網貸之家最新數據顯示，截至2017年6月9日，共有232家正常運營平臺與銀行完成直接存管系統對接并上線，占P2P網貸行業正常運營平臺總數量的10.8%，這意味近九成平臺仍未成功上線銀行資金存管。

實際上，互金整改延期早有訊號。在今年4月底北京網貸協會的一次工作會議上，北京市金融工作局副巡視員沈鴻表示，P2P網貸整治的平臺備案啟動時間，有可能延后一段時間。

“最大的問題是互聯網金融的變種太多了，下一個需要規范的領域到底在哪里，也很難準確定位。”一位互聯網金融風險專項整治領導小組成員表示，“一方面P2P要備案發牌了；另一方面對于不拿牌照但是類P2P的平臺，現在的管理思路和手段跟不上。”

對于金融類公司來說，內部的運營模式和流程往往是比較隱蔽的，監管層想要了解清楚這些原本較為不透明的內容，也確實需要花費比較多的時間、精力和人力，整治延期在所難免。

對此，廣州互聯網金融協會會長方頌指出，關鍵問題仍在于業務限額轉型和資金存管兩個方面。

方頌表示，首先，限額令下，很多平臺紛紛轉向消費金融，但是消費金融對風控和技術研發能力要求很高，也需要投入大量的人力，在這方面小平臺難以與大平臺競爭。

“其次是銀行資金存管。雖然目前有20多家銀行開展網貸存管業務，但是每家銀行對接入的平臺在股東背景、平臺運營能力、壞賬率等方面都有一定的要求。方頌說，在這種情況下，一些沒有股東背景和特色業務，風控能力較弱的網貸平臺將會被淘汰。

整治由“表”到“里”

互金整治時間的延遲，必然會伴隨著要求的提高，時間的延長很明確地傳達出一個政策信號——對互金行業整治由“表”到“里”的轉變。此次整治，不只是表面、形式上的合規，更是對業務、風控、資質、牌照等“里子”的合規。

這條消息一出來，讓很多機構長舒了一口氣，但對于互聯網金融行業整體而言，整改期限是否延后其實無礙大局，行業的第一陣營的平臺合規早已沒有問題，他們面臨的是盈利能力的挑戰。

整改大限的延期對于一部分企業來說是一件值得慶幸的事情，這些企業有時間繼續彌補在合規方面的短板，但是對于整個行業而言，最大的問題不是合規，因為合規已經成為了一個硬性指標，未來如何在合規的框架內實現持續的利潤增長才是行業面臨的最大難題。

對整個互聯網金融行業來說，轉型的壓力主要有兩個，一個是如何持續保持利潤增長，另一個是如何抓住金融科技的發展方向不掉隊。

互金平臺在保持可持續增長方面的探索主要是在拓展資產類別向一站式平臺發展，行業第一陣營的平臺在這些方面的探索最為積極，這些平臺開拓了公募基金、私募基金、交易所理財產品、保險產品等資產，想把自己打造成資產類別齊全的金融大超市。然而這些平臺的轉型效果并不理想，因為不同金融產品對應客群的銷售邏輯是不同的，之前適合網貸的客戶群體未必會適合這些新的資產類別。在行業第一陣營轉型效果不太好的大背景下，其核心網貸業務則遭到了專注于網貸業務的大中型平臺的沖擊，后者的交易量快速提升，行業排名也穩步增長。

對于投資者來說，互聯網金融整治截止時間的延后意味著一些不合規的平臺還會借機拖延。在這種情況下，投資者最有效的風控方法還是“用腳投票”，沒有銀行存管、借款額度過高的平臺堅決回避。這將是監管壓力之外的市場壓力，或許也能促進不合規互金平臺的主動整改。

平臺整改關鍵點中，銀行資金存管是互金平臺合規的硬性指標之一。目前有近九成平臺仍未成功上線銀行資金存管。