社會責任內融化下財務理論體系的重塑

金陶嵐

【摘要】現行財務管理目標仍以“價值最大化”為主導理念，社會責任則作為一個側面來反映，在該財務理念中，雖提及了社會責任對于企業價值創造的影響，但始終未真正貫徹到位。在現實操作中，沒有進行有效的定量分析，也就談不上社會責任的價值體現。本文基于社會責任因素對傳統財務理論的影響，提出了將社會責任融入財務理論體系的方式方法，以期拋磚引玉，尋求更符合實際效用的財務理論體系。

【關鍵詞】社會責任因子；財務理論；革新

一、現行財務理念評析

現行企業的財務理念，基本仍以“價值最大化”為主導理念，強調的是企業價值最大化或股東財富價值最大化，對于社會責任則是作為附帶因子對待的。在該財務理念中，強調的是企業價值的創造，雖然在對價值創造的理論中，似乎考慮到了“社會責任”這個因素。但事實上，這種所謂的考慮顯然是基于諸多社會問題的凸顯以及社會倫理的挑戰，局限于強調公司對于社會責任的重要性，沒有將社會責任真正貫徹始終，最終導致“言行不一致”情況的出現。一方面，在理論界，對于財務目標的設定附加著社會責任這個要素：另一方面，在現實操作中，為了更好的進行定量分析，在制定公司財務決策標準時，社會責任這個因素又沒有體現。

事實上，傳統的企業財務理論對于社會責任的排外源于學者們認為企業是因為經濟環境的變化促使了這種組織的自然形成。這種理論明顯將企業的社會屬性剔除在外。即使有其他學者對該理論產生疑惑，如當企業產生“社會成本”等外部問題時，企業該如何處理，秉承傳統理論的學者提出了“用自愿協商”形式解決外部問題的解釋，這種解釋還是沒有將社會成本融入企業的財務決策目標體系中。

二、社會責任內融的必要性

縱觀現實，重審企業，會發現企業實質上是由一系列經濟因素和社會因素交融的集合體。經濟因素即以經濟權利和義務為載體的各種聯系，如企業與股東、債權人、員工、客戶等之間的關系，反映的是企業與各類經濟主體之間的私人利益關系：社會因素則主要以規定社會責任和效用為主要內容，反映的是企業與社會之間的公共利益關系。兩者之間的明顯差異在于：經濟因素所涉及的內容清晰、可定量分析，而社會因素的內容則含糊、無定量分析的指標。盡管從內容和評價指標上無法明確社會責任，但如果企業順勢就將社會因素忽略不計甚至是違反，這個企業終將走不長。因此，在公司財務決策指標中必須納入社會責任，考慮在經濟性因素中各種社會關系的牽扯所帶來的一系列非財務資本（如其他利益相關者提供的人力資本、市場資本、組織資本和關系資本等）：要認識到現代企業是依賴于多種資源的綜合體，企業的利益不僅僅只涉及股東的經濟利益，而是與更廣泛的利益相關者的利益及社會公共利益聯系在一起，企業的目標就應該為各種資源提供者謀取更多的利益以及盡可能平衡相關者之間的利益，社會責任的內融是現代企業財務理念重塑的關鍵所在。

三、企業社會責任的界定

20世紀初，英國學者Oliver Sheldon提出了“企業社會責任”的概念，他認為企業社會責任應與企業滿足社會各相關關系者需要的責任結合起來，因為企業的經營戰略中，對社會提供的服務能增進社會利益，而這種利益遠高于企業的單純盈利。

《中國企業管理年鑒》（1990）對企業社會責任給予了首次界定：企業有為所處社會的全面和長遠利益而關心、全力履行的責任和義務，表現為企業對社會的適應和發展的參與，包括企業的經濟責任（基本責任）；企業的法律責任（法律法規規定的，必須接受政府的干預和監督所承擔的其他責任義務，如納稅、職工福利安全等）；企業的生態責任（合理利用資源、承擔資源治理的費用）；企業的倫理責任（承擔社會慈善事業和其他公益事業）；企業的文化責任（社會責任的教育與規范，良性市場行為的體現）等。在這個定義中，明確區分了企業的社會責任不同于企業自身的經濟責任，顯現了對企業社會責任認識的深化。

雖然國內外學者對于企業社會責任的表述有所差異，但究其內涵卻大致相同，即認為企業的社會責任是企業在追求企業或股東價值利益的同時，還要對債權人、員工、客戶、供應商、政府等其他利益相關者承擔法律上的社會責任。

四、重塑社會責任內融下的財務理念

（一）改革財務決策標準

將社會責任融入企業的財務體系，用定量的方法加以明確，是新財務決策標準設定的難點所在。至少應考慮三個問題：一是現金流量計算依據的變革，在倡導“利益最大化”背景下，現金凈流量的計算是“凈利+折舊”；而社會責任的融入，就應當考慮將會影響經濟利益增加的現金流出量，納入公司財務決策標準中，如：工資性支出、稅收性支出、利息性支出等，則現金流量的計算應為：“利潤+折舊+工資現金流出+利息現金流出+稅收現金流出”。二是社會成本對企業財務決策的影響，如果企業的一項財務決策預期會產生社會成本或社會效益，則社會成本和社會效益必須作為現金流量的一個調整因素納入決策中，可在籌資活動所產生的現金流量、投資活動所產生的現金流量、經營活動所產生的現金流量體系上增加社會責任所產生的現金流量。三是不能將現金流量折現標準統一化。因為不可能所有的企業的財務決策，都是追求“價值最大化”這個價值指標的。

（二）拓展財務分配理論

傳統財務理論的分配對象和范圍局限于股利政策的選擇上，是面向股東的股利分配理論。將社會責任融入的財務理論，其財務分配的范圍和對象進一步拓展。表現在_一是分配范疇擴展為包括股東在內的公司所有的利益相關者以及資源提供者，這表明除了原已納入分配范圍的股東、債權人、經營者、員工、政府外，供應商、客戶也一并納入其中，個中因由是他們通過市場為基礎的價格轉移影響了公司的價值或收益的實現。二是分配對象的擴展，原有的分配對象是公司實現的凈利潤，社會責任的融入使得分配對象擴充為經濟增加值。三是分配基礎的擴展，將從股東提供的權益性資本，擴展為公司賴以生存和發展的各種資源。

（三）再造財務決策機制

現有的財務決策框架內，主要考慮的是三大財務決策（投資、融資和分配）問題，這種財務決策機制在設計和選擇時，是以股東的利益代表

單一的董事會形式存在的。而社會責任融入公司財務理論的這種觀念，將打破這種單一結構的決策機構和機制

董事會，倡導多元化的、共同的決策機構，即共同治理機制。如建立多元化的董事會制度，董事的組成至少由如下利益代表：股東利益方代表、員工利益方代表、銀行利益方代表、客戶利益方代表、政府利益代表、經理層代表。這種多元化的董事會，不會偏向任何利益代表，相反能促進公司各利益相關群體的發展。這種多元制的董事會制度，可以真正實現讓董事們從切身利益的立場考慮公司財務決策的有效性和公平性，公司也才能切實樹立社會責任制下的財務理論觀念。