人民幣貶值政策的可行性研究

謝宛汀

【摘要】根據匯率的傳遞效應，匯率的變化會對我國的經濟產生重大的影響?？紤]到我國經濟發展中的一些特點，本文以人民幣貶值政策的可行性為研究對象，運用國際收支彈性理論，重點對人民幣貶值政策對我國貿易收支改善的可行性進行了分析研究，得出了當前我國實施人民幣貶值政策的可行性不大的結論。

【關鍵詞】人民幣 貶值政策 貿易收支 可行性

一、引言

自我國2005年匯率制度改革以來，我國開始實行以市場供求為基礎的、有管理的互動匯率制度。改革后更加靈活的匯率制度使得而后8年內人民幣匯率一直保持一個單向波動，持續上升的區間。然而在經歷了長時間的升值后，人民幣卻意外的進入了一個雙向波動區間。因此，匯率政策的研究對我國經濟發展具有重大的意義。

二、人民幣貶值政策的經濟理論—國際收支彈性理論

（一）假設條件

其他條件不變，只考慮匯率變化對進出口商品的影響；貿易商品的供給完全有彈性，即貿易收支的變化完全取決于貿易商品的需求變化；

（二）馬歇爾——勒納條件

我們用ex表示出口需求彈性，用em表示進口需求彈性，馬歇爾——勒納條件用公式表示就是：當ex+ em>1時，貨幣貶值政策才能改善貿易收支。

（三）馬歇爾——勒納條件在中國的檢驗

（1）設X和M分別表示我國的出口量和進口量，Ph和Qh分別表示我國在貶值前進口和出口的本幣價格，Pf和Qf分別表示相對應的外幣價格，em和ex分別代表我國的進口彈性和需求彈性。根據彈性的定義公式：

ex=dx/x÷dQf/Qf=△X/X÷△f/Qf

em=dm/m÷dPh/Ph=△M/M÷△h/Ph

可以計算出我國的進出口需求彈性。我們得出以下數據：

資料來源：《中國統計年鑒》2003年版， IMF “World Economic Outlook”Database ， United Nations“ Monthly Bulletin of Statistics” online data.

（2）通過對數據的分析，我們可以大致得出結論，貨幣貶值政策可以增加我國出口，減少我國進口，從而改善我國貿易收支，刺激國內經濟。然而，數據只是表面的分析，我們還要對數據背后產生的原因進行分析。

考慮到當時亞洲及世界經濟的發展狀況，亞洲經濟發展迅速，世界市場需求旺盛，當時亞洲及世界的進口需求是非常大的，尤其是當時我國出口的產品大部分是中低端產品，外界對我國的進口需求非常大。

改革開放，我國的出口不斷增加，尤其是在中低端產品領域。因此，我國出口占世界出口的比重也慢慢的增加，正是由于貨幣貶值迅速擴大了我國在世界的出口市場份額。

三、人民幣貶值政策的可行性分析

（一）當前我國的進出口現狀

2017年4月份，我國進出口總值2.22萬億元，增長16.2%。其中，出口1.24萬億元，增長14.3%；進口9791億元，增長18.6%。今年前4個月，我國貨物貿易進出口總值8.42萬億元人民幣，比去年同期（下同）增長20.3%。

（二）制約人民幣貶值政策可行性的因素

（1）外部需求不振。世界貿易組織WTO統計：2016年世界商品貿易出口總額為15.46萬億美元，同比下降3.3%。我們可以看出，當前全球經濟并沒有表現出要迅速回暖的跡象，在中國的主要的貿易伙伴中，雖然美國的經濟最近表現出回暖的跡象，但是由于美國實行的減赤緊縮政策的影響，其進口需求依舊沒有得到較大改善。。因此，外部需求不振也將長期影響我國的對外貿易。

（2）國內各項生產要素成本大幅度上升。雖然國內在最近幾十年經歷了高速的經濟發展，但卻也付出了巨大的代價。我國大部分都是勞動集約型和成本集約型產業，雖然發展迅速，但是卻是以各項生產要素的廉價出售的代價所換來的。在經濟發展之初，我國的各項生產要素成本較低，所以在出口中具有較大的競爭力。但是隨著國內各項生產要素成本的提升，勞動力價格急速上升，在出口中的優勢已經漸漸失去。

四、研究結論、及建議

從上述的分析和研究中，我們可以看出，根據馬歇爾—勒納條件，我國在經濟發展之初，人民幣貶值政策可以有效的改善貿易收支。但是隨著我國市場經濟及對外開放的不斷深入，我國的經濟發展形勢已經發生了很大的變化。在當前的經濟形勢之下，我國還不適宜開通“貶值”窗口，也許還要經歷一段很長的時間，人民幣貶值政策才能發揮作用。因此，我認為現在我國人民幣貶值政策并不可行，把匯率保持在一個穩定的區間才是最優的政策。

參考文獻：

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