海南離岸金融市場的資本市場風險控制研究

劉蕓

摘要：離岸金融作為一種以非居民為服務對象，為非居民提供境外貨幣存貨、投資、貿易結算、外匯買賣、黃金買賣、保險和證券交易等資金融通服務的金融活動，已在國外發展成熟，我國天津、上海、福建和重慶也在申請建立自己的離岸金融市場，目前津、滬籌備離岸金融中心試點已得到中央允許，具體實施方案尚待有關部門批準。國務院在《關于海南國際旅游島建設發展的若干意見》中明確海南可以“探索開展離岸金融業務試點”。本文通過對海南構建離岸金融市場的必要性和面臨的主要困難的分析，提出構建海南離岸金融市場的目標模式和推進路徑。

關鍵詞：海南 構建 離岸金融市場 思考

一、引言

離岸金融市場作為一種國際金融制度創新，能夠在全球范圍內實現資源優化配置，與此同時，可帶動離岸金融市場經濟發展。2010年，國務院在《關于推進海南國際旅游島建設發展的若干意見》中首次明確海南省獲得離岸金融業務的試點資格。至此，海南迎來金融創新的新機遇。盡管海南離岸金融市場發展仍處于萌芽階段，各項離岸業務發展尚未成熟，但基于海南自然區位優勢、寬松的政府經濟管理模式與相關政策支撐等因素驅動海南離岸金融市場的發展勢在必行。

事實上，我國在20世紀80年代末已開始離岸金融業務，1989年國家外匯管理局首先批準招商銀行經營離岸金融業務，這也代表了中國離岸金融正式開始起步。歷經九年的快速發展期后，1998年，亞洲金融危機爆發，我國離岸金融資產質量惡化，不良貸款比例上升，離岸金融業務發生重大頭寸缺口，銀行離岸金融業務出現大面積虧損，至此，我國離岸金融業務宣布暫停，進入整頓期。

2002年，離岸金融業務叫停四年后，我國重新開放離岸金融業務，并在上海、深圳、天津等地區推行離岸金融試點工作。2010年，國務院在《關于推進海南國際旅游島建設發展的若干意見》中首次明確海南省獲得離岸金融業務的試點資格。

除國務院與省政府的政策助推外，海南省目前已具備離岸金融試點的基本條件，一方面，海南具備先天區位優勢，鄰近東南亞與港澳地區，且作為獨立島均便于開展金融改革工作；另一方面，海南作為經濟特區，政府對企業與市場經濟活動的管理寬松，具有經濟特區立法權，有利于離岸金融的發展與制度環境的建設。在此背景下，海南迎來了金融創新的機遇，海南離岸金融市場的發展是必然趨勢，離岸金融將成為建設海南國際旅游島的一股新的支撐力量。

二、離岸金融市場

離岸金融市場自產生以來在其發展過程中發生了顯著的變化，幣種多樣化、在岸業務離岸業務相互滲透等趨勢逐漸顯現，因此離岸金融市場至今為止尚未形成統一的定義。

國際組織與國內外學者針對離岸金融市場呈現出新的特點，對離岸金融市場這一概念進行不同的闡述。國際清算銀行對離岸金融的定義為，銀行的外部資產和負債與其國內經濟的經常賬戶交易不成比例的金融體制。IMF提出，離岸金融市場是指所有為對非居民提供的金融服務的經濟體。我國部分學者也認為離岸金融市場是為非居民提供借貸、投資等國際金融服務，并且不受交易貨幣發行國和東道國金融法規監管的金融市場。

總體而言，離岸金融市場的內涵主要包括，第一，離岸與在岸的邊界指的是離岸金融市場所在國的貨幣制度、稅收制度與監管制度等法規管制；第二，離岸金融市場類型多樣化，包括滲透分離型、內外分離型與內外混合型等類型；第三，交易幣種多樣化，經營幣種即包括非市場所在國貨幣，也包括市場所在國發行貨幣；第四，離岸金融參與主體由非居民間向非居民與居民混合化轉變；第五，資金的循環從絕對的非居民間循環向非居民與居民間循環轉變。

離岸金融市場的資本流動是指由離岸金融市場在向非居民提供金融服務的過程中的國際資本轉移，離岸金融市場的資本流動基本特征為：第一，資本流動類型為金融資本，表現形態以貨幣資金為主，包括證券等。第二，資本流動形式包括國際貸款、證券投資、直接投資、貿易融資以及各類金融資產交易。

三、海南離岸金融市場發展現狀分析

（一）海南離岸金融市場的發展背景與意義

1.海南離岸金融市場的發展背景

2010年國務院在《關于推進海南國際旅游島建設發展的若干意見》文件中首次明確海南省獲得離岸金融業務的試點資格。自此，海南離岸金融業務試點相關工作開始啟動。2011年，《海南離岸金融業務試點方案》正式完成，對海南離岸金融業務的業務模式、經營范圍做出方向性的規劃；同年，海南省政府在國際旅游島先行試驗區實施免稅購物、離岸金融等特殊政策；2014年，海南省政府在《關于推進東南亞航運樞紐和物流中心建設實施意見》中提出在洋浦保稅港區開展航運離岸金融試點。

來自國務院、省政府等多方政策為海南離岸金融市場的發展打開了切入口，為完善海南金融體系與海南金融創新提供了機遇。

2.海南離岸金融市場的發展意義

借國務院與海南省政府提倡海南離岸金融試點機遇，基于與港澳與東南亞相鄰等優勢條件，海南發展離岸金融市場是必然趨勢，與此同時也具備著重要的現實意義。

（1）完善國際旅游島金融服務支撐體系，拉動海南經濟發展

海南省“十三五”規劃中明確指出，海南省國際旅游島建設上升為國家戰略時期，海南省應抓住難得機遇，深化改革開放，加快轉變經濟增長方式，優化產業結構。處于這一轉型期中，海南的建設開發與產業結構升級對資金產生大量需求。目前，僅靠海南省內資金容量難以迎合未來國際旅游島建設投資需求，通過發展海南離岸金融市場，允許離岸賬戶適度進入在岸賬戶，可形成規模性的離岸資金池，作為島內建設項目融資重要渠道。

因此，海南省離岸金融業務的核心職能應是遵循“十三五”期間戰略規劃路線，借助離岸金融形成國際金融服務基礎，同時聚集人才、資金、技術和信息等生產要素，帶動高附加值產業和經濟發展，實現產業結構升級等改革目標。

（2）促進與香港、東盟經濟合作

海南與香港、東南亞之間在地理上具備天然的區位優勢。近些年來，我國通過出臺《內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排》和《中國一東盟自由貿易區投資協議》等貿易友好協議，以政策推動內地與香港、東盟等地的貿易積極性。海南與香港、海南與東盟之間的貿易活動愈加頻繁，截止2016年底海南對港進出口總值14.3億美元，是海南第一對外貿易伙伴國，次席東盟9.68億美元高于排位第三的美國近兩倍。

總體而言，海南與香港、東盟未來貿易潛力巨大，包括融資、結算等離岸金融需求巨大，海南離岸金融市場的發展將逐步完善離岸金融職能，以促進海南整體對外貿易及實體經濟的發展。

（3）便利在瓊企業境外投資

“走出去”在我國經濟發展戰略中占據關鍵地位，發展離岸金融可幫助在瓊企業解決在“走出去”過程中遇到融資難題。由于國外大多數評級機構對國內企業信用評級較低，大部分“走出去”在瓊企業國外資金融通能力難不足，對企業國外投資發展造成一定阻礙。發展海南離岸金融市場可通過持有離岸業務為在瓊企業提供便利的境外融資渠道，解決境外投資企業資金融通困難問題，保證在瓊企業“走出去”步伐穩健與速度并行。

發展海南離岸金融市場有利于在瓊企業境外投資主要體現于以下兩個方面。

第一，中資銀行對此類企業的背景調

比境外金融機構更全面，信貸擔保方式環節更加便利，可由在瓊母公司進行擔保；第二，“走出去”的在瓊企業在境外可能會遭受不公平政策待遇，不利于企業的信用評級與金融活動。而通過中資銀行搭建的海外離岸業務部可繞過此類限制為境外的在瓊企業提供直接的離岸金融服務支持。

（4）增加離岸人民幣回流渠道

隨著跨境人民幣貿易、投資結算業務推進，留存境外的人民幣資產規模擴張。另一方面，海南與東盟、香港貿易前景愈加看好，進出口總值逐年上漲，離岸金融市場的發展可以擴張境外坡離岸人民幣的投資渠道，使經濟合作方式多樣化，增加離岸人民幣回流途徑。

（--）海南離岸金融市場的發展模式

國際離岸金融市場模式可分為避稅港型、內外一體型、內外分離型與滲透分離型四類離岸金融市場，離岸金融市場模式選擇主要取決于離岸金融市場所在國或地區的經濟發展水平、金融基礎設施、經濟市場化程度、金融自由化程度與金融監管環境五大因素的綜合發展。

以倫敦和香港為代表的內外一體型離岸金融市場，經濟發達，金融自由化程度高，金融監管體系較為成熟且監管環境寬松；以紐約、東京為代表的內外分離型離岸金融市場與前者相比各項基礎要素基本相似，唯一的區別在于采取了嚴格的監管環境：避稅型離岸金融市場由于不發生實際業務，對五大因素基本無要求，金融監管水平不高，金融監管環境也十分寬松。而以曼谷等地區為代表的滲透分離型離岸金融市場一般都屬于發展中國家，經濟發展水平處于中下水平，金融基礎設施與監管水平比較薄弱，金融自由化程度也比較低。

對比分析國內學者觀點，本文認為海南離岸金融市場的發展應采用滲透分離型發展模式，主要原因如下：

第一，誨南經濟基礎落后與金融自由化程度低的先天條件造成無法海南選擇內外一體型離岸金融市場。根據國際離岸金融市場經驗，內外一體型離岸金融市場的一般特點為經濟水平發達，金融自由化程度高，除此之外，還在監管能力、金融人才數量質量等方面具備明顯優勢。海南與內外一體型離岸金融市場的基礎條件相比落后差距，采用內外一體型的發展模式即不符合客觀條件也在很大程度上增加了離岸金融市場的風險系數。

第二，目前海南針對外資企業稅收優惠幅度小，尚且無法實現避稅港鐫式。第三，海南離岸金融市場執行內外分離型盡管可保障離岸金融市場風險可控，但無法利用離岸金融帶來的金融資源從而為海南經濟發展所用，提高經濟發展水平。

（三）海南離岸金融市場的參與主體

離岸金融市場的參與主體是指在離岸金融市場內開展業務活動的經濟主體，包括機構與個人。海南離岸金融市場的參與主體主要分為離岸業務經營主體與離岸業務客戶主體。

1.離岸業務經營主體

中國人民銀行在《離岸銀行業務管理辦法》中指出，“離岸銀行業務”是指銀行吸收非居民的資金，服務于非居民的金融活動。當前，交通銀行、浦發銀行、平安銀行與招商銀行經國家外匯管理局批準持有離岸業務經營牌照，非居民可在這四家中資銀行及外資銀行在國內的分支機構設OSA賬戶。國家外匯管理局于2009年出臺《關于境外機構境內外匯賬戶管理有關問題的通知》，NRA賬戶就此放開，經營主體不再受限四家中資銀行與外資銀行，沒有經營離岸業務牌照的中資銀行也可涉足非居民外匯業務。

目前，海南省內交通銀行、浦發銀行、招商銀行和平安銀行四家銀行為全面持牌的中資銀行，可以全面從事離岸資產業務、離岸負債業務、離岸結算業務等。與此同時，南洋商業銀行等外資銀行離岸業務經營范圍不受監管限制。除此之外，非居民機構可在所有銀行通過申請NRA賬戶進行資金結算及融資等業務。

2.離岸業務客戶主體

結合《方案》與當前海南離岸金融發展階段，對離岸金融業務產生需求的主體主要可分為包括運營在瓊的外資企業、在洋浦經濟開發區與海口保稅區從事進出口貿易等的企業以及與國際航運相關的企業，這三類主體都具備離岸或準離岸的屬性，在跨境結算、融資等方面都產生了離岸金融業務的需求。

（1）運營在瓊的外資企業

一部分運營在瓊的外資企業出于規避外匯管制、享受外資企業優惠政策等原因，選擇注冊在開曼群島、英屬維京群島與香港等國際離岸金融中心。這些企業可直接通過非居民賬戶將資金轉回境內投資，其對于離岸金融業務的需求主要有離岸結算需求、離岸融資需求、境外資金集中管理需求以及規避投資風險，實現理財增值，尋求擔保等離岸咨詢需求。

（2）兩區內從事進出口貿易等企業

在兩區內從事倉儲、出口加工和轉口貿易的企業大多具有“兩頭在外域“一頭在外”的特點，準離岸的特質使得兩區內離岸資金頻繁流動和沉淀。兩區企業在運作過程中，對于離岸金融業務會產生離岸國際結算與融資需求以及物流活動中的本地資金收付與結算需求。

四、海南離岸金融市場的資本流動及潛在風險分析

資本流動的規模擴大與劇烈波動是引發離岸金融市場風險的主要因素，除此之外，健全的法律與制度環境、完善的外部監管體系與金融機構內部監管體系決定著離岸金融市場自砜險控制基礎，為防范離岸金融市場風險起關鍵性作用。本章基于海南離岸金融市場的資本流動與風險控制基礎現狀，對海南離岸金融市場的潛在風險進行分析。

（一）海南離岸金融資本流動現狀

離岸金融資本流動是指，金融機構向非居民提供金融服務過程中的國際金融資本的轉移。由于海南離岸金融目前僅放離岸銀行業務，統計口徑為向非居民開放的NRA與OSA賬戶，因此，本文中海南離岸金融資本流動則主要指為非居民提供金融服務過程中通過NRA賬戶與OSA賬戶轉移的國際資本。

總體而言，海南離岸金融市場的資本流動現狀呈現出以下基本特征：

第一，離岸金融資本以銀行金融資金為主，主要通過NRA與OSA賬戶進行流轉。

第二，離岸金融資本流入與流出落差較大，離岸賬戶總體流出資金大于流入資金，2016年，離岸賬戶流入資金超流出資金近2.8倍。

第三，離岸金融資本流動波動性大，尤其是離岸金融資本流出呈現劇烈波動形態，2016年離岸金融資本流出額較2015年減少51%，2016年離岸金融資本流出額超2015年46%。

（二）海南離岸金融市場的風險控制現狀

離岸金融市場的風險控制框架主要包括法律與制度基礎、外部監管體系與金融機構內部監管體系。因此，本節將由這三個角度出發，對海南離岸金融市場的基本情況進行分析。

1.離岸金融法律與制度基礎評價

目前，海南離岸金融相關法律與制度為1 998年頒布的《離岸銀行業務管理辦法》（后稱《辦法》）與《離岸銀行業務管理辦法實施細則》（后稱《細則》）。《辦法》與《細則》頒布時間近20年，與實際離岸銀行業務的發展有所不適應之處，主要包括，第一，沒有針對外資銀行的離岸銀行業務的監管條款；第二，缺失針對離岸業務的準入退出條件；第三，缺乏保密制度等離岸金融配套規定。除此之外，隨著海南離岸金融市場的不斷發展，離岸金融的業務范圍不僅僅局限于離岸銀行業務，而應當包括離岸保險、離岸證券等業務，而配套法律法規也基本空白，有待完善。

2.外部監管體系評價

由于海南離岸金融市場目前僅開展了離岸銀行業務，因此主要監管機構為外匯管理局海南省分局與銀監會海南省分局，監管框架較完善。結合相關文獻與調研情況，海南離岸金融當前外部監管主要存在以下幾點問題。

第一，資本流動監管不全面。主要反映為通過外管局統計的離岸金融資本流動數據不全面。在調研過程中，部分銀行離岸金融資本流動數據并未通過外匯管理局海南分局進行統計，而是直接由該銀行在深圳的離岸金融部進行匯總，上報有關機構。

第二，缺乏全面的風險評估體系。目前，海南離岸金融市場缺乏全面的風險評估體系，難以鑒別與防范離岸金融市場的存在的潛在風險。海南目前主要采用CAMEL評級體系來評估與控制市場風險，但缺少信用風險評估機制，難以達到巴塞爾協議的要求。

3.金融機構內部監管體系評價

目前，海南金融機構都具備相應的風險管理與內部控制部門，同時，海南經濟特區開辦境內外匯業務已有多年，具有高素質的外匯專業人才，金融機構風險管理體系較為穩定。

五、海南離岸金融市場的風險控制建議

基于海南離岸金融市場的發展特點與潛在風險分析，同時參考新加坡離岸金融市場的風險控制經驗。本文基于海南離岸金融市場現狀，按輕重緩急程度與實施效果，為海南離岸金融市場的風險控制提出七點建議，分別為嚴格規范海南離岸金融市場的業務模式、完善海南離岸金融市場的法律制度、嚴格規范市場準入準出制度、建立完善的信息披露制度、加強海南離岸金融的資本流動監管、健全風險預警機制與提升金融機構的風險管理能力。在各項政策的具體實施過程中，海南省政府、海南省人民代表大會及其常委會、“三監會”、外匯管理局與相關金融機構扮演著不同的角色，應相互協助以保證政策的有力實施。

第一，海南省政府扮演宏觀調控角色。一方面，海南省政府應為建設海南省離岸金融市場建立良好環境。包括適度放松的金融管制與有針對性的稅收減免政策。另一方面，應督促相關部門出臺離岸金融機構相關制度、辦法與法律法規，完善與健全國內金融市場的法制制度環境。

第二，海南省人民代表大會及其常委會在海南離岸金融市場的法律與制度建設過程中起主導作用，利用海南經濟特區立法權，制定適應離岸金融市場發展的本地化法規。

第三，銀監局在初期起領導監管作用，隨著離岸業務的不斷豐富，保監局與證監局涉入監管體系。當前，包括海南離岸金融業務主要為離岸銀行業務，銀監局應擔任監管領導帶頭角色，充分保證離岸銀行運營的規范性。具體應著重以下幾個方面對離岸銀行業務進行規范，包括設計離岸銀行業務管理框架，撰寫并發布詳細的規章制度；對離岸銀行業務的準入條件進行嚴格規范；嚴格監管經營離岸業務的金融機構。

第四，外匯管理局在對離岸金融資本流動的管理起主導作用。

第五，相關金融機構一方面作為重要執行角色積極配合省政府與監管機構工作，另一方面作為主導角色主動加強自身風險管理與內部控制能力。

（一）嚴格規范海南離岸金融市場的業務模式

基于海南經濟基礎落后與金融自由化程度低的先天條件，海南離岸金融市場的發展應采用滲透分離型發展模式，一方面可在一定程度上防范國際資本流動帶來的沖擊，另一方面允許部分離岸業務向在岸業務滲透，拓寬國際融資渠道，促進海南經濟建設與發展。

完全放開的雙向滲透分離型離岸金融市場發展模式風險敞口大，基于海南整體經濟發展水平與金融監管環境基礎，難以實現完全離岸金融市場風險可控。因此，應在確認海南離岸金融市場的發展模式為滲透分離型的基礎上進一步規范離岸金融業務模式，建立內外分離型市場時要強調外資的對內滲透而不是相反，積極引導外資投資于具有發展潛力的長期項目。

采取此業務模式，從風險控制角度出發的主要原因為，海南離岸金融市場目前相關法律與制度尚不健全，對離岸金融資本流動的監管仍需加強，雙向滲透，完全放開的業務模式不利于控制離岸金融市場的風險。

（二）完善海南離岸金融市場的法律制度

目前國內中資銀行離岸金融業務的監管法律包括《離岸銀行業務管理辦法》、《離岸銀行業務管理辦法實施細則》與《中資銀行行政許可辦法》。對于外資銀行的離岸業務監管暫時空缺。而作為離岸金融市場風險控制的標桿，新加坡離岸金融市場的相關法律包括《銀行法》、《公司法》、《貨幣法》、《金融公司法》、《保險公司法》、《外匯管理法》、《所得稅法》等，這些法律細則對于離岸業務的經營都有著詳細規定。法律風險是海南省離岸金融市場的潛在風險之一，因為法律漏洞而造成的負面影響包括腐敗分子非法逃匯與企業欺詐，一旦發生將造成巨大損失。因此，離岸金融市場的法律制度的完善與制定是海南離岸金融良好發展的基本前提。在實施過程中，可通過借鑒前者經驗，海南省人大及其常委會可利用經濟特區立法權，重點研究國際滲透分離型離岸金融市場的法律，取其精華，并結合本地化現狀，制定即符合國際標準，又適用于海南實際情況的的離岸金融本地化法規，為海南離岸金融市場的良好健康運行打下根基。

（三）嚴格市場準入與退出條件

1.市場準入條件

參考新加坡離岸金融市場的風險控制經驗，新加坡金融管理局對離岸金融市場的銀行經營執照分層級進行管理。離岸金融機構的市場準入管制考慮因素主要包括注冊資本最低額、專業人才、組織機構、管理制度、營業場所與安全防范措施等。

海南三監會相關機構可按等級對經營離岸業務的離岸金融機構實行分級明確的牌照制度。銀監局、證監局與保監局通過對牌照申請金融機構的調查，同時結合中介機構評價報告，評定牌照等級，并嚴格規范相應等級的業務經營范圍。

2.市場退出條件

目前，海南并無關于離岸金融機構市場退出條件的相應法律法規。這一領域的空白存在一定的風險隱患，當嚴重虧損或違規的離岸機構退出海南省離岸金融市場時，由于處理不當，將會對海南省離岸金融市場造成損失。因此，可參考《商業銀行法》中相關規定，離岸金融機構的市場退出方式主要包括接管、解散、撤銷與破產。

第一，接管與破產方式，當離岸金融機構由于遭受信用風險，難以償付離岸金融機構存款人提取現金或轉賬要求時，金融機構出現破產危機，監管當局可對金融機構采取接管措施或向人民法院提出申請，申告金融機構破產。第二，解散方式，當離岸金融機構因發生解散事由而需要解散的，應向家奴昂當局提出申請。一般而言，離岸金融機構解散主要原因為離岸金融機構的分立與合并。

第三，撤銷方式，離岸金融機構因不按監管規范運營而導致吊銷經營許可證時，監管當局應當撤銷離岸金融機構合法經營資格，并對離岸金融機構進行資產整理與清算，并對債務人進行清償。

（四）加強海南離岸金融市場的資本流動監管

1.完善離岸賬戶監管范圍

由于監管制度體系仍需完善，目前海南監管機構難以完全監測離岸金融資本流動，主要原因為離岸賬戶信息監測不完整。我國目前對離岸賬戶信息監測并不完整，落后于國際標準要求，根據巴塞爾協議，離岸金融機構需要披露經營業績、資本情況等信息。而《辦法及細則》中只規定經營離岸銀行業務的銀行向外匯管理局披露財務報表與統計報表，與巴塞爾協議要求相差甚遠。除此之外，《細則》規定中資離岸銀行定期向外匯局上報資料，而外資銀行在監管范圍之外。且《細則》并未作出報送時間規定。總體而言，包括海南在內的我國離岸業務監管體系中非居民信息報送制度并不完善，難以完全監管海南離岸金融市場的資本流動情況。

2.引導資本流動方向，減少資本流動波動沖擊效應

離岸金融市場的不斷發展將吸引大量的國際資本流入，尤其是短期國際游資，這一趨勢將給海南帶來潛在的風險。但離岸金融市場作為真正意義上的國際金融市場，是國際性的融資投資平臺，離岸金融市場可作為風險規避機制，引導國際游資方向，減少國際資本流動劇烈波動帶來的沖擊效應。

離岸金融市場對國際資本流動的引導作用主要體現為，通過離岸金融服務產品為非居民提供高投資收益投資產品，引導國際資本方向。而國際資本流動往往具備羊群效應，適當的引導可帶來規模效應，使得國際資本流動分流效果明顯。因此，海南離岸金融市場可利用自身優勢，引導離岸資金分流至其他資本市場，緩解離岸資本流動劇烈波動的帶來的負面影響。

3.利用海南區位優勢形成應對游資沖擊的國際資金池

海南毗鄰香港與東南亞，具備突出的區位優勢，海南可加強與周邊國家與地區的合作，形成統一的國際金融體系，進而在東南亞甚至亞洲區域范圍內M成應對國際資本沖擊的資金池，打通國際資本分流通道，從而緩沖因國際資本流動劇烈波動對海南與國內沖擊效應。

六、結論

離岸金融市場發展對建設海南國際旅游島具有著重要的積極意義，一是完善國際旅游島金融服務支撐體系，拉動海南經濟發展；二是促進與香港、東盟經濟合作；三是促進境外投資，便利在瓊企業“走出去”；四是增加離岸人民幣回流渠道。

盡管海南離岸金融市場的發展對海南的經濟發展將起到促進作用，但這也意味著海南金融自由化程度提升，離岸資本流動規模擴大。而大規模的資本流動將會增加海南金融體系與金融機構的脆弱性，帶來宏觀層面與微觀層面風險，進而產生如外債規模失控、資本外逃、擾亂貨幣政策效果與匯率動蕩等負面影響。亞洲金融危機正是在金融市場開放與金融自由化的背景下演變而成，最終使東南亞國家經濟遭受嚴重損失而這一危機的產生與大規模的國際資本流動有著緊密的聯系。

在此背景下，通過研究新加坡國際離岸金融市場的風險控制經驗，例如建立風險評估框架、信息披露制度與銀行分級發放執照等先進舉措，本文從法律與制度基礎、外部監管體系與金融機構內部監管體系三個角度為海南離岸金融市場的風險防范提出了七點建議，分別為嚴格規范海南離岸金融市場的業務模式、完善海南離岸金融市場的法律制度、嚴格規范市場準入準出制度、建立完善的信息披露制度、加強海南離岸金融的資本流動監管、健全風險預警機制與提升金融機構的風險管理能力。

盡管海南離岸金融市場發展仍處于萌芽階段，各項離岸業務發展尚未成熟，但基于海南自然區位優勢、穩定的宏觀經濟環境與政府政策支撐等因素驅動，海南離岸金融市場的發展勢在必行。在此前提下，研究因海南離岸金融市場的發展引起的大規模資本流動的潛在風險及風險控制措施具有著緊迫的客觀需求，對維護海南金融環境健康發展提供了有力的理論支撐。