中國對“一帶一路”沿線各國OFDI逆向技術溢出效應分析

姚戰琪

摘要：按東道國研發資本密集程度劃分，中國對“一帶一路”沿線國家對外直接投資促進我國技術進步的不同作用和機理，并利用2003—2014年省級面板數據進行實證檢驗。發現中國對“一帶一路”沿線國家對外直接投資都能夠產生逆向技術溢出效應；我國對“一帶一路”沿線國家對外直接投資獲得的逆向技術溢出通過人力資本消化吸收；雖然國內研發資本存量對我國全要素生產率影響不顯著，但國內研發資本存量對中國從一帶一路沿線國家對外直接投資渠道獲得的逆向技術溢出具有顯著的吸收作用。

關鍵詞：一帶一路；沿線國家；對外直接投資；逆向技術溢出；研發資本存量；國際技術溢出

中圖分類號：F752.7 文獻標識碼：A 文章編號：1007-2101（2017）05-0022-09

一國技術進步途徑有二：國外研發溢出和國內研發活動。通過對外直接投資獲得國外研發溢出受到更多企業關注。中國“一帶一路”戰略正式進入全面推進階段，中國對“一帶一路”沿線國家直接投資能否獲得逆向技術溢出效應值得關注。自2003年以來，中國對“一帶一路”沿線國家（以下簡稱“沿線國家”）的直接投資存量連續快速增長，沿線國家OFDI存量占比明顯提升，2014年，中國對沿線國家直接投資存量合計已達到912.68萬億美元。據統計，沿線國家人口占全球總人口比重達44%，GDP規模占全球總量的17%，我國對沿線國家OFDI存量占總存量的比重接近四成，沿線國家發展潛力巨大。本文建立中國OFDI及沿線國家OFDI的國別差異與母國技術進步的分析框架，分析中國對沿線國家OFDI促進我國技術進步的不同作用和機理。

一、引言及文獻綜述

國際技術溢出理論最早始于Grossman和Helpman以及Coe和Helpman的研究，但他們的研究只是側重國際貿易對進口國的技術溢出效應研究，他們認為通過國際貿易獲得的研發溢出效應能提升進口國的技術水平。技術溢出效應的空間約束性決定了靠近技術資源是分享技術擴散的有效途徑（Jaffe 等，1993；Fosfuri和Motta，1999）。首先，早期的學者關注OFDI 逆向技術溢出效應的存在性。Potterie和Lichtenberg（2001）認為一國從他國獲得的R&D溢出不僅受到進口規模的影響，而且相關于兩國之間的雙向投資。利用包括美國、德國、日本在內的13個國家1971—1990年的面板數據，對通過進口、FDI、對外直接投資等三種渠道溢出的國外R&D 資本存量進行了實證研究。結果表明，開展對外直接投資確實能夠獲得他國的技術溢出，進而促進本國的全要素生產率的增長，從而證明了逆向技術溢出效應的存在性。大量學者運用P-L方法驗證了逆向技術溢出效應的存在性，并且R&D 密集部門溢出效應更為明顯（Bernstein和Mohen，1998；Driffield和Love，2003；Zhao W等，2010；VZ Chen等，2012）。此類文獻證實了OFDI逆向技術溢出效應的存在性，但并未對發展中國OFDI的技術溢出效應進行研究。其次，極少部分學者和研究人員開始關注OFDI逆向技術溢出效應的影響因素研究。Borensztein（1998）運用人力資本來衡量吸收能力，研究表明對外投資與人力資本存量結合起來對生產率的提高作用要遠大于單純的資本積累。但人力資本水平與技術溢出效應之間的關系并非是線性的。Xu（2000）認為人力資本水平對逆向技術溢出的影響具有“門檻效應”，與技術領導國的人力資本差距較小的國家能夠在技術獲取型投資中獲得逆向技術溢出，而技術更為落后的國家卻難以獲得相應的好處。此類文獻側重于使用數理建模方法對OFDI逆向技術溢出效應對全要素生產率的影響進行測算，但缺乏針對中國技術進步影響因素進行實證研究。

近年來國內學者開始關注OFDI逆向技術溢出效應。當前在學術界關于逆向技術溢出效應的概念得到確認，現有觀點認為OFDI逆向技術溢出效應是投資國企業OFDI對投資國自身產生的技術溢出效應。首先，部分學者將中國對外投資分類，對中國OFDI的逆向技術溢出效應進行研究。尹東東、張建清（2016）認為國內研發投入、人力資本、經濟發展水平、對外開放程度、基礎設施、金融發展規模對于OFDI逆向技術溢出效應的實現起到了積極的促進作用，但他發現現階段積極的逆向溢出效應尚未顯現，并且分區域檢驗時則表現出明顯差異。霍忻、劉宏（2016）利用1985—2013年中國對外直接投資數據，檢驗了中國對外直接投資能否產生逆向技術溢出效應，研究發現，中國對外直接投資能夠產生明顯的逆向技術溢出效應，也即對外直接投資每上升1%將提高國內全要素生產率0.016 3%，但影響效果不及外商投資、進口貿易和國內研發；此外，逆向技術溢出作用程度受到國內研發強度、人力資本、知識產權保護程度以及技術差距等因素的顯著影響。其次，國內部分學者開始將中國對外投資分為兩大類，對發達國家對外直接投資和對發展中國家對外直接投資，并針對兩者的逆向技術溢出效應展開研究。陳昊、吳雯（2016）使用工具變量固定效應方法（IVFE），建立了中國對外直接投資國別差異與母國技術進步的機制模型，我國對發達國家對外直接投資能夠獲得逆向技術溢出，對轉型及發展中國家對外直接投資不能獲得逆向技術溢出，反而產生正向技術輸出。此類文獻主要使用基于固定年份的時間序列，由于所用時間序列較短，影響了該研究結果的準確性。最后，部分學者不但分析通過對外投資獲得技術進步水平對全要素生產率的影響，也關注中國通過OFDI獲得技術進步水平對技術效率的影響。趙桂梅等（2016）發現，目前我國的對外直接投資有助于提高我國的全要素生產率，但對我國的技術水平提高效果并不明顯。此類文獻測算了各因素對技術水平的影響，但仍缺乏中國對沿線各國OFDI對技術進步影響的研究。

從現有的研究來看，第一，目前在學術界關于中國對一帶一路沿線各國對外直接投資獲得的研發資本存量對我國技術進步是否存在逆向技術溢出的研究成果很少，而本文研究中國從一帶一路沿線各國的進口、外商直接投資和通過對外投資渠道獲得的國際研發資本存量是否促進了中國全要素生產率的提高。第二，絕大多數文獻忽略了我國從一帶一路沿線國家獲得的逆向技術輸出通過何種方法實現，本文使用國內研發投入、人力資本變量等變量與中國通過對外直接投資獲得的國外研發資本存量的交互項作為解釋變量，檢驗通過對外直接投資獲得的國外研發資本存量對生產率的影響。

二、母國OFDI逆向技術溢出模型設定及擴展

一國技術進步水平不但與該國國內研發資本有關，而且與國際研發溢出有關，因此本文設定以下基本模型：

TFP=F（RD，RF）（1）

其中TFP為全要素生產率，RD為國內研發資本，RF為國際研發溢出。國外研發溢出通過三種方式獲得：第一，進口貿易獲得的技術溢出；第二，OFDI獲得的逆向技術溢出；第三，外商投資獲得的技術溢出。因此將基本模型（1）進一步定義為：

TFP=F（ROFDI，RFDI，RIMP）（2）

其中ROFDI、RFDI、RIMP分別表示從對外直接投資、外商直接投資、進口貿易獲得的技術溢出。可將ROFDI進一步細分為從發展中國OFDI和發達國家OFDI獲得的研發溢出，因此模型2可進一步定義為：

TFP=F（ROFDI1，ROFDI2，RFDI，RIMP）（3）

其中ROFDI1、ROFDI2分別表示中國從發達國家OFDI和發展中國家OFDI獲得的國外研發溢出。由于人力資本顯著影響母國吸收能力，因此本文將中國從發達國家獲得的國外研發溢出視為母國人力資本存量（H）的函數，即：

ROFDI1=ROFDI1（H）（4）

從轉型及發展中國家OFDI獲得的技術溢出主要影響母國國內研發資本，因此ROFDI2可視為關于RD的函數，即：

ROFDI2=ROFDI2（RD）（5）

將模型（2）、（3）、（4）、（5）帶入模型（1）得到母國對外直接投資逆向技術溢出模型：

TFP=F（RD，RF）=F（RD，ROFDI1（H）），ROFDI2（RD），RFDI，RIMP）（6）

根據模型（4）、（5）、（6），筆者提出以下假設：

假設1：中國對沿線國家OFDI可能獲得逆向技術輸出效應。中國技術回收的速度較快，在建設一個我國與沿線國家共謀發展、共享繁榮的國際區域合作平臺的進程中，中國對沿線各國直接投資有可能促進中國最終獲得逆向技術輸出。

假設2：國內研發資本存量對中國從沿線國家OFDI渠道獲得的逆向技術溢出具有吸收作用。

三、模型與數據

（一）模型設定

本文數據樣本涉及的沿線國家是指中國社會科學院發布的《沿線國家名單》出現的52個國家，包括東部區域（亞洲）和西部區域（中東歐、西亞）（見表1）。截至2014年末，我國對沿線國家OFDI存量占總存量的比重達37.1%，52國進口占比為22.32%，獲得的FDI占比為17.33%。因此沿線國家是我國重要的OFDI流向國、國際貿易進口國和FDI來源國。

將母國技術進步與中國對沿線各國的OFDI國別差異的回歸方程設定為：

Ln（TFPit）=αi+β11Ln（RYIMPit）+β12Ln（RYFDIit）+β13Ln（ROFDIit）+εit（7）

Ln（TFPit）=αi+β21Ln（RYIMPit）+β22Ln（RYFDIit）+β23Ln（ROFDIit）+β24Ln（LnRDit）+β25Ln（RDit）Ln（ROFDIit）+εit（8）

Ln（TFPit）=αi+β31Ln（RYIMPit）+β32Ln（RYFDIit）+β33Ln（ROFDIit）+β34Ln（Hit）+β35Ln（Hit）Ln（ROFDIit）+εit（9）

各變量含義如下：TFP表示各省全要素生產率，RD表示各省國內研發資本存量，ROFDI表示各省對沿線國家對外直接投資獲得的國外研發資本存量，RYFDI表示各省通過沿線國家外商直接投資獲得的國外研發資本存量，RYIMP表示各省通過沿線各國進口獲得的國外研發資本存量，H表示各省人力資本存量（見表2）。

（二）變量選取

被解釋變量為各省TFPit，表示各省不同時期技術進步水平，通過使用數據包絡法（DEA）計算i省t時期Malmquisit指數得到各省各時期技術進步水平。其中產出是各省GDP，投入要素為各省不同時期就業人員總數和全社會固定資產投資。為了得到2003年Malmquist指數，本文使用2002年各省GDP、就業人員總數和全社會固定資產投資數據，同時將資本存量和GDP按照CPI指數進行平減，從而得到以2002年為基期的不變價格的GDP和全社會固定資產投資。投入要素數據來源于各地區統計年鑒和Wind數據庫。

RDit表示i省t時期國內研發資本存量，計算方法如下：首先使用2003年各地區R&D經費支出除以12年R&D經費支出平均增長率加上折舊率，從而得到2003年研發資本存量，即RDi2003=R&Di2003/（δ+gi），其中R&Di2003為i省2003年R&D經費支出，δ為折舊率（5%），gi為2003—2014年各省R&D經費支出對數形式增長率的平均值，然后使用永續盤存法計算2004—2014年各省國內研發資本存量，即RDit=R&Dit+（1-δ）R&Dit-1，R&Dit為i省t期R&D經費支出，同時各省R&D經費支出按消費者價格指數平減，換算成以2003年為基期的不變價格。

ROFDIit為i省t期通過對沿線國家OFDI獲得的國外研發資本存量。

四、實證結果及分析

（一）單位根檢驗和Hausman檢驗結果

我國各省技術進步水平影響因素涉及到的序列包括國內研發資本存量、對沿線國家對外直接投資獲得的國外研發資本存量、通過沿線國家外商投資獲得的研發資本存量、通過沿線國家進口貿易獲得國外研發資本存量、人力資本與對沿線國家對外直接投資獲得的國外研發資本存量的交叉項、國內研發資本存量與對沿線國家對外直接投資獲得的國外研發資本存量的交叉項，具體數據來源和含義已在前文交代過。

為避免偽回歸，首先使用ADF方法對模型7-模型9的所有變量的平穩性進行檢驗，即對所有變量進行單位根檢驗，結果如表3所示。發現除LnH以外的其他變量均為平穩序列，對LnH變量進行一階差分后平穩，因此需進行協整檢驗。

基于以上檢驗結果，本文分別建立3個隨機效應模型，直接得出Hausman檢驗結果。首先建立隨機效應模型，并進行Hausman檢驗，Hausman檢驗的原假設為隨機效應模型，結果見表4。可以看到檢驗結果拒絕原假設，因此最終選擇固定效應模型。

在回歸分析中，使用處理異方差的命令，我們發現模型7—模型9的各解釋變量之間不存在較高的相關程度，模型7—模型9的P值分別為0.11008、0.295 2、0.196 0，得到殘差與擬合值的散點圖也表明不存在異方差，即擾動項的方差不隨著觀察值而變（見圖1-圖3）。

（二）中國對沿線各國OFDI的逆向技術溢出效應

模型7—模型9的結果顯示，針對模型7，中國從沿線各國的進口和通過對外投資渠道獲得的國際研發資本存量顯著促進了中國全要素生產率的提高，但通過外商直接投資渠道獲得的國際研發資本存量對中國全要素生產率具有顯著的負面影響，這表明沿線國家外商投資的凈溢出效應不顯著。

針對模型8，當存在人力資本時，通過進口渠道獲得的國外研發資本存量對中國全要素生產率具有顯著的促進作用，而通過外商投資獲得的國外研發資本存量對全要素生產率具有負向影響。將LnTFPit對LnROFDIit求偏導，？鄣Ln（TFPit）/？鄣Ln（ROFDIit）=

-1.685 6+0.249 0Ln（H），將Ln（H）均值（6.798）代入得0.007，這說明中國對沿線國家的直接投資對我國產生逆向技術輸出（見表5），人力資本對我國技術進步的促進作用明顯。同時可看到，人力資本與中國通過對沿線各國直接投資獲得的國外研發資本存量交叉項系數為0.2490，并在5%水平上顯著，說明人力資本對我國通過沿線國家OFDI渠道獲得的逆向技術溢出具有顯著的吸收作用。我國從沿線各國最終獲得逆向技術輸出，這是因為：第一，我國從沿線各國獲得的技術回收速度快。第二，“一帶一路”不是我國的區域發展戰略，不是針對古絲綢之路沿線地區的發展戰略，不是“一帶一路”沿線地區的專屬性工作，“一帶一路”建設應該是一個舉國戰略，是一個更為宏大和長遠的頂層設計和國家戰略。同時也要認識到，“一帶一路”并非要恢復古代貿易線路。“一帶一路”戰略的主要目標是要建設一個我國與沿線國家共謀發展、共享繁榮的國際區域合作平臺，因此中國在沿線各國的直接投資有助于中國把握世界技術前沿和動態。第三，中國在沿線各國的研發成果返回機制雖然剛開始建立并起步，但得到了認可，因此會促進我國從“一帶一路”獲得小部分逆向技術輸出，技術溢出方向為沿線國家流向我國。因此中國對沿線國家OFDI最終使我國能夠獲得逆向技術輸出，中國應加大對沿線國家投資力度。

針對模型9，當存在國內研發資本投入時，通過進口獲得的國外研發資本存量對中國全要素生產率產生顯著的正向影響，而國內研發資本存量對全要素生產率影響不顯著；通過外商直接投資獲得的國外研發資本存量對全要素生產率產生顯著的負向影響，因此這種“抑制作用”與管理效率低下、資源配置得不到優化緊密關聯。同時可看到，我國從沿線國家獲得的逆向技術輸出總額也可通過國內研發資本存量消化吸收OFDI渠道的逆向技術溢出而實現，從而積極促進我國技術進步。將LnTFPit對LnROFDIit求偏導，？鄣Ln（TFPit）/？鄣Ln（ROFDIit）=-0.212 79+0.010 85Ln（RD），將Ln（RD）均值（22.226 9）代入得0.028 5。因此，對沿線國家OFDI獲得的研發資本存量對中國全要素生產率具有正向影響。同時可看到，國內研發資本存量與中國從沿線國家OFDI獲得的國外研發資本存量的交叉項系數在1%的水平上通過檢驗，說明國內研發資本存量對中國從沿線國家OFDI渠道獲得的逆向技術溢出具有顯著的吸收作用。

中國對沿線各國OFDI的國別差異對我國技術進步的影響的實證結果表明，各省通過進口獲得的國外研發資本存量與我國技術進步顯著正相關，各省通過外商直接投資獲得的國外研發資本存量與我國技術進步顯著負相關。

（三）穩健性檢驗

本文在實證研究的基礎上同時進行穩健性檢驗。首先使用因變量滯后一期為解釋變量的方法進行穩健性檢驗，與此同時文中關鍵控制變量即通過從沿線52國進口獲得的國外研發資本存量用中國各省全球進口貿易規模占GDP比重（LnRIMP1）來代替，文中使用中國各省全球進口貿易規模占GDP的比重主要是為了檢驗結果的穩健性，結果見表6。估計結果顯示，幾乎所有變量的估計值、t統計量乃至擬合優度并不因關鍵控制變量設置的不同而出現顯著的改變，說明估計結果具有一定的穩健性。從穩健性檢驗的結果來看，主要解釋變量的估計結果（通過外商投資獲得的國外研發資本存量對全要素生產率的負向影響、人力資本和國內研發資本存量對我國通過沿線國家OFDI渠道獲得的逆向技術溢出具有顯著的吸收作用）、誤差項相關系數以及相關檢驗結果與基準回歸結果相比未發生較大改變，說明本文的基本估計結果是穩健的。

（四）通過外商投資和進口獲得的國外研發資本存量與我國經濟增長的關聯度分析

第一，通過沿線各國FDI獲得的國外研發資本存量與中國經濟增長的關聯度分析（見表7）。繼續計算通過沿線各國外商投資獲得的研發資本存量與中國經濟增長的關聯度，發現通過沿線各國外商投資獲得研發資本存量與中國經濟增長的關聯度極低，這與前文分析一致，從一帶一路沿線各國外商投資獲得的技術溢出對我國技術進步的影響極其微弱，綜合關聯度僅為0.56，必然導致通過沿線各國外商投資獲得的國外研發資本存量與中國經濟增長的關聯度很低。

第二，從沿線各國進口獲得的國外研發資本存量與中國經濟增長的關聯度分析（見表8）。計算從沿線各國進口獲得的國外研發資本存量與經濟增長的關聯度，發現二者的關聯度較高，相對關聯度為0.74，與前文分析一致，即我國從沿線各國進口貿易獲得技術溢出積極促進我國技術進步，因此從沿線各國進口獲得的研發資本存量必然推動我國經濟較快增長。

五、結論及建議

本文分別構建了對“一帶一路”沿線國家OFDI促進我國技術進步的不同作用和機理，并基于母國OFDI的逆向技術溢出效應進行了實證研究，得到以下結論：第一，我國對沿線國家OFDI獲得的逆向技術輸出通過人力資本和國內研發資本存量消化吸收。中國對沿線國家OFDI獲得的研發資本存量對中國全要素生產率具有正向影響，中國國內研發資本存量與對沿線國家OFDI獲得的研發資本存量的交叉項系數在1%的水平上通過檢驗，說明國內研發資本存量對中國通過沿線國家OFDI渠道獲得的逆向技術溢出具有顯著的吸收作用。同時，通過人力資本消化吸收后的沿線國家OFDI技術溢出對我國技術進步也存在積極影響。第二，針對沿線各國的中國OFDI國別差異對我國技術進步的影響路徑明顯不同，我國從沿線國家OFDI能夠獲得逆向技術輸出。

本研究提出如下建議：第一，深化雙邊經貿合作，加快勞動密集型產業向南亞和東南亞轉型及發展中國家轉移。加大與巴基斯坦、印度、孟加拉等陸地接壤國家及印度尼西亞、菲律賓等海上相鄰國家的合作力度，加大制鞋、紡織服裝等有助于轉移國內部分勞動力的產業。加強與印度尼西亞、菲律賓、文萊等國在遠洋漁業、水產品加工、海洋生物制藥、海水養殖、海洋工程和海上旅游等海洋經濟領域投資與合作，通過市場尋求型和資源尋求型對外投資顯著提高我國對外投資企業的利潤。第二，增強對發達國家的技術尋求型投資。當前中國對歐盟直接投資不足程度高于對北美投資，中國對外投資偏好于技術水平更低、制度質量不高的國家和地區。可在歐美等發達國家和地區高新技術企業和研究機構聚集區進行研究與開發性投資，通過利用反向技術外溢效應獲取該國先進技術。同時利用中歐和東歐勞動力素質高和背靠歐盟市場的優勢，優先在該地區高鐵、航空、核電、鋼鐵、新能源等領域進行戰略投資合作。第三，保持適度進口，鼓勵企業科技創新，充分吸收服務貿易帶來的技術外溢效應。中國作為服務貿易進口大國，必須進一步提高企業的研發投入，充分吸收服務貿易帶來的技術外溢效應。推動企業創新，促進企業快速成長，制定政策構建服務業科技進步平臺，提高企業研發投入，由當前中國單純參與全球價值鏈向建立并主導全球價值鏈轉變，在對外開放進程中逐漸提升國際貿易競爭力。

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Analysis on the Reverse Technology Spillover Effect of China's OFDI

upon the Countries along the Belt and Road

Yao Zhanqi

（National Academy of Economic Strategy， Chinese Academy of Social Sciences， Beijing，100142）

Abstract： According to the degree of capital intensive division in the host country， China has analyzed the different functions and mechanisms to promote our technological progress led by China's OFDI effect upon the countries along the Belt and Road and use the provincial panel data from 2003 to 2014 to make an empirical test. It is found that the reverse technology spillover effect of China's OFDI upon countries along the Belt and Road has been caused； and the reverse technology spillover gained from China's OFDI upon countries along the Belt and Road has been absorbed by human capital； although the effect of the domestic R&D capital stock on total factor productivity is not obvious， it has a significant absorption as to the reverse technology spillover effect of China's OFDI upon countries along the Belt and Road.

Key words： the Belt and Road； Countries along the Route； OFDI； Reverse Technological Spillover Effect； R&D Capital Stock； International Technology Spillover