動(dòng)態(tài)盈虧平衡在生產(chǎn)性工程建設(shè)項(xiàng)目中的應(yīng)用

李俊斌

摘要：本文首先介紹了靜態(tài)盈虧平衡的概念與原理，并分析了靜態(tài)盈虧平衡分析模型的缺陷，通過(guò)建立資金時(shí)間價(jià)值的概念，將資金的時(shí)間價(jià)值考慮到盈虧平衡分析的實(shí)際應(yīng)用中，建立了動(dòng)態(tài)盈虧平衡點(diǎn)模型，為企業(yè)的投資決策和經(jīng)營(yíng)決策提供更加科學(xué)的理論依據(jù)，從而確保項(xiàng)目投資決策精準(zhǔn)可靠。

Abstract： This paper firstly introduces the concept and principle of static breakeven and balance， and analyzes the shortcomings of static breakeven analysis model. By establishing the concept of time value of capital， the time value of funds is taken into account in the practical application of breakeven analysis， and the dynamic breakeven point model is built， which provides a more scientific theoretical basis for the enterprise's investment decision-making and business decision-making， so as to ensure the project investment decision-making more accurate and reliable.

關(guān)鍵詞：動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析；凈現(xiàn)值；資金的時(shí)間價(jià)值

Key words： dynamic breakeven analysis；net present value；time value of capital

中圖分類(lèi)號(hào)：F272.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2017）20-0047-02

0 引言

盈虧平衡分析的研究重點(diǎn)在于對(duì)項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)的分析，即采用科學(xué)方法來(lái)分析判斷項(xiàng)目在成本、價(jià)格和生產(chǎn)總量等方面不確定性的承受能力，為投資決策提供依據(jù)[1]。以盈利為零作為盈虧平衡點(diǎn)的傳統(tǒng)盈虧平衡分析方法對(duì)資金的時(shí)間價(jià)值欠缺考慮，屬于一種靜態(tài)分析方法。盈利為零的盈虧平衡分析犧牲了項(xiàng)目基準(zhǔn)水平的收益，項(xiàng)目有隱形虧損的趨勢(shì)。在盈虧平衡分析中對(duì)資金的時(shí)間價(jià)值進(jìn)行充分的考慮，將盈虧平衡點(diǎn)定義為項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的狀態(tài)，把資金的時(shí)間價(jià)值作為盈虧平衡分析的重點(diǎn)內(nèi)容，原來(lái)的靜態(tài)盈虧平衡分析模式即可轉(zhuǎn)為動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析。由于凈現(xiàn)值是考察項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)，所以?xún)衄F(xiàn)值為零表示項(xiàng)目剛好獲得基準(zhǔn)收益水平的收益，實(shí)現(xiàn)了資金的基本水平的保值和真實(shí)的盈虧平衡分析。通過(guò)動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析，為企業(yè)提供更加科學(xué)、可靠的投資決策。[1]

1 靜態(tài)盈虧平衡分析

1.1 靜態(tài)盈虧平衡的分析原理

靜態(tài)盈虧平衡模型是對(duì)產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入、成本（指固定成本和可變成本）、產(chǎn)量、價(jià)格和利潤(rùn)之間相互關(guān)系的綜合性數(shù)學(xué)模型。它作為一個(gè)反映和分析這些變量間的變化對(duì)利潤(rùn)水平影響程度的模型，對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)情況及項(xiàng)目的不確定因素變化的承受能力進(jìn)行大致判斷的一種分析方法[2]。其中，某不確定因素的盈虧平衡點(diǎn)就是項(xiàng)目處于盈虧平衡狀態(tài)時(shí)該因素的數(shù)值，在靜態(tài)盈虧平衡點(diǎn)的定義為銷(xiāo)售收入等于總成本，即項(xiàng)目的盈利狀態(tài)為零。這種關(guān)系可以用下列公式表示：

項(xiàng)目年總收入為

F（x）=PX（1）

項(xiàng)目年總成本為

C（x）=VX+CF（2）

項(xiàng)目的年利潤(rùn)為

E（x）=F（x）-C（x）=（P-V）X-CF（3）

其中式中，X為年銷(xiāo)量，P為產(chǎn)品的單位價(jià)格，CF為年固定成本，V為年可變成本。

由上式可知，

①產(chǎn)品產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)：XBEP=CF/（P-V）

②生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡點(diǎn)：EBEP=XBEP/X設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力

③產(chǎn)品價(jià)格盈虧平衡點(diǎn)：PBEP=CF/X+V

④產(chǎn)品可變成本盈虧平衡點(diǎn)：VBEP=P-CF/x

⑤固定成本盈虧平衡點(diǎn)：CFBEP=（P-V）x

計(jì)算各個(gè)因素的盈虧平衡點(diǎn)以后，再結(jié)合各個(gè)因素向不利方向變化的可能性，就可以對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)情況及項(xiàng)目對(duì)各因素不確定性的承受能力進(jìn)行大致判斷。

1.2 靜態(tài)盈虧平衡分析的不足

靜態(tài)盈虧平衡分析是一種將盈利為零作為盈虧平衡狀態(tài)，其缺點(diǎn)在于沒(méi)有將資金的時(shí)間價(jià)值作為分析依據(jù)。但是嚴(yán)格來(lái)講，建設(shè)項(xiàng)目的生產(chǎn)周期都比較長(zhǎng)，隨著生產(chǎn)進(jìn)度的推移，資金會(huì)不斷增值。因此，研究者應(yīng)該將機(jī)會(huì)成本、時(shí)間價(jià)值作為投資決策時(shí)必須兼顧的兩個(gè)重要因素。依照投資的具體情況、目標(biāo)以及所屬行業(yè)的基準(zhǔn)收益水平確定一個(gè)基準(zhǔn)收益率。傳統(tǒng)盈利為零的盈虧平衡實(shí)際上意味著損失了基準(zhǔn)收益水平的收益，項(xiàng)目存在著隱形的虧損。為克服靜態(tài)盈虧平衡分析的不足，進(jìn)行動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析。

2 動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析

在盈虧平衡分析中充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值，根據(jù)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的狀態(tài)重新定義盈虧平衡點(diǎn)，在盈虧平衡分析中兼顧資金的時(shí)間價(jià)值，就可以使靜態(tài)盈虧平衡分析模式轉(zhuǎn)為動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析。可將凈現(xiàn)值作為一個(gè)動(dòng)態(tài)的指標(biāo)來(lái)對(duì)項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)盈利能力進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，凈現(xiàn)值為零，說(shuō)明項(xiàng)目收益恰好與基準(zhǔn)收益水平收益持平，這就實(shí)現(xiàn)了資金基本水平的保值以及項(xiàng)目的盈虧平衡分析。資金的時(shí)間價(jià)值是動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析的一個(gè)主要參考指標(biāo)，它能按照企業(yè)的要求，采用不同的基準(zhǔn)收益率來(lái)定義盈虧平衡點(diǎn)，以期為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策提供準(zhǔn)確的決策依據(jù)。[3]

動(dòng)態(tài)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算：

在實(shí)際應(yīng)用與操作中，動(dòng)態(tài)盈虧平衡的狀態(tài)是使NPV等于零，即：NPV=（（CI-CO）t×（1+i）-t）

其中：（CI-CO）t為第t年的凈現(xiàn)金流量（t=1，2，3，…，n），n為計(jì)算期，i表示基準(zhǔn)收益率。

NPV=（（PX-CVX-CFO-PXr-IF-IL）t×（1+i）-t）+（SV+IRL）×（1+i）-n

其中：CFO 表示年固定經(jīng)營(yíng)成本，r表示銷(xiāo)售稅金及附加稅率，IF表示年固定資產(chǎn)投資，IL表示年流動(dòng)資產(chǎn)投資，SV表示t年后固定資產(chǎn)的折舊殘值，IRL表示第t年回收流動(dòng)資金。

讓凈現(xiàn)值等于零，推導(dǎo)出價(jià)格、產(chǎn)量、單位可變成本等各個(gè)因素的盈虧平衡點(diǎn)，還可以據(jù)此求出銷(xiāo)售收入、經(jīng)營(yíng)成本及壽命期等因素的盈虧平衡點(diǎn)。

產(chǎn)品產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)：

XBEP=

產(chǎn)品價(jià)格盈虧平衡點(diǎn)：

PBEP=

產(chǎn)品可變成本盈虧平衡：

CVBEP=

3 動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析應(yīng)用實(shí)例

某煤層氣項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資22195萬(wàn)元，建設(shè)周期為一年，固定資產(chǎn)16099萬(wàn)元，固定資產(chǎn)殘值率5%。該項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)期是9年，運(yùn)營(yíng)期第1年需要投入340萬(wàn)元流動(dòng)資金，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為11350萬(wàn)方/年，產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格為2.81元/m3，銷(xiāo)售稅金為銷(xiāo)售收入的10%，每年的固定經(jīng)營(yíng)成本是15000萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本是0.2元/m3，項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率基本能達(dá)到10%，對(duì)此項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析。

解答：

由以上數(shù)據(jù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析：

產(chǎn)品產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)：

XBEP=

=8324.71萬(wàn)方

生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡點(diǎn)：

EBEP=8324.71/11350=73.35%

當(dāng)其他因素不變的時(shí)候，當(dāng)采氣量達(dá)到8324.71萬(wàn)方的時(shí)候，項(xiàng)目剛好實(shí)現(xiàn)基準(zhǔn)收益，達(dá)到了資金保值的效果，如果在此基礎(chǔ)上降低產(chǎn)量，項(xiàng)目則不能達(dá)到基準(zhǔn)收益，在此意義上，存在隱形的虧損。

產(chǎn)品價(jià)格盈虧平衡點(diǎn)：

PBEP=

=2.12元/m3

分析同上，當(dāng)其他因素不變的時(shí)候，當(dāng)銷(xiāo)售價(jià)格達(dá)到2.12元/m3的時(shí)候，項(xiàng)目剛好實(shí)現(xiàn)基準(zhǔn)收益，達(dá)到了資金保值的效果，如果在此基礎(chǔ)上降低產(chǎn)量，項(xiàng)目則不能達(dá)到基準(zhǔn)收益，在此意義上，存在隱形的虧損。

產(chǎn)品可變成本盈虧平衡：

CVBEP=

=0.84元/m3

分析同上，當(dāng)其他因素不變的時(shí)候，當(dāng)可變成本達(dá)到0.84元/m的時(shí)候，項(xiàng)目剛好實(shí)現(xiàn)基準(zhǔn)收益，達(dá)到了資金保值的效果，如果在此基礎(chǔ)上增加可變成本，項(xiàng)目則不能達(dá)到基準(zhǔn)收益，在此意義上，存在隱形的虧損。

通過(guò)對(duì)此項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析，結(jié)合產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格、設(shè)計(jì)產(chǎn)量，以及單位可變成本中某個(gè)因素可能的變動(dòng)情況，就能綜合判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)情況，判斷投資方案對(duì)不確定因素變化的承受能力。經(jīng)預(yù)測(cè)，項(xiàng)目的產(chǎn)量降到8324.71萬(wàn)方可能性非常大，此時(shí)的生產(chǎn)能力利用率是73.35%，由此可知，天然氣的采出量的變動(dòng)造成的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)比較大，項(xiàng)目對(duì)天然氣產(chǎn)量的承受能力較弱，項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。

4 結(jié)束語(yǔ)

盈虧平衡分析在一定程度上就各種不確定因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響作了定量描述，能夠協(xié)助企業(yè)管理者掌握項(xiàng)目投資經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能面臨的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素制定可行的控制方案，尤其是引入了動(dòng)態(tài)盈虧平衡分析的方法，在保證投資保值、增值的前提下，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行綜合分析，并對(duì)比分析每個(gè)可變因素的預(yù)測(cè)值，可以判斷出項(xiàng)目各風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，同時(shí)也不難得出，固定成本越高，盈虧平衡的產(chǎn)量越高，盈虧平衡單位變動(dòng)成本越低，此時(shí)就意味著項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，因此固定成本有擴(kuò)大項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的效用，因而在實(shí)際的管理決策以及設(shè)備、工藝的選擇中，應(yīng)給予足夠的重視。

參考文獻(xiàn)：

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