上市公司會計信息失真的成因及對策研究

王麗然　李銳

摘要：上市公司會計信息的真實披露是投資者和債權人等相關利益人決策的前提，通過對會計信息失真原因進行分析.提出完善企業的內控體系；強化外部約束，完善資本市場建設等對策，以期提高會計信息的真實性。

關鍵詞：會計信息；失真；成因；對策

會計信息一般是指會計專業人士根據現行會計準則，采用專門的會計技術、方法和手段，對企業已發生的經濟業務往來或事項加以反映的結果。會計信息失真是指所披露會計信息導致利益分配偏離了企業按照通用會計準則反映經濟活動實質時所應有的狀態。會計信息失真是一個世界性的問題，中國也同樣存在。虛假的會計信息會擾亂經濟秩序，干擾宏觀決策，將會對資本市場上的投資者構成誤導，形成劣幣驅逐良幣的逆向淘汰，造成嚴重經濟后果甚至違法犯罪。

一、會計信息失真的原因

（一）企業內部治理結構不完善

企業的內部治理結構是指通過企業內部決策和執行機制建立委托者和代理者之間的管理約束機制。一個完善的企業內部治理結構應該是由股東大會、董事會和經理組成的一個金字塔式自上而下的管理結構體系。董事會是管理體系的核心，董事會能否充分發揮作用，直接決定了企業的會計和審計系統能否及時、準確的向股東和外部披露會計信息。中國的某些企業因為國有股和法人股一股獨大的特點，所以董事會往往流于形式，而小股東股權較為分散，很難行使法律賦予的股東大會表決權，所以企業往往缺乏有效的內部監管和外部監督，披露會計信息成為內部關系人直接操縱達成經濟目的的工具。

（二）按照年度財務指標評價企業經營業績造成會計信息失真

中國對企業經營業績的評價基本上還是以財務指標來考核，計算財務評價指標的基礎數據則是來自于企業的會計數據。這種評價機制在上市公司的年報評價中表現得尤其明顯。但是這種評價方法，只注重最終取得的財務數據和評價指標是不是達到預定的標準，同比和環比盈利指標是否有所增長，重視短期財務數據的評價（通常為一年）。對企業的盈利來源，主營業務收入的變化，成本和管理費用的變動，管理層的戰略決策能力以及企業長期的發展潛力都缺乏深人分析和研究。這種評價機制客觀上助長了企業管理層急功近利的短期行為。為了短期利益而不顧長遠利益，甚至誘使管理層采取投機手段，不惜損害企業長期發展潛力來換取亮麗的短期業績。當企業犧牲長期利益，財務指標也無法滿足預定要求時，這種投機動機就會促使管理層產生財務造假的沖動，提供虛假會計信息，偽造會計數據以達到預期的業績指標。這時就會產生人為的會計信息失真。

（三）資本市場發育不健全導致企業外部約束效率低下造成會計信息失真

中國的資本市場供求并沒有達到均衡，基本上屬于賣方市場，上市企業的門檻還是比較高的，所以企業只要能夠取得上市資格，即使新股的發行價格背離企業的實際投資價值，一般也能順利進行發行。

無論是經營業績優秀的企業，還是經營業績一般的企業甚至實際上存在虧損的企業，只要取得了上市資格，就能夠募集到資金。經營業績平平的企業為了獲得上市資格，從而能夠在資本市場上募集資金，使企業擺脫發展瓶頸，選擇提供虛假財務報告就成為一種理所當然的捷徑。對那些經營業績較好的企業來說，如果能夠將企業上市前三年財務報表的平均每股收益提高哪怕幾分錢，那么企業在資本市場上得到的也是高額的回報。面對這種超額收益的誘惑，經營業績較好的企業也難免會提供注水的會計信息以謀取超額收益。在一個成熟的高效率的資本市場，尤其是股票市場中，當投資者預見到或發現企業經營出現問題時，他們就會采取“用腳投票”的方式來影響股價，使企業被打回原形，股價水分被擠干，并使管理層得到應有的懲罰。但是中國的投資者在這方面并不成熟，羊群效應和投機心理嚴重，缺乏價值投資的長遠眼光。所以中國目前的資本市場，還不能充分發揮投資者應有的外部約束作用，而且在中國股票市場上，試圖通過上市達到“圈錢”的目的，以求突破企業經營困境的想法相當普遍，企業通過上市輔導和財務包裝，虛構利潤等手段“美化上市”，利用信息不對稱欺騙中小投資者的行為，嚴重影響到會計信息的質量。

二、應對會計信息失真的對策

（一）完善企業的內控體系

首先，必須強化和完善公司的監事會監督機制。企業的監事會監督機制是現代公司完善治理結構的重要組成部分。在中國現行條件下，改革監事會結構并且強化監事會職能具有較強的可操作性。監事會，顧名思義就是監督董事會的機構，所以也可以稱為公司監察委員會，在股東大會的最高權力機構下，它與公司董事會并列設置，負責對董事會、總經理行政管理系統進行監督。但是目前很多企業的監事會并未發揮應有的作用，這是因為監事會人員的薪酬幾乎都由控股股東和董事會決定，所以監事會的監督只是形式化例行公事的監管，實際上卻受制于控股的大股東和監事會，成為他們的利益共同體。所以，要減少和避免會計舞弊，必須改革監事會結構，探索建立獨立于董事會和大股東，只與企業長期價值關聯的監事薪酬激勵機制。相對科學的監事會人員構成應該是三分之一獨立監事、三分之一中小股東代表、三分之一職工代表。這樣才能平衡各方利益，保持監事會監督職能的有效性和獨立性。必須杜絕公司高管兼任監事的情況。

其次，必須改革職業經理人的薪酬激勵機制。企業經理人員的報酬往往以企業利潤等財務指標作為主要根據進行考核確定，為了取得任期內的更高報酬，經理人天然存在對財務報表進行虛假美化的動機，提高自己的經營業績，以求得更高的績效獎勵。在常見的委托-代理關系下，企業聘請的職業經理人的決策都是為了個人利益最大化，而非股東追求的企業價值最大化，雙方的利益并不一致，職業經理人的“道德風險”和“逆向選擇”的問題就難以避免。因此，必須改革職業經理人的薪酬激勵機制，其目的是使經理人與股東的目標和利益具有一致性。應該建立對經理人的長期激勵機制，改變目前經理人薪酬以固定工資和獎金為主的報酬體系，可以借鑒國外經驗，采用經理人股票期權等長期激勵方式，將經理人的薪酬待遇與企業未來的長期經營業績和企業的價值相關聯，以減少經理人的短期行為。

（二）強化外部約束、完善資本市場建設

完善的資本市場對企業有著無形的約束力，可以有效地監控管理層的行為和財務數據的真實性。可以迫使企業的決策有利于投資者和股東。這個監控和約束作用的有效性是由資本市場的發育程度和投資者的理智性決定的。資本市場對企業的外部約束主要表現在兩個方面：第一，投資者在企業經營不善，盈利下滑甚至虧損時可以用腳投票，通過賣出股票的方式對企業進行制約。股票在被大量拋售時，價格下跌，價值縮水，將會迫使企業管理者認真改善企業經營狀況，否則股票市值下降會使股東和管理人利益受損。企業管理者的經營業績和效果可以通過股票價格在資本市場上充分表現出來。外部市場充分、公平、透明的競爭環境為監督和約束企業管理層的行為提供了評價依據，同時也為這種監督和約束的實現創造了必要的約束機制和合適的外部治理環境。第二，上市公司都要按規定披露經過審計的年報等財務信息、基金公司、信托機構、保險公司等專業機構有大量的行業研究員可以和其他感興趣投資者一道對這些公開披露的信息進行研究。在資本市場的聚光燈下，財務造假很容易被發現蛛絲馬跡，從而暴露出很多問題，最終企業和管理層可能會因為財務造假付出高昂的違規違法成本。

（三）提高會計信息失真的違法成本

著名經濟學家博斯納曾經提出，通過法律手段對會計信息失真行為進行有效監管應從兩個方面考慮：處罰的嚴厲性和發現概率。美國的薩班斯·奧克斯利法案，其全稱為《2002年公眾公司會計改革和投資者保護法案》，明文規定，對于違規的CEO的處罰刑期及罰款分別增加到10-20年徒刑和100-500萬美元罰金，對不真實報告罪的處罰，法國商事公司法的規定是處以三年監禁和3萬法郎的罰金。與國際上其他國家對比來看，中國對會計信息失真行為的處罰不夠嚴厲，違法成本比較低，至于發現概率，也由于執法環境寬松導致發現并被揭露的不多。而且中國對會計信息失真處罰一般采用刑事處罰和行政罰款，鮮見追究民事賠償責任的。不利于調動廣大投資者，中小股東參與和監督企業經營的積極性。違法成本低直接導致某些上市公司在財務造假和會計信息失真方面無所顧忌。所以有必要修訂《會計法》等專門法規，加大對財務造假案件的懲處力度。具體措施，首先可以考慮對財務造假的法人機構在行政處罰之外，追究其民事賠償責任。另外，有證據證明保薦人，會計事務所和上市公司共謀造假的，應該以同案犯或者包庇犯罪論處，對主要負責人或者責任人追究其刑事責任。對于財務造假導致會計信息失真的策劃者和實施者，應該以主犯論處，追究刑事責任。中國刑法第一百六十一條，有明確規定，對提供虛假財務報告，不依法披露準確信息的責任人，處以三年以下有期徒刑。但是現實中，因為提供失真會計信息而被追究刑事責任的比較罕見。所以必須嚴格執法，對于觸犯法律紅線的必須按照法律規定追責，而不是以罰代法。最后，還必須堅持法人和自然人同時懲處的原則。機構要承擔法人責任，而負責人或者主要責任人也要承擔自然人責任，這樣才能形成足夠的法律威懾力。