人人都“懟”證監會

丁愛波

網上經常有人調侃，證監會主席、足協主席、春晚總導演，這是中國最難干的三個職位。

中國足協主席之所以不好干，主要是因為中國足球已經淪落到亞洲三流隊伍了。春晚總導演之所以不好干，主要是因為嚴格的審查、眾口難調、大腕們對春晚敬而遠之等等原因所致。而中國證監會主席之所以不好干，主要是因為炒股的人永遠是勢不兩立的兩大陣營，即：多方滿倉陣營和空方空倉陣營。

股市上升，多方滿倉陣營興高采烈，而空方空倉陣營則垂頭喪氣。股市下跌，則相反，空方空倉陣營興高采烈，而多方滿倉陣營則垂頭喪氣。因此，不管股市上升還是下跌，總有一派陣營不滿意。如果股市不漲不跌，則兩大陣營的人都不高興。所以，股市就永遠共存著：滿意、不滿意（甚至罵聲）的兩大陣營，可謂顧此失彼，兩頭不討好。

至于上市公司業績下滑還無休止地圈錢不回報、上市公司和券商違規、基金內幕交易等黑幕、高管套現、獨立董事不獨立，股票黑嘴，等等這些老大難問題，則會同時引起股民兩大陣營的不滿。

這種永遠都有人在懟你的感覺，劉士余想必已經感同身受。

6月2日晚間，證監會宣布IPO企業家數降至4家，合計募集資金15億元，這是今年以來最低點。前一周，證監會核發的IPO數量是7家企業。此前數月，IPO的節奏是每周10家。

在市場對IPO提速導致“股災4.0”的輿論壓力下，IPO放緩。此外，從嚴控并購重組、高送轉到限制減持，證監會主席劉士余上任一年多來推行的多項新政遭受全面質疑。

一片怒懟聲中，劉士余面臨著上任以來最大的輿論危機，也迎來其監管新政的艱難時刻。

在劉士余上臺之初時，其所面對的輿論遠遠不是現在這樣子。

2016年2月19日，劉士余臨危受命，出掌證監會。此后一年中，上證指數從2600多點，一路溫和上漲至3300點。上任伊始，劉士余就明確拋出“全面監管、依法監管、從嚴監管”的監管理念，引發了一部分人的點贊。

然而，風向卻在今年4月中旬突然逆轉。原因無他，大盤下跌。其實，在牛短熊長的A股市場，每一次熊市都讓證監會主席成為眾矢之的，被罵得體無完膚。新一屆證監會主席往往是在上一屆主席任內的熊市中接手。

劉士余的不同之處在于，承受疾風暴雨時，上證指數的漲幅，自其上任以來，依然接近18%。

既然如此，證監會主席挨罵的真正原因還得歸根于我國股市“政策市”與“散戶市”的雙重特征。

現行制度下，證監會大包大攬。在IPO環節，哪家公司有資格上市，何時上市，定價多高，募投項目是否具有盈利前景，全部要由發審委來審定。一句話，一家公司能否鯉魚躍龍門，全看證監會。在并購重組、定向增發與退市等所有環節，也是證監會說了算。

更要命的是，我國一直是散戶為主的市場結構，其投資專業能力并不強。莊家們“夜雨剪春韭”怡然自樂，散戶們則往往“新炊間黃粱”空自歡喜。對廣大散戶來說，沒有其他權威第三方機構的信用評級，證監會的嚴格審核就是為上市公司的投資價值背書，也只能高度依賴證監會的審核。

一旦上市公司造假、業績變臉、股價下滑，散戶們自然就要找監管部門討說法，也就倒逼證監會兩眼緊緊盯著股市漲跌，隨時準備應股民訴求，撲火救市。

因此，被股指綁架的證監會主席也就始終未能擺脫第二任證監會主席周道炯所自稱的“救火隊員”角色。