保持樂觀持股待漲

金鼎

保持樂觀持股待漲

金鼎

北京時間6月21日凌晨4時30分，MSCI公布2017年度市場分類評審結果。在前三次“入摩”折戟后，明晟公司宣布正式將A股納入MSCI新興市場指數。

此次A股成功納入MSCI，短期將提振金融、消費等藍籌股風險偏好，有助于當前資金抱團取暖風格的強化。從中長期來看，將推動國際資金配置中國市場，并有利于提升A股機構投資者占比。

更重要的影響在于長期，從長期來看，海外投資者對A股參與度會進一步提升，對A股的認知度和覆蓋度上升，市場機構化的趨勢有望加速，A股的投資風格逐步理性化，在機制和制度上將逐漸走向完善。

成功加入之后，未來10年中，會有差不多4000億美元的基金會逐步進入中國市場。所以總體來說，是個長期的利好，在短期有助力于提升風險偏好，信心更多于實際。

受此消息提振，本周白馬股繼續新高，周四銀行股更是集體啟動，一度順利拿下60日均線。

不過遺憾的是，周四盤中連續有多條謠言沖擊市場，于是滬指周四收出一根長上影線，創業板在關鍵時刻掉了鏈子，沒能向上突破，而是直接殺跌，60日均線繼續成為攔路虎。就形態來看，這里需要繼續整理一小段時間。

但這種殺跌往往使得優質股也會被錯殺，在短線調整到位后將爆發有力的反彈。而我們將目前市場的走勢和2013年的8月份對比，發現有很多相似之處，大家不妨比較下，看能否走出相似性的走勢（如圖所示）。

深度來看，我們認為未來股債市場將逐步修復：4-5月因為金融監管升級導致股債雙殺，近期監管有所緩和并進行市場化調整，證監會放緩IPO、修訂減持規定，銀監推遲自查上報期限1-2個月；6月流動性改善超預期；2季度市場因為主動補庫存周期見頂和監管升級，對經濟過度悲觀，三季度市場將修正對經濟的過度悲觀預期，經濟中期L型、未來二次探底但幅度不深，支撐力量來自出口復蘇、制造業投資改善、產能周期見底；隨著十九大召開、混改提速等，市場風險偏好有望提升；新政治周期正在開啟，新經濟周期還會遠嗎？

2013年8月份上證指數走勢圖

近期上證指數走勢圖