2016年印刷用紙價格上漲成因及未來走勢分析

沈德軍

[摘要]紙張價格上漲，給圖書出版行業(yè)帶來比較大的沖擊，使本來處于困境中的圖書出版行業(yè)雪上加霜，經(jīng)營愈加艱難。文章重點探討本輪上漲的成因及其未來的發(fā)展走勢，對推動印刷用紙價格上漲成因做了具體分析，對未來影響紙張價格的主要因素也進行深入探討，文章對出版商紙張采購工作提供一些可能的借鑒。

[關鍵詞]紙張價格上漲；原因；供求失衡；未來走勢

[DOI]1013939/jcnkizgsc201716124

2016年9月以來，印刷用紙價格一路上漲，大小紙廠幾乎每月都要發(fā)布新的漲價通知。誰都沒有想到，平靜了四五年的紙張價格，會在2016年四季度突然爆發(fā)，曾經(jīng)嚴重過剩的造紙產(chǎn)能，如今變得一紙難求。紙價的不斷飛漲，給本來處于下行趨勢的圖書出版行業(yè)帶來新的沖擊，利潤微薄的圖書出版行業(yè)，未來的日子無疑會更加艱難。

1印刷用紙價格上漲原因

下面就印刷用紙價格上漲的成因試做分析。

11人民幣匯率因素

我國目前造紙的主要原材料是進口的木漿和廢紙，其中進口木漿是印刷用紙的主要原材料，在主要原材料比例中占到60%以上，我國是世界上紙漿（木漿）進口量最大的國家，它的成本直接關系到紙企的贏利水平，因進口數(shù)量龐大，對人民幣匯率波動比較敏感。2016年以來，人民幣持續(xù)貶值，Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年人民幣全年貶值約667%，對一籃子貨幣貶值幅度為513%，人民幣貶值導致進口木漿使用成本上漲，嚴重侵蝕了紙企的利潤，紙企迫于成本壓力，漲價實屬無奈。

12進口紙漿貿(mào)易量減少

紙漿貿(mào)易屬于期貨貿(mào)易，通過期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，為造紙行業(yè)的原料供應提供保值、避險手段，幫助國內(nèi)貿(mào)易商更好地對抗市場波動性。紙漿期貨貿(mào)易本來是用來避險的，但2016年以來，人民幣持續(xù)看跌的趨勢，強化了未來進口紙漿的漲價預期，價格高企和進口紙漿未來走勢的不確定性，促使貿(mào)易商謹慎下單，減少了紙漿進口。2016年下半年用紙高峰到來，矛盾突然爆發(fā)，一方面需求增加，另一方面進口紙漿供應明顯不足，紙漿供不應求的態(tài)勢，客觀上為紙企漲價推波助瀾。

13紙張供求關系失衡

（1）環(huán)保、限產(chǎn)政策影響。2016年年初“兩會”提出淘汰落后產(chǎn)能，嚴治“三廢”污染，11月10日，國務院辦公廳印發(fā)的《控制污染物排放許可制實施方案》開始正式實施，國家重拳揮向重污染行業(yè)，造紙和火電兩個行業(yè)首當其沖。為了有效治理霧霾，造紙大省先后出臺了嚴格的限產(chǎn)措施，以山東為例，限產(chǎn)嚴重時，紙企的產(chǎn)能僅能達到平時的60%，個別省市，執(zhí)行更為嚴格的限產(chǎn)禁令，紙企輪候停產(chǎn)，甚至一度對50噸以下產(chǎn)能全部關停。產(chǎn)能嚴重不足，市場上紙張供不應求，由于不愁銷路，紙企終于重新主導了紙張的定價權(quán)。嚴格的環(huán)保、限產(chǎn)政策，是這一輪紙價飛漲最重要的幕后推手。

（2）淘汰落后產(chǎn)能。國內(nèi)很多中小型造紙廠，一般都有二三十年歷史，大多使用落后的煤鍋爐，耗能大，生產(chǎn)線比較落后，又不具備排污能力，環(huán)保問題突出。2016年開始，很多省市重拳出擊，“關、停、并、轉(zhuǎn)”了一批造紙企業(yè)，中小型造紙企業(yè)的全面退市，讓當前造紙行業(yè)產(chǎn)能嚴重不足的形勢雪上加霜，不可避免地助推紙價上漲。

中小紙企是市場中的重要一極，為了與大型紙企抗衡，防止大型紙企壟斷市場，憑借經(jīng)營靈活和價格上的優(yōu)勢，中小紙企為自己爭得獨立的生存空間。它們的存在，客觀上起到了價格穩(wěn)定器的作用，能夠有效對大型紙企進行牽制，沒有了中小紙企的牽制，大型紙企抱團漲價就沒有了顧慮，定價的一言堂將成為今后常態(tài)。

14紙企漲價的內(nèi)在動力

（1）補償心理。近十年來，紙企為了搶占市場，紛紛舉債擴張產(chǎn)能，在有效需求未得到明顯增加的情況下，產(chǎn)能的擴張加劇了紙企之間的競爭，促使紙價長期在低位徘徊，嚴重影響了紙企的贏利能力和償債能力，紙價持續(xù)低迷了五六年之久，很多紙企瀕臨破產(chǎn)倒閉。紙價非正常低價，給企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展帶來了傷害，紙企迫切希望通過提升紙價來緩解經(jīng)營壓力，走出困境。

（2）維持財務平衡。在高產(chǎn)能時代，紙企的人力、物力、財力配比相對平衡，企業(yè)能夠維持正常運轉(zhuǎn)，限產(chǎn)令下達后，紙企無法維持原來的產(chǎn)能狀態(tài)，產(chǎn)能縮水，產(chǎn)量減少，供應市場的紙張也隨之減少，如果維持原價格體系，相對于之前，紙企的收入會減少三成至四成，雖然紙漿等原材料成本也會減少，但員工、企業(yè)債務、企業(yè)經(jīng)營支出等其他成本不會受到太大影響，紙企的收入與支出出現(xiàn)嚴重失衡，不調(diào)整紙價，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營很快就會陷入困境，紙企不得不依靠漲價來維持財務平衡。

15紙價持續(xù)上漲預期

價格的牢籠一旦打開，就像脫韁的野馬，一發(fā)不可收拾。國家層面：發(fā)展不以犧牲環(huán)境為代價，重拳治理污染和霧霾，堅決淘汰落后產(chǎn)能和中小型紙廠，這一政策沒有一絲松動的跡象；由于經(jīng)濟的基本面沒有明顯改善，人民幣走勢在2017年依舊看跌，持續(xù)貶值，沒有任何進入上升通道的跡象。導致紙價上漲的兩個最主要原因依然沒有任何改變，紙價沒有下降的理由，相反，由于未來的不確定性，反而加重了紙價持續(xù)上漲的預期。

16博弈中主導了定價權(quán)

過去幾年，紙張行業(yè)供大于求的市場環(huán)境下，企業(yè)庫存增加，為了減少庫存，只能通過降價或促銷活動來完成；如今，限產(chǎn)政策導致企業(yè)開工不足，產(chǎn)能下降，有效需求又未減少，企業(yè)積壓的訂單很多，一直處于無法保證正常供應的狀態(tài)，紙企終于迎來了零庫存時代。訂單式生產(chǎn)，需求增加，提高了紙企的議價能力，在價格談判中逐步主導了定價權(quán)，市場被迫接受新價格，且沒有商量余地。一旦主導了定價權(quán)，嘗到甜頭的紙企，會變本加利地抬高紙價，直至達到一種新的價格平衡為止。

17其他因素

汽運成本上漲。2016年9月21日，有著“最嚴公路治超方案”之稱的《整治公路貨車違法超限超載行為專項行動方案》《超限運輸車輛行駛公路管理規(guī)定》《車輛運輸車治理工作方案》（簡稱9·21新政）三道政令一并實施。對超載超限的違規(guī)處罰力度空前，13米長貨車可裝載量從42噸下降至30噸，公路運輸貨車承載量明顯下滑，物流企業(yè)紛紛調(diào)價，致使運輸成本上漲約30%，直接導致每噸紙運輸成本上升200～300元。

2印刷用紙價格未來走勢分析

印刷用紙價格未來走勢，受多種因素的共同影響，歸納起來，無外乎需求端和供應端在未來的發(fā)展變化以及之間的相互博弈程度，下面分別進行分析。

21需求端目前的狀況及未來發(fā)展變化

印刷用紙最大用戶是出版社、報社、雜志社以及民營圖書出版商。隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起、數(shù)字出版的發(fā)展以及電子閱讀已經(jīng)成為最流行的閱讀方式，傳統(tǒng)紙制出版物受到很大的沖擊，大量書店倒閉，除教材、教輔、考試用書、少兒圖書存在一定市場外，其他類型圖書滯銷嚴重；報紙雜志完全依靠訂閱，零售疲軟，書報攤生意艱難，整體市場下滑嚴重，形勢嚴峻。市場對傳統(tǒng)紙制出版物需求量呈逐年遞減的趨勢，銷售的下滑對印刷用紙的需求也會相應減少，這一態(tài)勢會繼續(xù)持續(xù)下去。

22印刷用紙供應能力展望

紙張供應能力主要取決于紙企的生產(chǎn)能力，國家層面，供給側(cè)改革，加大環(huán)保力度，自2010年國家提出淘汰落后產(chǎn)能，5年間共淘汰了3731萬噸造紙產(chǎn)能，其中文化紙429萬噸（數(shù)據(jù)來源于工信部），“十三五”期間繼續(xù)關停800萬～1000萬噸落后產(chǎn)能，淘汰環(huán)保不合格企業(yè)，將會有數(shù)百家中小型造紙企業(yè)面臨關停，這將嚴重影響造紙行業(yè)的產(chǎn)能，產(chǎn)能不足，會是未來一段時期的常態(tài)。

23未來影響紙張價格的因素

（1）環(huán)保稅。十二屆全國人大常委會第二十五次會議25日表決通過了《環(huán)境保護稅法》，該法將于2018年1月1日起施行，國家將開征環(huán)保稅，從稅收杠桿入手，令企業(yè)多排污就多交稅，少排污則能享受稅收減免，形成有效的約束激勵機制，倒逼企業(yè)減排，預計每年環(huán)保稅征收規(guī)模可達500億元。環(huán)保稅法的出臺，無疑會增加造紙企業(yè)的生產(chǎn)成本，最終將轉(zhuǎn)嫁給消費者。

（2）藍天保衛(wèi)戰(zhàn)。中國國務院總理李克強2017年3月5日在北京向十二屆全國人大五次會議作政府工作報告時表示，“堅決打好藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”，2017年二氧化硫、氮氧化物排放量要分別下降3%，重點地區(qū)細顆粒物（PM25）濃度明顯下降。國家領導人的表態(tài)，無疑讓2017年的環(huán)保治理力度更大，限產(chǎn)政策執(zhí)行會更加嚴格，紙張供應緊張的態(tài)勢會繼續(xù)持續(xù)下去。

（3）企業(yè)環(huán)保升級。環(huán)保監(jiān)管力度的加大，倒逼企業(yè)減排和環(huán)保升級，促進企業(yè)改進工藝，減少污染物的排放，但是，中小型紙企很難在環(huán)保重負下存活，因為要達到整改要求，升級和購置環(huán)保設備需花費幾十萬元甚至幾百萬元，而其維護費用也很高，每年仍要投入幾十萬元，這樣的負擔很多中小紙企承受不起，倒閉在所難免，大型紙企能夠負擔升級的成本，但最終會將升級的成本轉(zhuǎn)嫁到消費者頭上，由消費者買單。

（4）人民幣匯率。由于美元升值的影響，人民幣可能進一步貶值，破7是大概率事件，達到72、73一線的可能性都存在。但隨著匯率改革沖擊的消退和資本流動的逆轉(zhuǎn)，2017年人民幣匯率大概率將出現(xiàn)觸底回升，向均衡匯率逐步靠攏。“人民幣匯率的波動存在一定的主觀性。從穩(wěn)定市場的角度來看，2017年人民幣匯率的底部應該在74～75，如果真的遇到難以承受的外部風險，人民幣匯率還有可能重新盯住美元”。（中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究室副主任肖立晟）

2017年人民幣兌美元匯率仍面臨貶值壓力，但一個基本的判斷是貶值幅度可控，并且貶值幅度會比2016年小一點（2016年貶值約7%）。由于人民幣匯率在未來一段時期仍處于貶值通道上，匯率因素導致的進口紙漿價格繼續(xù)高企。

（5）進口紙漿價格。前不久，智利發(fā)生的山火或?qū)⒊蔀檫M口紙漿價格上漲的驅(qū)動力。作為全球主要紙漿出口國，智利出口量占全球出口量的10%左右，同時也是中國進口紙漿主要來源國，約占我國紙漿進口總量的15%。智利山火導致紙漿的原材料供應減少，雖在短期內(nèi)未對全球紙漿供應產(chǎn)生影響，長遠看，智利紙漿供應減少必然會影響紙漿價格。

24紙張價格未來走勢

通過上面分析，我們看到印刷用紙總量無論是需求端還是供應端，都呈現(xiàn)下降趨勢，在這一大趨勢下，紙張價格理應是一種穩(wěn)定狀態(tài)，但由于近期影響紙價變動的因素突然出現(xiàn)，疊加影響使得這種平衡被打破，而且這種影響短期內(nèi)無法消除，會對未來一段時間內(nèi)紙張價格造成持續(xù)影響，個人估記這一影響會一直持續(xù)到2018年上半年，2018年下半年開始紙價會逐步回落，到年底紙價有望回落到2016年年底的水平（即比2016年8月價格水平高10%～15%），之后，紙價將保持相對穩(wěn)定狀態(tài)，持續(xù)2～3年，直至影響紙張價格變動的新的因素產(chǎn)生。