世界關注A股四闖MSCI

本報駐美國、德國特約記者　陳洋　青木　本報記者　倪浩　●盧戈

全球投資指數提供商MSCI明晟即將宣布中國A股是否被納入MSCI新興市場指數。這也是中國A股第四次“沖擊”MSCI指數，市場機構大多預計此次A股進入MSCI指數“前景樂觀”。外媒稱，中國股市已進行多項制度改革，與MSCI等國際指數趨于接軌，如進入MSCI指數體系，A股市場有望迎來規模可觀的資金，也將提振市場信心。

結果今天揭曉

美國《華爾街日報》20日報道稱，MSCI將于當地時間20日（北京時間21日）公布年度市場分類審議結果，并將于北京時間21日凌晨4時30分后上傳MSCI網站。此后，MSCI還將于北京時間上午7時和下午3時召開兩場媒體電話會議。審議結果將決定A股是否被納入MSCI新興市場指數。

靜待MSCI靴子落地，20日，滬深兩市小幅高開后維持震蕩，午后出現小幅跳水現象。截至收盤，滬指下跌0.14%報3140.01點，深證成指上漲0.25%報10288.53點。

自2013年MSCI首次將中國A股列入潛在升級市場觀察名單以來，中國A股已經四度接近進入MSCI指數體系，但前3次均未成功。2014年至2016年3年，MSCI均決定暫不將A股列入新興市場指數。但基于中國經濟日益增長的國際影響力，MSCI于2014年7月引入了MSCI中國指數和中國A股國際指數，2015年11月又將海外上市的中概股納入MSCI新興市場指數和中國指數。

法新社稱，此前MSCI暫不將A股納入其新興市場指數，原因是中國資本市場自由度“不夠達標”，具體問題包括金融產品預先審批權、停復牌制度等。而在這段時間里，中國政府陸續推出一系列政策，基本解決以上問題。

市場高度關注

“中國股市正在接近世界”，瑞士《新蘇黎世報》20日稱，好事情不過四。中國A股加入MSCI指數的故事有望在第四次畫上圓滿的句號。

華創證券非銀金融分析師洪錦屏介紹說，決定中國是否被納入的是MSCI新興市場指數，是MSCI除了發達市場指數外，最被關注的指數，目前跟蹤該指數的主動和被動資金為1.6萬億美元，因此A股納入MSCI新興市場指數的進程一直被市場高度關注。

對于此次A股沖擊MSCI指數前景，投資機構大多看好其能“沖關成功”。高盛、摩根大通、瑞銀等機構認為A股進入MSCI概率在60%——80%左右。私募基金和QFII機構（合格境外機構投資者）則有近80%看好A股進入MSCI。中國證監會發言人此前表示，歡迎A股納入MS?CI指數體系，“任何一個新興市場的股票指數沒有中國股票都是不完整的”，但無論A股是否納入MSCI，“中國資本市場的市場化、法治化改革方向均不會改變”。

中金公司分析師王漢鋒在研究報告中指出，中金公司判斷MSCI在今年選擇納入A股的概率在六成左右。但東北證券分析師陳殷持審慎態度，他告訴《環球時報》說，從近期相關信號來看，MSCI是否納入A股仍然存在不確定性，不應過高估計成功概率。陳殷認為，今年MSCI將僅召開電話會議，而這曾被視為無重大宣布的信號。另外中國監管層近期也表態對A股能否被納入持“平常心”。

投資者如何應對

《華爾街日報》也稱，如A股納入MSCI指數體系，將有助于中國股市向以MSCI指數為對象的投資客戶進一步開放。目前全球參考MSCI指數投資的專門機構約7500個，涵蓋大型養老基金、對沖基金、資管公司、投資銀行等，以MSCI為對象的資產規模超過9萬億美元。高盛預計，如果MSCI此次向中國A股敞開大門，未來5年將給該股指帶來2100億美元的資金流。與此同時，中國股市與資本全球化的對接將提升人民幣國際化，增加人民幣需求，從而符合中國政府加強自身全球地位的戰略目標。

德國《商報》20日則說，A股如被納入，中國股市將大大受益。但大摩和中金公司認為，若A股此次順利闖關，A股漲幅大約在0.5%——1%左右，即使未被納入，A股下跌幅度最多也僅在1%左右。“對市場的短期影響較為有限”。

在《環球時報》記者采訪中，各券商的觀點一致認為，A股納入MSCI帶來的影響可能是長期的，短期之內帶來的資金進入量并不會太多。陳殷認為，從過去3次A股闖關的經歷來看，MSCI因素都沒有成為當時市場走勢的重要影響力量，因此今年也不建議給予MSCI是否納入A股過高的影響權重，這種因素能夠影響市場的步伐但不足以改變方向。

洪錦屏也認為，A股若被納入MS?CI，帶來的資金增量可能有限，但對市場情緒的提振會非常明顯。她建議投資者選擇海外資金較為青睞的、估值相對較低，同時業績穩健的大型券商及保險板塊。▲