基于ECM模型的FDI對經濟增長影響研究
——以浙江省為例

楊 鵬，王艷麗

（安徽財經大學，安徽 蚌埠 233030）

基于ECM模型的FDI對經濟增長影響研究
——以浙江省為例

楊 鵬，王艷麗

（安徽財經大學，安徽 蚌埠 233030）

選取2000-2015年浙江省外商直接投資和經濟生產總值的時間序列數據，采用協整檢驗、Granger因果關系檢驗并建立誤差修正模型的計量經濟學方法，實證分析二者之間的關系.研究結果發現：浙江省經濟增長與外商直接投資之間存在長期的均衡關系，且二者互為格蘭杰原因.政府應當通過優化外資投資環境、提高外資使用效率、協調外資對各地區投資和推動產業結構升級的方法，使得外資更好的促進浙江省經濟增長.

外商直接投資；經濟增長；誤差修正模型

1 引言

20世紀90年代以來，國際直接投資在經濟全球化的進程中發揮著主要領導作用.外商直接投資本身是資本、知識、技術的綜合體，對外資的引進可以有效的緩解東道國對這些要素缺乏，所以合理的吸引和利用外商直接投資成為發展我國經濟的重要方向.

近年來，浙江省的外商直接投資與經濟總量均取得較快發展.據浙江省商務廳數據顯示，2016年1月至10月浙江省新批外商投資企業1525家，投資總額達到311.1億美元，其中實際利用外資達到131.4億美元（折合人民幣866.5億元）.同時，浙江省生產總量在2016年底達到46485億元，同比增長7.5%，高于全國的6.8%.外資通過直接投入資金彌補了浙江省發展資金的不足，帶來了技術外溢和知識外溢，促進了浙江省的技術進步、增加了人力資本積累，改善了貿易，這些都極大的助力了浙江省的經濟發展.

基于以上背景，我們收集了浙江省2000-2015年相關時間序列數據，基于誤差修正模型，運用計量經濟學的方法研究外商直接投資對浙江省經濟增長的作用，分析二者之間的關系，并就浙江省如何更好地吸引外資，如何提高利用外資的質量水平提供相關政策建議.

2 實證分析

2.1 模型選取與數據處理

外商直接投資和經濟增長分別采用浙江省外商直接投資額（記為FDI）和浙江省歷年經濟生產總值（記為GDP）來表示，以浙江省統計年鑒中采集的2000-2015年時間序列數據作樣本，研究浙江省經濟增長與外商直接投資之間的關系.同時為保證數據的平穩性，我們對所有數據取自然對數，用ln表示.

2.2 單位根檢驗

為了保證時間序列數據的平穩行，我們需要對變量進行平穩性分析，最常使用的方法就是ADF單位根檢驗，這樣可以有效的避免得到的結論“偽回歸”現象.下表是對序列ln GDP、ln FDI、Dln GDP、Dln FDI做的ADF檢驗結果.

根據檢驗結果，ln GDP、ln FDI的ADF值始終大于臨界值，不能拒絕原假設，是非平穩的；而一階差分后Dln GDP、Dln FDI的ADF值在10%的顯著性水平上小于臨界值，拒絕原假設，所以Dln GDP、Dln FDI均為平穩序列.因此，ln GDP、ln FDI協整條件，且皆為一階單整，接下來為了研究二者之間是否具有長期穩定關系，我們進行協整檢驗. 2.3 協整檢驗

表1 序列ln GDP、lnFDI、Dln GDP、Dln FDI的ADF檢驗結果

雖然經濟系統本身不會破壞均衡的內在機制，然而變量在短期內會受到干擾時而發生短暫的偏離，但在長期中會自動進行調整直到重新回到均衡狀態.協整關系不僅是建立模型的前提條件，也是研究變量間是否存在因果關系的基礎.

因為本文只有ln GDP和ln FDI兩個變量，所以采用EG兩步法進行協整檢驗.根據已知數據，進行方程回歸，得到長期協整方程如下：

顯然，模型的擬合優度良好，t檢驗和F檢驗顯著性高，符合經濟意義，認為是理想的模型.模型中還可以看出，GDP關于FDI的彈性系數為0.627，說明浙江省的外商直接投資每增加1%，GDP就會相應增長0.627%.

接下來在對殘差序列做單位根檢驗，結果如表2所示，殘差通過了5%水平的單位根檢驗，即在5%的顯著性水平下拒絕了原假設，所以殘差序列是平穩的.

表2 殘差的單位根檢驗

綜上所述，序列之間存在協整關系，即2000—2015年，浙江省外商直接投資和經濟增長之間存在一種長期穩定的均衡關系.

2.4 Granger因果檢驗

在經濟分析中，需要對經濟變量之間的因果關系做判斷，Granger因果檢驗就是一種很好的檢驗方法.我們選取滯后期為5，檢驗結果如表3所示：

從表中可以看出，當滯后期為5時，二者在1%的顯著性水平下均拒絕了原假設，即ln GDP和ln FDI存在雙向的Granger因果關系，說明浙江省外商直接投資和經濟增長互為因果關系，可以起到相互影響的作用.

表3 格蘭杰因果檢驗結果

3 結論和政策建議

3.1 結論

（1）通過協整檢驗的結果可以看出，外商直接投資與浙江省經濟增長之間存在長期穩定的均衡關系，根據模型結果可以看出，外商直接投資每增加1%，安徽省經濟生產總值就會相應增長0.627%.

（2）分析Granger因果檢驗的結果發現，選取滯后期為5時，外商直接投資與浙江省經濟增長在1%的顯著性水平下互為Granger原因.說明在過去的十六年里，一方面，外商直接投資帶動了浙江省經濟發展，另一方面，經濟的良好發展也吸引了更多的外商對其投資，從而形成良性循環.

（3）從誤差修正模型看來，短期內FDI增長率每增加一個單位，GDP的增長比率為0.0875%；但是從長期看來，隨著時間的推移，FDI每增加1%，GDP的增長幅度就會隨之上升0.627%.這表明外商直接投資在長時期內對浙江省經濟的促進效果更為顯著.ECM模型還顯示出，FDI與GDP之間具有良好的自我調節功能，即使短期波動偶然偏離了長期均衡，但也不會持續偏離和加劇，而會以每個周期0.1368的調整力度不斷回調偏離，直到重新實現自動均衡.

3.2 政策建議

（1）加強投資環境建設，增強自身吸引力.政府要將一切工作都納入法制化軌道，對違規操作的企業要進行行政責任追究，提高市場透明度.同時，維護市場經濟秩序，凈化市場環境，切實保證投資企業的權益不受侵害.

（2）優化外資利用地區結構，促進外商投資地區平衡.浙西南地區應發揮吸引外資的獨特優勢，適度放寬地區外資準入條件，改善擴大開放的基礎條件.東北部地區要加快體制、機制創新和產業轉型升級.同時，政府應積極推行各種發展政策，推動各地區加強協作，加強各區域的相互支持和配合.

（3）優化外資投資產業結構，保證高質量高效益發展.引導外資更多的涌入浙江省的一、三產業，促進農業現代化與服務業發展，同時放松外資進入第三產業限制，加大政策優惠鼓勵外資促進浙江省第三產業的發展.政府要鼓勵高新技術產業和技術密集型產業的發展，加快浙江省產業結構向高級階段發展，促使經濟有質量、高效益增長.

〔1〕葉莉,郭繼鳴.外商直接投資與經濟增長之關系研究[J].現代財經，2004（3）.

〔2〕吳涌超.外商直接投資與中國經濟增長的實證分析[J].財經理論與實踐，2004（5）.

〔3〕周琬.外商直接投資與武漢市經濟增長關系的實證分析[D].武漢理工大學，2009.

〔4〕石仲玉.外商直接投資與中國經濟增長關系的實證研究[D].首都經濟貿易大學，2009.

F832.6；F127

A

1673-260X（2017）05-0063-02

2017-01-12

國家自然科學基金資助項目（11301001）