當月市場新聞

當月市場新聞

焦點事件

中國原油期貨業務規則正式發布

5月11日，上海期貨交易所官方網站發布《關于上海國際能源交易中心發布原油期貨業務規則的通知》?！锻ㄖ贩Q，爭取年內推出原油期貨。同時，經報告中國證監會，上期所還一并發布了《上海國際能源交易中心交易細則》《上海國際能源交易中心結算細則》等11個業務細則。上期所官網發布通知并明確提出相關業務細則，令市場對我國或即將推出首個面向全球市場投資者的商品期貨交易品種——原油期貨的討論不斷升溫。

中國是僅次于美國的全球最二大石油消費國，同時也是全球第五大原油生產國，但是在全球石油貿易以及定價上缺少話語權。當前，全球范圍內流通的原油現貨，均不同程度地掛靠WTI和布倫特原油期貨價格。因此，“爭奪原油定價權”一直是市場熱議的話題。事實上，自2012年以來，中國一直在醞釀推出原油期貨計劃。2012年，時任證監會主席的郭樹清就提出，“中國將在年內推出繼美國、英國后的第三個全球性石油期貨市場，以爭奪石油定價權”。但此后籌備工作走走停停，至今已有五年之久。

對此，北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，目前中國在商品期貨方面有黃金期貨、滬銅期貨等比較成熟的品種，但中國對運作國際原油期貨市場缺乏經驗。尤其是國際原油價格波動較大，存在風險控制的問題。所以，這些年中國并不著急推出。

根據官方發布的信息，我國原油期貨交易標的為中質含硫原油，與WTI和布倫特兩大輕質低硫原油期貨避免了正面沖突。此外，原油期貨將以人民幣計價，同時接受外匯作為保證金使用。在結算方面，明確上海國際能源交易中心的中央對手方地位，以確保市場的平穩運行。

對于中國可能即將推出原油期貨的前景和影響，許多分析認為，這有助于中國在國際原油市場贏得更大的定價權。路透社曾援引某國外石油業高管的評論稱，隨著中國的經濟影響力不斷擴大，中國原油期貨必然會繼英國布倫特原油和美國WTI原油之后成為全球第三大原油基準。不過，也有觀點認為，與紐約和倫敦兩大原油期貨相比，中國原油市場的相對封閉、期貨市場政策法規的相對不完善等，都將制約中國原油期貨的發展。因此，對成為全球第三大原油期貨品種以及爭奪原油定價權等宏偉目標，不可操之過急。

機構觀點

日元是否有轉機

4月中旬以來，日元表現疲弱，其未來是否存在轉機？

瑞穗銀行認為，日元對美元走弱的態勢難以持續，因為美聯儲的鷹派程度并不足以激發更多的美元買盤。盡管當前法國大選結果和美國稅改令風險偏好獲得支撐，但朝鮮半島緊張局勢并未緩解，足夠令做空日元的交易變得艱難。

東京三菱日聯銀行認為，日元負面動能明顯。隨著多數主要發達經濟體收益率上漲，日元可能依舊承受下行壓力。

丹斯克銀行首席分析師Pernille Heneber認為，隨著美聯儲6月加息目前已經被判定有80%的概率，加之美元/日元從技術角度看超買水平不斷上升，預計日元貶值的動能將減弱。

油價前景如何

近期油價大幅下跌，一度抹去了自2016年11月30日以來的全部漲幅。其未來前景如何？

花旗銀行認為，雖然近期因為煉油廠季節性維護減少了對原油的需求，同時，美國原油生產也在加速，但這并不足以彌補OPEC與俄羅斯的石油減產缺口，加之全球經濟增長加速將擴大石油需求，因此整體而言，該行對于原油價格保持樂觀。

高盛分析師Currie認為，OPEC可能延續目前的減產，并可能進一步擴大減產規模。同時，預計石油需求會繼續出乎意料地上升。即使OPEC不減產，油市也正趨向供不應求。預計2017年四季度美國WTI原油價格在每桶55美元，布倫特原油價格在每桶57美元。

澳元反彈能繼否

近期澳元自四個月的低點開始反彈，其勢頭能否延續？

德國商業銀行認為，國際銅和鐵礦石價格近日的回升支撐了澳元反彈：不過，美聯儲6月份的加息預期升溫，則會限制澳元的反彈空間。

三菱東京日聯銀行認為，澳洲聯儲今年將維持貨幣政策不變，其對澳元的影響是中性的。預計澳元/美元近期將繼續在當前水平整固。不過，外部的發展或使得澳元走勢變得更為復雜。

央行動態

美聯儲

5月13日，費城聯儲銀行行長哈克表示，預計美聯儲在下次加息后可能開始收縮資產負債表。不過他個人更傾向于兩次加息之后再收縮資產負債表。他還表示，美國勞動力市場收緊的后果開始在數據中體現，從經濟實力來看，今年再加息兩次是合適的。

歐洲央行

歐洲央行行長德拉吉5月10日表示，維持當前程度的貨幣寬松政策仍然必要。德拉吉還表示，貨幣政策總會有其弊端。當前量化寬松政策運作平穩，歐洲央行有針對量化寬松政策的規則，管委會大多數成員希望維持現有規則不變。歐洲央行將在經濟改善且通脹回升的情況下自然而然地退出量化寬松政策。

英國央行

英國央行5月11日宣布，將基準利率維持在0.25%不變。英國央行行長卡尼表示，英國脫歐公投后，異乎尋常的消費激增驅動了英國經濟增長，而目前隨著工資增長乏力和通脹率上升，消費支出已出現下降勢頭。央行貨幣政策委員會認為，除非未來英國脫歐談判順利進行，英歐雙方達成新的貿易安排，否則英國將保持其現有的超低利率水平。

新西蘭央行

新西蘭央行5月11日宣布，將基準利率維持在1.75%不變。新西蘭央行行長格雷姆?惠勒當天在一份聲明中稱，新西蘭2016年下半年國內生產總值增速沒有達到預期水平，但經濟增長的長期走勢依然保持積極。與此同時，全球經濟增長呈向上水平，但諸如政治方面等不確定性的因素仍然存在?；堇毡硎?，綜合近期的這些變化對整體的影響，貨幣政策仍然是“中性的”。