公司股權質押法律問題的思考

摘 要 我國的經濟社會不斷發展，企業也進入了快速發展階段。在企業的經營管理中，股權質押是擔保制度的組成部分，對企業發展具有重要意義。股權質押在我國大部分公司普遍存在，但是我國的《擔保法》并沒有對股權質押行為作出明確規定。為了引導企業健康發展，必須站在法律視角，對股權質押問題進行綜合考量。本文將具體探討公司股權質押法律問題的思考，希望能為相關人士提供一些參考。

關鍵詞 公司 股權 質押

作者簡介：劉露茜，恒天凱馬股份有限公司。

中圖分類號：D922.28 文獻標識碼：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2017.05.330

進入新世紀以來，我國的社會主義市場經濟持續繁榮，企業迎來了前所未有的發展機遇和挑戰，在新的市場環境下，企業之間的競爭日益激烈，股權質押現象越發普遍。就以往來看，我國學者以經濟學理論、金融學理論為基礎，對股權質押問題進行了闡述，隨著市場經濟的發展，股權質押的法律性質日益突出，為了引導企業健康發展，維護廣大質權人的利益，站在法律立場上對股權質押進行思考勢在必行。

一、股權質押辨析

（一）與一般質押的不同

股權是指股東的權益，當前學界對股權有兩種闡釋，一些學者認為股權是經濟學概念，指股東投入了大量資金，獲得經濟上的重要地位。一些學者認為股權是法律學概念，指股東投入大量資金，獲得相應的法律地位。兩種闡述不同，但都承認了股東的資格。股權質押是指主體將股權作為一種資產抵押給債權人，用于清償欠款或者是進行擔保。與一般質押相比，股權質押具有極大的特殊性。股權質押屬于擔保制度的組成部分，我國的《擔保法》對擔保行為作出了規定，債務人將自己的財產抵押給債權人，視為質權生效。從這個角度來看，當資產移交到債權人的手中，質押行為就已經得到法律的保護。股權質押和一般質押不同，股權質押想要得到法律的保護，必須進行登記和公示。一般質押和股權質押的目的相同，都是為了轉讓抵押物保障雙方的合法權益。但是對二者進行具體分析，可以發現一般質押和股權質押的相異之處。

第一，股權質押和一般質押的標的不同。就股權質押來看，標的僅有股權這一種。就一般質押來看，標的包括動產、財產等等。第二，股權質押和一般質押的抵押物性質不同。就股權質押來看，標的為股權，股權具有極大的變動性，股權價值和公司的實際生產經營狀況密切相關，當公司發展勢頭良好，股權價值會上升，當公司陷入發展瓶頸，股權價值會下降。一般質押的標的為動產、財產等，動產和財產會受到通貨膨脹或通貨緊縮的影響，但是其變動幅度相對較小，因此一般質押的抵押物具有一定的穩定性。第三，股權質押和一般質押的承認方式不同。就股權質押來看，只有進行公示和說明，才能生成法律效力。就一般質押來看，只要抵押物轉讓成功，質押行為就可以受到法律的保護。第四，股權質押和一般質押的實現途徑不同。就股權質押來看，質權人可以將股權進行出售。就一般質押來看，質權人可以直接獲得動產財產等。

（二）與權利抵押的區別

權利質押和股權質押具有一定的相似之處，所謂的權利質押，就是以不動產作為標的的抵押行為。事實上，股權質押中的股權也具有不動產的性質，因此股權質押可以被列入權利質押的范圍之內。二者的相似之處表現在以下兩個方面：第一，兩種抵押行為的標的物性質相似。第二，兩種抵押行為都需要進行公示和說明。當然，二者也存在較大區別。

第一，權利抵押和股權抵押的標的不同。權力抵押以不動產作為標的，而股權抵押以股權作為標的。我國法律對權力抵押行為進行了規范，不動產的范圍非常有限，因此在進行權利抵押時，需要遵從《物權法》和《擔保法》的各項規定。第二，權利抵押和股權抵押的法律實現不同。權利抵押需要生成合同，而股權抵押需要提供憑證。第三，權利抵押和股權抵押的設定不同。在進行權利抵押的過程中，需要對不動產進行登記。但是在進行股權抵押的過程中，不需要對股票進行登記。

二、股權質押法律準則

（一）質押合同限定

在進行股權質押時，需要形成具有法律效率的質押合同。質押合同由債務人和債權人共同達成，當合同生成之后，股權的轉讓徹底實現。質押合同屬于書面合同的范疇，在合同中有大量的質押條款，就目前來看，我國還沒有細化股權質押合同的制定準則。我國的《擔保法》對質押動產進行了規定，為了規范股權質押的行為，一般把《擔保法》的質權動產規定挪用到股權質押上，具體來說，合同內容包括以下幾點：第一，在合同上要明確債務人和債權人兩個主體，確定主債權的種類。第二，在合同上要記錄債務人清償債務的截止日期。第三，在合同上要出示股權的當前市場價值。第四，在合同上要體現質押擔保的范圍。第五，在合同上要明確股權移交的時間。第六，在合同上要確認附加事項等等。

對股權質押合同進行分析，可以發現股權質押合同存在以下的幾個突出特點：第一，質押合同具有嚴肅性，在簽訂合同之前必須進行股權質押的登記。第二，質押合同具有單方面的義務性，債權人和債務人雙方承擔的義務不同。第三，質押合同具有從屬性，質押合同必須要以雙方的質權抵押關系作為基礎，否則質押合同就會淪為形式化的產物。第四，質押合同具有補充性，債權人和債務人可以在日后對質押合同進行補充說明。

（二）股權質押公示

首先是上市公司的股權質押公示。我國《擔保法》對上市公司的股權質押公示行為作出了規定，上市公司形成質押合同后，只需到證券機構進行登記，就能生成證券合同的法律效率。在登記之后，上市公司的股權將由證券公司代為管理。按照股權的流通性，可以把上市公司股權分為流通性和非流通性兩種類型。第一種質押行為在銀行和證券公司之間比較常見，第二種質押行為在上市公司和銀行之間比較常見。

其次是非上市公司的股權質押公示。我國的《擔保法》還沒有對非上市公司的股票交付行為作出明確規定，因此在非上市公司中有大量的紙質股票。在進行公示的過程中，非上市公司需要按照相關法律法規的規定，形成設質背書，并把設質背書交付給工商管理部門，進行股權的登記。

（三）標的物分析

對股權質押中的標的物進行分析，會發現股權質押以股權作為標的。但是不同國家對股權質押標的物的劃定不同。以日本為例，日本法律規定份額和股權都可以作為股權質押的標的物。在他國的影響之下，我國擴展了股權質押標的物的范圍。以臺灣地區為例，臺灣公司的股權質押標的物分為股份和出資兩種。股權是指股東的權利，股東對公司投入了大量資金，出資份額越多，股權越大，出資份額越少，股權越小。在有限公司中，股東要按照出資比例的大小承擔責任，其認購的股份越多，對公司所承擔的責任越大。在股份公司中，股東并不用按照出資比例承擔責任，出資額直接和股權掛鉤。

三、股權質押法律范圍

（一）債權范圍

就當前我國的法律來看，并沒有限定股權質押的債券范圍，但是對《擔保法》關于一般質押行為的規定進行分析，可以將一般質押債券范圍和股權質押債券范圍進行比對。具體來說，股權質押的債權范圍包括以下的幾個方面：第一，股權質押的主要債務權，主要債務權是股權質押行為的債券。股權質押行為以主債權為基礎，只有債務雙方發生關系，才能生成股權質押行為。第二，股權質押的利息。股權質押行為會產生利息，利息可以為債權主體帶來收益。在擔保范圍之內，利息率越高，當事人的獲得的利潤越大。當然，利息率不能超過國家的法定限額。第三，股權質押的違約金。雖然債權人和債務人簽訂了股權抵押合同，但是在具體的合同踐行過程中，經常會出現當事人違約行為，一旦雙方中的一方出現違約情況，就要償付給對方大量的違約金。第四，股權質押的賠償金。一旦合同遭到破壞，當事人會因此折損大量的經濟利益，此時破壞合同的當事人要為對方提供賠償金。

（二）標的物范圍

股權質押的標的物為股權，對質物的法律范圍進行劃定，可以發現股權質押標的物主要包括兩個方面：第一，質物，第二，孳息。質物即股權，而孳息是股權所衍生的經濟利益，如股權紅利等等。對于股權質押的雙方來說，法定孳息并不歸任何人所有，在簽訂股權質押合同的過程中，事實上有三方參與到了合同的制定，而第三方具有股權孳息的提取權利。股權孳息的類型比較多，不同類型的股權孳息會影響股東權益的總額和結構。

（三）權利義務范圍

對于質權人來說，其所享受的權利如下：第一，優先賠償權利，如果到截止日期，出質人無法清償債務，質權人可以變賣股權。第二，利潤分配權利，質權人可以對股權孳息進行提取，并在法律范圍內對盈余進行分配。第三，股權代位權，如果出質人以資金替代股權，可以將股權換購成金錢。其所承擔的義務如下：第一，對股權進行保管。第二，返還出質人股票。

對于出質人來說，其所享受的權利如下：第一，表決權，雖然出質人進行股權轉讓，但仍有權利出席股東大會。第二，認購權，出質人可以繼續購買股票。第三，請求權，如果股票價值超過債務，可以申請余額返還。其所承擔的義務如下：第一，不能隨意處置股權。第二，保全股權價值。

四、股權質押的法律實踐

（一）風險預估

在股權質押的過程中，雙方存在一定的經濟風險，為了降低風險程度，需要做到以下幾點：第一，應該合理選擇股權質押的標的物，盡量保障標的物的流通性和保值性。第二，應該對股權轉讓的行為進行特殊限制，避免發生股權投資風險。第三，應該健全及安全風險應對機制，實時監測股權的價格變動。

（二）表決權分析

出質人在將股權進行轉讓之后，自己仍然享有表決權。在應用表決權的過程中，應該做到如下幾點：第一，應該遵循《擔保法》和《物權法》中對股權轉讓表決的相關規定。第二，在出席表決會議之前，要對股東大會提出申請。第三，如果會議申請參加無效，可以對公司進行起訴。

（三）價值變動分析

股權質押的標的物即股權很容易出現價值波動，為了保障雙方利益，需要采取相應的應對舉措。具體來說，應該做到以下幾點：第一，當質權人經營不善，導致股權價值下跌時，質權人應該進行賠償。第二，當股權價值上漲，超過了出質人的償還債務，質權人要對出質人進行償還。

綜上所述，為了促進我國公司的可持續發展，站在法律立場看待公司股權質押問題勢在必行。

參考文獻：

[1]蔣玉宏.有限責任公司股權質押的若干法律問題. 沿海企業與科技.2012（2）.

[2]孫翀、何敏.試析我國公司MBO中所存在的法律問題與對策——由張裕集團股權轉讓事件引發的思考.廣西政法管理干部學院學報.2013（5）.

[3]涂克明.有限責任公司轉讓股權若干問題的法律思考.湖北經濟學院學報.2013（4）.

[4]師緯鳳.對中國有限責任公司股權質押設立規則的研究.經濟研究導刊.2014（4）.

[5]劉禮恒.有限責任公司股權質押中應注意的若干問題.湖北農村金融研究.2012（5）.

[6]黨金娥.一人公司形式變更和股權轉讓的法律思考——從“‘潔麗邦股東身份確認案”談起.社科縱橫（新理論版）.2012（2）.