廖信林,汪玉兵,吳友群,2
(1.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,安徽蚌埠233030;2.中央財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,北京100081)
中國潛在經(jīng)濟(jì)增長研究
——基于不同平滑參數(shù)的HP濾波
廖信林1,汪玉兵1,吳友群1,2
(1.安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,安徽蚌埠233030;2.中央財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,北京100081)
結(jié)合我國1986年至2014年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的特征,基于不同的HP濾波平滑參數(shù)對這段時(shí)期的潛在產(chǎn)出進(jìn)行了估算。結(jié)果表明:(1)兩種濾波器基本上反映了1986-2014年我國現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況,體現(xiàn)了我國的產(chǎn)出缺口率正負(fù)交替波動的古典周期情形。(2)運(yùn)用平滑參數(shù)6.25的HP濾波計(jì)算出來的結(jié)果比運(yùn)用平滑參數(shù)100的HP濾波計(jì)算出的結(jié)果對現(xiàn)實(shí)情況具有更好的解釋力,且通過前者計(jì)算判斷出現(xiàn)在中國的經(jīng)濟(jì)增長率與潛在經(jīng)濟(jì)增長率基本持平,說明中國經(jīng)濟(jì)潛力得到了充分發(fā)揮。(3)基于平滑參數(shù)6.25的HP濾波分析結(jié)果顯示未來的經(jīng)濟(jì)增長率仍然至少有達(dá)到[7.0%,9.0%]的空間,這個(gè)結(jié)論可以作為判斷未來經(jīng)濟(jì)趨勢和宏觀調(diào)控的參考數(shù)據(jù)。
潛在產(chǎn)出;產(chǎn)出缺口;潛在經(jīng)濟(jì)增長率;HP濾波;平滑參數(shù)
潛在產(chǎn)出是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中一個(gè)非常重要的概念,也是合理分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢、制定經(jīng)濟(jì)政策的重要參考依據(jù)。從短期來看,通過估算潛在產(chǎn)出與實(shí)際產(chǎn)出缺口的方向和大小可以判斷現(xiàn)有的資源是否達(dá)到了充分利用,從而使政府能夠采取更加有針對性的宏觀調(diào)控措施,制定合理的政策目標(biāo),最大化地挖掘我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?,對?jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。
從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論角度看,對潛在產(chǎn)出的估計(jì)能夠使我們認(rèn)識到經(jīng)濟(jì)增長的潛在可能性。通常情況下,實(shí)際產(chǎn)出是圍繞潛在產(chǎn)出上下波動的。當(dāng)產(chǎn)出缺口為正時(shí),表示實(shí)際產(chǎn)出處于潛在產(chǎn)出水平之上,此時(shí)經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段。相反,當(dāng)產(chǎn)出缺口為負(fù)時(shí),表示實(shí)際產(chǎn)出處于潛在產(chǎn)出水平之下,此時(shí)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段。究竟我國的潛在產(chǎn)出、潛在經(jīng)濟(jì)增長率以及產(chǎn)出缺口是多少?未來能否繼續(xù)保持中高速增長?這些問題對于當(dāng)下中國的發(fā)展而言,都是亟待解決的。因此,我們有必要對潛在產(chǎn)出、產(chǎn)出缺口以及潛在經(jīng)濟(jì)增長率進(jìn)行估算和判斷。
學(xué)者對潛在產(chǎn)出的測算和研究從不同的方面展開,形成了多種方法,總的來說,可以歸結(jié)為三類:生產(chǎn)函數(shù)法、多變量結(jié)構(gòu)分解法以及消除趨勢法。沈利生(1999)運(yùn)用了生產(chǎn)函數(shù)法對1978至1998年我國潛在經(jīng)濟(jì)增長率的變動趨勢進(jìn)行了估計(jì)[1]。劉瑞和黃炎(2015)通過運(yùn)用生產(chǎn)函數(shù)法和HP濾波法對我國潛在經(jīng)濟(jì)增長率進(jìn)行了估計(jì),發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)函數(shù)法所估算的結(jié)果更符合我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況,但兩種結(jié)果均顯示我國未來的經(jīng)濟(jì)增長率有達(dá)到8%-10%的空間[2]。郭慶旺、賈俊雪(2004)分別運(yùn)用生產(chǎn)函數(shù)法、消除趨勢法和增長率推算法對我國潛在產(chǎn)出進(jìn)行了估計(jì),發(fā)現(xiàn)三種方法估計(jì)的結(jié)果存在著較大的差異,但是總體變化趨勢一致[3]。其他學(xué)者如陸軍和鐘丹(2003)、王子博(2009)、鄭挺國和王霞(2010)、于洪菲和田依民(2013)等在文章中均有涉及到利用生產(chǎn)函數(shù)法對我國潛在產(chǎn)出及經(jīng)濟(jì)增長率進(jìn)行估計(jì)[3-7]。第二類方法由于考慮了多種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響,從而使得對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的解釋更加合理。消除趨勢法雖只考慮了實(shí)際產(chǎn)出這一指標(biāo),但由于操作簡便和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的可得性和質(zhì)量的影響,日益被廣大學(xué)者所使用。消除趨勢法中最為典型的就是HP濾波分析方法,但對于HP濾波,周期方式和平滑度取決于平滑參數(shù)λ的取值。在利用HP濾波處理季度數(shù)據(jù)時(shí),大部分學(xué)者(黃新飛和舒元,2010;顧欣和王保乾,2015)[8-9]形成了統(tǒng)一的觀念,平滑參數(shù)λ取1600最為合適。而在處理年度時(shí)間序列數(shù)據(jù)的時(shí)候,分歧較大。Cooley和Ohanian(1991)認(rèn)為平滑參數(shù)λ取400最為合適[10]。但Ravn和Uhlig(2002)經(jīng)過時(shí)間序列數(shù)據(jù)頻域分析和蒙塔卡羅實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn),年度數(shù)據(jù)的平滑參數(shù)λ應(yīng)當(dāng)取數(shù)據(jù)頻域的4次方,即應(yīng)取值6.25[12]。國內(nèi)現(xiàn)有文獻(xiàn)在使用HP濾波方法處理年度數(shù)據(jù)時(shí)大多將平滑參數(shù)取為100[8,12-13],但也有部分學(xué)者[3,14-16]將平滑參數(shù)取為6.25。
本文認(rèn)為HP濾波消除趨勢以測算中國的潛在產(chǎn)出最為合適。在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,為保證潛在經(jīng)濟(jì)增長率估計(jì)結(jié)果的準(zhǔn)確性,使用我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的年度數(shù)據(jù),平滑參數(shù)λ分別取值6.25和100,結(jié)合我國這段時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況,選出最為合適的平滑參數(shù)λ,進(jìn)而得到我國潛在產(chǎn)出和產(chǎn)出缺口以及潛在經(jīng)濟(jì)增長率。
2.1 我國潛在經(jīng)濟(jì)的估計(jì)模型
大多數(shù)學(xué)者在測算潛在經(jīng)濟(jì)增長率,采取的是直接對實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率進(jìn)行濾波的辦法。而本文首先對實(shí)際產(chǎn)出進(jìn)行處理,以得到潛在產(chǎn)出,在此基礎(chǔ)之上,計(jì)算潛在經(jīng)濟(jì)增長率。
下面對HP濾波作簡要介紹,如下:
時(shí)間序列Yt可以分解為趨勢成分Gt與周期成分Ct,即:

HP濾波方法從Yt中分解出一個(gè)平滑的序列Gt,Gt的解由下列公式給出:

公式(2)中,第一項(xiàng)表示對周期成分的度量,第二項(xiàng)表示對趨勢成分的度量,λ表示為平滑參數(shù)。
以上HP濾波方法測算出平滑的序列Gt,即為潛在產(chǎn)出。Ct表示產(chǎn)出缺口。則潛在經(jīng)濟(jì)增長率計(jì)算公式為:

2.2 數(shù)據(jù)選取及處理
我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出用國內(nèi)生產(chǎn)總值表示,由于2015年數(shù)據(jù)還未公布,所以本文選取了1986-2014年作為研究的樣本①,數(shù)據(jù)來自我國《歷年統(tǒng)計(jì)年鑒》。但由于其公布的都是名義數(shù)值,因此要進(jìn)行相應(yīng)的處理。處理方式有CPI居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和GDP平減指數(shù),但是這兩種方式存在著較大的差異。相比較CPI居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù),GDP平減指數(shù)考察的重點(diǎn)是生產(chǎn),它衡量的是生產(chǎn)出來的所有產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格。因此綜合考慮,本文采用GDP平減指數(shù)將歷年名義GDP轉(zhuǎn)化成以1986年為基期的實(shí)際GDP。然而,我國統(tǒng)計(jì)局公布的歷年統(tǒng)計(jì)年鑒中,沒有公布GDP平減指數(shù),因此需要相應(yīng)的數(shù)據(jù)整理而得。GDP平減指數(shù)反映的現(xiàn)價(jià)GDP與不變價(jià)GDP的比值,而不變價(jià)GDP則等于基期GDP與GDP指數(shù)的乘積,即:
GDP平減指數(shù)=現(xiàn)價(jià)GDP/(基期GDP*GDP指數(shù))
我國現(xiàn)在公布的不變價(jià)格的GDP指數(shù)是以1978年為基期計(jì)算而得的,所以這里的基期GDP為1978年的GDP數(shù)值,因此,通過計(jì)算而得的GDP平減指數(shù)以及以1986年為基期的不變價(jià)格事后修正GDP(事后修正實(shí)際GDP)。
本文利用基于不同平滑參數(shù)(6.25和100)的HP濾波方法估算我國1986-2014年的潛在產(chǎn)出和潛在經(jīng)濟(jì)增長率,實(shí)際產(chǎn)出已用GDP平減指數(shù)(定基1986)消除物價(jià)因素,使用的軟件為Stata12.0。為了比較不同平滑參數(shù)的HP濾波的有效性,我們以估算結(jié)果是否能較好地反映現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況作為評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。在進(jìn)行濾波之前需要進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),這是因?yàn)镠P濾波需要明確序列的穩(wěn)定性。對時(shí)間序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)判斷,目前檢驗(yàn)方法有很多,本文采用ADF單位根檢驗(yàn)。下面對實(shí)際產(chǎn)出進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn),結(jié)果見表1:

表1 實(shí)際產(chǎn)出ADF單位根檢驗(yàn)
在10%的顯著性水平下,GDP和△GDP的ADF檢驗(yàn)值均大于其臨界值,實(shí)際產(chǎn)出時(shí)間序列和其一階差分序列是非平穩(wěn)的;而△2GDP的ADF值小于1%顯著水平下的臨界值,故實(shí)際產(chǎn)出是二階單整的。
3.1 潛在產(chǎn)出和產(chǎn)出缺口的分析
表2是基于不同平滑參數(shù)對潛在產(chǎn)出和產(chǎn)出缺口絕對量的估計(jì)結(jié)果,可以看出基于平滑參數(shù)6.25(濾波器1)和平滑參數(shù)100(濾波器2)的所估算的潛在產(chǎn)出和產(chǎn)出缺口規(guī)模存在著較大的差異。圖1反映的是不同平滑參數(shù)的HP濾波法估算出來的產(chǎn)出缺口占各自潛在產(chǎn)出的比例,即產(chǎn)出缺口率(偏離率),可以看出兩產(chǎn)出缺口率序列的變化趨勢較為一致,基本上反映了1986-2014年我國現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況,體現(xiàn)了我國的產(chǎn)出缺口率正負(fù)交替波動的古典周期情形。1986年至1995年兩產(chǎn)出缺口率波動都比較劇烈而且頻繁:在經(jīng)濟(jì)繁榮階段的1987-1988年,產(chǎn)出缺口率達(dá)到了階段性正的最大值;在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的相對低潮期1991年,產(chǎn)出缺口率在1991年都達(dá)到了階段性負(fù)的最大值;1995年以前正是我國經(jīng)濟(jì)體制和市場條件發(fā)生劇烈頻繁變化的時(shí)期,兩產(chǎn)出缺口率由負(fù)向正轉(zhuǎn)變;1996年特別是1999年以后,為應(yīng)對亞洲金融風(fēng)暴,實(shí)施的積極財(cái)政政策使得實(shí)際產(chǎn)出下滑趨勢得到遏制,到2000年左右基本遏制住了經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢,濾波器1比濾波器2更好地反映了這段時(shí)期的特點(diǎn),即產(chǎn)出缺口率變化較為平緩,波幅也進(jìn)一步減小;2005-2008年我國實(shí)行了穩(wěn)健性的財(cái)政政策,經(jīng)濟(jì)處于高速增長狀態(tài),實(shí)際產(chǎn)出逐漸接近潛在產(chǎn)出水平,產(chǎn)出缺口率逐漸變?。粸閼?yīng)對金融危機(jī),2008年持續(xù)至今的擴(kuò)張性財(cái)政政策,雖在一定程度遏制了經(jīng)濟(jì)下滑,但實(shí)際產(chǎn)出遠(yuǎn)未達(dá)到潛在產(chǎn)出,產(chǎn)出缺口為負(fù),這在濾波器1上也較好的表現(xiàn)出來。此外,從統(tǒng)計(jì)特征看,濾波器1所得到的產(chǎn)出缺口率與濾波器2所得到的產(chǎn)出缺口率相比差異較大:產(chǎn)出缺口率1絕對值的平均值為1.12%,反映離散程度的標(biāo)準(zhǔn)差為1.17,其中最大正缺口為4.64%,最大負(fù)缺口為-4.32%;產(chǎn)出缺口率2絕對值的平均值為3.12%,反映離散程度的標(biāo)準(zhǔn)差為2.22,其中最大正產(chǎn)出缺口率為7.24%,最大負(fù)產(chǎn)出缺口率為-6.46%。所以,從產(chǎn)出缺口率角度來看,濾波器1能夠更好地反映我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。

表2 基于兩種HP濾波對潛在產(chǎn)出和產(chǎn)出缺口的的估計(jì)結(jié)果

圖1 估算的產(chǎn)出缺口率與歷史上基準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)比較
3.2 潛在經(jīng)濟(jì)增長率的分析
已有文獻(xiàn)在研究我國潛在經(jīng)濟(jì)增長率時(shí),是對我國實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率進(jìn)行濾波處理,本文在HP濾波所估算的潛在產(chǎn)出基礎(chǔ)上,計(jì)算1986-2014年潛在經(jīng)濟(jì)增長率。從圖2可以看出,基于建立在選取不同平滑參數(shù)的HP濾波法的所得到的潛在經(jīng)濟(jì)增長率與實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率存在著顯著地差異。濾波器2所得到的潛在經(jīng)濟(jì)增長率序列的平滑程度大于濾波器1,這在實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率波動幅度較大的時(shí)候尤為顯著。由表3潛在經(jīng)濟(jì)增長率的統(tǒng)計(jì)特征可以看出,1986-2014年兩潛在經(jīng)濟(jì)增長率均值的區(qū)別不大,分別為9.7%與10.05%;同時(shí)由表3可以看出濾波器1、2所估算的潛在產(chǎn)出的平均增長率差別稍小,分別為11.39%與11.65%;標(biāo)準(zhǔn)差分別為1.35%和1.33%,意味著離散程度差別不大。1986-2014年按改革開放以來我國經(jīng)濟(jì)特征不同可以劃分為四個(gè)階段:1986-1990年、1991-1997年、1998-2007年、2008-2014年,每個(gè)階段基于不同HP濾波的潛在經(jīng)濟(jì)增長率的統(tǒng)計(jì)特征見表3。四個(gè)時(shí)間段中濾波器1所對應(yīng)的均值在區(qū)間[8.77%,10.72%],平均潛在經(jīng)濟(jì)增長率在區(qū)間[8.49%,10.43%],濾波器2所對應(yīng)的均值在區(qū)間[8.51%,11.73%],平均經(jīng)濟(jì)增長率在區(qū)間[8.26%,11.45%],且離散程度比濾波器1稍小。

圖2 由不同濾波器所得到的潛在經(jīng)濟(jì)增長率與實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率(1986-2014年)

表3 潛在經(jīng)濟(jì)增長率的統(tǒng)計(jì)特征
分析1986-2014年我國潛在經(jīng)濟(jì)增長率序列,可以發(fā)現(xiàn)兩經(jīng)濟(jì)增長路徑存在著較大的差別。從圖2中可以看出,濾波器1對應(yīng)的增長路徑表現(xiàn)出更顯著的周期性特點(diǎn),兩個(gè)峰點(diǎn)分別出現(xiàn)在1993年和2006年,兩個(gè)谷點(diǎn)分別出現(xiàn)在1989年和1999年,區(qū)間在[7.34%,11.95%];濾波器2對應(yīng)的增長路徑接近于平滑的直線,其只有一個(gè)谷點(diǎn)和峰點(diǎn),分別出現(xiàn)在1997年和2004年,區(qū)間在[6.97%,14.08%]。通過對比我們可以發(fā)現(xiàn),濾波器1估計(jì)的潛在經(jīng)濟(jì)增長率的變化趨勢與真實(shí)經(jīng)濟(jì)增長率更為相似。從表2可以看出濾波器1所估算出來的潛在經(jīng)濟(jì)增長率大多數(shù)落在[8%,10%],只有極個(gè)別年份不在這區(qū)間。濾波器2所估計(jì)的潛在經(jīng)濟(jì)增長率受到樣本極值的影響較大,增長區(qū)間相對較寬,其估計(jì)的潛在經(jīng)濟(jì)增長率區(qū)間在[6.97%, 14.08%]。一方面,增長區(qū)間過寬增加了決策者判斷經(jīng)濟(jì)形勢、制定政策的難度;另一方面,與已有研究相比,14.08%的潛在增長率估計(jì)上限過高,而且與我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況不符。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到了10%以上,就會伴隨著經(jīng)濟(jì)過熱和高的通貨膨脹,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑。而濾波器1所估計(jì)的潛在經(jīng)濟(jì)增長率區(qū)間[7.34%,11.95%],對于我國現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言,較為適合。因此,就1986-2014整個(gè)估計(jì)樣本而言,濾波器1所測算的中長期增長路徑較為準(zhǔn)確。
綜上,我們可以看出,相比較平滑參數(shù)取100的HP濾波,平滑參數(shù)取6.25的HP濾波對潛在產(chǎn)出和產(chǎn)出缺口的估計(jì)結(jié)果與我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況更為相符。
通過基于不同的平滑參數(shù)的HP濾波分析方法對潛在產(chǎn)出的估計(jì)可以得出以下結(jié)論。第一,兩種濾波器估算結(jié)果顯示這期間我國的產(chǎn)出缺口出現(xiàn)了波動水平正負(fù)交替的古典周期情形,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)性有待加強(qiáng)。第二,運(yùn)用平滑參數(shù)6.25的HP濾波計(jì)算出來的結(jié)果比運(yùn)用平滑參數(shù)100的HP濾波計(jì)算出的結(jié)果對現(xiàn)實(shí)情況具有更好的解釋力,且通過前者計(jì)算判斷出現(xiàn)在中國的經(jīng)濟(jì)增長率與潛在經(jīng)濟(jì)增長率基本持平,說明中國經(jīng)濟(jì)潛力得到了充分發(fā)揮;第三,利用濾波器1,分析結(jié)果顯示未來的經(jīng)濟(jì)增長率仍然至少有達(dá)到[8%,10%]的空間,但是由于我國正處于“三期”重疊階段,經(jīng)濟(jì)迎來新常態(tài),長期潛在經(jīng)濟(jì)增長率會有所下滑,估計(jì)在7.5%左右,適度增長區(qū)間則為[7%,9%],這個(gè)結(jié)論應(yīng)該作為判斷未來經(jīng)濟(jì)趨勢和宏觀調(diào)控的參考數(shù)據(jù)。由于本文是基于不同的平滑參數(shù)的HP濾波對我國潛在經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了分析,未能將其他方法對我國潛在經(jīng)濟(jì)估算的結(jié)果與本文估算結(jié)果進(jìn)行對比,未來還需要做更多、更深入的研究。
注釋:
①我國在1986年2月28日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布《關(guān)于1985年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中才首次公布國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)(詳見《新中國60年統(tǒng)計(jì)大事記》)。
[1]沈利生.我國潛在經(jīng)濟(jì)增長率變動趨勢估計(jì)[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,1999(12):3-6.
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[責(zé)任編輯:雷紅霞]
F12
A
1674-1102(2017)01-0051-04
10.13420/j.cnki.jczu.2017.01.0013
2016-03-03
安徽省自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(1408085QG144);安徽省哲學(xué)社會科學(xué)基金一般項(xiàng)目(AHSKY2015D52);安徽省教育廳高校人文社科重點(diǎn)項(xiàng)目(SK2015A217);2016年高校優(yōu)秀青年人才支持計(jì)劃重點(diǎn)項(xiàng)目(gxyqZD2016090);安徽省哲學(xué)社會科學(xué)項(xiàng)目(AHSKQ2014D39)。
廖信林(1979-),男,江西贛州人,安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授,碩士生導(dǎo)師,博士,研究方向?yàn)樨?cái)政政策,R&D政策,經(jīng)濟(jì)增長;汪玉兵(1991-),男,安徽安慶人,安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生,研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)政策研究;吳友群(1979-),女,重慶萬州人,安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授,博士研究生,研究方向?yàn)檎畟鶆?wù),居民消費(fèi)。