人民幣國際化的含義及發展途徑探究

張津

摘 要：伴隨著我國經濟的迅速發展以及“一帶一路”政策的實施，人民幣國際化已經成為學術界和實務界競相關注的焦點。通過闡述人民幣國際化的含義、發展現狀，可以詳細而深入地探討了人民幣在國際化道路上如何防范風險，并指出適合我國人民幣國際化的發展戰略和實現途徑。

關鍵詞：人民幣國際化；發展戰略；對外貿易

中圖分類號：F82 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2017）11-0125-02

隨著經濟的快速發展，中國如今已成為世界最大的經濟輸入輸出國和對外貿易主體之一，且伴隨著對外金融管制的逐步自由化，以及經濟持續上升發展，我國經濟崛起使得在世界經濟政治影響力不斷增強。2016年10月1日人民幣納入IMF特別提款權（SDR）貨幣籃子，人民幣在中國與周邊國家的貿易結算中廣泛應用，中國在世界經濟體、全球金融體系中的重要性日趨增強，使得人民幣國際化的進程日益加快。

雖然目前來看，人民幣與當今世界的主要國際貨幣美元、歐元、英鎊以及日元等相比，其國際化的程度仍然還有很大差距，但是從長遠以及發展的眼光來看，伴隨中國金融改革的不斷深化及中國的開放程度不斷加深，人民幣的國際化程度必然會進一步加深。目前，我國的利率和匯率市場還未完全開放，資本項目賬戶也尚未全放開，不能夠完全自由兌換，且我國金融體系在法規以及其他方面還有待規范和完善，如果不顧我國國情和經濟現狀過快地推行人民幣國際化，將極有可能給國內經濟帶來波動甚至是重創。因此，筆者認為，深入探討和研究人民幣國際化的現狀，充分論證人民幣國際化面臨的挑戰、如何防范風險，探討人民幣國際化的發展戰略以及實現途徑，具有重要的理論價值和現實意義。

一、人民幣國際化的含義

關于什么是貨幣的國際化，目前學術界沒有統一的定論。蒙代爾認為，貨幣的國際化指的是貨幣流通范圍超出了法定的流通區域。Kenen定義的貨幣國際化是指：貨幣的使用不僅需要超出本國國界，重點是要在發行國境外流通和占有，即可以同時被本國居民和非本國居民使用和持有。目前被廣泛認可和接受的貨幣國際化的含義是：貨幣國際化是指能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。當今世界的主要國際化貨幣有美元、歐元、日元等。人民幣國際化可以借鑒上述貨幣國際化的經驗。

根據上述貨幣國際化的定義，人民幣國際化的含義可以大致概括為四個方面：第一，人民幣在本國以外的國家流通，并且流通度需要達到一定程度；第二，人民幣要成為居民和非居民的在日常經濟和生活中的交易媒介和記賬單位；第三，人民幣在國際上要成為儲備貨幣，即以人民幣計價的金融產品成為國際各主要金融機構（包括中央銀行）的投資工具，這一點要求我國必須盡快建設和擴大人民幣金融市場的規模；第四，跨境人民幣貿易結算規模要達到一定比重，這是國際上通用的貨幣國際化衡量標準。

貨幣競爭已然成為了當今世界經濟競爭的最高表現形式，推行人民幣國際化，增強人民幣對其他貨幣的替代性，將會改變國際儲備貨幣的分配體系和格局，使我國獲得相關的鑄幣稅收益。人民幣國際化必將改變國際經濟和政治格局，增強我國對世界經濟和政治的影響力，提高我國的話語權。

二、人民幣國際化的發展現狀

2009年以來，隨著我國國家外匯管理局和中國人民銀行對人民幣在跨境結算限制的逐步放開解除，人民幣在香港等離岸市場以及東南亞等地區跨境貿易結算的使用，使得人民幣在國際貿易、投資和金融交易中都取得了顯著進展。目前，人民幣已成為全球第二大貿易融資貨幣、第五大支付貨幣、第七大外匯交易貨幣。根據中國人民銀行公布的人民幣跨境結算及人民幣跨境投資情況來看，截至2015年末，跨境貿易人民幣結算量達到7.23萬億元人民幣；資本項下人民幣收付金額合計4.87萬億元：對外直接投資7362億元；外商直接投資1.59萬億元。同時，離岸市場是人民幣國際化的重要環節之一。據不完全統計，截至2015年末，人民幣主要的境外離岸市場，如港澳臺地區、新加坡、盧森堡等，人民幣的存款（不含存款證）余額已經達到約1.4萬億元。人民幣國際化的勢頭猛烈、發展迅速。

雖然人民幣國際化取得了進一步的發展和擴大，扮演了國際貨幣的多項角色，如結算貨幣、投資貨幣等，但在其他方面的使用仍然有限；并且同我國的經濟規模相比，人民幣在海外的使用規模是非常有限和微不足道的，與美元、歐元、英鎊以及日元等國際貨幣相差甚遠。

三、人民幣國際化面臨的挑戰

隨著中國經濟的高速發展和“一帶一路”政策的推動實施，人民幣國際化的發展勢頭迅猛，但是目前我國的利率和匯率市場尚未完全市場化，此種情況下人民幣國際化的發展遇到了很大的挑戰。

一是增加了宏觀調控的難度。人民幣國際化要求人民幣必須能夠在國際上自由流動，因此人民幣國際化必須建立在資本的自由流動和匯率的穩定之上，這必然導致中央銀行對人民幣發行流通等控制能力減弱。因此，政府在制定政策時需要充分考慮國際和國內的因素，降低我國宏觀政策的自主自由度。二是人民幣現金管理和監測的難度加大。人民幣國際化使得人民幣在海外的流通和監管面臨重大挑戰，會增加反洗錢、反假幣工作的困難，影響我國的金融穩定。三是貨幣逆轉風險。實行人民幣國際化就要求我國必須保持人民幣幣值的穩定性，一旦出現波動，引起國際市場的悲觀預期，將有可能導致人民幣國際化出現反復甚至被他國貨幣所取代。

四、人民幣國際化的戰略選擇和實現途徑

雖然人民幣國際化將會面臨各種挑戰，但從長遠來看，我國實行人民幣國際化將會使世界經濟和政治利益的分配發生變化，我國獲得的利益份額必然會增加。經濟方面，人民幣國際化可以使我國獲得鑄幣稅收益，降低中國企業面臨的匯率風險及提高我國金融市場的競爭力；政治方面，通過美元和歐元等貨幣的國際化路程及結果說明，擁有國際貨幣發行權意味著制定或修改國際事務處理規則方面的巨大話語權。

第一，發展人民幣離岸市場，離岸市場的匯率由市場決定。關鍵是要進一步擴大香港特別行政區人民幣結算業務的發展，通過發揮香港特別行政區的金融和貿易優勢，將香港特別行政區打造成為最重要的人民幣離岸市場，從而為其他人民幣離岸市場的發展提供寶貴經驗。其次資本賬戶開放進程需要穩步推進，通過加快國內金融體系的改革步伐以及建立完善有效的短期資本流動監測預警系統，帶動銀行風險識別和控制能力的加強，通過擴大境外主體市場準入規模、不斷放寬境外主體資格等方式，逐步推進資本賬戶開放進程。

第二，人民幣國際化要實現在東亞、東南亞和合作組織的區域化。要與這些國家簽訂雙邊本幣互換協定；鼓勵我國企業擴大對這些國家的直接投資；允許我國銀行對這些國家中比較有信譽的國有銀行拆放人民幣資金以及發放人民幣貸款，擴大我國銀行對這些國家貿易商的買方或賣方信貸，從而使得對手國家銀行發放人民幣貿易貸款的能力增強。

第三，繼續穩步推進我國經濟增長模式的調整，由粗放型向集中型轉變。例如，大力調節收入分配機制，通過社會保障制度增加對低收入居民的直接轉移支付，提高低收入居民的持久收入，改善城鄉居民的自主創業環境，縮小收入分配差距，實現共同富裕；完善社會養老體系；改革教育體制，創造更加平等的教育機會；減輕對出口部門的依賴，形成消費、投資與出口三駕馬車協調拉動我國經濟增長的機制，為人民幣國際化創造穩定的經濟發展環境。

第四，通過深化境外人民幣回流機制提高境外人民幣的吸引力。要建立人民幣離岸票據市場，增強境外人民幣資產在境外的流動性，進一步完善相關的流動性管理工具，增加人民幣對境外持有者的吸引力；擴大人民幣離岸債券發行規模，并在市場化的原則下擴大發行主體，使得發行主體多元化，即允許境內不同類型的工商企業加入到發債的行列中來。

五、結論

總之，人民幣國際化是大勢所趨，是中國經濟持續發展必由之路。但由于我國金融市場和經濟結構及發展模式的限制，人民幣國際化的發展遇到了重大挑戰，因此我國的人民幣國際化必須在明確目標、認清方向及細致規劃的前提下，借鑒美元、歐元等國際貨幣的發展經驗穩步推進，根據我國國情選擇合適的發展戰略和實施途徑。伴隨我國不斷加快的經濟發展形勢，人民幣國際化與我國的經濟總量、國際收支和外匯儲備相比，所涉及的總量依然很小，因此要繼續大力推進人民幣國際化，并根據國內外經濟形勢的變化適度調整發展策略，從而完成人民幣國際化的終極目標。

參考文獻：

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[責任編輯 興 華]