出版企業(yè)構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的方法探究

馮朝軍

[摘 要] 隨著我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革逐步走向深入，各類出版社在政府政策的指引下紛紛實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型，由事業(yè)單位轉(zhuǎn)為企業(yè)化運(yùn)營(yíng)。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，我國(guó)的出版行業(yè)正經(jīng)歷著巨大的變革，出版企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大潮中稍有不慎就可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的困境。管理者準(zhǔn)確識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立切實(shí)有效的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，全面防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，是企業(yè)保持長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路。

[關(guān)鍵詞] 出版企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警機(jī)制

[中圖分類號(hào)] G231 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1009-5853 （2017） 03-0037-04

Research on the Financial Risk Early Warning Mechanism of Publishing Enterprises

Feng Zhaojun

（Chongqing College of Electronic Engineering，Chongqing，401331）

[Abstract] With the gradual deepening of structural reform of Chinas supply side，all kinds of publishing houses have been successfully transformed under the guidance of government policies，and have been transformed from institutions to enterprises. In the fierce market competition，Chinas publishing industry is undergoing tremendous changes，publishing enterprises in the market economy tide slightly inadvertently may be caught in the plight of financial crisis. The accurate identification of financial risk management，the establishment of early warning mechanism of enterprise financial risk effectively，to prevent and resolve risks，improve the financial management level of enterprises，is the only way which must be passed enterprises to maintain long-term sustainable development.

[Key words] Publishing enterprises Financial risk Early warning mechanism

1 引 言

進(jìn)入新世紀(jì)以來，隨著人民群眾文化程度的普遍提高和對(duì)精神生活需求的不斷增長(zhǎng)，我國(guó)的出版產(chǎn)業(yè)得到蓬勃的發(fā)展，多年來各類出版物的發(fā)行量始終居高不下。據(jù)國(guó)家新聞出版廣電總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年年底我國(guó)共有圖書出版社584家，全年出版的圖書、期刊、報(bào)紙和音像產(chǎn)品等出版物達(dá)到550.6億冊(cè)（份、張），其中圖書出版數(shù)量為86.6億冊(cè)，占總數(shù)的15.7%；各類期刊28.8億冊(cè)，占比5.2%；報(bào)紙為430.1億份，占比78.1%，全國(guó)出版行業(yè)總營(yíng)業(yè)收入達(dá)到21655.9億元，較2014增長(zhǎng)8.5%[1]。在此背景下，伴隨著我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革逐步走向深入，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大潮中，各類出版社在政府政策的指引下紛紛實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型，由事業(yè)單位轉(zhuǎn)為企業(yè)化運(yùn)營(yíng)，并且隨著國(guó)外資本和民營(yíng)資本的大量涌入，各類新興媒體也粉墨登場(chǎng)，國(guó)內(nèi)的出版行業(yè)正經(jīng)歷著巨大的變革[2]。在經(jīng)濟(jì)體制改革的推動(dòng)下，我國(guó)出版企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)愈加突出，稍有不慎就有可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的困境，作為出版企業(yè)的管理者，必須清醒地識(shí)別企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)營(yíng)過程中有效化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期的穩(wěn)定發(fā)展[3]。因此，管理者增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，建立有效的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，是企業(yè)保持長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路。

2 出版企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)在無法預(yù)料或者難以控制的因素影響下，使得企業(yè)的實(shí)際收益和預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而發(fā)生損失的可能性[4]。出版企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于出版企業(yè)在各種不可預(yù)期的因素作用下，企業(yè)收益偏離預(yù)期，并對(duì)出版企業(yè)未來的盈利能力和生存發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生不利影響的可能性[5]。出版行業(yè)具有自身的特殊性，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下除了要追求自身的經(jīng)濟(jì)利益最大化，還承載著文化傳播功能的社會(huì)義務(wù)，在追求盈利和履行社會(huì)義務(wù)的過程中，面臨著各種各樣的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)危機(jī)。企業(yè)要有效地預(yù)防和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就必須首先對(duì)出版企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類識(shí)別，分析各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，最大限度地降低企業(yè)發(fā)生損失的可能性。根據(jù)出版企業(yè)日常的財(cái)務(wù)活動(dòng)，可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)等[6]。

2.1 出版企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境或者市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，在企業(yè)籌集資金過程中所發(fā)生的財(cái)務(wù)成果的不確定性[7]。我國(guó)出版企業(yè)的顯著優(yōu)勢(shì)在于擁有優(yōu)越的人力資源和智力因素，劣勢(shì)在于一般的企業(yè)規(guī)模較小，自有資金不足，在籌資環(huán)節(jié)可用于抵押固定資產(chǎn)數(shù)量較少，由此可能導(dǎo)致在企業(yè)運(yùn)營(yíng)或新增項(xiàng)目的關(guān)鍵時(shí)期，企業(yè)無法籌集到足夠的資金而導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)受阻或者項(xiàng)目失敗。此外，企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負(fù)債率過高，嚴(yán)格的還款期限和高額的利息支出等因素也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入經(jīng)常性的財(cái)務(wù)危機(jī)，影響企業(yè)外在形象和財(cái)務(wù)信譽(yù)。

2.2 出版企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)內(nèi)外各種不確定因素所導(dǎo)致企業(yè)的投資報(bào)酬率未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，從而進(jìn)一步影響企業(yè)償債能力和盈利水平的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[8]。在日常運(yùn)營(yíng)過程中，出版企業(yè)為了使資本得到保值增值，將暫時(shí)閑置的資金進(jìn)行投資，對(duì)投資項(xiàng)目的論證不充分或者決策不科學(xué)，國(guó)家政策法規(guī)等外在因素影響將導(dǎo)致投資項(xiàng)目不能按時(shí)投產(chǎn)，致使投入資金和收益不能按時(shí)收回，由此影響出版企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)和償債能力。

2.3 出版企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)不合理的負(fù)債規(guī)模和不合適的債務(wù)產(chǎn)生方式所引起企業(yè)的收益偏離預(yù)期結(jié)果的可能性[9]。出版企業(yè)籌集的資金主要來源于兩個(gè)渠道，一個(gè)是企業(yè)自有資金或盈余資本，另一個(gè)是從銀行或其他債權(quán)人借來的信用貸款或從其他債權(quán)人借來的外債。適度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以通過財(cái)務(wù)杠桿作用提高企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率，同時(shí)可以起到抵稅作用，但是一旦企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率超出正常范圍，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化，固定的利息支出就會(huì)降低企業(yè)的利潤(rùn)，減少企業(yè)所有者的收益。尤其是困境中的企業(yè)將面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 出版企業(yè)的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)不能夠正常地按照需要轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，從而進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)無法履行償債義務(wù)的可能性[10]。在出版企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)狀況下，需要留存一定數(shù)量的流動(dòng)現(xiàn)金用以支出正常的資料采購(gòu)、人員工資以及各項(xiàng)辦公和管理費(fèi)用，但是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，由于市場(chǎng)上的各種不確定因素，可能會(huì)出現(xiàn)紙張等原材料占用資金較大，或者圖書存貨周轉(zhuǎn)過慢造成資金時(shí)滯，將影響企業(yè)的日常業(yè)務(wù)開支和償還債務(wù)，企業(yè)將面臨入不敷出的財(cái)務(wù)危機(jī)。

2.5 出版企業(yè)的資金回收風(fēng)險(xiǎn)

資金回收風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)產(chǎn)品售出之后能否從成品資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金在金額和時(shí)間上的不確定性[11]。目前我國(guó)的一些出版企業(yè)為了提高自己產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，在缺乏對(duì)新客戶的信用評(píng)定的前提下，大量采取賒銷的方式搶占市場(chǎng)，尤其是部分企業(yè)簡(jiǎn)單地以職工圖書的發(fā)行數(shù)量作為業(yè)績(jī)考核的主要指標(biāo)，使得市場(chǎng)銷售人員為了追求自身利益，只顧圖書或報(bào)刊產(chǎn)品的銷售數(shù)量而忽視客戶的資信狀況，這樣造成大量的應(yīng)收賬款不能按時(shí)收回，形成企業(yè)的資金回收風(fēng)險(xiǎn)。另外，大量的壞賬死賬，也是誘發(fā)企業(yè)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。

2.6 出版企業(yè)的收益分配風(fēng)險(xiǎn)

收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的收益分配可能給未來的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展業(yè)務(wù)帶來的不確定性影響[12]。出版企業(yè)的收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)收益在不同主體之間的分配，但如果收益的確認(rèn)或分配時(shí)間不當(dāng)，則很容易產(chǎn)生分配風(fēng)險(xiǎn)。在收益的確認(rèn)方面，如果出版企業(yè)出于短期的利益考慮，在賬面上虛增收益或者虛增成本，則可能一方面帶來當(dāng)期的可分配利潤(rùn)增加或者少交營(yíng)業(yè)稅費(fèi)，另一方面導(dǎo)致企業(yè)資金的提前流出而引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果收益的分配與企業(yè)發(fā)展階段不相適應(yīng)，在企業(yè)的困難時(shí)期，多分收益將影響企業(yè)的償債能力；少分或不分利潤(rùn)則可能挫傷企業(yè)所有者的投資積極性，容易引發(fā)新一輪的籌資困難和財(cái)務(wù)危機(jī)。

3 出版企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建

建立出版企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，必須首先建立以信息化為基礎(chǔ)的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中的各個(gè)環(huán)節(jié)所潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，在系統(tǒng)中設(shè)定資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)利潤(rùn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)警區(qū)間來觀測(cè)和識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，然后通過定性或定量的方法來分析風(fēng)險(xiǎn)大小，最后再進(jìn)一步采取有效措施減少風(fēng)險(xiǎn)損失。

3.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的指標(biāo)體系

在建立預(yù)警機(jī)制過程中，首先需要設(shè)定能夠反映出企業(yè)的盈利水平、償債能力、運(yùn)營(yíng)水平以及發(fā)展能力等方面信息的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，然后再根據(jù)每項(xiàng)指標(biāo)在出版企業(yè)中的重要程度分配權(quán)重。結(jié)合我國(guó)現(xiàn)階段出版企業(yè)的特點(diǎn)，在專家訪談和文獻(xiàn)調(diào)研的基礎(chǔ)上，本文擬定出如下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)。

3.1.1 資產(chǎn)利潤(rùn)率

出版企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率是指企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)在當(dāng)期的平均資產(chǎn)占用額中所占的比率。計(jì)算公式為：

資產(chǎn)利潤(rùn)率=（利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均占有額）×100%

該項(xiàng)指標(biāo)數(shù)值越大，表明企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率越好，管理水平越高，抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)。

3.1.2 資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)期末的負(fù)債總額占資產(chǎn)總額的百分比，表示企業(yè)總資產(chǎn)中通過負(fù)債籌集的比例，該指標(biāo)可以反映出版企業(yè)負(fù)債水平以及債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。其計(jì)算公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）×100%

該項(xiàng)比值越小（一般達(dá)到50%以下），表明企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)，但考慮到出版行業(yè)特點(diǎn)，該項(xiàng)指標(biāo)的正常區(qū)間范圍是40%—60%。

3.1.3 現(xiàn)金流量債務(wù)比率

現(xiàn)金流量債務(wù)比率是指企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中的現(xiàn)金流量與債務(wù)總額的比值，反映出版企業(yè)當(dāng)期可以使用現(xiàn)金清償債務(wù)的程度。其計(jì)算公式為：

現(xiàn)金流量債務(wù)比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/債務(wù)總額

一般情況下，該項(xiàng)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力就越強(qiáng)，同時(shí)反映出版企業(yè)目前的最大付息能力。

3.1.4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)（通常是一個(gè)會(huì)計(jì)年度）的應(yīng)收賬款可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)，該項(xiàng)指標(biāo)可以用來衡量出版企業(yè)應(yīng)收賬款的流動(dòng)程度。其計(jì)算公式為：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額）×100%

通常情況下，出版企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明收賬速度越快， 資產(chǎn)流動(dòng)性和短期償債能力就越強(qiáng)。

3.1.5 存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一段時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占平均存貨余額的比率，該指標(biāo)可以反映出版企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度，其計(jì)算公式為：

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售（營(yíng)業(yè)）成本/平均存貨

該項(xiàng)指標(biāo)數(shù)值越大，表明出版企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的資金占用水平越低，資金的流動(dòng)性就越強(qiáng)。

3.1.6 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率是指企業(yè)一段時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之間的差值與上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值，該項(xiàng)指標(biāo)可以反映企業(yè)銷售額的增長(zhǎng)幅度，其計(jì)算公式為：

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率=（本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-上期主要業(yè)務(wù)收入）/上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%。

一般情況下該項(xiàng)指標(biāo)數(shù)值越高，表明出版企業(yè)的增長(zhǎng)勢(shì)頭越旺，考慮到行業(yè)特點(diǎn)，如果企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)率在低于-30%，就表明公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)大幅下滑，隨之產(chǎn)生財(cái)務(wù)預(yù)警信號(hào)。

3.1.7 成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額之間的比率，該項(xiàng)指標(biāo)反映出版企業(yè)每花費(fèi)一元的成本費(fèi)用所獲得利潤(rùn)的數(shù)額，體現(xiàn)出版企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)成果。其計(jì)算公式為：

成本費(fèi)用利潤(rùn)率=（利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額）×100%

依據(jù)出版行業(yè)特點(diǎn)，通常情況下該項(xiàng)指標(biāo)數(shù)值越大，表明企業(yè)利潤(rùn)越高，體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益就越好。

3.1.8 凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)的利潤(rùn)總額與企業(yè)平均股東權(quán)益的比值，該指標(biāo)可以用來衡量上市公司的盈利能力和企業(yè)自有資本的獲利能力。其計(jì)算公式為：

凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)）×100%

通常情況下，出版企業(yè)的該指標(biāo)數(shù)值越大，表明企業(yè)通過投資所帶來的經(jīng)濟(jì)收益越高；反之，出版企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力就越弱。

3.2 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的應(yīng)對(duì)策略

出版企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系建立之后，主要工作就是要對(duì)整個(gè)指標(biāo)體系進(jìn)行綜合監(jiān)控，根據(jù)每個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)值表現(xiàn)，實(shí)時(shí)地采取措施來應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。在具體的操作過程中可運(yùn)用定性和定量?jī)煞N手段進(jìn)行監(jiān)控和應(yīng)對(duì)，實(shí)踐中也經(jīng)常是兩種方法結(jié)合使用。

3.2.1 定性預(yù)警監(jiān)測(cè)方法

定性預(yù)警方法是分析監(jiān)測(cè)人員主要憑借自身經(jīng)驗(yàn)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析判斷的財(cái)務(wù)預(yù)警方法，在現(xiàn)實(shí)中常用的方法有標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法、四階段癥狀分析法、三個(gè)月資金周轉(zhuǎn)表法和流程圖法等等。定性預(yù)警分析法主要是通過分析者個(gè)人的主觀經(jīng)驗(yàn)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行判斷和預(yù)測(cè)，可以更加直觀地描述具體財(cái)務(wù)指標(biāo)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展趨勢(shì)。如果監(jiān)測(cè)到企業(yè)連續(xù)幾個(gè)周期出現(xiàn)資不抵債、經(jīng)營(yíng)虧損或者存貨及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯放慢，就可發(fā)出企業(yè)將發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警信號(hào)。

3.2.2 定量預(yù)警監(jiān)測(cè)方法

定量預(yù)警方法是根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，通過收集樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行具體的統(tǒng)計(jì)分析，并在此基礎(chǔ)上建立數(shù)量分析模型進(jìn)行量化預(yù)警，在具體實(shí)踐中又可分為單變量模型和多變量模型[13]。

單變量模型是根據(jù)單項(xiàng)指標(biāo)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化情況對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)，該方法優(yōu)點(diǎn)是易于觀測(cè)、操作簡(jiǎn)單，但缺點(diǎn)也非常突出，主要表現(xiàn)為單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)所反映的財(cái)務(wù)狀況比較片面，在同一時(shí)期運(yùn)用不同的指標(biāo)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，可能會(huì)得出相反的結(jié)論。企業(yè)的管理層也容易避重就輕傳遞虛假信息等等。

多變量模型是將多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)通過加權(quán)匯總構(gòu)造線性函數(shù)公式的形式來預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一種量化分析模型，模型建立起來之后，在實(shí)踐中只需將選定的多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率輸入模型中的變量，該模型就會(huì)計(jì)算出一個(gè)數(shù)據(jù)結(jié)果，分析者根據(jù)輸出結(jié)果即可判斷企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小。比較典型的是1968 年美國(guó)學(xué)者愛德華·阿特曼（Edward Altman）教授的“Z計(jì)分模型”，該模型的表達(dá)式為：Z= 0.012X1+ 0.014X2+ 0.033X3+0.006X4+ 0.999X5 其中變量X1表示一段時(shí)期新增流動(dòng)負(fù)債與期末總資產(chǎn)的比值，X2 表示期末留存收益與期末總資產(chǎn)的比值，X3表示稅息前的利潤(rùn)與期末總資產(chǎn)的比值，X4表示期末股東權(quán)益的市值與期末總負(fù)債的比值，X5表示本期銷售收入與期末總資產(chǎn)的比值。如果計(jì)算結(jié)果Z>2. 675，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好；1.81≤Z≤2.675，說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不夠穩(wěn)定；如果出現(xiàn)Z<1.81，就表示企業(yè)面臨著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)[14]。多變量模型是從宏觀角度綜合運(yùn)用多個(gè)財(cái)務(wù)比率來衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，相比較單變量模型而言，該模型更能夠全方位地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，得出的結(jié)論也相對(duì)更加貼近實(shí)際情況。具體的分析方法又包括多變量方差分析、主成分分析、因子分析、線性結(jié)構(gòu)方程、多維量表分析和Logit對(duì)數(shù)線性模型等等。

4 結(jié) 語(yǔ)

出版業(yè)是個(gè)特殊的行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展過程中承載著獨(dú)特的社會(huì)功能、經(jīng)濟(jì)功能和文化功能，在多元化的社會(huì)發(fā)展過程和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，書報(bào)刊等出版物市場(chǎng)價(jià)格折扣不斷下降，市場(chǎng)推廣難度日趨加大，應(yīng)收賬款數(shù)額也持續(xù)走高，大量的存貨嚴(yán)重影響著企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度，帶給企業(yè)前所未有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)危機(jī)。建立和完善切實(shí)可行的出版企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，不僅要考慮企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，還應(yīng)結(jié)合當(dāng)前的政治、法律和經(jīng)濟(jì)環(huán)境等各種因素，需要綜合運(yùn)用定性和定量?jī)煞N方法來預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過建立企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，可以在風(fēng)險(xiǎn)問題尚未真正發(fā)生之前及時(shí)獲取預(yù)警信息，然后有針對(duì)性地分析預(yù)警結(jié)果產(chǎn)生的原因，再采取有效措施來防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，將可能發(fā)生的企業(yè)損失降到最低限度，促進(jìn)出版企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定地健康發(fā)展。

注 釋

[1]國(guó)家新聞出版廣電總局. 2015年全國(guó)新聞出版業(yè)基本情況 [EB/OL]. [2016-02-20].http：//www.sapprft.gov.cn/sapprft/govpublic/6677/875.shtml

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