最黑的天鵝飛過來了

葉檀

很多預測都在說，2017年會有成群的黑天鵝飛過，我們將對震蕩的黑天鵝表示麻木。你黑你的去吧，我們依然過我們的日子。

第一，2017年中美都悶頭發展經濟，兩國會時不常地大吵一架，但不會到撕破臉的地步。

一月份美國川普正式登臺亮相，他得兌現自己實現經濟發展的承諾，讓那些鐵銹地帶的選民覺得有盼頭。所以，基建啊投資啊，諸項優惠政策紛紛出臺。

奧巴馬時代一搞基建就牽涉到稅收，美國各州選民的態度是基建我同意，交錢我不干，再加上國會掣肘，基建停留在紙面上。川普這位商人，搞錢有一套，所以，綠卡移民紛紛賣出高價，估計2017年到期后價格會更高。同時，用稅收優惠等一系列辦法把錢套到手。

2017年情況不會失控，由于美國減稅與大興投資，加上奧巴馬執政后期經濟已經開始復蘇，會讓美國下游國家得到一定的好處，加上中國去產能，大宗產品的價格不會回到2008年后的低位。

中國也是如此，說一千道一萬，振興什么都不如振興經濟，內外部周期共振，也得到經濟成為重心之時。未來兩點值得關注，基建與創新。

十三五規劃船到江心，抑制發熱的房地產就得繼續支撐基建，同時以這兩年拉動就業行之有效的大眾創業、萬眾創新托底。

回過頭來看，2017年就是經濟轉型期中的平常一年，如果2017年國企改革、法治市場還沒有質的突破，今后騰挪的空間會縮小，大家的日子會越來越難過。

第二，美元強勢大勢所趨，美聯儲將會有兩次以上加息，中國加息壓力持續增強。

2016年12月28日深夜，人民幣再次發生大事。彭博提供的報價顯示，在岸人民幣兌美元跌破了“7”，該消息瞬間被多家財經網站轉載。這是報價不是實質成交，屬于半烏龍性質，連續的烏龍，反映了背后的激烈政治與利益博弈。

中國央行被逼得不得不在晚上23點48分在官微發布聲明追究責任。一個報價引起如此大的震動，甚至讓這么多人信以為真，說明與人民幣疲軟的心理預期形成了共振，并且有機構在背地里試圖干預市場走勢。2017年的匯率市場注定是多事之秋。

美國會加息6次！摩根資產管理（JPMorgan Asset Management）全球固定收益、外匯與大宗商品部門主管 Bob Michele給出了2017年經濟的最大意外，原因是美國經濟動能增強和同比通脹率開始超過2%，2017年加息六次（利率升至2%-2.25%）只會使實際聯邦基金利率升至大約為零的水平，這依然非常寬松。

即使加息3次對于人民幣匯率壓力已經很大，加息3次以上是個嚴峻挑戰，如果歐日等經濟體貨幣收緊，中國不可能獨自保持負利率。考慮到年底國內CPI已經在2%以上，原材料價格節節上升，加以兌美元匯率下行，導致實際貨幣購買力下行，中產收入階層會非常痛苦。

第三，各國民粹色彩加重，這既有減少貧富差距的一方面，也有增加移民、貿易壁壘的一方面。

從美國到德國，民粹色彩在加劇，移民越來越成為財富的游戲，而不是貧窮者的避難游戲。2016年12月29日，FX678援引《南德意志報》報道稱，大約有5.5萬名德國移民拒絕尋求政治庇護或者被視為不合格難民，而因此于2016年1月至11離開德國。最新民調顯示，柏林恐襲案之后，反移民的德國選擇黨（AfD）支持率增加了2.5個百分點至15.5%，是2016年來最高。按照2016年已公布的計劃，德國會在2020年之前增加15000名警察。

民粹的另一面是解決《21世紀資本論》所說的貧富差距，美國減稅的同時增加藍領工人的工作機會，中國很有可能是稅收改革，一步步瞄準資本利得稅，同時以政府轉移的方式，讓更多的資金投向貧困地區，以避免舊制度與大革命重演。

多事之秋，天空都是黑天鵝，多到可能黑白不分、黑白沒多大區別的程度。對于本人來說，繼續關注中國經濟的國企改革與金融改革，國企與人民幣國際化是兩大坎，如果我們自己過不了這個坎，就怪罪不到動蕩的國際局勢頭上，是我們自己沒能耐、沒勇氣。