戰略策劃與財務分析相融合的企業投資決策模型構建

李桂玉

摘 要：企業的投資決策在一定程度上影響著企業的經營效益，關系著企業是否可以在經營之中發展和擴大。在我國當前的投資決策之中，大部分企業都是根據被投資公司的財務狀況來進行投資決策的，不涉及該企業的經營戰略。但在市場經濟條件之下，企業的經營戰略在某種程度上影響著企業是否可以成功經營。本文對于企業戰略規劃對投資決策的影響進行了介紹，并根據經濟理論構建了合適的決策模型。

關鍵詞：戰略規劃 財務分析 企業投資決策模型

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）07（b）-163-02

1 傳統金融分析在投資決策之中的作用

在企業的投資之中，投資人員一般會針對所投資企業的經營和創業的實際技術效率進行考察和分析后再決定對于該企業的投資，以實現投資人和被投資公司雙方都在投資之中獲利。對于企業經營能力的分析，主要是通過對于企業流動資產的周轉率和總資產周轉率的分析和研究得出。除此之外，企業內部管理人員對于公司的管理隨著公司經營時間的延長也變得更為熟練。在公司經營中，公司的流動資產周轉率和總資產周轉率代表著管理層對于企業的管理效率。公司的管理越好，公司內部不必要的資金周轉就越少，管理層的工作就更為熟練。同時，在對被投資企業的財務分析中，還需要對該企業的經營管理風格和管理模式進行研究，合適的管理形式對于企業的經營和發展有很大的意義。

企業的償債能力一般可以反映企業在償還長期債務和短期債務的能力。在企業經營中，一般會向銀行貸款來滿足企業發展的設施要求或解決財政周轉上的困難，應對長期或短期債務的能力可以反映企業的盈利效果和企業的經營質量。一般在企業經營中會使用流動比率和資產負債率來衡量企業的償債能力。流動比率是指企業的流動資產與負債的比值，主要是用于表達企業在債務到期之前是否可以進行變現用于償還負債能力。資產負債率是指企業資產中，由負債所獲得資產的比率，表現了對于債權人的利益保護和企業償還債務的能力。存貨周轉率是指在該年度內企業經營的營業收入與存貨余額的比率，這個指標說明了企業在運營之中的獲利能力，主要的計算公式為營業成本與存貨平均余額的比值，表現了企業銷售能力和企業經營中的獲利能力。這一指標的高低說明了企業在經營過程中的存貨堆積水平，在一般情況之下該指標的比率越高，說明企業的存貨堆積情況越少，產品的流動性越強，企業的經營利潤和現金的流通能力越強，企業的營業水平越高。有時，企業在經營過程中由于內部或是外部的原因會造成與外部的經濟交流減少，在這種情況之下，企業的存貨周轉率也會下降，但是可能并不能反映企業的真實經營水平，因此，在實際企業經營狀況檢查中，應該考慮多方面的因素進行分析。應收賬款的周轉率在企業經營中表示企業的現金流動速度，主要是指在企業經營過程中企業應收賬款和所收到的賬款的比率，其常用的公式是營業收入與應收賬款平均余額的比值，表現了企業經營過程中賬款現金的流動速度。在企業經營中，周轉率的比值越高，說明企業在商業活動中收款越快，在應收賬款的催收上所花費的資金和時間越少，企業經營中帳目缺陷的發生可能性越小。該比率越高，說明在企業經營過程中資金流動率越高，企業的償債能力越強，企業的資金利用效率也越高。

除了流動資產的周轉率之外，企業的經營效果還可以通過企業的總資產周轉率進行判斷，總資產周轉率是指企業在一定的經營時間內，公司內部主營業凈收入的額度和平均資產總額的比值，該比率可以較為準確和全面地反映企業的資產經營利用的質量和企業對于經營利潤的應用情況，其主要的計算方式為企業的營業收入總額和企業的平均資產總額的比值，一般情況下，企業的總資產周轉率越高，說明企業在市場經營中資產周轉速度越快，企業的銷售和經營能力越強，企業的資產利用率越高。通過對被投資企業財務狀況和經營狀況進行分析和研究，投資人員應該對該企業的基本狀況、行業發展、企業的財務情況和企業的股利策略進行全面的了解分析， 投資人員可以在投資過程中按照這些步驟對于企業的經營狀況等多方面進行分析研究之后，再對企業進行投資，防止在投資過程中出現的失誤影響企業的正常經營。

2 嵌套式投資決策理念

2.1 理論基礎

在我國市場經濟發展的新時期投資企業需要一種新的投資理論來對企業投資行為的規劃進行指導，蟲洞理論的核心思想對于我國企業創新投資規劃步驟有很大的促進意義，可以幫助投資人員發現企業投資戰略的問題，以便于企業投資規劃人員進行修改。在投資過程中，企業管理人員的主要目的是保證本企業的資金不受損失、金融資本的價值保持以及長期收益。投資是實現企業管理者長遠意圖和計劃的一種手段，其中包括企業管理人員對企業的發展規劃和管理人員對未來發展道路的預期。傳統的投資決策模型僅關注企業的財務分析，忽視企業的動態經營環境，對于經營環境的簡化和影響的減少不可能對投資過程起到很好的推動作用。在現階段投資決策模型的優化過程中，根據蟲洞理論的核心思想，新的投資模型必須對企業經營中的多種因素進行綜合考量，以便于高效率和高質量的完成投資決策。

在模型構建中，按照蟲洞理論，企業的投資戰略規劃一定要與被投資企業的財務分析相結合，并創新當前的規劃理念，有效構建在投資環境之中的蟲洞，根據企業生產經營產業鏈的變化，與該企業的經濟資源和收益規劃相結合，實現投資中的蟲洞效應，實現投資規劃的基本目標。在優化上，一方面投資規劃人員要通過投資戰略的變更來保證投資人員的工作質量和投資規劃的總體發展方向，并依照被投資企業的發展戰略來對投資進行一定的調整。另一方面，投資規劃人員還要根據企業的經營狀況和財務狀況來對實際投資的數額和計劃進行微調，實現投資目的。

2.2 嵌套式投資模型的構建

對于嵌套式投資模型的探索和設計可以從投資過程和投資戰略管理規劃進行分析和設計，對于投資企業來說，資本投資的過程和戰略管理過程都是企業實現經營利潤最大化的過程，因此，以經營利潤增加為模型的目的，其構建的投資模型如圖1所示。

在這個模型中，投資決策是對投資方案的優選和優化，投資決策和戰略規劃會報據企業在投資中可能遇到的風險進行彎化，并針對風險提出一些防治措施。但是兩類行為對于風險的處理有兩種不同的形式，投資決策對風險的評估和防治是通過企業的經營盈虧分析、靈敏度分析以及經營概率分析完成的。

3 結語

鑒于投資決策系統的動態性、復雜性、多重因果及 交互影響等諸多特點，投資決策中最大的難題是投資決策系統本身的復雜性與實際操作簡單易用的約束之間存在沖突，從戰略管理過程和資本投資過程的比較中可以發現二者的嵌套關系，嵌套投資決策模型的構建可以較好地對投資過程進行優化。

參考文獻

[1] 李靜，韓維芳，劉念.投資效率研究文獻綜述[J].財會月刊，2016（10）.

[2] 鄭玲，王培培.戰略管理會計的演變軌跡與發展趨勢——基于價值鏈的分析[J].財會月刊，2016（07）.

[3] 方曉成，李姚礦.CBCV模型在網絡企業價值評估中的應用[J].合肥工業大學學報（自然科學版），2010（04）.