中小企業并購中的風險和應對淺析

姜曉俊

摘 要：在全球經濟一體化趨勢不斷加強的背景下，國內外企業爭相進駐，在一定程度上加劇了市場激烈的競爭。中小企業作為市場經濟持續增長中的重要組成部分，在市場化水平不斷提升下，中小企業數量和規模不斷擴大，呈現良好的發展前景。但是，由于中小企業自身發展特性，競爭實力較為薄弱，在激烈的市場競爭中難以同大型企業相抗衡，生存能力較弱，壽命較短。故此，為了可以有效提升中小企業生存能力，開始出現企業之間的并購，以此來整合資源，提升生存能力，但是并購過程中同樣存在一系列的風險隱患，在不同程度上威脅著企業的財務安全和戰略部署。本文就中小企業并購進行分析，針對其中存在的風險問題深層次剖析，提出合理的應對措施，推動中小企業長遠發展。

關鍵詞：中小企業 并購 風險 財務風險 財務報表

中圖分類號：F271 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）11（b）-099-02

在市場經濟快速增長背景下，我國的中小企業數量不斷增加，企業規模進一步擴大，大大促進了我國市場化建設和發展。由于我國是一個地域較為廣闊的國家，不同地區經濟發展水平不同，對于部分大型企業無法顧及的區域，中小企業可以憑借自身靈活的經營方式占據一定市場份額，獲得發展。中小企業對于我國經濟發展意義較為深遠，但同時加劇了市場激烈的競爭。中小企業如何從中脫穎而出，提升企業自身的核心競爭力，通過并購來整合資源，降低其中的財務風險，對于中小企業長遠生存和發展意義重大。由此看來，加強中小企業并購風險研究，有助于提升中小企業市場競爭力，為后續實踐工作提供一定參考價值。

1 中小企業的經營特點和并購意義

1.1 中小企業的經營特點

中小企業在我國經濟發展中占有重要地位，尤其是在農村經濟發展中占據主導地位，對于很多大型企業無法顧及的區域，中小企業可以獲得足夠的生存空間，同大型企業相互補充，形成共存的狀態。而在我國經濟不斷發展背景下，中小企業在其中所起到的作用也將不斷提升，成為提升社會生產力水平的關鍵所在。就中小企業來看，其經營特點較為鮮明：（1）資金投入少，建設周期短，生產規模小，收益快；（2）市場變化適應能力較強，可以動態調整經營戰略；（3）中小企業創新能力比較強；（4）資金實力薄弱，融資困難，難以有效降低經營風險。

1.2 中小企業并購意義

在全球經濟一體化趨勢不斷加強背景下，企業之間的并購不再局限于大型企業之間，很多市場上的中小企業為了可以獲得長遠生存和發展，提升市場競爭力，通過并購來整合資源，優化資金運作方式，拓寬企業經營規模的同時，提升企業市場競爭力[1]。中小企業分布較為廣泛，在市場化水平不斷提升下，中小企業數量不斷增加，但是同一行業的中小企業服務和產品內容雷同率較高，技術水平不足，為了獲得生存和發展，通過價格戰來獲得競爭優勢，最終的結果是兩敗俱傷。面對激烈的市場競爭帶來的挑戰，中小企業如果不能獲得足夠的資金支持和經營規模，快速成長具備同抗衡大型企業抗衡的勢力，那么中小企業將無時無刻面臨著被其他企業并購的風險。基于此，中小企業應該積極勇敢的迎接挑戰，通過并購來提升企業的競爭力。

但是，需要注意的是，中小企業并購并非是對瀕臨破產的企業并購，同時還包括并購一些發展前景較為可觀，但是當前尚未取得可觀經濟效益的中小企業，整合資源，提升企業的競爭優勢[2]。這種并購方式可以有效降低企業經營成本，帶來更大的經濟效益。可以看出，對于中小企業而言，為了可以在激烈的市場競爭中獲得長遠生存和發展，通過并購可以有效提升企業競爭優勢，創造更大的經濟效益。

2 中小企業并購中的風險

2.1 中小企業財務并購風險較大

中小企業在經營發展中，并購是一項重要的發展戰略，主要是通過并購一些經營效益較差以及當前經營效益不可觀的企業，但是呈現良好的發展前景的企業，通過企業資源的重新整合，有助于提升企業市場競爭力。而在并購的過程中，由于并購工作自身特性，其中伴隨的風險較為多樣，尤其是財務風險，主要是指在并購過程中定價、融資和支付等多項財務決策誘發財務狀況惡化，為企業帶來嚴重的經濟損失可能性[3]。此類風險主要是源于企業估值風險、融資風險和整合風險。中小企業并購主要是為了整合資源，提升競爭優勢來獲得更大的經濟效益，如果中小企業對于并購的企業經營實力和發展前景過高估計、過低估計，都可能加劇其中的風險隱患，進而導致企業帶來嚴重的經濟損失。與此同時，中小企業財務報表由于自身局限性，在對企業價值評估工作開展中埋下了一系列安全隱患，主要是由于中小企業數量較多，不同企業的經營實力和報表質量存在一定差距，可能無法全面、準確的反映出企業的真實經營情況，進而加劇財務風險[4]。

2.2 中小企業的并購財務報表不全面

中小企業在經營和發展中，對于很多重要的資源價值無法在財務報表中全面展現出來，最為突出的一點就是人力資源。而在企業當前發展形勢下，如何能夠在財務報表中更為全面的反映出人力資源定價模式和激勵約束機制，成為當前中小企業并購中首要考慮的問題之一。對于企業的期權計劃來看，如果會計處理不規范，可能導致中小企業的經營和發展帶來一系列安全隱患。故此，對于中小企業的并購行為來看，應該予以高度重視，做好制度安排，盡可能避免并購過程中存在的財務隱患。

2.3 中小企業并購的價值評估方法不合理

在對并購目標企業的價值評估中，評估方法選擇合理與否將直接影響到企業的切身利益[5]。縱觀當前中小企業的并購活動來看，多數的并購企業自身對企業價值評估缺乏足夠的認知和了解，將企業價值評估同資產價值評估劃等號。也正是由于認知不足，對于并購企業價值和并購整體價值的確認缺乏足夠的重視，甚至部分企業將凈資產價值作為交易價格，即便采用收益法評估企業價值，機械化的套用，同樣會影響到最終的使用效果。

2.4 中介機構較為落后

中介機構主要是指對并購企業價值評估的機構，包括律師事務所、資產評估事務所和投資銀行，可以有效降低企業并購中存在的風險問題，對于企業發展具有十分重要的促進作用。在發達國家的中介機構發展水平較高，在成長期間受到了嚴峻的市場考驗[6]。但是就我國的中介機構來看，由于歷史遺留因素，我國對于中介機構的管制強度較高，缺乏完善的市場篩選和競爭機制，可能出現素質素質水平較低的中介機構，難以提供更加優質的服務。

3 降低中小企業并購風險的有效對策

3.1 綜合評估中小企業并購財務風險

中小企業在并購之前，應該對并購財務風險進行綜合評估和分析，進行嚴謹的財務風險評估，為后續發展奠定基礎[7]。就企業并購工作來看，對并購企業的資源實力和管理能力進行綜合評估，分析并購企業的可行性，為后續的并購工作開展提供支持和保障，及時有效發現其中潛在的并購財務風險，提升企業并購效率，帶來更大的經濟效益。在獲得精準、合理的中小企業并購財務風險結果基礎上，為后續的財務風險控制和管理提供參考。

3.2 中小企業并購財務風險控制的方法

中小企業在并購過程中，為了可以有效提升財務風險控制成效，降低其中伴隨的風險系數，首要一點是加強并購信息質量控制，只有高質量的并購信息，才能為后續的企業價值評估工作順利開展奠定基礎。基于此，為了盡可能降低信息不對稱為并購企業帶來的消極影響，應該著手提升并購信息質量，全面開展調動，包括企業主動披露或是刻意隱瞞的信息，盡職盡責，實現數據資料的收集和處理，落實各項權責，也可以通過聘請專業的中介結構來獲取資料[8]。將這項工作貫穿于企業并購全過程，全方位收集和整理企業并購信息，為后續風險防范提供依據。

3.3 加強企業并購后的財務整合

中小企業為了有效降低并購的財務，就需要提高對并購后管理效應和規模經濟問題的重視程度，除了依靠收購企業創造價值能力以外，更多的是依賴于并購后企業資源的整合，創造更大的價值。無論最初并購動機是什么，都需要通過資源整合得以實現。中小企業只有通過整合才可以有效提升企業市場競爭力，經營活動更加規范化，帶來更大的經營效益。通過財務整合，有助于合理配置企業資源，運用更加合理的管理型策略，優化產權結構，提升企業經營效率和業績的同時，提升企業市場競爭優勢。通過財務整合，可以有效降低人為干預，實現對并購企業的有效控制和管理，掌握更加全面、真實的信息，為后續管理和決策提供參考。需要注意的是，為了可以充分發揮企業財務整合的作用，應該加強監督和管理，確保并購后產生的新企業財務管理保持一致，實現資源的合理配置，提升企業資源配置可靠性。只有這樣，才能確保并購成功，促進企業長遠生存和發展。

4 結語

綜上所述，中小企業作為我國經濟發展中重要組成部分，在企業規模和數量不斷擴大下，市場競爭愈加激烈。為了可以從中脫穎而出，中小企業應該注重并購過程中的風險控制，建立完善的風險防控機制，加強部門之間的聯系，在保證并購信息質量的同時，實現并購企業財務整合，資源優化重組，提升企業自身的核心競爭力，降低其中的財務風險，推動中小企業長遠生存和發展。

參考文獻

[1] 項代有.中技源公司并購FIRECOMMS公司的戰略分析與啟示[J].財會月刊，2012（12）.

[2] 孫志超.后金融危機時代風險投資并購的法律問題——以東莞為例[J].東莞理工學院學報，2012（04）.

[3] 楊淑蘭.關于中小企業并購的財務風險防范措施的探討[J].中國總會計師，2009（07）.

[4] 胥朝陽，沈斌.基于威廉姆森模型擴展的中小企業并購福利績效研究[J].財會通訊，2016，22（30）.

[5] 郁陽秋，黃偉.產業投資基金——中小企業融資的新工具[J].理論界，2008（02）.

[6] 戈姍姍.中小企業引入私募股權投資的風險分析——基于中華英才網的案例分析[J].會計師，2014（11）.

[7] 袁萌萌.中小企業海外融資新模式：SPAC模式及其風險[J].產權導刊，2010（04）.

[8] 朱少平.能來很重要 能去更重要——談談中小企業的風險投資[J].今日科技，2003（06）.