對(duì)寧夏探索開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)的思考及政策建議

崔進(jìn)華

開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)是新常態(tài)下銀行業(yè)助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率的重要手段，對(duì)于商業(yè)銀行創(chuàng)新服務(wù)手段、完善服務(wù)功能、加快轉(zhuǎn)型發(fā)展具有重要意義。

一、寧夏開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)分析

（一）高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，為投貸聯(lián)動(dòng)提供了基礎(chǔ)

近年來(lái)，寧夏高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，在促進(jìn)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，輻射帶動(dòng)區(qū)域發(fā)展，培植產(chǎn)業(yè)集群等方面發(fā)揮了重要作用，同時(shí)，高新技術(shù)發(fā)展對(duì)融資服務(wù)提出了新需求，為開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)提供了標(biāo)的。

（二）金融與科技結(jié)合日趨緊密，為投貸聯(lián)動(dòng)創(chuàng)造了條件

近年來(lái)寧夏金融發(fā)展迅速，金融業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值占GDP比值逐年升高，本地法人金融機(jī)構(gòu)實(shí)力也不斷提升，科技與金融的結(jié)合日趨緊密。一是商業(yè)銀行紛紛設(shè)立專(zhuān)業(yè)性科技支行，支持科技企業(yè)發(fā)展。近年來(lái)，寧夏銀行業(yè)機(jī)構(gòu)共組建科技支行4家，結(jié)合科技企業(yè)輕資產(chǎn)、高成長(zhǎng)性的特征，創(chuàng)新支持各類(lèi)科技企業(yè)加快發(fā)展。二是組建綜合性科技金融服務(wù)平臺(tái)。政府每年拿出一部分科技資金建立擔(dān)保資金池，商業(yè)銀行按照大10倍提供融資擔(dān)保貸款。同時(shí)，對(duì)企業(yè)貸款開(kāi)展研發(fā)活動(dòng)給予貸款貼息和擔(dān)保費(fèi)補(bǔ)貼，形成政府、企業(yè)、銀行、擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合作共贏機(jī)制。三是各類(lèi)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)與銀行的合作日益增多。近年來(lái)自治區(qū)、各市財(cái)政出資設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資等政府性引導(dǎo)基金，已經(jīng)開(kāi)始涉足投貸聯(lián)動(dòng)，通過(guò)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行篩選和推薦，根據(jù)綜合成本和期限的要求，編制整體投融資規(guī)劃，與商業(yè)銀行開(kāi)展戰(zhàn)略合作。

（三）政府相關(guān)政策落地，為投貸聯(lián)動(dòng)營(yíng)造了良好環(huán)境

近年來(lái)，自治區(qū)相繼出臺(tái)的《關(guān)于印發(fā)寧夏促進(jìn)國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)的通知》、《關(guān)于寧夏加快科技服務(wù)業(yè)發(fā)展實(shí)施方案》、《自治區(qū)政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金管理暫行辦法》、《寧夏科技型中小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專(zhuān)項(xiàng)資金管理暫行辦法》等一系列文件，為科技型企業(yè)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的政策基礎(chǔ)。

二、投貸聯(lián)動(dòng)探索中存在的問(wèn)題

（一）投貸主體均在銀行端，缺乏有效風(fēng)險(xiǎn)隔離

從投貸模式看，投貸資金來(lái)源和資金運(yùn)用決策均集中于銀行，易加大風(fēng)險(xiǎn)集中。尤其是缺乏集團(tuán)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的中小銀行，其投、貸運(yùn)作僅是在銀行內(nèi)部由不同部門(mén)負(fù)責(zé)，而同一機(jī)構(gòu)部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)文化大體趨同，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別存在一定的局限；加之投貸主體缺乏獨(dú)立性，影響資金獨(dú)立運(yùn)營(yíng)、獨(dú)立決策、獨(dú)立核算，難以有效隔離投資風(fēng)險(xiǎn)與信貸風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，商業(yè)銀行傳統(tǒng)上缺乏熟悉資本市場(chǎng)的人才，對(duì)初創(chuàng)型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)尚處于起步階段，如何有效管控投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)是一個(gè)較大的考驗(yàn)。

（二）銀行缺乏股權(quán)投資資質(zhì)，難以實(shí)現(xiàn)真實(shí)股權(quán)投資

在國(guó)內(nèi)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)行體制下，商業(yè)銀行從事股權(quán)投資受到法律和監(jiān)管規(guī)則的限制。《商業(yè)銀行法》明確規(guī)定，商業(yè)銀行在境內(nèi)“不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”，限制了商業(yè)銀行以自有資金直接進(jìn)行對(duì)外開(kāi)展股權(quán)投資。盡管商業(yè)銀行理財(cái)資金以曲線(xiàn)方式規(guī)避監(jiān)管開(kāi)展了部分股權(quán)投資活動(dòng)，但理財(cái)資金很大程度上尚未打破剛性?xún)陡叮L(fēng)險(xiǎn)容忍度較低，導(dǎo)致開(kāi)展的股權(quán)投資普遍為明股實(shí)債模式，若沒(méi)有財(cái)政資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)緩釋?zhuān)茈y做大投資規(guī)模。另一方面，銀行本身作為“投”的主體不合格，通過(guò)復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)直投，關(guān)聯(lián)主體多、鏈條過(guò)長(zhǎng)，容易造成監(jiān)管上的盲點(diǎn)。

（三）銀行審慎經(jīng)營(yíng)理念阻礙投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展

傳統(tǒng)的銀行信貸文化強(qiáng)調(diào)低風(fēng)險(xiǎn)，追求穩(wěn)定的回報(bào)率，尤其是在經(jīng)濟(jì)下行的宏觀環(huán)境下，不良風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露的壓力促使商業(yè)銀行維持更加穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)。在此背景下，銀行機(jī)構(gòu)在選擇融資支持企業(yè)時(shí)，更加注重其盈利指標(biāo)，并且多數(shù)銀行傾向于在存量信貸客戶(hù)中擇優(yōu)追加支持。這一經(jīng)營(yíng)理念實(shí)際與風(fēng)險(xiǎn)投資的初衷有所背離，很多高科技創(chuàng)新企業(yè)尤其是初創(chuàng)期企業(yè)具有高成長(zhǎng)性，但其早期的盈利狀況并不樂(lè)觀甚至持續(xù)虧損，按照商業(yè)銀行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，該類(lèi)企業(yè)融資需求難以被覆蓋。如何平衡股權(quán)投資的覆蓋面和資金風(fēng)險(xiǎn)管控是商業(yè)銀行面臨的一大考驗(yàn)。

（四）區(qū)域金融環(huán)境有待繼續(xù)完善

地方金融要素市場(chǎng)發(fā)展滯后，投貸聯(lián)動(dòng)缺乏必要的退出渠道。投貸聯(lián)動(dòng)最終需要實(shí)現(xiàn)股權(quán)的成功退出并獲取收益，但寧夏區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)正處于起步階段，市場(chǎng)活躍度較低。同時(shí)，相關(guān)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)和體系發(fā)展滯后。會(huì)計(jì)師、律師事務(wù)所在金融領(lǐng)域?qū)嵙Σ粡?qiáng)，為創(chuàng)新型企業(yè)、科技企業(yè)提供專(zhuān)門(mén)服務(wù)的擔(dān)保、交易、法律咨詢(xún)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)更少，金融中介服務(wù)發(fā)展滯后，可能使投貸聯(lián)動(dòng)具體操作面臨一定障礙。

三、加快推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展的政策建議

（一）完善相關(guān)法律和監(jiān)管法規(guī)

一是建議加快修訂《商業(yè)銀行法》等法律規(guī)范，特別是《商業(yè)銀行法》第四十三條“商業(yè)銀行不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”等一系列不適合當(dāng)前銀行機(jī)構(gòu)未來(lái)創(chuàng)新方向的條款規(guī)定，允許符合條件的商業(yè)銀行向非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，為商業(yè)銀行開(kāi)展“自投自貸”模式的投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)破除法律障礙。二是加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行股權(quán)投資及關(guān)聯(lián)貸款的監(jiān)管，如采取比例控制等原則，對(duì)商業(yè)銀行投資總規(guī)模和集中度進(jìn)行相關(guān)限制，同時(shí)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，按實(shí)際投資額提取一定比例的撥備，并以商業(yè)銀行資金占整個(gè)股權(quán)基金的比例調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)量權(quán)重，以達(dá)到加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控的目的。

（二）建立健全配套體制機(jī)制

一是加快設(shè)立各層級(jí)政府背景的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，發(fā)揮財(cái)政資金杠桿放大作用，撬動(dòng)社會(huì)資本流入，合作建立面向各類(lèi)特定產(chǎn)業(yè)主體的股權(quán)投資基金。二是鼓勵(lì)區(qū)域內(nèi)風(fēng)投機(jī)構(gòu)，特別是政府背景風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，加大對(duì)轄區(qū)內(nèi)創(chuàng)新型企業(yè)的股權(quán)投資力度，為銀行與風(fēng)投機(jī)構(gòu)合作開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)營(yíng)造外部環(huán)境。三是完善投貸聯(lián)動(dòng)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。完善投貸聯(lián)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。對(duì)開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)的商業(yè)銀行給予一定的投資風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施或貸款損失風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，撬動(dòng)更多銀行參與投貸聯(lián)動(dòng)模式。四是加快發(fā)展區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)，利用好基金類(lèi)金融工具，引導(dǎo)更多資金參與投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)。同時(shí)要抓緊培育科技企業(yè)融資相關(guān)的專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)，優(yōu)化區(qū)域金融環(huán)境。

（三）鼓勵(lì)商業(yè)銀行規(guī)范有序地開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)

可選取地方法人銀行機(jī)構(gòu)，以“貸款跟進(jìn)”、“財(cái)務(wù)顧問(wèn)”探索開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)，與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)開(kāi)展更深入的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。條件成熟后，積極爭(zhēng)取國(guó)家層面的試點(diǎn)，以本地法人銀行集團(tuán)設(shè)立股權(quán)投資性質(zhì)的子公司，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)投貸聯(lián)動(dòng)。

（四）進(jìn)一步完善投貸聯(lián)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系

一是支持商業(yè)銀行設(shè)立投資子公司專(zhuān)營(yíng)股權(quán)投資，堅(jiān)持信貸和投資機(jī)構(gòu)及資金的隔離，堅(jiān)持不同性質(zhì)資金的獨(dú)立審批原則，單列單管、單獨(dú)核算，實(shí)現(xiàn)投與貸的實(shí)質(zhì)分離，防止因股權(quán)投資公司經(jīng)營(yíng)不善的風(fēng)險(xiǎn)傳染蔓延。二是建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件的協(xié)同應(yīng)對(duì)機(jī)制。針對(duì)初步出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，商業(yè)銀行與風(fēng)投機(jī)構(gòu)要聯(lián)合磋商，按照“一企一策”的原則區(qū)別對(duì)待，對(duì)于發(fā)展前景好、遇到暫時(shí)困難的企業(yè)，雙方可維持或增加扶持力度，同時(shí)風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的新增貸款給予擔(dān)保，阻斷股權(quán)、債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的相互傳導(dǎo)。