我國金融混業趨勢下信托公司的發展戰略研究

秦素娟

【摘要】近年來，綜合化的金融需求催生了多元化的金融機構及多層次的交易平臺，混業經營已經成為未來中國金融發展不可阻擋的趨勢。在我國金融混業趨勢下，本文運用SWOT方法分析了信托公司展業環境，并總結歸納了未來的發展戰略選擇和戰略實施要點。

【關鍵詞】信托公司 展業 發展戰略

我國的信托業主要以信托公司的形態存在并經營，自改革開放新時期展業至今已走過30多年的漫長歲月，信托資產規模已跨入了“20萬億時代”。隨著我國金融混業經營趨勢的日益顯現，信托在其中也起到了拓寬產業鏈、粘合同業合作和促進產融結合的巨大作用，但同時金融環境的多元化也擠壓了信托公司原有的生存空間。自2013年“八項機制”的提出到2014年“八大責任”，再到2016年業務分類和商業模式的明確，信托公司的發展路徑逐步清晰。

一、信托公司展業的SWOT分析

（一）信托公司展業的優勢和劣勢

1.優勢。首先信托公司屬于中國銀監會監管的非銀行金融機構，具有嚴格的市場準入，牌照資源稀缺。其次，信托投資領域廣泛，其投資領域可以橫跨貨幣市場、資本市場和實業領域，其應用范圍涉足社會生活中的方方面面，從證券（基金）投資、房地產、基礎設施到家庭財富的管理、傳承、商事活動、公益活動甚至境外投資等等。再次，信托設計模式靈活，是最具有靈活特質的金融服務手段，能夠滿足社會投資者、金融消費者多元化的理財需求，解決其多元化財富管理需求。最后，信托財產具有高度的財產獨立性。信托的本質是基于破產隔離的、優化資源配置的新的組織形式，信托法律關系能將客戶的資產完全與各方參與人，包括客戶本人的其他固有財產相隔離。

2.劣勢。首先信托業缺乏真正具有競爭力的核心業務，2016年信托業年會上提出了八大業務，但要真正在我國金融行業中形成競爭優勢還需要時間。其次信托業營銷渠道較為狹窄。信托作為一個高端、私募性質的金融子行業，信托的目標客戶是高凈值客戶和機構客戶，投資門檻較高，營銷一直是信托公司的短板。再次，信托產品隱形風險與實際收益失衡。按照規定，凡資金信托項目運營中的市場風險、政策風險均由委托人即投資人承擔，信托公司只就因違約而管理失責所導致的信托財產損失承擔責任，同時收取比例很低（不到1%）的管理傭金。然而，信托公司一直以來都在剛兌中扮演著隱性兜底的角色，信托公司實際承擔了中高收益預期和信托財產完整退出的巨大管理風險和信譽風險。最后信托產品流動性不足問題還需進一步解決。

（二）信托公司展業的機遇和威脅

1.機遇。一方面，從我國整體經濟發展狀況來看，隨著我國“十三五”規劃的逐步實施，供給側結構性改革會進一步釋放市場的活力，新的發展動能正在孕育生成，其中蘊藏著巨大的發展機遇。同時伴隨著社會財富的持續積累，財富管理市場蘊含了巨大的發展潛力，作為“受人之托，代人理財”的專業理財機構，信托公司已經成為廣大高端客戶理財的重要方式，逐步深入到高端財富群體的生活方式中。

另一方面，從行業監管環境來看，信托行業監管頂層設計的完善、行業協會同業交流的加深和研究成果的共享、信托業保障基金“穩定器+助推器”的作用、中國信托登記有限責任公司的注冊成立，信托業“一體三翼”的監管架構正式形成（一體：銀監會信托部；三翼：信托業協會、信托業保障基金、信托登記公司），為解決信托行業發展中的問題起到了積極的作用，也為引導和支持信托業的長期健康可持續發展提供了助力。

2.威脅。隨著混業經營趨勢的日益顯現，泛資產管理行業的競爭日趨激烈，銀行、證券、基金、保險等機構紛紛開展以信托法理為基礎的資產管理業務，資源、信息、人才之間的競爭越來越激烈，信托公司原有的制度紅利被削弱，原有業務模式的“替代效應”和“擠出效應”已經顯現。再加之監管對于信托行業“控風險”、“去通道”、“回歸信托本源業務”等政策導向，信托公司經營將處于較長時間的業務結構調整期。從信托行業來看，隨著信托業務模式由簡單的單一融資類向多元化業務模式轉變，勢必對信托公司的風險管理能力提出更高的要求，再加之信托行業本身就是一個競爭性市場，信托公司之間的業績呈現分化態勢，優勝劣汰的市場機制逐步形成。

二、信托公司展業的戰略選擇

信托作為最為先進的財產管理和財產轉移制度，一直是我國金融“試驗田”中的創新“排頭兵”，在實踐中展示了自身較強的創新能力。在我國金融混業經營的大趨勢影響下，基于不同的區域環境、資源背景、管理團隊以及各家信托公司對經濟走勢判斷及轉型和創新的力度不同，68家信托公司將逐步改變齊頭并進的情況呈現業績分化，多元化、差異化的發展模式將成為信托行業未來的發展特征。預計未來的戰略選擇方向集中于以下四個方面。

第一，依托金融控股集團優勢，成為金融集團業務融合的粘合劑。

第二，依托地區優勢，成為區域實體經濟發展的重要動力。

第三，依托產業集團優勢，實現產融結合。

第四，依托較高的產品創新和研發能力，實現產品競爭優勢。

三、信托公司發展戰略實施

（一）強化企業文化建設，構建核心價值觀

以企業使命為基礎，圍繞新的戰略發展規劃將企業使命與企業經營理念生發凝練，形成結構完整、內容豐富的企業文化體系，使公司和員工有機團結與和諧穩定，進而產生強大的凝聚力，保障戰略規劃的順利推進和實施。

（二）強化基礎管理，適應發展戰略要求

第一，完善公司治理結構，調整、重構現有的組織機構，以更加合理的分工、協調和監督制衡模式實現公司各項資源的優化配置。

第二，加強各項制度建設，健全合規管理和風險監管機制，形成獨立有效的、全面覆蓋的、與公司業務發展匹配的風險管理體系，提升風險管理能力。

第三，強化人才引進和培育。信托業本身就是一個“金融高技術產業”，信托產品設計的復雜性要求其從業人員具有較高的素質，為其發展提供智力支持。

第四、注重科技信息保障。在互聯網時代，信托公司要更加注重信息化水平的提升，完善運維體系，加強信息科技風險與安全管理，為實現更加系統化、科學化、規范化、精細化管理方式提供技術保障。

（三）進一步提升客戶關系管理

信托以“信任”為基礎，獲得客戶的信任至關重要。尤其在金融混業經營的大趨勢下，要實現“買者自負、賣者有責”，打破信托行業“剛性兌付”過程中可能影響投資者信心和誠信基礎，這就需要信托公司進一步提升客戶服務質量，提高客戶滿意度，同時做好信托公司品牌建設，提升品牌價值。

參考文獻

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