A股“倒春寒”與“紅五月”懸念待解 券商稱把握政策事件催化主題

高方方

近期市場回調是“倒春寒”還是冬天來臨，引得券商紛紛關注，隨著后續催化不斷出現，把握政策事件催化引導的"一帶一路"、國企混改、環保主題，迎來新一輪行情。

歷史數據顯示，每年的5月都是股市表現比較好的時候，有“紅五月”之稱。可是今年進入5月后，開局遭遇四連跌。兩市成交量相對低迷，行業板塊多數收跌。接下來的交易日會不會重現“紅五月”？

對于當前的A股市場，有分析人士幽默的表示，整個A股僅剩兩大板塊：雄安板塊和其他板塊。中國股市也第一次同時出現了牛市和熊市：雄安的快牛，以及其他板塊的慢熊。5月4日，雄安板塊總成交量1100億元（實際金額要超過這個數，很多沾邊的股票沒算進來），占兩市總成交量的四分之一。

中航證券認為，弱勢震蕩格局中，資金會圍繞主要熱點持續進行炒作，而投資者想要獲取較高利潤，也同樣需要順勢而為，在具體操作上面，由于近期市場熱點交替上漲的特點，追漲操作顯得不合時宜，逢低吸納更顯智慧。

對于5月A股市場走向及投資機會，機構紛紛發表各自看法。

海通證券表示，近期市場回調是春天的“倒春寒”而不是冬天來臨，從監管窗口期及成交量、換手率等情緒指標上看，仍需時間消化。短期保持耐心，中期仍是中樞抬升的震蕩市。下半年看好金融，建議繼續持有績優龍頭股。

興業證券表示，未來主題投資方面，國企改革進程出現加速，第二三批混改試點有望于近期公布，建議關注國企混改相關機會。5月峰會進入最后倒計時，“一帶一路”催化事件不斷，板塊近期出現調整后，后續看點仍值得期待。

國泰君安證券表示，短期情緒沖擊趨于緩解，周期動能恢復強于消費板塊。隨著后續催化不斷出現，把握政策事件催化引導的“一帶一路”、國企混改、環保主題。

券商看盤

興業證券：“混改”催化唱響五月最強音

興業證券表示，未來主題投資方面，混改催化劑密集，各大集團整裝待發。在目前時間點上，混改將迎來新一輪行情繼南航混改推進、中核與中核建戰略重組以及中輕集團整體產權劃轉保利集團、聯通因混改停牌等案例后，國企改革進程出現加速，第二三批混改試點有望于近期公布，建議關注混改相關機會。地方國改首推預期差較大的山西、云南以及天津地區。

5月峰會進入最后倒計時，“一帶一路”催化事件不斷，板塊近期出現調整后，后續看點仍值得期待。新能源汽車板塊產業界利好頻出，建議關注行業景氣度持續向上的電動汽車板塊。

國泰君安證券：區間震蕩布局龍馬行情

國泰君安證券表示，短期情緒沖擊趨于緩解，周期動能恢復強于消費板塊。整體來看，金融監管造成的情緒沖擊趨于緩解，周期板塊動能恢復要強于消費板塊。

投資策略方面，行業配置，弱化輪動、精耕細作。1. 經濟仍穩、工業生產仍強、題材催化輪動，周期類建筑、建材仍是相對收益的首選；2. 消費類價值龍頭抱團延續，建議繼續以中性倉位博弈趨勢，推薦家電、食品飲料；3. 監管沖擊帶來金融板塊超調，估值性價比進一步提升，銀行、券商、保險PB均處于歷史相對低位，安全墊增厚提升板塊配置價值。

隨著后續催化不斷出現，把握政策事件催化引導的“一帶一路”、國企混改、環保主題。“一帶一路”峰會臨近，市場關注熱度趨升；國企混改，第二批試點近期將批復實施，第三批試點的遴選工作已經著手啟動；環保PPP；雄安新區，未來催化仍可期待，后續主線將向新發展模式靠攏；新能源汽車。

海通證券：繼續持有績優龍頭股

海通證券表示，近期市場回調是春天的“倒春寒”而不是冬天來臨，從監管窗口期及成交量、換手率等情緒指標上看，仍需時間消化。休整階段前期強勢板塊會分化，其中龍頭公司估值和盈利匹配度更好。借鑒歷史，這個時期往往孕育未來領漲行業。短期保持耐心，中期仍是中樞抬升的震蕩市。

下半年看好金融，建議繼續持有績優龍頭股。維持一直強調的配置邏輯，A股進入二維投資時代，消費升級+主題周期+價值成長，休整期行業和個股分化可能加大，篩選確定業績增長的一線龍頭。根據2016年年報和2017年一季報，所有中信一級行業以及重點的一些二級行業為標準，篩選凈利穩定增長且與估值匹配的行業，主要包括石油石化、基礎化工、建材、電子、汽車、環保、白酒、小家電、其他醫藥醫療。放長點看下半年，重視金融股。目前金融股是最低估值、低配的板塊，容易出現預期差。金融股低估低配本質上原因是對宏觀經濟企穩沒信心，下半年只要經濟增長平穩，就會修復對金融股的預期，而且金融監管加強最終利于大銀行。

安信證券：沖擊過去逐步整固

安信證券表示，銀行委外資金贖回對短期股票市場資金面的負面效應還會繼續存在。銀行委外資金贖回的背景是銀行同業去杠桿，但與同業微觀的銀行理財資金渠道進入股市并不受影響，中期看，這部分規模預計將趨于上升。

在供給側改革繼續推進，行業集中度繼續提升的趨勢下，上市公司ROE將在低位不斷改善，這將是流動性預期修復后市場中期向好的邏輯主線。投資策略上，對于雄安主題，安信證券認為，除了邏輯最為直接的基建、交運、土地升值邏輯之外，PPP模式、環保、智慧城市、新金融中心等相關新區重點均值得去深入挖掘。